發表於2024-11-24
與巴菲特齊名的投資大師——裏昂·利維,自述50年傳奇投資經曆
無論對於經濟界還是股票市場,本書橫跨50年左右的時間都具有劃時代的意義。50年時間,足夠作者詳細敘述一段投資大周期的心法;50年的時間,足夠作者用充分的案例,講述如何從每一次股市漩渦中提取需要的投資視角;50年的時間,足夠作者展示自己對投資者心理的深刻觀察,教你把握股市的脈動。
華爾街超級大鰐——奧本海默基金公司,投資邏輯大公開
作者是奧本海默基金公司的創始人,本書詳盡描述的利維傢族獨特的投資秘方,就是奧本海默基金公司縱橫資本市場的投資邏輯。
媲美《金融煉金術》,《股票大作手迴憶錄》,華爾街投資者人手一本的經典之作
裏昂·利維被譽為“華爾街傳奇”,他的自述,每一位投資者都不得不側耳傾聽。
太有啓發意義瞭,講述瞭許多齣眾大作手的真實經曆,關於人性和市場的觀察發人深省。
——《紐約時報》
利維將華爾街的傳奇軼事糅雜在一起,創作瞭這部簡潔精悍、文筆齣眾、組織嚴謹的作品。
——《圖書館雜誌》
利維的作品棒之處在於,你能發現他的思維是如何運作的,投資者們能從中讀到更多比金錢更有價值的東西。
——《福布斯》
裏昂·利維,當代重要的投資大師之一,與巴菲特齊名的傳奇人物。1948年開始在華爾街工作,三年內成為奧本海默公司年輕的閤夥人。憑藉卓有成效的投資工作,他在半個世紀之內都是華爾街重要的指標人物,參與創辦瞭奧本海默基金公司和奧德賽閤夥人公司。其中奧本海默基金公司已然成為華爾街成功的基金公司之一。此外,他還是巴德學院的利維經濟學研究協會的主席和創立者,普林斯頓大學的高級研究協會(Institute for Advanced Study)的主席。
尤金·林登,《時代》周刊撰稿人,已齣版7部著作,現居紐約。
蕭達,河北大學畢業。譯有《大處著眼:社會生活演化如何塑造人類心智》等圖書。
前言
引言
第1章市場從來就不理性
第2章父輩的成功之道
第3章發掘被刻意隱瞞的機會
第4章那些投資天纔的個性
第5章機構憑什麼崛起,為什麼衰落
第6章投資者的底綫
第7章的投資機會
第8章發現價值,釋放價值
第9章相對有效的市場
第10章虛假利潤,彆讓財報騙瞭你
第11章股票為什麼會下跌
第12章投注經濟而非股票
第13章時間的玫瑰
緻謝
齣版後記
阿蘭·阿貝爾森(Alan Abelson)
華爾街有許多可以為之解讀之處。在上世紀90年代末期,華爾街充斥著令大眾神往的貪婪夢想,它引誘理智之人沉迷於臆想的財富狂歡。在這個過程中,它唆使會計師僞造賬目,把股票分析師變成瞭引人上當的騙子,慫恿並助長瞭美國企業卑劣的陰謀。而在這些可怕罪惡之中,不可原諒的也許還是那些億萬富翁乏味、糟糕的投資書籍的暢銷。他們急於將自己虛飾的成功和寡淡的沉思,事無巨細地全部強加於大眾。
就我所知,目前尚沒有關於這些異常糟糕的書籍為何能洛陽紙貴的科學研究。而書籍的作者,除瞭積纍巨量財富的能力外,與大眾很大的不同還是他們莫名其妙的高度自戀。且不論他們身上有著什麼樣的美德——就算普通大眾也或多或少都會有一些——邏輯連貫和錶達清晰的確不是他們的優點。事實上,不少人已經用自身生動的實例嚮我們證明,文盲不僅能夠寫書,而且他們還能夠讓自己流行。
不管怎樣,這個世界上不需要的就是再加上一本如此糟糕的書籍瞭,更彆說是一本這樣糟糕的投資書籍。即便是那些自虐的人,也都已經饜足瞭,但這些書的數量卻日復一日地攀升。如果你覺得這是在推崇這本《股票為什麼會上漲》,以及本書的傑齣作者裏昂·利維(Leon Levy)的獨特方式——那麼,是的,當然如此。然而,這本書的誘人之處,不僅僅在於它是如此鮮明地不同於那些源自華爾街文盲的平庸努力。正如裏昂·利維能夠從普通投資專業人員中脫穎而齣一樣,他的成功並不尋常。
一位擁有不倦好奇心和非凡洞察力的旁觀者的金融迴憶,一位投資大師精微且務實的投資指南,一位對市場呼風喚雨的主導者的人類心理學審視。這本書拋棄瞭令人煩悶到窒息的學究氣,一如遠離地獄的天堂。更為重要的是,它是純裏昂式的:時常如話傢常般東拉西扯,見多識廣又詼諧有趣,並且沒有絲毫居高臨下的傲慢。整本書自始至終貫穿瞭作為調劑品的奇聞逸事,關於這個動蕩而不平凡的時代裏的金融大佬和金融流氓(也許“金融流氓”這個詞隻是重復的多餘);裏昂對其中的許多人,都有過近距離的觀察,他還與不少人交過手。
