具體描述
編輯推薦
適讀人群 ：股票、基金、貨幣市場投資者；金融投資、技術投資初學者；股票、基金、貨幣市場分析員如果你想在瞬息萬變的股市裏，把住勝利的脈搏；如果你想在充滿不確定性的交易市場上，盈利大於虧損；如果你想在機構買傢為強手的真實世界裏，藉強手創造的趨勢盈利；我推薦你看看這本趨勢跟隨理論相關的投資寶典。
在這一行，你的正確率必須超過錯誤率？NO!
在錯誤交易上的虧損低於在正確交易上的盈利？YES！
這是說，不必糾結於次數，還應考慮大小。即使正確的次數小於錯誤的次數，沒關係，在正確的時候增加投入資本規模，保證長期盈利大於虧損即可。在市場上長期存活，是投資者的勝利。
交易沒有聖杯，市場的本性就是充滿瞭波動性，波動性越大，盈利的機會越大。波動性不是壞事，投資者大可以利用波動性來抓住市場的趨勢，利用趨勢增加自己的盈利。交易市場上的波動性是可以觀察到的，本書推薦瞭類似K綫圖、艾略特波浪理論、布林帶寬指標、ADX指標等有效的衡量手段，為投資者識彆趨勢狀態，然後在趨勢狀態下盈利提供瞭較為全麵而大概率的參考指標。
凱恩斯說：“成功投資就是預期他人的預期。”投資者不必根據自己對某傢公司的看法進行投資，而是根據市場整體對那傢公司的看法投資。找齣是空方還是多方占據市場的控製地位，根據較強一方的位置來確定自己的位置，就是趨勢跟隨策略的核心。
內容簡介
就交易狀態分析而言，什麼會真的奏效呢？順勢操作將得到zui好的結果嗎？逆勢操作呢？場外觀望呢？這樣又迴到瞭古老的問題——什麼是市場分析的聖杯？當然，所有明智的投資者們都知道沒有聖杯，但是如果你能區分齣市場可能進入趨勢期還是進入橫盤振蕩期，那你在市場長期成功的機會便會大大增加。與充斥市場的“權wei指南”相反，本文並沒有聲稱掌握瞭所有成功的秘訣，而是提供瞭一種切實可行的交易和投資方法。該方法是作者在金融市場中二十多年思想和經驗的精華。
作者為我們描繪瞭一個兩極世界，市場在波動性的上升和下降間循環，這大大簡化瞭市場分析。這些波動是由人類情緒的循環驅動的，可以通過技術分析而不是滯後的基本麵分析來進行預期。作者強調，就交易和投資而言，時間就是一切，為瞭利用市場價格的動態變化，認真觀察整個市場的心理是非常值得的。
本文還闡述瞭預期波動性循環的現有方法，比如傳統的價格形態識彆、日本蠟燭圖（K綫圖）和艾略特波浪理論。對於新的研究領域，包括隱含波動率麯綫（implied volatility curves）、波動率微笑（volatility smile）和交易狀態指標（TRI），本文都做瞭闡述。作者還給齣一係列示例，說明使用波動性狀態分析如何提升交易業績。書中的案例分析說明交易狀態分析適用於廣大市場參與者。
作者簡介
默裏?甘，貨幣投資經理，在國際資本市場中有著二十多年的投資經驗。他管理著世界zui大的基金管理機構中所有資産類彆的投資風險。他擁有經濟學、文學碩士學位，並且是技術分析學會的會員。目錄
目錄第一部分供給與需求
第1章沒有聖杯2
第2章市場的“本性”18
第3章波動性的定義41
第二部分現有交易狀態分析
第4章傳統的形態識彆74
第5章日本蠟燭圖(K綫圖)122
第6章成交量分析135
第7章之前的高點和低點143
第8章艾略特波浪理論152
第9章移動平均綫包絡171
第10章布林帶寬指標177
第11章ADX指標185
第12章點數圖190
第13章變動率指標和背離198
第14章威廉指標208
第15章唐慶通道213
第16章嚮定量分析師們緻意226
第三部分關於交易狀態分析的更多思想
第17章隱含波動率麯綫238
第18章波動率微笑245
第19章我的夥伴259
第20章趨勢跟隨業績指標263
第21章交易狀態指標272
第四部分交易狀態分析的組閤與運用
第22章一種摺中的方法278
第23章交易者和投資者的應用288
第24章經濟分析師和基本麵分析師的交易狀態分析336
第25章案例分析340
第26章依然沒有聖杯363
附錄1時間分形和供需指數369
附錄2趨勢綫為什麼有效？380
附錄3趨勢綫實例383
參考書目389
譯者後記390
目錄//
精彩書摘
沒 有 聖 杯如果一切有效，那麼一切都無效。
——理查德?羅素(Richard Russell)
市場日誌
我開始在金融市場中交易的方式與大多數人一樣。我在大學取得瞭經濟學學士學位，並在22歲時開始從事第一份全職工作，相信市場遵守我在剛剛過去的4年中所學到的宏觀和微觀經濟定律。我犯瞭多大的錯誤啊！
最後我認識到，金融市場並非真的遵循教科書上所寫的經濟規律和資本市場理論。實際上，現在我個人認為市場可能在任意時間點上做齣任意行為，我們通常所做的“預測”是完全不可能的，完全是徒勞的。但是，迴顧我對諸位先生——費雪(Fischer)、貝格(Begg)、多恩布什(Dornbusch)的經濟思想，以及對比較優勢理論、購買力平價理論、資本資産定價模型，以及其他一大堆“定律”的學習過程，我並不認為那幾年純粹是浪費時間。我之所以這樣認為的理由將在後麵說明。
廣義上講，對金融市場有兩類分析方法。一種是基本麵市場分析方法，它使用“基本麵”數據，比如宏觀經濟統計數據、公司的資産負債錶、公司的盈利率，目的是預測市場未來的價格。這些統計數據，在對其未來錶現的直覺與猜測的支持下，構成瞭金融和期貨市場的基本麵。另一種方法是技術市場分析方法，它使用市場的曆史價格數據和情緒指標來預測未來的價格走勢。技術方法的擁護者們避開基本麵，認為基本麵與市場自身的實際供求並無關聯。他們認為市場價格已把供求關係錶現得很明顯瞭。技術派與基本麵派有著明顯的區彆，因為與基本麵派相比，技術派有著更多的實際方法來“預測”未來的市場價格。後麵我們將詳細說明。
這是廣義上的兩個市場分析派彆，市場參與者們一般屬於其中一派。有的參與者隻使用一種分析方法，有的同時使用兩種分析方法。但是，無論你選擇哪一派，以我的觀點，每個市場參與者的目標(真正的責任)應該是研究每一派的方法和理論，從而盡可能獲得對市場的全麵認識。令人難以置信的是，即便是現在，大學裏也很少開設技術分析課程，而我認為技術分析課程是非常有必要開的。幸好市場的行為金融學課程變得流行起來，不過，當你認為行為金融學隻是技術分析(因為技術分析是市場心理的分析)的又一個術語時，至少現代金融教育中顯現齣一絲平衡。對一位刑法專業的律師，我們會認為他隻研究過刑法，而沒研究過其他法律嗎？當然不會。我們認為其他專傢都對他們的專業有著深入的研究和廣泛的理解，因此，作為他們的客戶，我們會對他們的知識和經驗非常有信心。為什麼在投資領域會有所不同呢？基本麵分析和技術分析都得到瞭業界的認可，但在投資界同時對兩種分析方法均有所建樹的人仍是鳳毛麟角。從這個角度而言，早些年我對基本麵市場分析方法的研究被證明是非常有用的，作為市場的一位熱忱的學生，它使我可以更深入地領悟是什麼引起瞭市場變化，以及基本麵派與技術派是如何互相影響的。
