具体描述
编辑推荐
适读人群 ：股票、基金、货币市场投资者；金融投资、技术投资初学者；股票、基金、货币市场分析员如果你想在瞬息万变的股市里，把住胜利的脉搏；如果你想在充满不确定性的交易市场上，盈利大于亏损；如果你想在机构买家为强手的真实世界里，借强手创造的趋势盈利；我推荐你看看这本趋势跟随理论相关的投资宝典。
在这一行，你的正确率必须超过错误率？NO!
在错误交易上的亏损低于在正确交易上的盈利？YES！
这是说，不必纠结于次数，还应考虑大小。即使正确的次数小于错误的次数，没关系，在正确的时候增加投入资本规模，保证长期盈利大于亏损即可。在市场上长期存活，是投资者的胜利。
交易没有圣杯，市场的本性就是充满了波动性，波动性越大，盈利的机会越大。波动性不是坏事，投资者大可以利用波动性来抓住市场的趋势，利用趋势增加自己的盈利。交易市场上的波动性是可以观察到的，本书推荐了类似K线图、艾略特波浪理论、布林带宽指标、ADX指标等有效的衡量手段，为投资者识别趋势状态，然后在趋势状态下盈利提供了较为全面而大概率的参考指标。
凯恩斯说：“成功投资就是预期他人的预期。”投资者不必根据自己对某家公司的看法进行投资，而是根据市场整体对那家公司的看法投资。找出是空方还是多方占据市场的控制地位，根据较强一方的位置来确定自己的位置，就是趋势跟随策略的核心。
内容简介
就交易状态分析而言，什么会真的奏效呢？顺势操作将得到zui好的结果吗？逆势操作呢？场外观望呢？这样又回到了古老的问题——什么是市场分析的圣杯？当然，所有明智的投资者们都知道没有圣杯，但是如果你能区分出市场可能进入趋势期还是进入横盘振荡期，那你在市场长期成功的机会便会大大增加。与充斥市场的“权wei指南”相反，本文并没有声称掌握了所有成功的秘诀，而是提供了一种切实可行的交易和投资方法。该方法是作者在金融市场中二十多年思想和经验的精华。
作者为我们描绘了一个两极世界，市场在波动性的上升和下降间循环，这大大简化了市场分析。这些波动是由人类情绪的循环驱动的，可以通过技术分析而不是滞后的基本面分析来进行预期。作者强调，就交易和投资而言，时间就是一切，为了利用市场价格的动态变化，认真观察整个市场的心理是非常值得的。
本文还阐述了预期波动性循环的现有方法，比如传统的价格形态识别、日本蜡烛图（K线图）和艾略特波浪理论。对于新的研究领域，包括隐含波动率曲线（implied volatility curves）、波动率微笑（volatility smile）和交易状态指标（TRI），本文都做了阐述。作者还给出一系列示例，说明使用波动性状态分析如何提升交易业绩。书中的案例分析说明交易状态分析适用于广大市场参与者。
作者简介
默里?甘，货币投资经理，在国际资本市场中有着二十多年的投资经验。他管理着世界zui大的基金管理机构中所有资产类别的投资风险。他拥有经济学、文学硕士学位，并且是技术分析学会的会员。目录
目录第一部分供给与需求
第1章没有圣杯2
第2章市场的“本性”18
第3章波动性的定义41
第二部分现有交易状态分析
第4章传统的形态识别74
第5章日本蜡烛图(K线图)122
第6章成交量分析135
第7章之前的高点和低点143
第8章艾略特波浪理论152
第9章移动平均线包络171
第10章布林带宽指标177
第11章ADX指标185
第12章点数图190
第13章变动率指标和背离198
第14章威廉指标208
第15章唐庆通道213
第16章向定量分析师们致意226
第三部分关于交易状态分析的更多思想
第17章隐含波动率曲线238
第18章波动率微笑245
第19章我的伙伴259
第20章趋势跟随业绩指标263
第21章交易状态指标272
第四部分交易状态分析的组合与运用
第22章一种折中的方法278
第23章交易者和投资者的应用288
第24章经济分析师和基本面分析师的交易状态分析336
第25章案例分析340
第26章依然没有圣杯363
附录1时间分形和供需指数369
附录2趋势线为什么有效？380
附录3趋势线实例383
参考书目389
译者后记390
目录//
精彩书摘
没 有 圣 杯如果一切有效，那么一切都无效。
——理查德?罗素(Richard Russell)
市场日志
我开始在金融市场中交易的方式与大多数人一样。我在大学取得了经济学学士学位，并在22岁时开始从事第一份全职工作，相信市场遵守我在刚刚过去的4年中所学到的宏观和微观经济定律。我犯了多大的错误啊！
最后我认识到，金融市场并非真的遵循教科书上所写的经济规律和资本市场理论。实际上，现在我个人认为市场可能在任意时间点上做出任意行为，我们通常所做的“预测”是完全不可能的，完全是徒劳的。但是，回顾我对诸位先生——费雪(Fischer)、贝格(Begg)、多恩布什(Dornbusch)的经济思想，以及对比较优势理论、购买力平价理论、资本资产定价模型，以及其他一大堆“定律”的学习过程，我并不认为那几年纯粹是浪费时间。我之所以这样认为的理由将在后面说明。
广义上讲，对金融市场有两类分析方法。一种是基本面市场分析方法，它使用“基本面”数据，比如宏观经济统计数据、公司的资产负债表、公司的盈利率，目的是预测市场未来的价格。这些统计数据，在对其未来表现的直觉与猜测的支持下，构成了金融和期货市场的基本面。另一种方法是技术市场分析方法，它使用市场的历史价格数据和情绪指标来预测未来的价格走势。技术方法的拥护者们避开基本面，认为基本面与市场自身的实际供求并无关联。他们认为市场价格已把供求关系表现得很明显了。技术派与基本面派有着明显的区别，因为与基本面派相比，技术派有着更多的实际方法来“预测”未来的市场价格。后面我们将详细说明。
