中国货币市场研究 9787509606032 经济管理出版社 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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王曦 著

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• 经济出版社
• 9787509606032

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出版社： 经济管理出版社

ISBN：9787509606032

商品编码：29873763639

包装：平装

出版时间：2009-11-01

基本信息

书名：中国货币市场研究

定价：35.00元

作者：王曦

出版社：经济管理出版社

出版日期：2009-11-01

ISBN：9787509606032

字数：287000

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：12k

商品重量：0.422kg

编辑推荐

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内容提要

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本书尝试将中国货币市场转型的特殊实践与主流经济学相结合，重新塑造我国货币市场的微观基础理论，讨论货币总量变动，并评价货币政策，设计改革方案，作者分别建立了中国特殊的货币需求、货币流通速度、货币需求结构、货币供给、货币乘数、汇率形成机制、定价的行为和总量模型，解释了中国货币市场中的很多特殊的现象，设计了相关制度改革方案，全书依据“方法论—调查—行为和总量理论模型—政策及改革”的安排展开。

目录

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作者介绍

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文摘

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序言

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《中国货币市场研究》 一、 导论：货币市场在中国经济中的地位与演进 在中国经济波澜壮阔的改革开放进程中，货币市场以其独特的内在逻辑和日益重要的功能，扮演着举足轻重的角色。它不仅是资金供需双方得以有效对接的交易平台，更是衡量宏观经济健康与否、金融体系运行效率的重要标尺。本书《中国货币市场研究》旨在深入剖析这一至关重要的金融领域，从多个维度揭示其在中国经济体系中的功能定位、发展脉络、运行机制以及面临的挑战与未来趋势。 在市场经济条件下，货币市场与资本市场共同构成了金融市场体系的两大支柱。相较于风险与期限较长的资本市场，货币市场以其期限短、流动性强、风险相对较低的特点，成为短期资金融通、支付结算、货币政策传导以及规避短期流动性风险的关键环节。在中国经济由计划经济向市场经济转轨的漫长而复杂的过程中，货币市场的建立与发展，是金融市场化改革的必然产物，也是服务实体经济、优化资源配置、维护金融稳定不可或缺的组成部分。 回顾历史，新中国成立初期，中国的金融体系以高度集中的银行信贷为主，货币市场的概念和实际运作几乎为空白。改革开放以后，随着经济体制改革的深入，中央银行职能的转变，以及市场主体多元化需求的涌现，货币市场才逐步孕育和发展起来。从最初零散的短期资金融通，到后来有组织的同业拆借市场、债券市场、票据市场的出现，再到货币市场基金等创新金融产品的问世，中国货币市场的发展路径清晰地映照出中国经济的市场化程度不断加深、金融创新活力日益增强的历史图景。 理解货币市场在中国经济中的地位，需要将其置于更宏大的视角下进行审视。它不仅是金融机构之间进行短期资金调剂的场所，更是企业短期融资、各类金融机构管理流动性的重要渠道。