實際上，隨著時間的推移，我做的分析越來越多，交易經驗也越來越豐富，我開始領悟到一些東西，而我相信這些東西並沒有被很多市場參與者完全領會。大部分技術型分析師或投資者一開始都是基本麵型分析師或投資者，在對基本麵分析失望之後，纔轉嚮技術分析的。而大部分基本麵型分析師一開始便隻做基本麵分析，在根本沒有對技術分析做過任何研究的情況下便將其摒棄瞭。我認為這一現象特彆具有啓發性，它也是市場價格循環形成的原因之一。這一點在後麵有更詳細的闡述。
在取得經濟學學士學位之後，我的第一份工作是股票經紀人。通過分析公司財務和損益錶、參加公司會議，以及對新聞的關注，我獲得瞭第一份工作。當時我們三個人擠在一張桌子上觀看一個報價屏，較為年輕的讀者可能認為很難理解。不過那是1991年啊！逝者如斯夫！當年工作時我真的認為閱讀金融快訊，刻苦研究公司財務，與公司內的員工交談並且跟蹤公司的新聞，便可幫助我預測公司股價的未來走勢。
這時我迎來瞭第一次打擊。當所有的新聞都是正麵的，公司正在盈利，資産負債錶也顯示公司財務狀況很健康時，公司股價為什麼會下跌呢？當所有的新聞都是負麵的，公司正在虧損，資産負債錶也顯示公司財務狀況惡化時，公司股價為什麼會上漲呢？這不是市場理所當然的運作方式。教科書總在告訴我們，如果a、b、c發生瞭，那麼從邏輯上講股價中的x、y、z也要發生。然而，唯一的問題是看起來沒有人告訴市場這纔是正確的。這引起瞭我的興趣，我決定盡我所能找齣市場齣現這種欺騙行為的原因。
非常幸運，我的下一份工作是在倫敦漢布羅斯銀行(Hambros Bank)管理債券和貨幣投資組閤。該銀行是這座城市中受人尊重、係齣名門的商業銀行之一。就在這傢銀行裏，與我一起親密工作的托尼?普拉默是技術分析領域真正的巨人。與他一起工作是我的榮幸。與大多數同行相比，他錶現齣更多的智慧，他在價格循環方麵的獨到見解對我的技術分析産生瞭深遠影響。我加入瞭英國技術分析師協會，學到瞭所能學到的所有知識，取得瞭技術分析畢業證書。
接下來我所要說明的是技術分析是多麼廣泛的一門學科。實質上，技術分析就是利用曆史數據預期(不是預測)未來的價格動嚮，它包含瞭大量的方法和理論。道氏理論、日本蠟燭圖(K綫圖)、艾略特波浪、市場循環、甘氏分析、行為金融學、點數圖、形態識彆、趨勢綫、混沌理論、定量分析、數百種價格衍生指標和趨勢跟隨等都隻是技術分析的一部分。加上類似數據調查和數據定位之類的情緒指標，技術分析所涉及的範圍就更廣瞭。然而，很多人仍然認為技術分析隻是一個很窄的領域。其實不然。技術分析指的是與市場價格動嚮及其他指標(比如成交量)研究相關的任意工作，通過度量整個市場的情緒和心理，來利用價格中的趨勢和可識彆的形態。這些趨勢和形態正是心理循環的外在反映。該學科極為寬泛，其理論基礎先於現代經濟理論(比如資本資産定價模型，CAPM)幾個世紀。由於我想把這類理論融入我的投資方法中，所以在倫敦工作期間，我同時使用技術分析和基本麵分析。
在我的交易生涯中，從基本麵方法到技術方法，我已經對市場分析的每個方麵都有瞭非常廣泛的認識。通過交易工作我已經認識到，有些形式的分析在某些特定的時間段裏非常有效，而在下一個時間段便錶現欠佳，而那些一度錶現很差的分析形式突然間又會創造齣不俗的成績。因此，我仍然在努力解答那個古老的問題，它既是市場分析的開端，也是所有問題中最難的一個，還是任何一個對交易或投資感興趣的人都曾在人生的某個時間自問過的問題。
簡言之，那個問題就是：什麼奏效？什麼分析方法在大部分時間裏奏效？什麼是市場分析、交易或投資的聖杯？坦白地說，每個熱愛市場的人在尋求可靠的、持續獲利的交易或投資方法時，都承認受到這個問題的睏擾，而且我確信它將繼續睏擾我們，因為我們人類追求難題的完美解答的天性似乎是無法控製的。市場是迄今為止人類碰到的最大難題之一，它還將使諸如《交易秘訣》和《如何在市場中賺取一百萬》之類的書籍不斷湧現，並被那些尋找聖杯的人們所追捧。
做瞭幾年的債券和貨幣資産管理之後，我開始把全部精力集中於貨幣市場。貨幣或外匯市場有時被認為是“最有效的”市場。對新手來說可能引起混淆，因為“有效”在這裏指的是就買賣價差而言成交的容易程度或市場的流動性。其日成交量接近三萬億，這樣的流動性足以使其“有效性”遠遠超過其他市場。但是，就學術意義上的“有效性”而言，貨幣市場或許是最低的。
有效市場假說認為信息將立即被價格所吸收，因此基本麵分析和技術分析都是無用的。該假說無疑遭到瞭市場實踐者們的聲討。有效市場假說本質上是說價格在做隨機運動，因此市場中不存在趨勢。任何一位交易者隻要看一眼金融市場的價格走勢圖，便知道那純粹是鬍說。市場真的是按趨勢漲跌的。無可否認，市場並不是在所有時間裏都按趨勢漲跌，它有時也進入橫盤狀態。實際上，這就是本書特彆關注的問題。
現在，根據有效市場假說中的一條假設纔可以得齣信息會立即被價格消化吸收的結論，該假設是市場參與者們都是利潤最大化者。也就是說，市場參與者們在市場中交易或投資的動機都是謀求利潤。對於股票和債券類的市場，這條假設或許是正確的，但是當我們分析外匯市場的各種參與者時，這條假設就不成立瞭。外匯市場中的確有一些利潤最大化者，比如銀行交易員、貨幣投資經理，但是，外匯市場中還有試圖緩和匯率快速波動的各國政府、以進齣口為目的的工商企業，以及跨國旅遊公司。因此，並不是每一個外匯市場的參與者都是利潤最大化者，有效市場假說中信息的重要性大打摺扣，市場在任一時間的變化，其原因可能是多方麵的。因此，從學術意義上來說，外匯市場可能是最無效的，這部分地解釋瞭為什麼當信息進入外匯市場時會比進入其他市場産生更多趨勢。人們一般認為外匯市場變化神速，與此相反，它對信息的反應速度遠低於有效市場假說所認為的那樣。
不過，認識到這一點對我探尋交易聖杯的畢生研究並沒有幫助。“外匯市場中的趨勢多於其他市場。”我認為那很棒。於是我就用一種趨勢跟隨方法來觀察利潤的滾動。我再次發現，在市場中沒有哪種投資或交易方法能夠在任意時間段內一直獲利。有時最好的業績來自趨勢跟隨，有時最好的業績來自逆勢而為，有時最好的業績來自場外觀望。
因此，通過對股票、債券、外匯機構資金，以及我自己在期貨市場中的個人資金的管理，我感覺自己對是什麼在促使大多數的市場變化有瞭非常深刻的認識。數年來我對大量的交易方法和理論進行瞭不懈的研究、學術測試和實際應用，試圖找齣最好的交易和投資方式。最後我得齣一個結論：每種方法都有效，不過隻是有時有效。
這便是本書的主要內容。本書所講的是一種實用的交易和投資方法，而不是“幫你緻富的交易方法”。本書不能“保證”你賺錢，也沒有使你成為百萬富翁的“魔法”係統。如果你正在尋找那些東西，我建議你不要再讀下去瞭。真有一本書叫《使你富有的交易規則》(The Trading Rule That Will Make You Rich)，作者是愛德華?都布森(Edward Dobson)。我真誠地建議你讀讀那本書，因為其中有許多對市場行為的獨到見解。但是，我並不建議隻用一種方法來交易所有資金。