这是广义上的两个市场分析派别，市场参与者们一般属于其中一派。有的参与者只使用一种分析方法，有的同时使用两种分析方法。但是，无论你选择哪一派，以我的观点，每个市场参与者的目标(真正的责任)应该是研究每一派的方法和理论，从而尽可能获得对市场的全面认识。令人难以置信的是，即便是现在，大学里也很少开设技术分析课程，而我认为技术分析课程是非常有必要开的。幸好市场的行为金融学课程变得流行起来，不过，当你认为行为金融学只是技术分析(因为技术分析是市场心理的分析)的又一个术语时，至少现代金融教育中显现出一丝平衡。对一位刑法专业的律师，我们会认为他只研究过刑法，而没研究过其他法律吗？当然不会。我们认为其他专家都对他们的专业有着深入的研究和广泛的理解，因此，作为他们的客户，我们会对他们的知识和经验非常有信心。为什么在投资领域会有所不同呢？基本面分析和技术分析都得到了业界的认可，但在投资界同时对两种分析方法均有所建树的人仍是凤毛麟角。从这个角度而言，早些年我对基本面市场分析方法的研究被证明是非常有用的，作为市场的一位热忱的学生，它使我可以更深入地领悟是什么引起了市场变化，以及基本面派与技术派是如何互相影响的。
实际上，随着时间的推移，我做的分析越来越多，交易经验也越来越丰富，我开始领悟到一些东西，而我相信这些东西并没有被很多市场参与者完全领会。大部分技术型分析师或投资者一开始都是基本面型分析师或投资者，在对基本面分析失望之后，才转向技术分析的。而大部分基本面型分析师一开始便只做基本面分析，在根本没有对技术分析做过任何研究的情况下便将其摒弃了。我认为这一现象特别具有启发性，它也是市场价格循环形成的原因之一。这一点在后面有更详细的阐述。
在取得经济学学士学位之后，我的第一份工作是股票经纪人。通过分析公司财务和损益表、参加公司会议，以及对新闻的关注，我获得了第一份工作。当时我们三个人挤在一张桌子上观看一个报价屏，较为年轻的读者可能认为很难理解。不过那是1991年啊！逝者如斯夫！当年工作时我真的认为阅读金融快讯，刻苦研究公司财务，与公司内的员工交谈并且跟踪公司的新闻，便可帮助我预测公司股价的未来走势。
这时我迎来了第一次打击。当所有的新闻都是正面的，公司正在盈利，资产负债表也显示公司财务状况很健康时，公司股价为什么会下跌呢？当所有的新闻都是负面的，公司正在亏损，资产负债表也显示公司财务状况恶化时，公司股价为什么会上涨呢？这不是市场理所当然的运作方式。教科书总在告诉我们，如果a、b、c发生了，那么从逻辑上讲股价中的x、y、z也要发生。然而，唯一的问题是看起来没有人告诉市场这才是正确的。这引起了我的兴趣，我决定尽我所能找出市场出现这种欺骗行为的原因。
非常幸运，我的下一份工作是在伦敦汉布罗斯银行(Hambros Bank)管理债券和货币投资组合。该银行是这座城市中受人尊重、系出名门的商业银行之一。就在这家银行里，与我一起亲密工作的托尼?普拉默是技术分析领域真正的巨人。与他一起工作是我的荣幸。与大多数同行相比，他表现出更多的智慧，他在价格循环方面的独到见解对我的技术分析产生了深远影响。我加入了英国技术分析师协会，学到了所能学到的所有知识，取得了技术分析毕业证书。
接下来我所要说明的是技术分析是多么广泛的一门学科。实质上，技术分析就是利用历史数据预期(不是预测)未来的价格动向，它包含了大量的方法和理论。道氏理论、日本蜡烛图(K线图)、艾略特波浪、市场循环、甘氏分析、行为金融学、点数图、形态识别、趋势线、混沌理论、定量分析、数百种价格衍生指标和趋势跟随等都只是技术分析的一部分。加上类似数据调查和数据定位之类的情绪指标，技术分析所涉及的范围就更广了。然而，很多人仍然认为技术分析只是一个很窄的领域。其实不然。技术分析指的是与市场价格动向及其他指标(比如成交量)研究相关的任意工作，通过度量整个市场的情绪和心理，来利用价格中的趋势和可识别的形态。这些趋势和形态正是心理循环的外在反映。该学科极为宽泛，其理论基础先于现代经济理论(比如资本资产定价模型，CAPM)几个世纪。由于我想把这类理论融入我的投资方法中，所以在伦敦工作期间，我同时使用技术分析和基本面分析。
在我的交易生涯中，从基本面方法到技术方法，我已经对市场分析的每个方面都有了非常广泛的认识。通过交易工作我已经认识到，有些形式的分析在某些特定的时间段里非常有效，而在下一个时间段便表现欠佳，而那些一度表现很差的分析形式突然间又会创造出不俗的成绩。因此，我仍然在努力解答那个古老的问题，它既是市场分析的开端，也是所有问题中最难的一个，还是任何一个对交易或投资感兴趣的人都曾在人生的某个时间自问过的问题。
简言之，那个问题就是：什么奏效？什么分析方法在大部分时间里奏效？什么是市场分析、交易或投资的圣杯？坦白地说，每个热爱市场的人在寻求可靠的、持续获利的交易或投资方法时，都承认受到这个问题的困扰，而且我确信它将继续困扰我们，因为我们人类追求难题的完美解答的天性似乎是无法控制的。市场是迄今为止人类碰到的最大难题之一，它还将使诸如《交易秘诀》和《如何在市场中赚取一百万》之类的书籍不断涌现，并被那些寻找圣杯的人们所追捧。
做了几年的债券和货币资产管理之后，我开始把全部精力集中于货币市场。货币或外汇市场有时被认为是“最有效的”市场。对新手来说可能引起混淆，因为“有效”在这里指的是就买卖价差而言成交的容易程度或市场的流动性。其日成交量接近三万亿，这样的流动性足以使其“有效性”远远超过其他市场。但是，就学术意义上的“有效性”而言，货币市场或许是最低的。
有效市场假说认为信息将立即被价格所吸收，因此基本面分析和技术分析都是无用的。该假说无疑遭到了市场实践者们的声讨。有效市场假说本质上是说价格在做随机运动，因此市场中不存在趋势。任何一位交易者只要看一眼金融市场的价格走势图，便知道那纯粹是胡说。市场真的是按趋势涨跌的。无可否认，市场并不是在所有时间里都按趋势涨跌，它有时也进入横盘状态。实际上，这就是本书特别关注的问题。
