中國貨幣市場研究 9787509606032 經濟管理齣版社 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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王曦 著

圖書標籤:

• 貨幣市場
• 金融學
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• 利率
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• 經濟齣版社
• 9787509606032

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齣版社： 經濟管理齣版社

ISBN：9787509606032

商品編碼：29873763639

包裝：平裝

齣版時間：2009-11-01

基本信息

書名：中國貨幣市場研究

定價：35.00元

作者：王曦

齣版社：經濟管理齣版社

齣版日期：2009-11-01

ISBN：9787509606032

字數：287000

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：12k

商品重量：0.422kg

編輯推薦

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內容提要

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本書嘗試將中國貨幣市場轉型的特殊實踐與主流經濟學相結閤，重新塑造我國貨幣市場的微觀基礎理論，討論貨幣總量變動，並評價貨幣政策，設計改革方案，作者分彆建立瞭中國特殊的貨幣需求、貨幣流通速度、貨幣需求結構、貨幣供給、貨幣乘數、匯率形成機製、定價的行為和總量模型，解釋瞭中國貨幣市場中的很多特殊的現象，設計瞭相關製度改革方案，全書依據“方法論—調查—行為和總量理論模型—政策及改革”的安排展開。

目錄

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作者介紹

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文摘

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序言

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《中國貨幣市場研究》 一、 導論：貨幣市場在中國經濟中的地位與演進 在中國經濟波瀾壯闊的改革開放進程中，貨幣市場以其獨特的內在邏輯和日益重要的功能，扮演著舉足輕重的角色。它不僅是資金供需雙方得以有效對接的交易平颱，更是衡量宏觀經濟健康與否、金融體係運行效率的重要標尺。本書《中國貨幣市場研究》旨在深入剖析這一至關重要的金融領域，從多個維度揭示其在中國經濟體係中的功能定位、發展脈絡、運行機製以及麵臨的挑戰與未來趨勢。 在市場經濟條件下，貨幣市場與資本市場共同構成瞭金融市場體係的兩大支柱。相較於風險與期限較長的資本市場，貨幣市場以其期限短、流動性強、風險相對較低的特點，成為短期資金融通、支付結算、貨幣政策傳導以及規避短期流動性風險的關鍵環節。在中國經濟由計劃經濟嚮市場經濟轉軌的漫長而復雜的過程中，貨幣市場的建立與發展，是金融市場化改革的必然産物，也是服務實體經濟、優化資源配置、維護金融穩定不可或缺的組成部分。 迴顧曆史，新中國成立初期，中國的金融體係以高度集中的銀行信貸為主，貨幣市場的概念和實際運作幾乎為空白。改革開放以後，隨著經濟體製改革的深入，中央銀行職能的轉變，以及市場主體多元化需求的湧現，貨幣市場纔逐步孕育和發展起來。從最初零散的短期資金融通，到後來有組織的同業拆藉市場、債券市場、票據市場的齣現，再到貨幣市場基金等創新金融産品的問世，中國貨幣市場的發展路徑清晰地映照齣中國經濟的市場化程度不斷加深、金融創新活力日益增強的曆史圖景。 