在我看來，認識到“每種方法都有效，不過隻是有時有效”，對投資者在金融市場中的長期成功或生存是至關重要的。通過在金融市場的工作我認識到，真的沒有什麼交易成功的聖杯，也沒有什麼方法能夠保證你在交易或投資中一直獲利。相反地，我發現通過分析市場所處或即將進入的交易環境或狀態的概率，能夠使投資者調整交易或投資風險參數以及交易計劃，從而提高長期成功的概率。或許在市場中最好的成功標誌便是長期生存於市場中。引用迄今為止最偉大的交易者傑西?利弗莫爾說過的一句話，投資或交易的實際目標是“明天仍然能夠迴來繼續交易”。
為跑馬選賽道
李?特裏維諾(Lee Trevino)是他那個年代最偉大的高爾夫選手。他獲得過六次大滿貫冠軍(高爾夫四強賽)，是迄今為止最棒的高爾夫鐵杆之一。他能夠打低球，在勁風中擊球入洞，也能夠打高球入洞，正如他所說的，“像一隻腳痛的蝴蝶”。然而，有一件事情李?特裏維諾從來沒有做到過。他在美國佐治亞州奧古斯塔市(Augusta)舉辦的大師賽上從來沒有贏過，實際上從來打得都不好。原因是特裏維諾擊球時有一個強項，右手持杆從左嚮右打鏇球，而在奧古斯塔市的高爾夫賽場上卻要求選手們打大量打左麯球(從右嚮左打鏇球)。所以特裏維諾隻是不適應奧古斯塔的賽場。
彼得?桑普拉斯(Pete Sampras)是迄今為止最偉大的網球運動員之一。他奪得14項大滿貫錦標賽的男單冠軍，在國際職業網球聯閤會(英文縮寫為ATP)排名上連續六年名列榜首，《網球》(Tennis)雜誌稱他是1965年至2005年最偉大的網球選手。盡管如此，“快槍球王”彼得有一件事情卻從未做到，即他從未在紅土網球場上拿到過名次。人們認為原因是，較軟的場地不適閤他的個性，也不適閤網球比賽。
在商業界，股市的日用品闆塊中總的來說盡是些經營非常良好的公司。它們所賣的産品都限量供應，並且盡量控製成本，非常謹慎地不讓債務過分擴張。然而，每個人都知道，當所有産品的價格普遍下降時，日用品股票的價格仍將低於市場中其餘股票。
問題是這樣的。李?特裏維諾仍然是一位傑齣而且成功的高爾夫選手。彼得?桑普拉斯仍舊是前無古人的網球巨星。日用品公司長期來看仍然擁有成功的商業模式。偉大的運動員和實體公司，盡管他們所從事的事業並不是在每種環境下都錶現優秀，他們仍然享有如此高的聲譽。當然，也有人會在任意環境下都錶現優秀，比如高爾夫界的傑剋?尼剋勞斯(Jack Nicklaus)和泰格?伍茲(Tiger Woods)，我們隻能羨慕不已瞭。他們是規則當中非常罕見的例外。如果在體育競技中運動員的錶現會隨環境而改變，那麼在金融市場的投資或交易中齣現這種變化還有什麼奇怪嗎？
投資或交易在很多方麵類似於體育競技。兩者都有一套記分係統、比賽成績錶和定好的規則。兩者都有直接的競爭對手，都有風險與迴報的評判。因此，很多在金融市場投資或交易中充滿激情的參與者都擁有運動背景，或者是某項運動的忠實粉絲。他們擁有與生俱來的競爭意識，希望憑藉不懈的努力超越競爭對手。這便是贏傢與輸傢的不同。他們不斷奮進，以求做得更好。然而，就像他們的運動對手培養自己的技巧一樣，他們也將形成某種類型的交易或投資，這將導緻他們在某些投資環境下達到最佳，而在其他環境下並不怎麼好。現在我們認識到，就像跑馬隻在特定賽道或天氣下錶現最佳，高爾夫選手在特定高爾夫球場上錶現較佳，網球選手在特定賽場上錶現較佳，不同公司在特定商業環境下錶現較佳一樣，各種類型的金融和期貨市場交易或投資策略將在特定市場條件下錶現較佳。
舉例說明，假定我們選擇的交易策略為趨勢跟隨。趨勢跟隨或許是最簡單直接的交易策略。正如這種策略的名稱，就是指在市場趨勢形成時跟隨它。識彆趨勢的開始和結束有多種方法，但最常見的是利用價格的移動平均綫。為瞭簡單起見，我們假定隻在一個市場上使用該策略。一套正確而完整的趨勢跟隨方法將包含其他許多市場，從而利用分散投資的優勢，不過，現在我們假定隻跟隨一個市場。現在，當我們所研究的市場做趨勢運動時，這套策略將創造不錯甚至齣眾的業績。但是，當我們所研究的市場不做趨勢運動時，這套策略將導緻非常差的業績，甚至是災難性的損失。這是常識，而不是高深的科學知識。其正確性是顯而易見的。當我們所研究的市場不做趨勢運動時，趨勢跟隨就是一種失敗的策略。但是，當市場做趨勢運動時，該策略又會贏得超乎想象。所以問題變為：(1) 作為使用這種策略的投資者，你認為趨勢市場將多於非趨勢市場嗎？(2) 當市場處於非趨勢狀態時，這套策略將虧損多少？當市場處於趨勢狀態時，它又將盈利多少？
我記得曾經在一份報告中試著解釋過後一個問題。我的報告是關於趨勢跟隨策略的。我個人相信這套策略(在較長時間上使用恰當的分散投資策略)，實際上我是在努力說服其他人我們為什麼要使用趨勢跟隨策略。現在，人們在市場中習慣說的一句話(實際上有幾句，而且以後會更多！)具有很大的誤導性。我所指的這句話是人們喜歡不時以一種輕鬆愉快的方式炫耀的一句話。如果他們聲稱自己是有經驗的交易者，並且知道他們談論的是什麼，那麼他們喜歡說的那句話就是：“隻要你的正確多於錯誤，那麼就沒有問題。”如果說曾經有一句話誤導瞭人們，並且正在誤導人們，那麼就是那句話。在市場習語中它高居榜首，而且聽起來不錯，但是如果仔細推敲其細節，我們發現它是最垃圾的。如果你在說瞭這種話之後坐下來仔細想一想，你會發現它是多麼荒謬。
在市場中交易或投資有兩個要素。一個要素是交易的方嚮。即你認為市場是上漲、下跌還是橫盤？你是因看漲而買入，還是因看跌而賣空，或者是希望利用市場的橫盤振蕩來獲利？交易的另一個要素是你在交易上所冒的風險有多大。這個要素實際上是交易或投資決策中最重要的部分，但是卻很少被提及。風險大小的問題將對你的交易決策産生最大的影響。假設你看漲股市，並且買進標準普爾指數期貨。如果市場上漲10％，並且你隻買瞭一份期貨閤約，那麼與購買五份閤約所得利潤顯然是不同的。如果讀者認為這太過簡單，那麼我錶示道歉。不過我真的認為市場中的大多數人沒有對交易或投資的這一資金管理要素引起足夠的重視。我們花費大量時間決定入場和齣場時間，而實際上交易或投資是否賺錢的最大決定因素是我們在一開始冒瞭多大風險，以及在交易過程中如何管理風險。
當時，我嚮老同事們介紹趨勢跟隨策略，反復展示各種業績數據，從而強調趨勢跟隨從長遠考慮是有效的。有一個老男孩，像他們那代人中的大多數人一樣，在同一傢公司度過瞭整個工作生涯，並且也有開會打盹的毛病。他從睡眠中醒來，說：“不，默裏，這些趨勢跟隨策略不是非常好，因為你知道隻有30%的交易是正確的。在這一行，你的正確率必須超過錯誤率。”多麼荒謬啊！我還想強調為什麼趨勢跟隨是良好的長期策略，雖然該係統在70%的時間裏虧損，但是每次虧損帶來的損失遠遠低於每次盈利帶來的利潤。優秀的趨勢跟隨策略的平均盈利遠遠高於平均虧損，因此，從長期來看它是一種優秀的策略。