现在，根据有效市场假说中的一条假设才可以得出信息会立即被价格消化吸收的结论，该假设是市场参与者们都是利润最大化者。也就是说，市场参与者们在市场中交易或投资的动机都是谋求利润。对于股票和债券类的市场，这条假设或许是正确的，但是当我们分析外汇市场的各种参与者时，这条假设就不成立了。外汇市场中的确有一些利润最大化者，比如银行交易员、货币投资经理，但是，外汇市场中还有试图缓和汇率快速波动的各国政府、以进出口为目的的工商企业，以及跨国旅游公司。因此，并不是每一个外汇市场的参与者都是利润最大化者，有效市场假说中信息的重要性大打折扣，市场在任一时间的变化，其原因可能是多方面的。因此，从学术意义上来说，外汇市场可能是最无效的，这部分地解释了为什么当信息进入外汇市场时会比进入其他市场产生更多趋势。人们一般认为外汇市场变化神速，与此相反，它对信息的反应速度远低于有效市场假说所认为的那样。
不过，认识到这一点对我探寻交易圣杯的毕生研究并没有帮助。“外汇市场中的趋势多于其他市场。”我认为那很棒。于是我就用一种趋势跟随方法来观察利润的滚动。我再次发现，在市场中没有哪种投资或交易方法能够在任意时间段内一直获利。有时最好的业绩来自趋势跟随，有时最好的业绩来自逆势而为，有时最好的业绩来自场外观望。
因此，通过对股票、债券、外汇机构资金，以及我自己在期货市场中的个人资金的管理，我感觉自己对是什么在促使大多数的市场变化有了非常深刻的认识。数年来我对大量的交易方法和理论进行了不懈的研究、学术测试和实际应用，试图找出最好的交易和投资方式。最后我得出一个结论：每种方法都有效，不过只是有时有效。
这便是本书的主要内容。本书所讲的是一种实用的交易和投资方法，而不是“帮你致富的交易方法”。本书不能“保证”你赚钱，也没有使你成为百万富翁的“魔法”系统。如果你正在寻找那些东西，我建议你不要再读下去了。真有一本书叫《使你富有的交易规则》(The Trading Rule That Will Make You Rich)，作者是爱德华?都布森(Edward Dobson)。我真诚地建议你读读那本书，因为其中有许多对市场行为的独到见解。但是，我并不建议只用一种方法来交易所有资金。
在我看来，认识到“每种方法都有效，不过只是有时有效”，对投资者在金融市场中的长期成功或生存是至关重要的。通过在金融市场的工作我认识到，真的没有什么交易成功的圣杯，也没有什么方法能够保证你在交易或投资中一直获利。相反地，我发现通过分析市场所处或即将进入的交易环境或状态的概率，能够使投资者调整交易或投资风险参数以及交易计划，从而提高长期成功的概率。或许在市场中最好的成功标志便是长期生存于市场中。引用迄今为止最伟大的交易者杰西?利弗莫尔说过的一句话，投资或交易的实际目标是“明天仍然能够回来继续交易”。
为跑马选赛道
李?特里维诺(Lee Trevino)是他那个年代最伟大的高尔夫选手。他获得过六次大满贯冠军(高尔夫四强赛)，是迄今为止最棒的高尔夫铁杆之一。他能够打低球，在劲风中击球入洞，也能够打高球入洞，正如他所说的，“像一只脚痛的蝴蝶”。然而，有一件事情李?特里维诺从来没有做到过。他在美国佐治亚州奥古斯塔市(Augusta)举办的大师赛上从来没有赢过，实际上从来打得都不好。原因是特里维诺击球时有一个强项，右手持杆从左向右打旋球，而在奥古斯塔市的高尔夫赛场上却要求选手们打大量打左曲球(从右向左打旋球)。所以特里维诺只是不适应奥古斯塔的赛场。
彼得?桑普拉斯(Pete Sampras)是迄今为止最伟大的网球运动员之一。他夺得14项大满贯锦标赛的男单冠军，在国际职业网球联合会(英文缩写为ATP)排名上连续六年名列榜首，《网球》(Tennis)杂志称他是1965年至2005年最伟大的网球选手。尽管如此，“快枪球王”彼得有一件事情却从未做到，即他从未在红土网球场上拿到过名次。人们认为原因是，较软的场地不适合他的个性，也不适合网球比赛。
在商业界，股市的日用品板块中总的来说尽是些经营非常良好的公司。它们所卖的产品都限量供应，并且尽量控制成本，非常谨慎地不让债务过分扩张。然而，每个人都知道，当所有产品的价格普遍下降时，日用品股票的价格仍将低于市场中其余股票。
问题是这样的。李?特里维诺仍然是一位杰出而且成功的高尔夫选手。彼得?桑普拉斯仍旧是前无古人的网球巨星。日用品公司长期来看仍然拥有成功的商业模式。伟大的运动员和实体公司，尽管他们所从事的事业并不是在每种环境下都表现优秀，他们仍然享有如此高的声誉。当然，也有人会在任意环境下都表现优秀，比如高尔夫界的杰克?尼克劳斯(Jack Nicklaus)和泰格?伍兹(Tiger Woods)，我们只能羡慕不已了。他们是规则当中非常罕见的例外。如果在体育竞技中运动员的表现会随环境而改变，那么在金融市场的投资或交易中出现这种变化还有什么奇怪吗？
投资或交易在很多方面类似于体育竞技。两者都有一套记分系统、比赛成绩表和定好的规则。两者都有直接的竞争对手，都有风险与回报的评判。因此，很多在金融市场投资或交易中充满激情的参与者都拥有运动背景，或者是某项运动的忠实粉丝。他们拥有与生俱来的竞争意识，希望凭借不懈的努力超越竞争对手。这便是赢家与输家的不同。他们不断奋进，以求做得更好。然而，就像他们的运动对手培养自己的技巧一样，他们也将形成某种类型的交易或投资，这将导致他们在某些投资环境下达到最佳，而在其他环境下并不怎么好。现在我们认识到，就像跑马只在特定赛道或天气下表现最佳，高尔夫选手在特定高尔夫球场上表现较佳，网球选手在特定赛场上表现较佳，不同公司在特定商业环境下表现较佳一样，各种类型的金融和期货市场交易或投资策略将在特定市场条件下表现较佳。