理解貨幣市場在中國經濟中的地位，需要將其置於更宏大的視角下進行審視。它不僅是金融機構之間進行短期資金調劑的場所，更是企業短期融資、各類金融機構管理流動性的重要渠道。同時，央行可以通過貨幣市場進行公開市場操作，調節市場流動性，影響市場利率，從而實現其宏觀調控目標。因此，貨幣市場的運行狀況，直接關係到實體經濟的融資成本、金融機構的穩健性以及整體金融體係的穩定。 本書的研究，正是基於對中國貨幣市場這一重要性的高度認知。我們相信，對中國貨幣市場進行係統、深入的研究，對於理解中國金融體係的運行邏輯，把握中國宏觀經濟的未來走嚮，以及為金融監管和政策製定提供有力的理論支持和實踐依據，都具有不可替代的價值。 二、 中國貨幣市場的構成與主要工具 中國貨幣市場的構成是一個多元化且不斷演進的體係，它由一係列相互關聯、功能各異的市場和金融工具組成。理解這些構成要素及其運作方式，是深入研究中國貨幣市場的基石。 1. 銀行間市場：流動性的核心樞紐 中國銀行間市場是中國貨幣市場最核心、最重要的組成部分。它是一個高度組織化、專業化的市場，主要參與者為各類金融機構，包括商業銀行、政策性銀行、證券公司、基金管理公司、保險公司、財務公司等。銀行間市場的功能主要體現在以下幾個方麵： 同業拆藉市場（Interbank Lending Market）： 這是銀行間市場中最古老、最基本的功能。各銀行之間通過拆藉係統（如全國銀行間同業拆藉中心）進行短期資金的融通。其利率，如 Shibor（上海銀行間同業拆放利率），已成為中國重要的短期市場基準利率，對整個金融市場的利率傳導具有重要影響。同業拆藉的本質是金融機構之間在短期內進行資金的餘缺調劑，以滿足其日常支付結算、準備金管理和流動性需求。 債券迴購市場（Repurchase Agreement Market）： 債券迴購交易是一種以債券為抵押品的短期資金融通方式。交易雙方約定在未來某一日期，由資金融齣方將資金藉給資金融入方，並以債券作為擔保，同時約定在到期時，資金融入方將連同利息一同歸還本金，並贖迴債券。債券迴購市場是中國貨幣市場中最活躍的融資工具之一，其交易量巨大，流動性極強，是金融機構管理短期流動性的重要手段。同時，央行也常常通過在迴購市場進行操作來調節市場流動性。 外匯市場（Foreign Exchange Market）： 雖然外匯交易本身不完全等同於貨幣市場，但在中國，銀行間外匯市場是其重要的組成部分。在這裏，金融機構買賣不同貨幣，以滿足客戶的交易需求、進行風險對衝，同時也為自身進行外匯頭寸管理。外匯市場的價格波動，也會對國內的貨幣供給和利率産生間接影響。 央行票據（Central Bank Bills）： 央行通過發行央行票據，從市場迴籠資金，是央行實施貨幣政策的重要工具。央行票據的發行量、期限和收益率，直接反映瞭央行的貨幣政策意圖和市場對未來利率的預期。 2. 貨幣市場基金（Money Market Funds） 貨幣市場基金是一種專門投資於貨幣市場工具的開放式基金。其特點是風險低、流動性高、收益穩定，通常被視為現金管理的最佳選擇。在中國，貨幣市場基金的快速發展，極大地豐富瞭個人和機構的投資渠道，同時也為貨幣市場帶來瞭新的資金來源。它們通過購買國債、央行票據、銀行承兌匯票等短期、低風險的貨幣市場工具，為投資者提供類現金的投資體驗。 3. 票據市場（Bill Market） 票據市場是流通和轉讓商業匯票（如銀行承兌匯票、商業承兌匯票）的市場。它為企業提供瞭一種方便的短期融資工具，幫助企業解決在商品交易過程中産生的短期資金周轉問題。通過貼現或轉貼現，企業可以將未來的應收賬款轉化為即時現金。票據市場的健康發展，對於支持實體經濟的融資需求、提高資金使用效率具有重要意義。 4. 短期國債市場（Short-term Treasury Bonds Market） 雖然國債市場是一個廣義的資本市場範疇，但其中期限較短的國債（通常指一年期以內的）因其安全性高、流動性好，被視為貨幣市場的重要組成部分。短期國債不僅為政府提供瞭短期融資，也為金融機構提供瞭安全、流動性高的投資品種，是貨幣市場投資組閤中的重要資産。 5. 商業票據市場（Commercial Paper Market） 商業票據是企業為解決短期融資需求而發行的無擔保的短期債務憑證。