同时，央行可以通过货币市场进行公开市场操作，调节市场流动性，影响市场利率，从而实现其宏观调控目标。因此，货币市场的运行状况，直接关系到实体经济的融资成本、金融机构的稳健性以及整体金融体系的稳定。 本书的研究，正是基于对中国货币市场这一重要性的高度认知。我们相信，对中国货币市场进行系统、深入的研究，对于理解中国金融体系的运行逻辑，把握中国宏观经济的未来走向，以及为金融监管和政策制定提供有力的理论支持和实践依据，都具有不可替代的价值。 二、 中国货币市场的构成与主要工具 中国货币市场的构成是一个多元化且不断演进的体系，它由一系列相互关联、功能各异的市场和金融工具组成。理解这些构成要素及其运作方式，是深入研究中国货币市场的基石。 1. 银行间市场：流动性的核心枢纽 中国银行间市场是中国货币市场最核心、最重要的组成部分。它是一个高度组织化、专业化的市场，主要参与者为各类金融机构，包括商业银行、政策性银行、证券公司、基金管理公司、保险公司、财务公司等。银行间市场的功能主要体现在以下几个方面： 同业拆借市场（Interbank Lending Market）： 这是银行间市场中最古老、最基本的功能。各银行之间通过拆借系统（如全国银行间同业拆借中心）进行短期资金的融通。其利率，如 Shibor（上海银行间同业拆放利率），已成为中国重要的短期市场基准利率，对整个金融市场的利率传导具有重要影响。同业拆借的本质是金融机构之间在短期内进行资金的余缺调剂，以满足其日常支付结算、准备金管理和流动性需求。 债券回购市场（Repurchase Agreement Market）： 债券回购交易是一种以债券为抵押品的短期资金融通方式。交易双方约定在未来某一日期，由资金融出方将资金借给资金融入方，并以债券作为担保，同时约定在到期时，资金融入方将连同利息一同归还本金，并赎回债券。债券回购市场是中国货币市场中最活跃的融资工具之一，其交易量巨大，流动性极强，是金融机构管理短期流动性的重要手段。同时，央行也常常通过在回购市场进行操作来调节市场流动性。 外汇市场（Foreign Exchange Market）： 虽然外汇交易本身不完全等同于货币市场，但在中国，银行间外汇市场是其重要的组成部分。在这里，金融机构买卖不同货币，以满足客户的交易需求、进行风险对冲，同时也为自身进行外汇头寸管理。外汇市场的价格波动，也会对国内的货币供给和利率产生间接影响。 央行票据（Central Bank Bills）： 央行通过发行央行票据，从市场回笼资金，是央行实施货币政策的重要工具。央行票据的发行量、期限和收益率，直接反映了央行的货币政策意图和市场对未来利率的预期。 2. 货币市场基金（Money Market Funds） 货币市场基金是一种专门投资于货币市场工具的开放式基金。其特点是风险低、流动性高、收益稳定，通常被视为现金管理的最佳选择。在中国，货币市场基金的快速发展，极大地丰富了个人和机构的投资渠道，同时也为货币市场带来了新的资金来源。它们通过购买国债、央行票据、银行承兑汇票等短期、低风险的货币市场工具，为投资者提供类现金的投资体验。 3. 票据市场（Bill Market） 票据市场是流通和转让商业汇票（如银行承兑汇票、商业承兑汇票）的市场。它为企业提供了一种方便的短期融资工具，帮助企业解决在商品交易过程中产生的短期资金周转问题。通过贴现或转贴现，企业可以将未来的应收账款转化为即时现金。票据市场的健康发展，对于支持实体经济的融资需求、提高资金使用效率具有重要意义。 4. 短期国债市场（Short-term Treasury Bonds Market） 虽然国债市场是一个广义的资本市场范畴，但其中期限较短的国债（通常指一年期以内的）因其安全性高、流动性好，被视为货币市场的重要组成部分。短期国债不仅为政府提供了短期融资，也为金融机构提供了安全、流动性高的投资品种，是货币市场投资组合中的重要资产。 5. 商业票据市场（Commercial Paper Market） 商业票据是企业为解决短期融资需求而发行的无担保的短期债务凭证。