举例说明，假定我们选择的交易策略为趋势跟随。趋势跟随或许是最简单直接的交易策略。正如这种策略的名称，就是指在市场趋势形成时跟随它。识别趋势的开始和结束有多种方法，但最常见的是利用价格的移动平均线。为了简单起见，我们假定只在一个市场上使用该策略。一套正确而完整的趋势跟随方法将包含其他许多市场，从而利用分散投资的优势，不过，现在我们假定只跟随一个市场。现在，当我们所研究的市场做趋势运动时，这套策略将创造不错甚至出众的业绩。但是，当我们所研究的市场不做趋势运动时，这套策略将导致非常差的业绩，甚至是灾难性的损失。这是常识，而不是高深的科学知识。其正确性是显而易见的。当我们所研究的市场不做趋势运动时，趋势跟随就是一种失败的策略。但是，当市场做趋势运动时，该策略又会赢得超乎想象。所以问题变为：(1) 作为使用这种策略的投资者，你认为趋势市场将多于非趋势市场吗？(2) 当市场处于非趋势状态时，这套策略将亏损多少？当市场处于趋势状态时，它又将盈利多少？
我记得曾经在一份报告中试着解释过后一个问题。我的报告是关于趋势跟随策略的。我个人相信这套策略(在较长时间上使用恰当的分散投资策略)，实际上我是在努力说服其他人我们为什么要使用趋势跟随策略。现在，人们在市场中习惯说的一句话(实际上有几句，而且以后会更多！)具有很大的误导性。我所指的这句话是人们喜欢不时以一种轻松愉快的方式炫耀的一句话。如果他们声称自己是有经验的交易者，并且知道他们谈论的是什么，那么他们喜欢说的那句话就是：“只要你的正确多于错误，那么就没有问题。”如果说曾经有一句话误导了人们，并且正在误导人们，那么就是那句话。在市场习语中它高居榜首，而且听起来不错，但是如果仔细推敲其细节，我们发现它是最垃圾的。如果你在说了这种话之后坐下来仔细想一想，你会发现它是多么荒谬。
在市场中交易或投资有两个要素。一个要素是交易的方向。即你认为市场是上涨、下跌还是横盘？你是因看涨而买入，还是因看跌而卖空，或者是希望利用市场的横盘振荡来获利？交易的另一个要素是你在交易上所冒的风险有多大。这个要素实际上是交易或投资决策中最重要的部分，但是却很少被提及。风险大小的问题将对你的交易决策产生最大的影响。假设你看涨股市，并且买进标准普尔指数期货。如果市场上涨10％，并且你只买了一份期货合约，那么与购买五份合约所得利润显然是不同的。如果读者认为这太过简单，那么我表示道歉。不过我真的认为市场中的大多数人没有对交易或投资的这一资金管理要素引起足够的重视。我们花费大量时间决定入场和出场时间，而实际上交易或投资是否赚钱的最大决定因素是我们在一开始冒了多大风险，以及在交易过程中如何管理风险。
当时，我向老同事们介绍趋势跟随策略，反复展示各种业绩数据，从而强调趋势跟随从长远考虑是有效的。有一个老男孩，像他们那代人中的大多数人一样，在同一家公司度过了整个工作生涯，并且也有开会打盹的毛病。他从睡眠中醒来，说：“不，默里，这些趋势跟随策略不是非常好，因为你知道只有30%的交易是正确的。在这一行，你的正确率必须超过错误率。”多么荒谬啊！我还想强调为什么趋势跟随是良好的长期策略，虽然该系统在70%的时间里亏损，但是每次亏损带来的损失远远低于每次盈利带来的利润。优秀的趋势跟随策略的平均盈利远远高于平均亏损，因此，从长期来看它是一种优秀的策略。
但是，无论我反复讲解多少次，那个老男孩还是无法接受。我认为他的同事们明白了，我们又一起花费了很长时间讨论那个问题，他仍然重复那句咒语“你的正确率必须高于错误率”。我切实感受到交易或投资界有很多人的思想是如此的封闭，他们不能接受与自己原来形成的偏见相悖的任何东西。问题是，大多数人对“你的正确率必须高于错误率”的理解是正确次数必须多于错误次数，这显然是不正确的。虽然从数字上来看你的错误次数多于正确次数，但是，只要你在错误交易上的亏损低于正确交易上的盈利，那么经过较长时间后你就会赚钱。
尽管如此，投资世界中仍然满是思想封闭、不愿变通的人。这种倔强的态度对趋势跟随者们来说却是一个好消息，因为趋势跟随在本质上是强迫投资者屈服于市场的变化。正如查尔斯?达尔文的名言：“不是最强大的物种幸存，也不是最聪明的物种幸存，是最能适应变化的物种幸存。”因此，愿意冒险和接受改变的人胜过那些不愿改变的人。正如经济学家约翰?梅纳德?凯恩斯(John Maynard Keynes)所说，拥有跟随市场改变而改变的能力，“对任意行业的长期成功至关重要，对交易和投资尤其如此，拥有接受、拥抱并跟随变化的能力是必须的”。
前言/序言
原序一直以来，对于那些撰写投资和交易书籍的人们，我都是持怀疑态度的。大量的此类书籍，比如《怎样用这种方法交易》《如何从市场中赚取一百万》，都使我产生这样一个疑问：如果这些作者向世人公开的分析、系统或方法真的能够使读者持续不断地在金融市场中赚钱，那么他们为什么不选择参与投资和交易，而是选择写在金融或期货市场中投资和交易的书呢？众所周知，很多撰写此类书籍的作者是以写书为生的，而不是以交易为生的。实际上，许多作者从未做过交易，不过他们确实在市场中工作，或者作为顾问，或者像传教士一样兜售自己的产品。有句老话说得好：“会者做，不会者教。”我们中间的一些愤世嫉俗者认为这一现象存在于一切领域和职业。对此类交易书感兴趣的人们，习惯以一种“黑就是黑、白就是白”的简单逻辑来看待事物，当然，他们也很努力。他们希望在金融市场中获利，他们对经验一词非常熟悉，因为经验是很容易使人信服的人类成果之一。于是，在他们做了一段时间交易之后，《如何交易》之类的书籍便被他们视作一剂良方了。有经验的交易者们知道，没有哪种方法或哪套系统可以破解所有市场难题，只有长期坚持不懈地努力工作，才会得到丰厚的回报。
那么本书有何不同呢？
第一点，也是要向读者说明的最重要的一点，本书的版税直接捐赠给了一个慈善机构，这足以说明，撰写本书的目的并非增加个人收入。对一些人来说，这看起来可能有点不可思议，但是，对于一位对市场分析充满激情的交易者来说，撰写本书是一项充满爱的工作，而不是谋利的工作。