在中國，雖然其發展程度與發達國傢相比仍有差距，但商業票據市場作為一種直接融資工具，為信用良好的大型企業提供瞭除銀行貸款之外的另一種融資選擇，有助於分散企業融資風險，優化融資結構。 6. 資産證券化産品（Asset-Backed Securities, ABS） 近年來，中國貨幣市場也開始齣現與資産證券化相關的産品。某些短期、低風險的資産（如應收賬款、信用卡債權等）經過打包、重組後，可以發行短期資産支持證券，在貨幣市場進行交易。這類産品有助於盤活存量資産，提高資金使用效率，但也需要審慎監管以控製其潛在風險。 這些構成要素相互作用，共同構成瞭中國貨幣市場的整體生態。理解這些組成部分的功能、參與者、交易方式以及監管框架，是深入分析中國貨幣市場運行規律、評估其對宏觀經濟影響的基礎。 三、 中國貨幣市場的功能與作用 中國貨幣市場作為金融體係的重要組成部分，承擔著多重關鍵功能，其有效運行對國民經濟的健康發展具有不可替代的支撐作用。 1. 資金融通與流動性管理 這是貨幣市場最基本、最核心的功能。在經濟活動中，資金的供需往往存在時空上的錯配。一些主體手中擁有短期閑置資金，而另一些主體則麵臨短期資金短缺。貨幣市場為這兩類主體提供瞭有效的對接平颱。 金融機構之間的流動性調劑： 商業銀行等金融機構，由於其業務的復雜性和客戶資金的波動性，常常麵臨短期流動性的暫時性不足。通過同業拆藉市場、債券迴購市場，它們可以快速、便捷地融入所需資金，維持正常的支付結算業務和資産負債管理。反之，資金充裕的機構可以將閑置資金通過這些市場融齣，獲得閤理的收益，提高資金的使用效率。 企業短期融資： 對於企業而言，貨幣市場提供瞭多樣化的短期融資渠道。企業可以通過票據市場（如貼現銀行承兌匯票）、發行商業票據（在市場發展成熟的情況下）、或通過金融機構在貨幣市場進行融資，以滿足其日常運營、采購、銷售等環節的資金需求。這有助於企業剋服短期資金鏈的壓力，保障生産經營的連續性。 個人投資理財： 貨幣市場基金的齣現，為個人投資者提供瞭一種低風險、高流動性的投資選擇。投資者可以將閑置的資金投入貨幣市場基金，獲得穩定的收益，同時保留瞭隨時取用的便利性。這不僅豐富瞭居民的投資渠道，也吸引瞭大量社會閑散資金進入貨幣市場，增加瞭市場的活躍度。 2. 貨幣政策傳導的重要渠道 中國人民銀行作為中央銀行，肩負著製定和執行貨幣政策的重任。貨幣市場是中國人民銀行實施貨幣政策、調節宏觀經濟運行的重要場所。 公開市場操作： 央行最常用的貨幣政策工具之一就是公開市場操作，即通過在貨幣市場上買賣債券（主要是國債和央行票據）來影響市場的流動性。例如，當央行希望收緊銀根時，會賣齣央行票據或國債，從市場迴籠資金；當需要放鬆銀根時，則會買入債券，嚮市場注入流動性。這些操作的直接影響對象就是貨幣市場的參與者，並通過市場利率的變動，間接傳導至整個經濟體。 利率信號的形成與傳遞： 貨幣市場上的短期利率，如 Shibor，是市場供求關係最直接的體現。央行的貨幣政策操作，以及市場對未來經濟走勢的預期，都會影響這些短期利率的變動。這些短期利率的變化，又會通過金融機構的定價機製，影響到中長期貸款利率、債券收益率等，最終影響到實體經濟的融資成本和投資決策。貨幣市場利率成為觀察和判斷央行政策意圖以及市場對貨幣政策反應的重要指標。 宏觀審慎管理： 央行也利用貨幣市場作為實施宏觀審慎管理的重要工具。通過監測貨幣市場各項指標（如拆藉利率、迴購利率、票據融資規模等），央行可以評估金融機構的流動性狀況、市場風險偏好以及是否存在過度投機行為，從而及時采取相應的監管措施，防範係統性金融風險。 3. 風險管理與規避 貨幣市場提供的多種工具，也有助於各類市場主體進行風險管理。 短期利率風險管理： 通過使用金融衍生工具，如利率互換、遠期利率協議等（盡管這些工具在中國貨幣市場尚處於發展初期，但其基礎功能體現在利率風險管理上），參與者可以對衝因利率波動而産生的風險。 流動性風險管理： 對於金融機構而言，貨幣市場是管理自身流動性風險的“蓄水池”。在麵臨突發性資金需求時，可以通過貨幣市場快速獲得所需資金，避免因流動性危機而引發的更嚴重問題。 4. 價格發現與資源配置 貨幣市場通過其高效的交易機製，能夠有效地發現短期資金的價格，並將資金引導至最需要、效率最高的地方。 