在中国，虽然其发展程度与发达国家相比仍有差距，但商业票据市场作为一种直接融资工具，为信用良好的大型企业提供了除银行贷款之外的另一种融资选择，有助于分散企业融资风险，优化融资结构。 6. 资产证券化产品（Asset-Backed Securities, ABS） 近年来，中国货币市场也开始出现与资产证券化相关的产品。某些短期、低风险的资产（如应收账款、信用卡债权等）经过打包、重组后，可以发行短期资产支持证券，在货币市场进行交易。这类产品有助于盘活存量资产，提高资金使用效率，但也需要审慎监管以控制其潜在风险。 这些构成要素相互作用，共同构成了中国货币市场的整体生态。理解这些组成部分的功能、参与者、交易方式以及监管框架，是深入分析中国货币市场运行规律、评估其对宏观经济影响的基础。 三、 中国货币市场的功能与作用 中国货币市场作为金融体系的重要组成部分，承担着多重关键功能，其有效运行对国民经济的健康发展具有不可替代的支撑作用。 1. 资金融通与流动性管理 这是货币市场最基本、最核心的功能。在经济活动中，资金的供需往往存在时空上的错配。一些主体手中拥有短期闲置资金，而另一些主体则面临短期资金短缺。货币市场为这两类主体提供了有效的对接平台。 金融机构之间的流动性调剂： 商业银行等金融机构，由于其业务的复杂性和客户资金的波动性，常常面临短期流动性的暂时性不足。通过同业拆借市场、债券回购市场，它们可以快速、便捷地融入所需资金，维持正常的支付结算业务和资产负债管理。反之，资金充裕的机构可以将闲置资金通过这些市场融出，获得合理的收益，提高资金的使用效率。 企业短期融资： 对于企业而言，货币市场提供了多样化的短期融资渠道。企业可以通过票据市场（如贴现银行承兑汇票）、发行商业票据（在市场发展成熟的情况下）、或通过金融机构在货币市场进行融资，以满足其日常运营、采购、销售等环节的资金需求。这有助于企业克服短期资金链的压力，保障生产经营的连续性。 个人投资理财： 货币市场基金的出现，为个人投资者提供了一种低风险、高流动性的投资选择。投资者可以将闲置的资金投入货币市场基金，获得稳定的收益，同时保留了随时取用的便利性。这不仅丰富了居民的投资渠道，也吸引了大量社会闲散资金进入货币市场，增加了市场的活跃度。 2. 货币政策传导的重要渠道 中国人民银行作为中央银行，肩负着制定和执行货币政策的重任。货币市场是中国人民银行实施货币政策、调节宏观经济运行的重要场所。 公开市场操作： 央行最常用的货币政策工具之一就是公开市场操作，即通过在货币市场上买卖债券（主要是国债和央行票据）来影响市场的流动性。例如，当央行希望收紧银根时，会卖出央行票据或国债，从市场回笼资金；当需要放松银根时，则会买入债券，向市场注入流动性。这些操作的直接影响对象就是货币市场的参与者，并通过市场利率的变动，间接传导至整个经济体。 利率信号的形成与传递： 货币市场上的短期利率，如 Shibor，是市场供求关系最直接的体现。央行的货币政策操作，以及市场对未来经济走势的预期，都会影响这些短期利率的变动。这些短期利率的变化，又会通过金融机构的定价机制，影响到中长期贷款利率、债券收益率等，最终影响到实体经济的融资成本和投资决策。货币市场利率成为观察和判断央行政策意图以及市场对货币政策反应的重要指标。 宏观审慎管理： 央行也利用货币市场作为实施宏观审慎管理的重要工具。通过监测货币市场各项指标（如拆借利率、回购利率、票据融资规模等），央行可以评估金融机构的流动性状况、市场风险偏好以及是否存在过度投机行为，从而及时采取相应的监管措施，防范系统性金融风险。 3. 风险管理与规避 货币市场提供的多种工具，也有助于各类市场主体进行风险管理。 短期利率风险管理： 通过使用金融衍生工具，如利率互换、远期利率协议等（尽管这些工具在中国货币市场尚处于发展初期，但其基础功能体现在利率风险管理上），参与者可以对冲因利率波动而产生的风险。 流动性风险管理： 对于金融机构而言，货币市场是管理自身流动性风险的“蓄水池”。在面临突发性资金需求时，可以通过货币市场快速获得所需资金，避免因流动性危机而引发的更严重问题。 4. 价格发现与资源配置 货币市场通过其高效的交易机制，能够有效地发现短期资金的价格，并将资金引导至最需要、效率最高的地方。 