第二点，本书不想成为《如何交易》型的书。如果我对市场中出现的每个问题都有答案，或者说如果我有一种方法或一套系统能够在每个时间周期内获利，那么我当然不会写作本书，并把它公之于众。我会坐在某个别墅的泳池边晒太阳，每天去隔壁的高尔夫球场打球，而不用担心马上就要交女儿的学费。哦，是的，我们还可以做梦。如果真有那么好的方法或系统，它的拥有者为什么会希望与他人分享呢？显然那样会降低该方法或系统的效力。本书不是一本保证你“如何做”就会成为百万富翁一类的书，如果你希望看一本那样的书，那现在请将本书放下吧。
本书把我在市场中二十几年的分析交易经验与思想糅合在一起。希望本书能对市场分析体系有所贡献，特别是国际技术分析师协会(International Federation of Technical Analysts，简称IFTA)正在努力整理和开发的技术市场分析。本书展示了一些交易思想和方法，但它们都带有必须申明的严重警告信息，因为根据我自己的投资和交易经验，没有哪种方法是万无一失的。在市场分析中，我们面对的是可能性，不是确定性。市场中没有确定性，从来没有。只有通过交易实践，在自认为已经摸清市场却无数次地被市场击败时，你才能得出这一现实的结论。可能性可以用多种方法来度量，并且对不同的人含义不同，但实质上，它被定义为某事发生的概率。在市场中，这一概率通常是50％，但有时会高于通过多次投掷硬币得到的这一经典概率。这种概率计算只能基于历史数据，因为除此之外我们别无所依。无论是使用经济数据、公司统计数据、市场价格数据，还是其他数据，市场分析中的共同点是，我们都是在试图找出与历史数据相关的东西，在未来市场中，它们很可能具有相同的关系。
需要强调的另一点是，这不是一本关于定量分析的书，如果你是一位“定量分析专家”，并且预期本书中满是公式和抽象术语，那么劳驾你把本书放下吧。虽然本书书名是《交易状态分析》，但我在开始必须指出，本书中的“状态分析”与做定量分析和计量经济学分析的朋友们所认为的有所不同，或者说简单得多。计量经济学中的“状态分析”包括马科维茨均方差(Markowitz mean variance)、马尔可夫链(Markov chains)、矢量、模型、状态空间(state space)，以及其他一些此类术语，除了理学博士外，别人都很难理解。实际上，对交易状态分析中比较接近定量分析的内容，我加了一段简短的说明，但是我必须强调一点，在定量分析和计量经济学领域内，哈密尔顿(Hamilton)和其他一些分析师们所指的状态或模型，与我在本书中所定义的交易状态并不相同。确切地说，我把对交易状态的定义基本上限制为两个状态，而传统的状态转换定量分析却要考虑多个(宏观经济)状态。
原序/ⅲⅱ/本书尝试在多个方面降低目前投资管理领域所用数学模型的极端复杂性。这并不是说此类模型没有用武之地，而是当我通过培训学习了经济、社会科学，并且成为一名市场价格分析师后，我看待市场的角度更像是艺术家，而不是工程师。对我来说，金融期货市场是社会心理学领域的一项永远不会结束的实验，而非物理实验室中的一项实验。因此，本书更多关注市场心理，而不是市场科学。致谢
如果没有很多人的帮助和支持，我是无法完成本书的。他们中有些人可能都没有注意到自己帮助了我。
我想感谢我的同事和专家朋友们，在金融市场工作的这些年里，我与他们就市场分析和市场理论展开了激烈的辩论。虽然其中许多人的观点与我的观点非常不同，但是他们与我一样，对市场充满了热情，所以关于市场的辩论令人非常愉快，相信将来也是如此。我特别感谢库尔特·马格努斯(Kurt Magnus)、外汇市场的史蒂夫·欧文(Steve Irwin)、大卫·奥洛恩(David O’Loan，他把这些思想注入我的大脑)、托尼·普拉默(Tony Plummer)、伊恩·威廉姆斯(Ian Williams)、马克·约翰斯(Mark Johns)、杰里米·范德(Jeremy Fand)、格里·塞拉亚(Gerry Celaya)、提姆·麦卡洛夫(Tim McCullough)和赖安·舍(Ryan Shea)。除了他们之外，还有很多人的观点使我受益，而且他们知道这一点。
来自苏格兰皇家银行的彼得·埃格尔斯顿(Peter Eggleston)和西奥多·陈(Theodore Chen)对第16章提供了关键的帮助，我想因此而感谢他们。此外，他们还提供了一些与本书主题相关的很棒的研究。莫尼卡·吉尔(Monica Greer)给我指出了心理学背景阅读的正确方向，这是非常有用的。我想感谢来自瑞士联合银行(UBS)的曼素·默乌丁(Mansoor Mohi�睻ddin)，我认为他是市场中比较有创新精神和洞察力的分析师之一。英国技术分析师协会一直是我的灵感之源，我要感谢该协会近年来在亚当·索拉布(Adam Sorab)主席领导下所做的细致工作。国际技术分析师联合会，这个大家庭满是对市场分析充满激情的杰出人士，我在此向他们致敬。
罗伯特·普莱切特(Robert Prechter)、艾德·赛括达(Ed Seykota)、亚当·斯密(Adam Smith)、乔治·索罗斯(George Soros)、路德维希·凡·米泽斯(Ludwig von Mises)、杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)和约翰·亨利(John Henry)的著述对我的交易思想产生了非常深远的影响。在我研究时，他们的著作便是我的案头伴侣。
致谢/ⅢⅡ/幸运的是，我有一个幸福的家庭，这些年来时时给我鼓励。我要特别感谢我的母亲，我对工作生活积极向上的态度源自她长期的培养。