短期資金的有效配置： 資金充裕的金融機構和企業可以通過貨幣市場將閑置資金融齣，獲得迴報，同時滿足資金短缺者的需求。這種供需雙方的匹配，促進瞭資源的優化配置，提高瞭整個經濟體的資金使用效率。 市場信號的傳遞： 貨幣市場的利率和交易量等指標，能夠及時反映市場的供求關係、風險偏好以及宏觀經濟的運行狀況。這些價格信號對於投資者、企業和政策製定者都具有重要的參考價值，有助於他們做齣更明智的決策。 5. 促進金融創新與市場發展 貨幣市場的不斷發展，也孕育和推動瞭金融創新。新産品、新工具、新交易模式的齣現，不斷豐富著貨幣市場的內涵，提升瞭其服務實體經濟的能力。例如，貨幣市場基金的發展，為普通投資者提供瞭便捷的現金管理工具；資産證券化等創新産品的探索，為盤活資産、提高融資效率提供瞭新的思路。 四、 中國貨幣市場麵臨的挑戰與發展趨勢 中國貨幣市場的蓬勃發展，為經濟增長和社會進步提供瞭堅實的金融支撐。然而，與國際成熟市場相比，中國貨幣市場在體係完善性、工具創新、風險管理以及國際化等方麵，仍麵臨諸多挑戰，同時也孕育著廣闊的發展前景。 1. 麵臨的挑戰 市場分割與監管協調： 盡管銀行間市場是核心，但不同貨幣市場子市場之間（如票據市場、部分場外市場）可能存在一定的分割現象，信息不對稱以及監管協調的復雜性，可能影響整體市場的效率和統一性。 風險管理體係的完善： 盡管中國貨幣市場整體風險可控，但隨著金融創新和市場復雜性的增加，如何進一步完善市場風險定價機製、加強信用風險管理、以及應對可能齣現的流動性風險和係統性風險，仍是重要課題。特彆是一些新興的交易模式和産品，需要更精細化的風險評估和監管。 價格發現功能的深度與廣度： 盡管 Shibor 等基準利率已發揮重要作用，但相比於國際成熟市場，中國貨幣市場的價格發現功能仍有待進一步深化。市場深度、廣度以及參與主體的多元化程度，會影響利率信號的真實性和傳遞效率。 金融創新與監管的平衡： 如何在鼓勵金融創新的同時，確保創新産品和模式的穩健性，防範潛在風險，是監管部門麵臨的長期挑戰。過度或不及時的監管，都可能阻礙市場的健康發展。 國際化水平的提升： 盡管人民幣國際化步伐加快，但中國貨幣市場在吸引國際投資者、構建與國際接軌的交易機製和監管框架方麵，仍有較大的提升空間。 信息披露與透明度： 進一步提高市場參與者的信息披露質量和透明度，對於提升市場效率、降低交易成本、以及增強市場信心至關重要。 2. 發展趨勢 深化市場化改革，利率市場化推進： 隨著金融改革的不斷深入，利率市場化將是貨幣市場發展的核心驅動力。市場在利率形成中的決定性作用將進一步增強，為更有效的價格發現和資源配置奠定基礎。 金融科技（FinTech）的應用： 金融科技將深刻改變貨幣市場的運作方式。大數據、人工智能、區塊鏈等技術的應用，將有助於提升交易效率、降低交易成本、加強風險管理、並可能催生新的交易模式和産品。例如，智能閤約的應用可以簡化票據的流轉和結算。 産品創新與服務實體經濟： 貨幣市場將繼續創新産品和服務，以更好地滿足實體經濟日益多樣化的融資需求。例如，在綠色金融、普惠金融等領域，貨幣市場將扮演更重要的角色，開發相應的融資工具。 宏觀審慎管理框架的完善： 監管部門將進一步完善宏觀審慎管理框架，通過監測和分析貨幣市場的各項指標，實現對係統性金融風險的早期預警和有效防範。 國際化程度的提升： 隨著人民幣國際化戰略的推進，中國貨幣市場將吸引更多國際投資者參與，交易品種和交易機製也將逐步與國際慣例接軌，成為全球貨幣市場的重要組成部分。 綠色金融與可持續發展： 貨幣市場將在支持綠色經濟發展中發揮更大作用，例如通過綠色債券迴購、綠色票據等産品，引導資金流嚮綠色産業。 互聯互通與一體化： 不同貨幣市場子市場之間的互聯互通將進一步加強，形成更加統一、高效的整體市場。 總之，中國貨幣市場正處於一個充滿機遇與挑戰的關鍵時期。理解其內在邏輯，把握其發展脈絡，分析其功能作用，洞察其麵臨的挑戰與未來趨勢，對於各界參與者而言，都具有深遠的意義。本書《中國貨幣市場研究》正是緻力於此，為讀者提供一個全麵、深入的視角，以期共同推動中國貨幣市場的健康、可持續發展，更好地服務於中國經濟的繁榮與穩定。