短期资金的有效配置： 资金充裕的金融机构和企业可以通过货币市场将闲置资金融出，获得回报，同时满足资金短缺者的需求。这种供需双方的匹配，促进了资源的优化配置，提高了整个经济体的资金使用效率。 市场信号的传递： 货币市场的利率和交易量等指标，能够及时反映市场的供求关系、风险偏好以及宏观经济的运行状况。这些价格信号对于投资者、企业和政策制定者都具有重要的参考价值，有助于他们做出更明智的决策。 5. 促进金融创新与市场发展 货币市场的不断发展，也孕育和推动了金融创新。新产品、新工具、新交易模式的出现，不断丰富着货币市场的内涵，提升了其服务实体经济的能力。例如，货币市场基金的发展，为普通投资者提供了便捷的现金管理工具；资产证券化等创新产品的探索，为盘活资产、提高融资效率提供了新的思路。 四、 中国货币市场面临的挑战与发展趋势 中国货币市场的蓬勃发展，为经济增长和社会进步提供了坚实的金融支撑。然而，与国际成熟市场相比，中国货币市场在体系完善性、工具创新、风险管理以及国际化等方面，仍面临诸多挑战，同时也孕育着广阔的发展前景。 1. 面临的挑战 市场分割与监管协调： 尽管银行间市场是核心，但不同货币市场子市场之间（如票据市场、部分场外市场）可能存在一定的分割现象，信息不对称以及监管协调的复杂性，可能影响整体市场的效率和统一性。 风险管理体系的完善： 尽管中国货币市场整体风险可控，但随着金融创新和市场复杂性的增加，如何进一步完善市场风险定价机制、加强信用风险管理、以及应对可能出现的流动性风险和系统性风险，仍是重要课题。特别是一些新兴的交易模式和产品，需要更精细化的风险评估和监管。 价格发现功能的深度与广度： 尽管 Shibor 等基准利率已发挥重要作用，但相比于国际成熟市场，中国货币市场的价格发现功能仍有待进一步深化。市场深度、广度以及参与主体的多元化程度，会影响利率信号的真实性和传递效率。 金融创新与监管的平衡： 如何在鼓励金融创新的同时，确保创新产品和模式的稳健性，防范潜在风险，是监管部门面临的长期挑战。过度或不及时的监管，都可能阻碍市场的健康发展。 国际化水平的提升： 尽管人民币国际化步伐加快，但中国货币市场在吸引国际投资者、构建与国际接轨的交易机制和监管框架方面，仍有较大的提升空间。 信息披露与透明度： 进一步提高市场参与者的信息披露质量和透明度，对于提升市场效率、降低交易成本、以及增强市场信心至关重要。 2. 发展趋势 深化市场化改革，利率市场化推进： 随着金融改革的不断深入，利率市场化将是货币市场发展的核心驱动力。市场在利率形成中的决定性作用将进一步增强，为更有效的价格发现和资源配置奠定基础。 金融科技（FinTech）的应用： 金融科技将深刻改变货币市场的运作方式。大数据、人工智能、区块链等技术的应用，将有助于提升交易效率、降低交易成本、加强风险管理、并可能催生新的交易模式和产品。例如，智能合约的应用可以简化票据的流转和结算。 产品创新与服务实体经济： 货币市场将继续创新产品和服务，以更好地满足实体经济日益多样化的融资需求。例如，在绿色金融、普惠金融等领域，货币市场将扮演更重要的角色，开发相应的融资工具。 宏观审慎管理框架的完善： 监管部门将进一步完善宏观审慎管理框架，通过监测和分析货币市场的各项指标，实现对系统性金融风险的早期预警和有效防范。 国际化程度的提升： 随着人民币国际化战略的推进，中国货币市场将吸引更多国际投资者参与，交易品种和交易机制也将逐步与国际惯例接轨，成为全球货币市场的重要组成部分。 绿色金融与可持续发展： 货币市场将在支持绿色经济发展中发挥更大作用，例如通过绿色债券回购、绿色票据等产品，引导资金流向绿色产业。 互联互通与一体化： 不同货币市场子市场之间的互联互通将进一步加强，形成更加统一、高效的整体市场。 总之，中国货币市场正处于一个充满机遇与挑战的关键时期。理解其内在逻辑，把握其发展脉络，分析其功能作用，洞察其面临的挑战与未来趋势，对于各界参与者而言，都具有深远的意义。本书《中国货币市场研究》正是致力于此，为读者提供一个全面、深入的视角，以期共同推动中国货币市场的健康、可持续发展，更好地服务于中国经济的繁荣与稳定。