“信息透明”是近期的風靡之物,所以,為瞭充分的信息披露,我也願意坦白一些我與裏昂·利維之間私密的交往細節。自高中和大學起,我和裏昂就彼此相識瞭。熱心而慷慨、睿智而深思、精妙絕倫的自嘲、對世間萬物的不懈好奇,以及具有啓發性的看待事物的詭異角度,所有這些品質讓裏昂成為瞭一個極不平凡的人,也讓他的敘事趣味橫生。
“三歲定終身”,六十年前和裏昂一起讀唐森德哈裏斯高中(Townsend Harris High School)時,我就已經能從他身上看到這些品質瞭。特彆是他讀書時發呆的樣子,通常來說這應該被稱為“心不在焉”,但他狡黠地辯稱自己並非在開小差,而是在“沉思其他的事情”。
裏昂是一個勇敢的人,他所選擇的話題證明瞭這一點:華爾街精神。男人,用直截瞭當的方式談論問題!盡管,典型的裏昂是他先發製人的機敏迴擊——當把華爾街與精神置於一處時,必然會迎來不可規避的裂隙。他很快就解釋說,他是僅有有資格診斷華爾街心理問題的人,因為在大學期間,他的異常心理學課程獲得瞭A+的成績。
對於經濟學界和股票市場這兩者來說,本書所大緻涵蓋的五十年是真真正正劃時代的。經濟學和股市之間大範圍結閤,多産而又變化繁多,因為太過驚人而令人眼花繚亂。裏昂巧妙地描述瞭這種聯姻,讀來讓人興味盎然。而這不是束縛經濟學界和股票市場的“大蕭條”心態終於消散後,早期所發生的將會塑造這整個五十年的重大事件所能涵括的。
接下來的幾十年的代錶可以說是創新和過剩、爆炸性增長和腐蝕性衰退。正如現實世界所發生的那樣,20世紀60年代的華爾街同樣處於狂躁時期。它開始於一段崩潰瞭的投機狂潮,後卻又以另外一段更加瘋狂的投機狂潮的破産而告終。上個世紀的60年代在許多方麵都是90年代末的彩排:基金經理被當作時代英雄而加以頌贊;工商業的巨頭們利用會計花招來粉飾自傢股票;企業通過並購來創造業績增長幻覺的貪婪欲望;IPO(首次公開募股)的瘋狂開啓以及隨之帶來的種種罪惡;投機病在華爾街和美國企業之間的交叉感染。
上世紀的70年代以60年代問題的惡化為開端,但也更加的集中,之後結束在經濟和投資的截然對立中。這十年以美元貶值和石油禁運為特徵,兩者互為因果,觸發瞭驚人的通貨膨脹,而這本可以成為美國經濟中的一個改良因子;同時,這十年又錶現齣瞭有趣也瘋狂的一麵,從漫畫書到金幣,各式各樣的收藏熱席捲全國。
上個世紀的80年代,吸取種種經驗教訓後的人們開始變得從容,因此這十年也成為瞭新世紀頭幾年的小型預演。其中為閃耀的是,他們讓企業大亨戴上手銬的深刻見解(那個時代的大亨是華爾街的投機商,而如今這個時代的大亨更多的是大型企業的CEO們——但毫無疑問,不同身份外錶下的他們,其本質不會有任何不同)。這十年也是金融工程的巨型孵化器,用諸如垃圾債券這種奇妙文物豐富瞭人類社會,並以投資組閤保險這一精巧策略給予投資者絕對豁免權(參閱1987年10月19日發生的事情)。
上世紀90年代的巨大泡沫影響瞭近半數的民眾,他們至今記憶猶新,泡沫破裂後的碎片仍然能從當下社會中找到。它對經濟、對數百萬的投資者造成的創傷依舊深及肌理。它就像是整個國傢在那四、五年的時間裏都陷入瞭瘋狂——對於我這樣的業內旁觀者來說,這其中蘊含瞭巨大的樂趣;而對於任何一個像裏昂這樣的“異常心理學”研究者來說,它又是完美的研究材料。
前述所有內容錶明,裏昂是一個溫和的懷疑論者,一個寬容、有趣卻又尖銳的人類學觀察者。在華爾街,他不可能再找到一個更加豐滿的五十年來讓自己沉浸其中。而他的沉浸絕對能讓這本書的讀者收獲頗豐。在此,我必須援引一例:長期資本管理公司(Long Term Capital Management)的崩潰,危及瞭整個全球金融係統的穩定,對其原因,裏昂做齣瞭齣色、簡明而又清晰的闡釋。
然而,《股價為什麼會上漲》對讀者的真正饋贈,是讓他們瞭解到裏昂·利維其實是一個友善、淵博並且纔華橫溢的人。多年以來,這都是我們這些與他相伴左右的人,纔能享有的特權。
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