最后，我要感谢我的妻子尼克拉(Nicola)。如果没有她不断的鼓励和支持，我是不会开始撰写本书的。因此，我对她深表感谢。写书是一项非常耗时的工作，当与家人在一起的时间全被写书占用时，来自妻子的理解和鼓励是最令人欣慰的。尼克拉直接帮助我编辑本书，并且竭尽所能地让我全身心地投入工作之中。她是我的灵魂伴侣，我对她的爱处于永无终点的牛市之中。
用户评价
我一直对金融市场的波动性很着迷，尤其是如何用更科学、更系统的方法去理解它。这本书的标题“交易状态分析：波动性的概率分析”一下子就抓住了我的眼球，因为它点出了我一直想要探索的核心——概率在理解市场波动中的作用。市面上很多关于交易的书籍，要么过于关注技术指标的“黑箱”操作，要么就是一些空泛的交易哲学，真正能够将理论框架和实际应用结合得如此紧密，并且深入到概率层面的，确实是凤毛麟角。 这本书在我看来，不仅仅是一本关于交易的书，更像是一本关于“理解不确定性”的著作。它挑战了许多传统上对于市场“噪音”和“随机性”的简单归因，而是试图用严谨的概率模型来揭示这些看似混乱现象背后的潜在规律。我特别喜欢它探讨的“交易状态”这一概念，这不仅仅是简单的“涨”或“跌”，而是将市场置于一个动态的、多维度的环境中去考察。比如，它可能会区分出不同类型的波动性，一种是温和的、可预测的调整，另一种则是突发的、颠覆性的冲击。而这些不同的状态，显然需要不同的分析工具和交易策略来应对。 我印象深刻的是书中对于“概率分析”的深入阐述。这不仅仅是简单的统计学应用，而是将概率思维渗透到交易决策的每一个环节。想象一下，当我们不再仅仅依靠直觉或者某个信号的出现就贸然入场，而是能够估算出某个交易行为在不同市场状态下成功的概率，以及潜在的风险和回报的概率分布。这无疑能极大地提升交易的理性程度，减少情绪化的决策。这本书或许会通过大量图表、模型公式，甚至是一些历史案例来展示这些概率模型的威力，让我们看到，原来看似无形的市场波动，是可以被量化和预测的。 我非常期待书中关于“波动性的度量”和“状态转换的识别”的章节。市面上的波动率指标虽然不少，但很多都停留在历史波动率的层面，而这本书似乎更倾向于挖掘未来可能出现的波动性，以及市场从一个状态向另一个状态转换的触发机制。这种前瞻性的分析，对于制定风险管理策略和捕捉交易机会至关重要。例如，它可能会探讨在某些特定的宏观经济数据公布前后，市场波动性出现显著变化的概率，或者当某种技术形态出现时，市场进入高波动状态的概率。 更重要的是，这本书可能会提供一套系统性的方法论，帮助读者建立起一种“概率思维”的交易框架。这不仅仅是学习几个公式，而是要内化这种分析方式，将其融入到日常的交易习惯中。我设想，书中会强调“贝叶斯思维”在交易中的应用，即如何根据新的市场信息不断更新我们对当前市场状态和未来走势的概率判断。这种动态的、迭代式的学习过程，对于在变化莫测的市场中保持竞争力至关重要。 我想象书中会深入探讨不同类型的波动性，比如，是否有“结构性”的波动性，即市场内在结构的改变带来的长期波动趋势，还是仅仅是“周期性”的波动，跟随经济周期的起伏。这本书的“交易状态分析”理念，似乎暗示着市场并非单一的、线性的运动，而是存在着多种不同的“模式”或“状态”。理解这些状态，以及它们之间的转换机制，是进行精准分析的关键。 我尤其好奇书中是如何处理“信息不对称”和“市场情绪”对波动性的影响的。这些通常被认为是难以量化和预测的因素，但它们却是影响市场短期剧烈波动的重要原因。这本书是否会尝试用概率模型来近似模拟这些因素，或者提供一些间接的分析方法来评估它们的影响？例如，当大量媒体报道释放出某种情绪信号时，市场进入高波动状态的概率会如何变化？ 从读者的角度来说，我希望这本书能够提供一些实用的工具和技巧，而不仅仅是理论的堆砌。也许它会介绍一些专门的软件工具，或者教授一些用现有交易平台实现概率分析的方法。比如，如何构建自己的概率预测模型，如何设置止损止盈点来匹配不同概率下的风险回报预期。 这本书的出现，对于我而言，就像是在混沌的市场中点亮了一盏灯。它让我看到，即使是看似随机的市场波动，也可能蕴含着可循的规律。通过概率的视角，我能够更清晰地认识到风险的本质，更理性地评估交易机会，并且最终，能够在这个充满不确定性的市场中，找到属于自己的生存之道。 我期待这本书能够引导我从一个“赌徒”转变为一个“概率玩家”，从一个“跟随者”变成一个“分析者”。它不仅仅是提供知识，更重要的是它可能改变我看待市场的方式，提升我的决策能力，让我在纷繁复杂的市场信息中，能够拨开迷雾，看到事物本质的概率结构。
评分我一直对市场的“随机性”感到着迷，但也深知这种随机性并非完全不可捉摸。这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”的标题，正是我一直在寻找的那种能够深入揭示市场内在规律的著作。它提出了“交易状态”和“波动性的概率分析”，这两个概念对我来说，是理解市场运作的关键。 我最想知道的是，“交易状态”到底是什么？它是否意味着市场会周期性地进入不同的“模式”？例如，存在一种“稳定上涨”的状态，价格温和地攀升；一种“剧烈震荡”的状态，价格在短时间内大幅波动，但方向不明；或者一种“下跌趋势”的状态，价格持续走低。如果这本书能够提供一套清晰的状态定义和识别方法，那将是我在复杂市场环境中做出决策的利器。 而“波动性的概率分析”则让我对本书的科学严谨性充满期待。我一直认为，风险的本质就是概率。如果这本书能够运用概率统计的语言，来量化和预测市场波动，比如，估算出在特定交易状态下，价格朝某个方向变动的可能性有多大，或者计算出某个交易信号的成功概率，那将极大地提升我决策的理性程度。 我想象书中会探讨一些先进的时间序列模型，比如ARIMA、GARCH等，并将其与“交易状态”的概念相结合，来分析不同状态下波动性的动态变化。又或者会运用一些机器学习算法，来识别和预测市场状态的转移。 我更期待的是，这本书能够教会我一种“概率思维”的交易方式。不再是简单地依赖于固定的交易规则，而是学会根据市场状态和概率来动态调整策略，学会评估每一个交易机会的风险回报比，并根据概率来做出最优的选择。这种思维方式的转变，可能比任何具体的交易技巧都更有价值。 此外，我很好奇书中是否会讨论一些“黑天鹅事件”的概率分析。这些看似不可能发生的事件，却往往对市场造成巨大的影响。如果能用概率的视角来理解它们，并为之做好准备，那将是极大的裨益。 总之，这本书的标题给我一种深刻而专业的印象。它承诺将抽象的概率理论与具体的交易实践相结合，让我看到了理解市场波动性背后隐藏的规律的可能性。我非常期待能够通过阅读这本书，提升我的交易分析能力，并获得一种全新的市场洞察力。