评分☆☆☆☆☆

初识《中国货币市场研究》，便被其书名所吸引。作为一名对经济金融领域抱有浓厚兴趣的普通读者，我一直试图找到一本能够系统梳理中国货币市场发展脉络、解析其核心机制的书籍。这本书似乎正是我的理想选择。封面设计简洁大气，透着一股严谨的气息，不禁让我对内容充满期待。我尤其关注货币市场的发展历程、各个子市场的构成、以及在宏观经济调控中扮演的角色。从短期融资券到同业拆借，从票据市场到债券回购，这些耳熟能详又略显神秘的领域，我渴望能通过这本书得到更深入、更清晰的了解。我希望能看到作者如何运用扎实的理论基础和翔实的案例分析，来解读中国货币市场的独特之处，以及它与其他金融市场之间的联动关系。同时，我也期待书中能触及一些前沿的议题，比如数字货币对传统货币市场的影响，以及中国货币市场在人民币国际化进程中的作用。一本好的财经类书籍，不仅要有深刻的洞察力，更要有清晰的逻辑和通俗易懂的语言，让非专业读者也能领略其精髓。希望《中国货币市场研究》能够做到这一点，成为我理解中国经济运行的重要窗口。

评分☆☆☆☆☆

拿到《中国货币市场研究》这本书，我首先被其厚度和精炼的装帧所打动。作为一名在金融机构工作的从业者，我深知理解货币市场的重要性，但日常工作中更多的是处理具体业务，对于理论层面的系统梳理和深入研究，往往缺乏足够的时间和精力。因此，一本能够提供宏观视角和深刻洞察的专著，对我来说是极具价值的。我期待书中能够深入剖析货币市场的传导机制，揭示利率、流动性和风险在不同市场间的相互作用。尤其关注书中对中国货币政策传导的论述，希望能看到作者如何分析货币政策工具在货币市场上的具体应用，以及其对实体经济的影响。此外，我也希望书中能涵盖国际视野，将中国货币市场置于全球金融体系中进行比较和分析，探讨其在应对全球金融风险和参与国际竞争中的地位与作用。一本优秀的专业书籍，应该能够兼顾理论的深度和实践的指导性，既能解答“是什么”，也能启示“怎么办”。我希望《中国货币市场研究》能提供给我这样的启发，帮助我提升对货币市场的认知水平，从而更好地应对工作中的挑战。

评分☆☆☆☆☆

《中国货币市场研究》这本书，吸引我的是它所承载的“研究”二字。这意味着它不应是简单的信息堆砌，而应是对中国货币市场现象的深入挖掘和科学分析。我是一名对学术研究抱有极大热情的学生，正着手进行一项关于金融市场效率的课题，而货币市场作为金融体系的核心组成部分，其效率直接关系到整体经济的健康运行。我希望这本书能够提供关于货币市场效率衡量指标的讨论，分析影响其效率的关键因素，并探讨如何通过制度改革和技术创新来提升效率。书中关于市场参与者的行为模式、信息不对称问题以及监管框架的分析，对我来说至关重要。我期待能看到作者如何运用实证研究方法，通过数据分析来验证理论假设，为学术界提供有价值的参考。一本好的研究著作，应该能够引发思考，提出新的问题，并引导读者进行更进一步的探索。我希望《中国货币市场研究》能成为我研究道路上的一块重要基石，为我打开新的思路。

评分☆☆☆☆☆

《中国货币市场研究》这个书名，一下子就勾起了我对中国金融市场运作细节的好奇心。作为一名热衷于了解经济运行内在逻辑的爱好者，我一直对货币市场的微观运作机制感到着迷。我希望这本书能够像解剖学一样，细致地剖析中国货币市场的每一个组成部分，包括它们的交易规则、定价机制、以及主要的参与者。我特别希望看到书中对同业拆借市场、票据市场等这些看似“幕后”的市场进行深入的解读，了解它们是如何在实际中发挥作用的。同时，我也关注书中对市场流动性管理和风险控制的讨论，这些都是影响货币市场稳定运行的关键因素。一本好的书籍，应该能够满足读者对于细节的探求，并且能够将复杂的概念清晰地呈现出来。我希望《中国货币市场研究》能够让我对中国货币市场有一个更加具象化、更加深入的认识，不再仅仅是停留在概念层面。

评分☆☆☆☆☆

我之所以会被《中国货币市场研究》这本书吸引，是因为我是一名关注中国经济转型和金融创新发展的普通观察者。近年来，中国经济正经历着深刻的变革，金融市场也在不断发展和演进，尤其是货币市场，作为金融体系的“血脉”，其重要性不言而喻。我希望这本书能够清晰地梳理出中国货币市场自改革开放以来的发展脉络，尤其是在近十几年里，伴随着经济高速增长和金融深化，货币市场经历了哪些重要的节点和转折。我期待书中能详细介绍各类货币市场工具的创新与发展，以及它们如何服务于实体经济的融资需求。同时，我也关注书中对市场风险防范和金融监管的探讨，希望能看到作者如何分析中国货币市场在面对国内外经济波动时所展现出的韧性和潜在风险。一本优秀的著作，应该能够以通俗易懂的语言，让普通读者也能窥见中国经济金融发展的宏观图景。我希望《中国货币市场研究》能够给我带来这样的视野和理解。