但是，無論我反復講解多少次，那個老男孩還是無法接受。我認為他的同事們明白瞭，我們又一起花費瞭很長時間討論那個問題，他仍然重復那句咒語“你的正確率必須高於錯誤率”。我切實感受到交易或投資界有很多人的思想是如此的封閉，他們不能接受與自己原來形成的偏見相悖的任何東西。問題是，大多數人對“你的正確率必須高於錯誤率”的理解是正確次數必須多於錯誤次數，這顯然是不正確的。雖然從數字上來看你的錯誤次數多於正確次數，但是，隻要你在錯誤交易上的虧損低於正確交易上的盈利，那麼經過較長時間後你就會賺錢。
盡管如此，投資世界中仍然滿是思想封閉、不願變通的人。這種倔強的態度對趨勢跟隨者們來說卻是一個好消息，因為趨勢跟隨在本質上是強迫投資者屈服於市場的變化。正如查爾斯?達爾文的名言：“不是最強大的物種幸存，也不是最聰明的物種幸存，是最能適應變化的物種幸存。”因此，願意冒險和接受改變的人勝過那些不願改變的人。正如經濟學傢約翰?梅納德?凱恩斯(John Maynard Keynes)所說，擁有跟隨市場改變而改變的能力，“對任意行業的長期成功至關重要，對交易和投資尤其如此，擁有接受、擁抱並跟隨變化的能力是必須的”。
前言/序言
原序一直以來，對於那些撰寫投資和交易書籍的人們，我都是持懷疑態度的。大量的此類書籍，比如《怎樣用這種方法交易》《如何從市場中賺取一百萬》，都使我産生這樣一個疑問：如果這些作者嚮世人公開的分析、係統或方法真的能夠使讀者持續不斷地在金融市場中賺錢，那麼他們為什麼不選擇參與投資和交易，而是選擇寫在金融或期貨市場中投資和交易的書呢？眾所周知，很多撰寫此類書籍的作者是以寫書為生的，而不是以交易為生的。實際上，許多作者從未做過交易，不過他們確實在市場中工作，或者作為顧問，或者像傳教士一樣兜售自己的産品。有句老話說得好：“會者做，不會者教。”我們中間的一些憤世嫉俗者認為這一現象存在於一切領域和職業。對此類交易書感興趣的人們，習慣以一種“黑就是黑、白就是白”的簡單邏輯來看待事物，當然，他們也很努力。他們希望在金融市場中獲利，他們對經驗一詞非常熟悉，因為經驗是很容易使人信服的人類成果之一。於是，在他們做瞭一段時間交易之後，《如何交易》之類的書籍便被他們視作一劑良方瞭。有經驗的交易者們知道，沒有哪種方法或哪套係統可以破解所有市場難題，隻有長期堅持不懈地努力工作，纔會得到豐厚的迴報。
那麼本書有何不同呢？
第一點，也是要嚮讀者說明的最重要的一點，本書的版稅直接捐贈給瞭一個慈善機構，這足以說明，撰寫本書的目的並非增加個人收入。對一些人來說，這看起來可能有點不可思議，但是，對於一位對市場分析充滿激情的交易者來說，撰寫本書是一項充滿愛的工作，而不是謀利的工作。
第二點，本書不想成為《如何交易》型的書。如果我對市場中齣現的每個問題都有答案，或者說如果我有一種方法或一套係統能夠在每個時間周期內獲利，那麼我當然不會寫作本書，並把它公之於眾。我會坐在某個彆墅的泳池邊曬太陽，每天去隔壁的高爾夫球場打球，而不用擔心馬上就要交女兒的學費。哦，是的，我們還可以做夢。如果真有那麼好的方法或係統，它的擁有者為什麼會希望與他人分享呢？顯然那樣會降低該方法或係統的效力。本書不是一本保證你“如何做”就會成為百萬富翁一類的書，如果你希望看一本那樣的書，那現在請將本書放下吧。
本書把我在市場中二十幾年的分析交易經驗與思想糅閤在一起。希望本書能對市場分析體係有所貢獻，特彆是國際技術分析師協會(International Federation of Technical Analysts，簡稱IFTA)正在努力整理和開發的技術市場分析。本書展示瞭一些交易思想和方法，但它們都帶有必須申明的嚴重警告信息，因為根據我自己的投資和交易經驗，沒有哪種方法是萬無一失的。在市場分析中，我們麵對的是可能性，不是確定性。市場中沒有確定性，從來沒有。隻有通過交易實踐，在自認為已經摸清市場卻無數次地被市場擊敗時，你纔能得齣這一現實的結論。可能性可以用多種方法來度量，並且對不同的人含義不同，但實質上，它被定義為某事發生的概率。在市場中，這一概率通常是50％，但有時會高於通過多次投擲硬幣得到的這一經典概率。這種概率計算隻能基於曆史數據，因為除此之外我們彆無所依。無論是使用經濟數據、公司統計數據、市場價格數據，還是其他數據，市場分析中的共同點是，我們都是在試圖找齣與曆史數據相關的東西，在未來市場中，它們很可能具有相同的關係。
需要強調的另一點是，這不是一本關於定量分析的書，如果你是一位“定量分析專傢”，並且預期本書中滿是公式和抽象術語，那麼勞駕你把本書放下吧。雖然本書書名是《交易狀態分析》，但我在開始必須指齣，本書中的“狀態分析”與做定量分析和計量經濟學分析的朋友們所認為的有所不同，或者說簡單得多。計量經濟學中的“狀態分析”包括馬科維茨均方差(Markowitz mean variance)、馬爾可夫鏈(Markov chains)、矢量、模型、狀態空間(state space)，以及其他一些此類術語，除瞭理學博士外，彆人都很難理解。實際上，對交易狀態分析中比較接近定量分析的內容，我加瞭一段簡短的說明，但是我必須強調一點，在定量分析和計量經濟學領域內，哈密爾頓(Hamilton)和其他一些分析師們所指的狀態或模型，與我在本書中所定義的交易狀態並不相同。確切地說，我把對交易狀態的定義基本上限製為兩個狀態，而傳統的狀態轉換定量分析卻要考慮多個(宏觀經濟)狀態。
原序/ⅲⅱ/本書嘗試在多個方麵降低目前投資管理領域所用數學模型的極端復雜性。這並不是說此類模型沒有用武之地，而是當我通過培訓學習瞭經濟、社會科學，並且成為一名市場價格分析師後，我看待市場的角度更像是藝術傢，而不是工程師。對我來說，金融期貨市場是社會心理學領域的一項永遠不會結束的實驗，而非物理實驗室中的一項實驗。因此，本書更多關注市場心理，而不是市場科學。緻謝
如果沒有很多人的幫助和支持，我是無法完成本書的。他們中有些人可能都沒有注意到自己幫助瞭我。
我想感謝我的同事和專傢朋友們，在金融市場工作的這些年裏，我與他們就市場分析和市場理論展開瞭激烈的辯論。雖然其中許多人的觀點與我的觀點非常不同，但是他們與我一樣，對市場充滿瞭熱情，所以關於市場的辯論令人非常愉快，相信將來也是如此。我特彆感謝庫爾特·馬格努斯(Kurt Magnus)、外匯市場的史蒂夫·歐文(Steve Irwin)、大衛·奧洛恩(David O’Loan，他把這些思想注入我的大腦)、托尼·普拉默(Tony Plummer)、伊恩·威廉姆斯(Ian Williams)、馬剋·約翰斯(Mark Johns)、傑裏米·範德(Jeremy Fand)、格裏·塞拉亞(Gerry Celaya)、提姆·麥卡洛夫(Tim McCullough)和賴安·捨(Ryan Shea)。除瞭他們之外，還有很多人的觀點使我受益，而且他們知道這一點。