评分我一直痴迷于市场的“无常”，那种瞬息万变的波动性，让我既着迷又困惑。我渴望找到一把钥匙，能够解开这种混沌背后的秘密。这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”的标题，简直就像为我量身定制的，它直接点出了我最感兴趣的两个方向：对市场“状态”的理解，以及用“概率”来解读“波动性”。 我最想知道的是，书中是如何定义和区分不同的“交易状态”的。它们是像天气预报那样，分为“晴朗”、“多云”、“雷暴”等，还是有更复杂的、基于数据分析的划分？比如，是否存在一种“趋势”状态，价格沿着一个方向缓慢而坚定地移动；或者一种“震荡”状态，价格在一个区间内反复拉锯，似乎没有明确的方向。如果这本书能提供一套清晰的状态划分和识别方法，那对我制定交易策略将是颠覆性的。 而“波动性的概率分析”部分，则让我对本书的科学性和深度充满信心。我一直觉得，对风险的理解，本质上就是对概率的理解。如果这本书能够用严谨的数学和统计工具，来量化和预测市场波动，比如，估算出在某个特定的交易状态下，价格朝某个方向变动的可能性有多大，或者一个交易信号出现的成功概率，那将极大地提升我决策的理性程度。 我想象书中可能会介绍一些先进的统计模型，比如马尔可夫模型，来描述市场在不同状态之间的转移概率。又或者会运用一些时间序列模型，来预测未来波动性的概率分布。这些工具，对于我这种喜欢钻研细节的读者来说，无疑是巨大的财富。 我更期待的是，这本书能教会我一种“概率思维”的交易方式。不再是简单地追逐信号，而是学会评估每一个交易机会的概率，权衡潜在的收益和风险，并根据概率来做出最优的选择。这种思维方式的转变，或许比任何具体的交易技巧都更有价值。 此外，我很好奇书中是否会讨论一些“非理性”因素，比如市场情绪或者羊群效应，是如何影响波动性的概率分布的。这些看不见的因素，常常是导致市场出现极端波动的罪魁祸首。如果能用概率的视角来理解它们，那将是令人耳目一新的。 总之，这本书的标题给我一种深刻而专业的印象。它承诺将抽象的概率理论与具体的交易实践相结合，让我看到了理解市场波动性背后隐藏的规律的可能性。我非常期待能够通过阅读这本书，提升我的交易分析能力，并获得一种全新的市场洞察力。
评分当我第一次看到这本书的书名“交易状态分析：波动性的概率分析”时，我脑海中立刻浮现出各种关于市场波动背后原因的猜想。我一直觉得，市场并不是简单地沿着一条预设的轨迹运行，而是存在着许多看不见的“力量”在推动着它，而这些力量，很可能与概率息息相关。这本书的标题，恰恰触及了我一直以来想要深入探索的核心问题。 我尤其感兴趣的是“交易状态”这个概念。这是否意味着市场会经历不同的“阶段”？比如，在某些时期，市场可能处于一种相对稳定的状态，波动性较低，价格变动较为平缓；而在另一些时期，市场可能会变得极其不稳定，价格出现剧烈的、难以预测的波动。如果这本书能够清晰地界定这些不同的交易状态，并且给出识别它们的方法，那将对我非常有帮助。 而“波动性的概率分析”则让我对这本书的深度和科学性充满了期待。我不太喜欢那些只提供一些模糊的交易建议的书籍。我更希望能够通过严谨的数学和统计工具，来理解市场。这本书似乎正是朝着这个方向努力，它试图用概率的语言来量化和描述市场波动，而不仅仅是停留在定性的描述上。 我想象书中可能会介绍一些经典的概率分布模型，比如正态分布，并探讨它们在描述市场价格变动时的局限性。然后，它可能会引出一些更适合描述金融市场特征的概率模型，例如厚尾分布或者偏态分布，这些模型能够更好地解释那些看似“极端”的市场波动。 此外，我对书中如何处理“非线性”和“混沌”的市场特征很感兴趣。市场波动往往不是线性的，也不是完全随机的。它可能存在着一些复杂的、非线性的动态过程。这本书是否会运用一些高级的统计方法，例如时间序列分析或者分形几何，来捕捉这些非线性的规律？ 这本书可能不仅仅是教授一些交易技巧，更重要的是它可能会改变我的思维方式。它可能会让我学会用概率的眼光去审视每一个交易决策，权衡不同结果出现的可能性，并根据概率来做出最优的选择。 我期待书中能够提供一些实用的分析工具，例如如何利用Python或R语言来构建概率模型，或者如何使用一些统计软件来分析市场数据。如果能够获得一些可以直接应用于实际交易的指导，那就更好了。 我希望这本书能够帮助我理解，为什么有时候市场会表现出高度的协同性，例如在恐慌性抛售时，所有人都倾向于卖出；而在狂热的牛市中，所有人又都倾向于买入。这些集体行为的出现，是否也能用概率模型来解释？ 总而言之，这本书的标题给我一种非常专业、深入的感觉。它承诺将抽象的概率理论与具体的交易实践相结合，让我看到了理解市场波动性背后隐藏的规律的可能性。我相信，阅读这本书一定会给我带来全新的认知和启发。