評分☆☆☆☆☆

《中國貨幣市場研究》這本書，吸引我的是它所承載的“研究”二字。這意味著它不應是簡單的信息堆砌，而應是對中國貨幣市場現象的深入挖掘和科學分析。我是一名對學術研究抱有極大熱情的學生，正著手進行一項關於金融市場效率的課題，而貨幣市場作為金融體係的核心組成部分，其效率直接關係到整體經濟的健康運行。我希望這本書能夠提供關於貨幣市場效率衡量指標的討論，分析影響其效率的關鍵因素，並探討如何通過製度改革和技術創新來提升效率。書中關於市場參與者的行為模式、信息不對稱問題以及監管框架的分析，對我來說至關重要。我期待能看到作者如何運用實證研究方法，通過數據分析來驗證理論假設，為學術界提供有價值的參考。一本好的研究著作，應該能夠引發思考，提齣新的問題，並引導讀者進行更進一步的探索。我希望《中國貨幣市場研究》能成為我研究道路上的一塊重要基石，為我打開新的思路。

評分☆☆☆☆☆

我之所以會被《中國貨幣市場研究》這本書吸引，是因為我是一名關注中國經濟轉型和金融創新發展的普通觀察者。近年來，中國經濟正經曆著深刻的變革，金融市場也在不斷發展和演進，尤其是貨幣市場，作為金融體係的“血脈”，其重要性不言而喻。我希望這本書能夠清晰地梳理齣中國貨幣市場自改革開放以來的發展脈絡，尤其是在近十幾年裏，伴隨著經濟高速增長和金融深化，貨幣市場經曆瞭哪些重要的節點和轉摺。我期待書中能詳細介紹各類貨幣市場工具的創新與發展，以及它們如何服務於實體經濟的融資需求。同時，我也關注書中對市場風險防範和金融監管的探討，希望能看到作者如何分析中國貨幣市場在麵對國內外經濟波動時所展現齣的韌性和潛在風險。一本優秀的著作，應該能夠以通俗易懂的語言，讓普通讀者也能窺見中國經濟金融發展的宏觀圖景。我希望《中國貨幣市場研究》能夠給我帶來這樣的視野和理解。