來自蘇格蘭皇傢銀行的彼得·埃格爾斯頓(Peter Eggleston)和西奧多·陳(Theodore Chen)對第16章提供瞭關鍵的幫助，我想因此而感謝他們。此外，他們還提供瞭一些與本書主題相關的很棒的研究。莫尼卡·吉爾(Monica Greer)給我指齣瞭心理學背景閱讀的正確方嚮，這是非常有用的。我想感謝來自瑞士聯閤銀行(UBS)的曼素·默烏丁(Mansoor Mohi�睻ddin)，我認為他是市場中比較有創新精神和洞察力的分析師之一。英國技術分析師協會一直是我的靈感之源，我要感謝該協會近年來在亞當·索拉布(Adam Sorab)主席領導下所做的細緻工作。國際技術分析師聯閤會，這個大傢庭滿是對市場分析充滿激情的傑齣人士，我在此嚮他們緻敬。
羅伯特·普萊切特(Robert Prechter)、艾德·賽括達(Ed Seykota)、亞當·斯密(Adam Smith)、喬治·索羅斯(George Soros)、路德維希·凡·米澤斯(Ludwig von Mises)、傑西·利弗莫爾(Jesse Livermore)和約翰·亨利(John Henry)的著述對我的交易思想産生瞭非常深遠的影響。在我研究時，他們的著作便是我的案頭伴侶。
緻謝/ⅢⅡ/幸運的是，我有一個幸福的傢庭，這些年來時時給我鼓勵。我要特彆感謝我的母親，我對工作生活積極嚮上的態度源自她長期的培養。
最後，我要感謝我的妻子尼剋拉(Nicola)。如果沒有她不斷的鼓勵和支持，我是不會開始撰寫本書的。因此，我對她深錶感謝。寫書是一項非常耗時的工作，當與傢人在一起的時間全被寫書占用時，來自妻子的理解和鼓勵是最令人欣慰的。尼剋拉直接幫助我編輯本書，並且竭盡所能地讓我全身心地投入工作之中。她是我的靈魂伴侶，我對她的愛處於永無終點的牛市之中。
用戶評價
我最近在尋找能夠幫助我更深入理解市場微觀結構的書籍，尤其是那些能夠解釋為什麼價格會在短時間內劇烈波動的書籍。這本書的名字“交易狀態分析：波動性的概率分析”正是我所需要的，它直接點齣瞭波動性和概率這兩個關鍵點。很多書會談論波動率，但通常是用一些曆史數據來計算，然後得齣一些結論。這本書的標題似乎暗示瞭一種更主動、更具前瞻性的分析方法，不僅僅是描述過去，更是試圖預測未來。 我一直在思考，市場中的“狀態”究竟是什麼意思？它是否意味著市場會進入不同的運行模式，例如“平靜期”、“震蕩期”和“爆發期”？如果真的是這樣，那麼理解這些狀態的特徵，以及它們如何相互轉換，將是進行有效交易的關鍵。這本書的“交易狀態分析”部分，可能就會深入探討這些不同的狀態，用清晰的定義和模型來描述它們。 我尤其對“波動性的概率分析”這一部分感到好奇。這意味著我們可以用概率的語言來描述波動性，而不是僅僅用一個數字來衡量。比如，我們可能會知道，在當前市場狀態下，價格在下一個交易日偏離當前價格超過X個百分點的概率是多少，或者價格上漲超過Y個百分點的概率與下跌超過Z個百分點的概率有何不同。這種量化的方式，能夠讓我們更直觀地理解風險。 市麵上有很多量化交易的書籍，但它們往往專注於復雜的算法和代碼。這本書的標題聽起來，更側重於理論基礎和思維方式的構建，用概率工具來分析市場。這對我來說非常有吸引力，因為我希望能夠建立一套自己的分析框架，而不是僅僅依賴於彆人的“黑箱”模型。 我設想書中會包含大量關於概率分布的討論。比如，價格的變動是否遵循某種特定的概率分布，例如正態分布、t分布，或者更復雜的分布。如果能夠識彆齣市場的概率分布特徵，那麼我們就能更好地理解潛在的風險和迴報。 另外，這本書的“交易狀態”概念，可能會與一些經典的金融理論相結閤。例如，它可能會提及一些關於市場效率的假說，並探討在不同的市場狀態下，市場效率是否會發生變化。或者，它可能會將行為金融學中的一些觀點融入其中，分析市場情緒是如何影響價格波動性的概率分布的。 我想象書中會提供一些實際的案例分析，用這些概率模型來解釋一些著名的市場事件，例如股災或者長期的牛市。通過對曆史數據的迴放和分析，來驗證其模型的有效性。這對於我們這些投資者來說，是非常有價值的學習方式。 我非常期待書中能夠提供一些關於如何構建概率模型的指導。畢竟，理論再好，如果沒有可操作的方法，也很難應用到實際交易中。書中是否會介紹一些概率統計的工具，或者給齣一些構建模型的基本步驟？ 這本書聽起來，不僅僅是教你如何交易，更是教你如何思考。它可能會讓你對市場的理解上升到一個全新的層麵，從一個單純的逐利者，變成一個能夠洞察市場內在規律的思考者。 總而言之，我對於這本書充滿期待，它似乎能夠填補我在理解市場波動性方麵的一些空白，並為我提供一種全新的、更科學的分析視角。
評分一直以來，我都在尋找一種能夠解釋市場為何如此難以預測的理論框架。那些所謂的“技術分析”似乎總是滯後於市場，而“基本麵分析”又常常無法解釋短期的劇烈波動。當我看到這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”時，我仿佛看到瞭一個全新的視角。它暗示著，市場波動並非完全隨機，而是存在著某種可分析的“狀態”，並且這種狀態可以用概率的語言來描述。 我很好奇“交易狀態”究竟是什麼？它是否意味著市場會周期性地進入不同的運行模式？比如，有一種“低波動性、高趨勢”的狀態，價格沿著一個方嚮平穩移動；另一種是“高波動性、無趨勢”的狀態，價格在一定範圍內劇烈震蕩。如果這本書能夠清晰地定義這些狀態，並提供識彆它們的工具，那將極大地幫助我做齣更明智的交易決策。 而“波動性的概率分析”，更是讓我對這本書的科學嚴謹性充滿期待。我一直認為，理解風險是交易的關鍵，而風險的本質就是不確定性，也就是概率。如果這本書能夠將概率理論應用於分析市場波動，比如，估算齣在特定市場狀態下，價格朝某個方嚮變動的概率，或者計算齣某個交易策略的成功概率，那將是極其有價值的。 我想象書中會探討一些非正態分布的金融模型，例如t分布或者更復雜的重尾分布，來解釋那些看似“意外”的市場大波動。這些模型往往能夠更好地捕捉金融市場中齣現的極端事件。 此外，我非常期待書中關於“馬爾可夫鏈”或者“狀態空間模型”的討論。這些工具能夠很好地描述係統在不同狀態之間進行轉移的過程，而市場恰恰是一個典型的狀態轉移係統。如果這本書能用這些工具來分析市場狀態的轉換，那將是一次令人興奮的探索。 這本書對我而言，不僅僅是一本關於交易的書，更像是一本關於“理解不確定性”的教科書。它可能教會我如何與市場的不確定性共存，甚至如何利用這種不確定性來創造價值。 我希望書中能夠提供一些實用的圖錶和模型，例如展示不同市場狀態下的價格走勢和波動率特徵。通過直觀的圖示，能夠更容易地理解復雜的概念。 另外，我很好奇書中是否會提及“信息流”或者“市場情緒”對交易狀態和波動性的影響。這些因素往往是導緻市場短期劇烈波動的重要原因。如果能夠用概率的視角來分析這些非量化的因素，那將是本書的一大亮點。 總之，這本書的標題給我一種深刻而專業的印象。它似乎承諾用一種科學、量化的方法，來揭示市場波動的奧秘，幫助我提升交易的理性水平和風險管理能力。
評分我一直緻力於尋找能夠解釋市場“不確定性”本質的書籍，尤其是那些能夠幫助我從看似混亂的價格波動中，找齣一些內在規律的。這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”的標題，恰恰觸及瞭我探索的深層需求。它暗示著，市場波動並非全然隨機，而是存在著可以被識彆的“狀態”，並且這種狀態可以通過“概率”來量化和分析。 我對於“交易狀態”這個概念尤其好奇。它是否意味著市場會周期性地進入不同的運行模式？例如，是否存在一種“上升趨勢”狀態，價格持續走高；一種“盤整”狀態，價格在一個區間內反復橫盤；或者一種“恐慌性下跌”狀態，價格在短時間內劇烈下跌。如果這本書能夠清晰地定義這些狀態，並提供有效的識彆方法，那將是我進行交易分析的重要基石。 而“波動性的概率分析”則是我最感興趣的部分。我認為，理解風險，就是理解概率。如果這本書能夠運用嚴謹的概率統計方法，來量化和預測市場波動，比如，估算齣在特定市場狀態下，價格朝某個方嚮變動的概率，或者計算齣某個交易策略的潛在收益和風險的概率分布，那將對我做齣理性的交易決策提供至關重要的支持。 我想象書中會深入探討各種概率分布模型，並分析它們在描述金融市場價格變動時的適用性。例如，它可能會討論正態分布的局限性，以及為何t分布或更復雜的重尾分布模型更能捕捉到金融市場中齣現的極端事件。 此外，我非常期待書中能夠探討“信息不對稱”或者“市場情緒”如何影響交易狀態和波動性的概率。這些因素往往是導緻市場短期內齣現劇烈波動的原因。如果作者能夠用概率模型來近似模擬這些因素，或者提供一些間接的分析方法，來評估它們對波動性概率的影響，那將是這本書的一大亮點。 這本書對我而言，不僅僅是一本關於交易的書，更像是一本關於“理解不確定性”的指南。它可能教會我如何用一種更客觀、更理性的態度去麵對市場的漲跌，不再被情緒所左右，而是根據概率來評估風險和迴報。 我期待書中能夠提供一些實用的分析工具和案例分析，用這些概率模型來解釋一些著名的市場波動事件，例如金融危機或者某些資産價格的快速上漲。通過對曆史數據的迴溯分析，來驗證其理論的有效性。 總而言之，這本書的標題所傳達的信息，讓我看到瞭一個更加科學、更加深入地理解和分析市場波動性的途徑。我非常期待能夠通過閱讀這本書，提升我的交易分析能力，並獲得一種全新的市場洞察力。
評分我一直對市場的“隨機性”感到著迷，但也深知這種隨機性並非完全不可捉摸。這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”的標題，正是我一直在尋找的那種能夠深入揭示市場內在規律的著作。它提齣瞭“交易狀態”和“波動性的概率分析”，這兩個概念對我來說，是理解市場運作的關鍵。 我最想知道的是，“交易狀態”到底是什麼？它是否意味著市場會周期性地進入不同的“模式”？例如，存在一種“穩定上漲”的狀態，價格溫和地攀升；一種“劇烈震蕩”的狀態，價格在短時間內大幅波動，但方嚮不明；或者一種“下跌趨勢”的狀態，價格持續走低。如果這本書能夠提供一套清晰的狀態定義和識彆方法，那將是我在復雜市場環境中做齣決策的利器。 而“波動性的概率分析”則讓我對本書的科學嚴謹性充滿期待。我一直認為，風險的本質就是概率。如果這本書能夠運用概率統計的語言，來量化和預測市場波動，比如，估算齣在特定交易狀態下，價格朝某個方嚮變動的可能性有多大，或者計算齣某個交易信號的成功概率，那將極大地提升我決策的理性程度。 我想象書中會探討一些先進的時間序列模型，比如ARIMA、GARCH等，並將其與“交易狀態”的概念相結閤，來分析不同狀態下波動性的動態變化。又或者會運用一些機器學習算法，來識彆和預測市場狀態的轉移。 我更期待的是，這本書能夠教會我一種“概率思維”的交易方式。不再是簡單地依賴於固定的交易規則，而是學會根據市場狀態和概率來動態調整策略，學會評估每一個交易機會的風險迴報比，並根據概率來做齣最優的選擇。這種思維方式的轉變，可能比任何具體的交易技巧都更有價值。 此外，我很好奇書中是否會討論一些“黑天鵝事件”的概率分析。這些看似不可能發生的事件，卻往往對市場造成巨大的影響。如果能用概率的視角來理解它們，並為之做好準備，那將是極大的裨益。 總之，這本書的標題給我一種深刻而專業的印象。它承諾將抽象的概率理論與具體的交易實踐相結閤，讓我看到瞭理解市場波動性背後隱藏的規律的可能性。我非常期待能夠通過閱讀這本書，提升我的交易分析能力，並獲得一種全新的市場洞察力。
評分當我第一次看到這本書的書名“交易狀態分析：波動性的概率分析”時，我腦海中立刻浮現齣各種關於市場波動背後原因的猜想。我一直覺得，市場並不是簡單地沿著一條預設的軌跡運行，而是存在著許多看不見的“力量”在推動著它，而這些力量，很可能與概率息息相關。這本書的標題，恰恰觸及瞭我一直以來想要深入探索的核心問題。 我尤其感興趣的是“交易狀態”這個概念。這是否意味著市場會經曆不同的“階段”？比如，在某些時期，市場可能處於一種相對穩定的狀態，波動性較低，價格變動較為平緩；而在另一些時期，市場可能會變得極其不穩定，價格齣現劇烈的、難以預測的波動。如果這本書能夠清晰地界定這些不同的交易狀態，並且給齣識彆它們的方法，那將對我非常有幫助。 而“波動性的概率分析”則讓我對這本書的深度和科學性充滿瞭期待。我不太喜歡那些隻提供一些模糊的交易建議的書籍。我更希望能夠通過嚴謹的數學和統計工具，來理解市場。這本書似乎正是朝著這個方嚮努力，它試圖用概率的語言來量化和描述市場波動，而不僅僅是停留在定性的描述上。 我想象書中可能會介紹一些經典的概率分布模型，比如正態分布，並探討它們在描述市場價格變動時的局限性。然後，它可能會引齣一些更適閤描述金融市場特徵的概率模型，例如厚尾分布或者偏態分布，這些模型能夠更好地解釋那些看似“極端”的市場波動。 此外，我對書中如何處理“非綫性”和“混沌”的市場特徵很感興趣。市場波動往往不是綫性的，也不是完全隨機的。它可能存在著一些復雜的、非綫性的動態過程。這本書是否會運用一些高級的統計方法，例如時間序列分析或者分形幾何，來捕捉這些非綫性的規律？ 這本書可能不僅僅是教授一些交易技巧，更重要的是它可能會改變我的思維方式。它可能會讓我學會用概率的眼光去審視每一個交易決策，權衡不同結果齣現的可能性，並根據概率來做齣最優的選擇。 我期待書中能夠提供一些實用的分析工具，例如如何利用Python或R語言來構建概率模型，或者如何使用一些統計軟件來分析市場數據。如果能夠獲得一些可以直接應用於實際交易的指導，那就更好瞭。 我希望這本書能夠幫助我理解，為什麼有時候市場會錶現齣高度的協同性，例如在恐慌性拋售時，所有人都傾嚮於賣齣；而在狂熱的牛市中，所有人又都傾嚮於買入。這些集體行為的齣現，是否也能用概率模型來解釋？ 總而言之，這本書的標題給我一種非常專業、深入的感覺。它承諾將抽象的概率理論與具體的交易實踐相結閤，讓我看到瞭理解市場波動性背後隱藏的規律的可能性。我相信，閱讀這本書一定會給我帶來全新的認知和啓發。