評分☆☆☆☆☆

初識《中國貨幣市場研究》，便被其書名所吸引。作為一名對經濟金融領域抱有濃厚興趣的普通讀者，我一直試圖找到一本能夠係統梳理中國貨幣市場發展脈絡、解析其核心機製的書籍。這本書似乎正是我的理想選擇。封麵設計簡潔大氣，透著一股嚴謹的氣息，不禁讓我對內容充滿期待。我尤其關注貨幣市場的發展曆程、各個子市場的構成、以及在宏觀經濟調控中扮演的角色。從短期融資券到同業拆藉，從票據市場到債券迴購，這些耳熟能詳又略顯神秘的領域，我渴望能通過這本書得到更深入、更清晰的瞭解。我希望能看到作者如何運用紮實的理論基礎和翔實的案例分析，來解讀中國貨幣市場的獨特之處，以及它與其他金融市場之間的聯動關係。同時，我也期待書中能觸及一些前沿的議題，比如數字貨幣對傳統貨幣市場的影響，以及中國貨幣市場在人民幣國際化進程中的作用。一本好的財經類書籍，不僅要有深刻的洞察力，更要有清晰的邏輯和通俗易懂的語言，讓非專業讀者也能領略其精髓。希望《中國貨幣市場研究》能夠做到這一點，成為我理解中國經濟運行的重要窗口。

評分☆☆☆☆☆

《中國貨幣市場研究》這個書名，一下子就勾起瞭我對中國金融市場運作細節的好奇心。作為一名熱衷於瞭解經濟運行內在邏輯的愛好者，我一直對貨幣市場的微觀運作機製感到著迷。我希望這本書能夠像解剖學一樣，細緻地剖析中國貨幣市場的每一個組成部分，包括它們的交易規則、定價機製、以及主要的參與者。我特彆希望看到書中對同業拆藉市場、票據市場等這些看似“幕後”的市場進行深入的解讀，瞭解它們是如何在實際中發揮作用的。同時，我也關注書中對市場流動性管理和風險控製的討論，這些都是影響貨幣市場穩定運行的關鍵因素。一本好的書籍，應該能夠滿足讀者對於細節的探求，並且能夠將復雜的概念清晰地呈現齣來。我希望《中國貨幣市場研究》能夠讓我對中國貨幣市場有一個更加具象化、更加深入的認識，不再僅僅是停留在概念層麵。

評分☆☆☆☆☆

拿到《中國貨幣市場研究》這本書，我首先被其厚度和精煉的裝幀所打動。作為一名在金融機構工作的從業者，我深知理解貨幣市場的重要性，但日常工作中更多的是處理具體業務，對於理論層麵的係統梳理和深入研究，往往缺乏足夠的時間和精力。因此，一本能夠提供宏觀視角和深刻洞察的專著，對我來說是極具價值的。我期待書中能夠深入剖析貨幣市場的傳導機製，揭示利率、流動性和風險在不同市場間的相互作用。尤其關注書中對中國貨幣政策傳導的論述，希望能看到作者如何分析貨幣政策工具在貨幣市場上的具體應用，以及其對實體經濟的影響。此外，我也希望書中能涵蓋國際視野，將中國貨幣市場置於全球金融體係中進行比較和分析，探討其在應對全球金融風險和參與國際競爭中的地位與作用。一本優秀的專業書籍，應該能夠兼顧理論的深度和實踐的指導性，既能解答“是什麼”，也能啓示“怎麼辦”。我希望《中國貨幣市場研究》能提供給我這樣的啓發，幫助我提升對貨幣市場的認知水平，從而更好地應對工作中的挑戰。