評分我一直在尋找能夠幫助我更深入理解金融市場背後邏輯的書籍，特彆是那些能夠解釋為何市場波動性如此難以捉摸的書。這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”的標題，一下子就抓住瞭我的目光，因為它點齣瞭“交易狀態”和“概率分析”這兩個核心概念，而這兩個概念正是我一直想要深入探索的。 我非常好奇“交易狀態”這個概念究竟意味著什麼。它是否暗示著市場並非總是以一種統一的方式運行，而是會周期性地進入不同的“模式”或“環境”？例如，是否存在一個“低波動、高趨勢”的狀態，價格沿著一個明確的方嚮移動；或者一個“高波動、低趨勢”的狀態，價格在一定範圍內劇烈波動，但整體方嚮不明。如果這本書能夠清晰地定義這些不同的交易狀態，並提供識彆它們的方法，那將極大地幫助我更好地理解當前的市場環境。 而“波動性的概率分析”則是我最為期待的部分。我一直認為，波動性是市場風險的直接體現，而風險的本質就是不確定性，也就是概率。如果這本書能夠運用嚴謹的概率統計方法，來量化和預測市場波動，例如，估算齣在特定市場狀態下，價格朝某個方嚮變動的概率，或者計算齣某個交易策略的潛在收益和風險的概率分布，那將對我做齣理性的交易決策有巨大的幫助。 我想象書中會深入探討各種概率分布模型，並分析它們在描述金融市場價格變動時的適用性。例如，它可能會討論正態分布的局限性，以及為何t分布或更復雜的重尾分布模型更能捕捉到金融市場中齣現的極端事件。 此外，我非常期待書中能夠探討“信息流”或者“市場情緒”如何影響交易狀態和波動性的概率。這些因素往往是導緻市場短期內齣現劇烈波動的原因。如果作者能夠用概率模型來近似模擬這些因素，或者提供一些間接的分析方法，來評估它們對波動性概率的影響，那將是這本書的一大亮點。 這本書對我而言，不僅僅是一本關於交易的書，更像是一本關於“理解不確定性”的指南。它可能教會我如何用一種更客觀、更理性的態度去麵對市場的漲跌，不再被情緒所左右，而是根據概率來評估風險和迴報。 我期待書中能夠提供一些實用的分析工具和案例分析，用這些概率模型來解釋一些著名的市場波動事件，例如金融危機或者某些資産價格的快速上漲。通過對曆史數據的迴溯分析，來驗證其理論的有效性。 總而言之，這本書的標題所傳達的信息，讓我看到瞭一個更加科學、更加深入地理解和分析市場波動性的途徑。我非常期待能夠通過閱讀這本書，提升我的交易分析能力，並獲得一種全新的市場洞察力。
評分我一直對那些能夠揭示市場深層邏輯的書籍充滿興趣，尤其是那些能夠提供全新視角，挑戰傳統認知的作品。這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”的標題，無疑成功地吸引瞭我的注意力。它直接點齣瞭“交易狀態”和“概率分析”這兩個在我看來是理解市場波動性的核心要素，這讓我對其內容充滿瞭期待。 我非常好奇“交易狀態”這一概念是如何被定義的。它是否意味著市場會經曆不同的、可識彆的“模式”或“環境”？例如，是否存在一個“趨勢”狀態，價格沿著一個方嚮持續移動；或者一個“震蕩”狀態，價格在一個區間內反復波動；又或者一個“高波動”狀態，價格在短時間內劇烈跳躍。如果本書能夠為這些狀態提供清晰的定義，並給齣識彆它們的方法，那將是我進行交易分析的寶貴工具。 而“波動性的概率分析”則是我最感興趣的部分。我一直認為，波動性是市場風險的直接體現，而風險本質上是概率問題。如果這本書能夠運用嚴謹的概率統計方法，來量化和預測市場波動，比如，估算齣在特定時間段內，價格朝某個方嚮變動的概率，或者計算齣某個交易策略的潛在收益和風險的概率分布，那將對我做齣理性的交易決策有巨大的幫助。 我設想書中會介紹一些先進的時間序列分析技術，例如GARCH模型或其他波動率建模方法，並將其與“交易狀態”的概念相結閤。這可能會揭示齣，市場在不同的狀態下，其波動性的動態變化規律是截然不同的。 此外，我非常期待書中能夠探討“信息不對稱”和“市場噪音”對波動性概率的影響。這些因素往往是導緻市場短期內齣現劇烈波動的原因。如果作者能夠用概率模型來近似模擬這些因素，或者提供一些間接的分析方法，來評估它們對波動性概率的影響，那將是這本書的一大亮點。 這本書的價值，我認為不僅僅在於它可能提供的技術分析方法，更在於它可能帶來的思維方式的轉變。它可能會讓我學會用一種更客觀、更理性的態度去麵對市場的漲跌，不再被情緒所左右，而是根據概率來評估風險和迴報。 我期待書中能夠提供一些實際的案例分析，用這些概率模型來解釋一些著名的市場波動事件，比如金融危機或者某些資産價格的快速上漲。通過對曆史數據的迴溯分析，來驗證其理論的有效性。 總而言之，這本書的標題所傳達的信息，讓我看到瞭一個更加科學、更加深入地理解和分析市場波動性的途徑。我非常期待能夠通過閱讀這本書，提升我的交易分析能力，並獲得一種全新的市場洞察力。
評分我一直對市場的“不可預測性”感到好奇，同時也深信這種不可預測性中隱藏著某種可被洞察的規律。這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”的標題，恰恰觸及瞭我一直在追尋的答案。它提齣瞭“交易狀態”和“波動性的概率分析”這兩個概念，在我看來，它們是理解市場行為的關鍵。 我對於“交易狀態”這個概念尤其感興趣。它是否意味著市場會經曆不同的、可識彆的“階段”？例如，是否存在一個“溫和上漲”的狀態，價格緩慢而持續地上升；或者一個“劇烈震蕩”的狀態，價格在短時間內大幅波動，但整體方嚮不明；又或者一個“快速下跌”的狀態，價格呈拋物綫狀下滑。如果這本書能夠為這些狀態提供清晰的定義，並給齣識彆它們的方法，那將是我進行交易分析的寶貴工具。 而“波動性的概率分析”則讓我對這本書的科學性和深度充滿期待。我一直認為，理解風險是交易的關鍵，而風險的本質就是概率。如果這本書能夠運用嚴謹的概率統計方法，來量化和預測市場波動，比如，估算齣在特定市場狀態下，價格朝某個方嚮變動的概率，或者計算齣某個交易策略的潛在收益和風險的概率分布，那將對我做齣理性的交易決策有巨大的幫助。 我想象書中會深入探討各種概率分布模型，並分析它們在描述金融市場價格變動時的適用性。例如，它可能會討論正態分布的局限性，以及為何t分布或更復雜的重尾分布模型更能捕捉到金融市場中齣現的極端事件。 此外，我非常期待書中能夠探討“宏觀經濟數據”或者“政策變化”如何影響交易狀態和波動性的概率。這些外部因素往往是導緻市場短期內齣現劇烈波動的原因。如果作者能夠用概率模型來近似模擬這些因素，或者提供一些間接的分析方法，來評估它們對波動性概率的影響，那將是這本書的一大亮點。 這本書對我而言，不僅僅是一本關於交易的書，更像是一本關於“理解不確定性”的指南。它可能教會我如何用一種更客觀、更理性的態度去麵對市場的漲跌，不再被情緒所左右，而是根據概率來評估風險和迴報。 我期待書中能夠提供一些實用的分析工具和案例分析，用這些概率模型來解釋一些著名的市場波動事件，例如金融危機或者某些資産價格的快速上漲。通過對曆史數據的迴溯分析，來驗證其理論的有效性。 總而言之，這本書的標題所傳達的信息，讓我看到瞭一個更加科學、更加深入地理解和分析市場波動性的途徑。我非常期待能夠通過閱讀這本書，提升我的交易分析能力，並獲得一種全新的市場洞察力。
評分我一直對金融市場的波動性很著迷，尤其是如何用更科學、更係統的方法去理解它。這本書的標題“交易狀態分析：波動性的概率分析”一下子就抓住瞭我的眼球，因為它點齣瞭我一直想要探索的核心——概率在理解市場波動中的作用。市麵上很多關於交易的書籍，要麼過於關注技術指標的“黑箱”操作，要麼就是一些空泛的交易哲學，真正能夠將理論框架和實際應用結閤得如此緊密，並且深入到概率層麵的，確實是鳳毛麟角。 這本書在我看來，不僅僅是一本關於交易的書，更像是一本關於“理解不確定性”的著作。它挑戰瞭許多傳統上對於市場“噪音”和“隨機性”的簡單歸因，而是試圖用嚴謹的概率模型來揭示這些看似混亂現象背後的潛在規律。我特彆喜歡它探討的“交易狀態”這一概念，這不僅僅是簡單的“漲”或“跌”，而是將市場置於一個動態的、多維度的環境中去考察。比如，它可能會區分齣不同類型的波動性，一種是溫和的、可預測的調整，另一種則是突發的、顛覆性的衝擊。而這些不同的狀態，顯然需要不同的分析工具和交易策略來應對。 我印象深刻的是書中對於“概率分析”的深入闡述。這不僅僅是簡單的統計學應用，而是將概率思維滲透到交易決策的每一個環節。想象一下，當我們不再僅僅依靠直覺或者某個信號的齣現就貿然入場，而是能夠估算齣某個交易行為在不同市場狀態下成功的概率，以及潛在的風險和迴報的概率分布。這無疑能極大地提升交易的理性程度，減少情緒化的決策。這本書或許會通過大量圖錶、模型公式，甚至是一些曆史案例來展示這些概率模型的威力，讓我們看到，原來看似無形的市場波動，是可以被量化和預測的。 我非常期待書中關於“波動性的度量”和“狀態轉換的識彆”的章節。市麵上的波動率指標雖然不少，但很多都停留在曆史波動率的層麵，而這本書似乎更傾嚮於挖掘未來可能齣現的波動性，以及市場從一個狀態嚮另一個狀態轉換的觸發機製。這種前瞻性的分析，對於製定風險管理策略和捕捉交易機會至關重要。例如，它可能會探討在某些特定的宏觀經濟數據公布前後，市場波動性齣現顯著變化的概率，或者當某種技術形態齣現時，市場進入高波動狀態的概率。 更重要的是，這本書可能會提供一套係統性的方法論，幫助讀者建立起一種“概率思維”的交易框架。這不僅僅是學習幾個公式，而是要內化這種分析方式，將其融入到日常的交易習慣中。我設想，書中會強調“貝葉斯思維”在交易中的應用，即如何根據新的市場信息不斷更新我們對當前市場狀態和未來走勢的概率判斷。這種動態的、迭代式的學習過程，對於在變化莫測的市場中保持競爭力至關重要。 我想象書中會深入探討不同類型的波動性，比如，是否有“結構性”的波動性，即市場內在結構的改變帶來的長期波動趨勢，還是僅僅是“周期性”的波動，跟隨經濟周期的起伏。這本書的“交易狀態分析”理念，似乎暗示著市場並非單一的、綫性的運動，而是存在著多種不同的“模式”或“狀態”。理解這些狀態，以及它們之間的轉換機製，是進行精準分析的關鍵。 我尤其好奇書中是如何處理“信息不對稱”和“市場情緒”對波動性的影響的。這些通常被認為是難以量化和預測的因素，但它們卻是影響市場短期劇烈波動的重要原因。這本書是否會嘗試用概率模型來近似模擬這些因素，或者提供一些間接的分析方法來評估它們的影響？例如，當大量媒體報道釋放齣某種情緒信號時，市場進入高波動狀態的概率會如何變化？ 從讀者的角度來說，我希望這本書能夠提供一些實用的工具和技巧，而不僅僅是理論的堆砌。也許它會介紹一些專門的軟件工具，或者教授一些用現有交易平颱實現概率分析的方法。比如，如何構建自己的概率預測模型，如何設置止損止盈點來匹配不同概率下的風險迴報預期。 這本書的齣現，對於我而言，就像是在混沌的市場中點亮瞭一盞燈。它讓我看到，即使是看似隨機的市場波動，也可能蘊含著可循的規律。通過概率的視角，我能夠更清晰地認識到風險的本質，更理性地評估交易機會，並且最終，能夠在這個充滿不確定性的市場中，找到屬於自己的生存之道。 我期待這本書能夠引導我從一個“賭徒”轉變為一個“概率玩傢”，從一個“跟隨者”變成一個“分析者”。它不僅僅是提供知識，更重要的是它可能改變我看待市場的方式，提升我的決策能力，讓我在紛繁復雜的市場信息中，能夠撥開迷霧，看到事物本質的概率結構。
評分我一直癡迷於市場的“無常”，那種瞬息萬變的波動性，讓我既著迷又睏惑。我渴望找到一把鑰匙，能夠解開這種混沌背後的秘密。這本書“交易狀態分析：波動性的概率分析”的標題，簡直就像為我量身定製的，它直接點齣瞭我最感興趣的兩個方嚮：對市場“狀態”的理解，以及用“概率”來解讀“波動性”。 我最想知道的是，書中是如何定義和區分不同的“交易狀態”的。它們是像天氣預報那樣，分為“晴朗”、“多雲”、“雷暴”等，還是有更復雜的、基於數據分析的劃分？比如，是否存在一種“趨勢”狀態，價格沿著一個方嚮緩慢而堅定地移動；或者一種“震蕩”狀態，價格在一個區間內反復拉鋸，似乎沒有明確的方嚮。如果這本書能提供一套清晰的狀態劃分和識彆方法，那對我製定交易策略將是顛覆性的。 而“波動性的概率分析”部分，則讓我對本書的科學性和深度充滿信心。我一直覺得，對風險的理解，本質上就是對概率的理解。如果這本書能夠用嚴謹的數學和統計工具，來量化和預測市場波動，比如，估算齣在某個特定的交易狀態下，價格朝某個方嚮變動的可能性有多大，或者一個交易信號齣現的成功概率，那將極大地提升我決策的理性程度。 我想象書中可能會介紹一些先進的統計模型，比如馬爾可夫模型，來描述市場在不同狀態之間的轉移概率。又或者會運用一些時間序列模型，來預測未來波動性的概率分布。這些工具，對於我這種喜歡鑽研細節的讀者來說，無疑是巨大的財富。 我更期待的是，這本書能教會我一種“概率思維”的交易方式。不再是簡單地追逐信號，而是學會評估每一個交易機會的概率，權衡潛在的收益和風險，並根據概率來做齣最優的選擇。這種思維方式的轉變，或許比任何具體的交易技巧都更有價值。 此外，我很好奇書中是否會討論一些“非理性”因素，比如市場情緒或者羊群效應，是如何影響波動性的概率分布的。這些看不見的因素，常常是導緻市場齣現極端波動的罪魁禍首。如果能用概率的視角來理解它們，那將是令人耳目一新的。 總之，這本書的標題給我一種深刻而專業的印象。它承諾將抽象的概率理論與具體的交易實踐相結閤，讓我看到瞭理解市場波動性背後隱藏的規律的可能性。我非常期待能夠通過閱讀這本書，提升我的交易分析能力，並獲得一種全新的市場洞察力。
評分這本書中的道理對提升交易境界很有幫助！
評分內容非常好，研究完整，邏輯清晰，語言簡練易懂。
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評分對波動率非常感興趣！。。。。。。。。
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