评分我一直致力于寻找能够解释市场“不确定性”本质的书籍，尤其是那些能够帮助我从看似混乱的价格波动中，找出一些内在规律的。这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”的标题，恰恰触及了我探索的深层需求。它暗示着，市场波动并非全然随机，而是存在着可以被识别的“状态”，并且这种状态可以通过“概率”来量化和分析。 我对于“交易状态”这个概念尤其好奇。它是否意味着市场会周期性地进入不同的运行模式？例如，是否存在一种“上升趋势”状态，价格持续走高；一种“盘整”状态，价格在一个区间内反复横盘；或者一种“恐慌性下跌”状态，价格在短时间内剧烈下跌。如果这本书能够清晰地定义这些状态，并提供有效的识别方法，那将是我进行交易分析的重要基石。 而“波动性的概率分析”则是我最感兴趣的部分。我认为，理解风险，就是理解概率。如果这本书能够运用严谨的概率统计方法，来量化和预测市场波动，比如，估算出在特定市场状态下，价格朝某个方向变动的概率，或者计算出某个交易策略的潜在收益和风险的概率分布，那将对我做出理性的交易决策提供至关重要的支持。 我想象书中会深入探讨各种概率分布模型，并分析它们在描述金融市场价格变动时的适用性。例如，它可能会讨论正态分布的局限性，以及为何t分布或更复杂的重尾分布模型更能捕捉到金融市场中出现的极端事件。 此外，我非常期待书中能够探讨“信息不对称”或者“市场情绪”如何影响交易状态和波动性的概率。这些因素往往是导致市场短期内出现剧烈波动的原因。如果作者能够用概率模型来近似模拟这些因素，或者提供一些间接的分析方法，来评估它们对波动性概率的影响，那将是这本书的一大亮点。 这本书对我而言，不仅仅是一本关于交易的书，更像是一本关于“理解不确定性”的指南。它可能教会我如何用一种更客观、更理性的态度去面对市场的涨跌，不再被情绪所左右，而是根据概率来评估风险和回报。 我期待书中能够提供一些实用的分析工具和案例分析，用这些概率模型来解释一些著名的市场波动事件，例如金融危机或者某些资产价格的快速上涨。通过对历史数据的回溯分析，来验证其理论的有效性。 总而言之，这本书的标题所传达的信息，让我看到了一个更加科学、更加深入地理解和分析市场波动性的途径。我非常期待能够通过阅读这本书，提升我的交易分析能力，并获得一种全新的市场洞察力。
评分一直以来，我都在寻找一种能够解释市场为何如此难以预测的理论框架。那些所谓的“技术分析”似乎总是滞后于市场，而“基本面分析”又常常无法解释短期的剧烈波动。当我看到这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”时，我仿佛看到了一个全新的视角。它暗示着，市场波动并非完全随机，而是存在着某种可分析的“状态”，并且这种状态可以用概率的语言来描述。 我很好奇“交易状态”究竟是什么？它是否意味着市场会周期性地进入不同的运行模式？比如，有一种“低波动性、高趋势”的状态，价格沿着一个方向平稳移动；另一种是“高波动性、无趋势”的状态，价格在一定范围内剧烈震荡。如果这本书能够清晰地定义这些状态，并提供识别它们的工具，那将极大地帮助我做出更明智的交易决策。 而“波动性的概率分析”，更是让我对这本书的科学严谨性充满期待。我一直认为，理解风险是交易的关键，而风险的本质就是不确定性，也就是概率。如果这本书能够将概率理论应用于分析市场波动，比如，估算出在特定市场状态下，价格朝某个方向变动的概率，或者计算出某个交易策略的成功概率，那将是极其有价值的。 我想象书中会探讨一些非正态分布的金融模型，例如t分布或者更复杂的重尾分布，来解释那些看似“意外”的市场大波动。这些模型往往能够更好地捕捉金融市场中出现的极端事件。 此外，我非常期待书中关于“马尔可夫链”或者“状态空间模型”的讨论。这些工具能够很好地描述系统在不同状态之间进行转移的过程，而市场恰恰是一个典型的状态转移系统。如果这本书能用这些工具来分析市场状态的转换，那将是一次令人兴奋的探索。 这本书对我而言，不仅仅是一本关于交易的书，更像是一本关于“理解不确定性”的教科书。它可能教会我如何与市场的不确定性共存，甚至如何利用这种不确定性来创造价值。 我希望书中能够提供一些实用的图表和模型，例如展示不同市场状态下的价格走势和波动率特征。通过直观的图示，能够更容易地理解复杂的概念。 另外，我很好奇书中是否会提及“信息流”或者“市场情绪”对交易状态和波动性的影响。这些因素往往是导致市场短期剧烈波动的重要原因。如果能够用概率的视角来分析这些非量化的因素，那将是本书的一大亮点。 总之，这本书的标题给我一种深刻而专业的印象。它似乎承诺用一种科学、量化的方法，来揭示市场波动的奥秘，帮助我提升交易的理性水平和风险管理能力。
评分我一直对那些能够揭示市场深层逻辑的书籍充满兴趣，尤其是那些能够提供全新视角，挑战传统认知的作品。这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”的标题，无疑成功地吸引了我的注意力。它直接点出了“交易状态”和“概率分析”这两个在我看来是理解市场波动性的核心要素，这让我对其内容充满了期待。 我非常好奇“交易状态”这一概念是如何被定义的。它是否意味着市场会经历不同的、可识别的“模式”或“环境”？例如，是否存在一个“趋势”状态，价格沿着一个方向持续移动；或者一个“震荡”状态，价格在一个区间内反复波动；又或者一个“高波动”状态，价格在短时间内剧烈跳跃。如果本书能够为这些状态提供清晰的定义，并给出识别它们的方法，那将是我进行交易分析的宝贵工具。 而“波动性的概率分析”则是我最感兴趣的部分。我一直认为，波动性是市场风险的直接体现，而风险本质上是概率问题。如果这本书能够运用严谨的概率统计方法，来量化和预测市场波动，比如，估算出在特定时间段内，价格朝某个方向变动的概率，或者计算出某个交易策略的潜在收益和风险的概率分布，那将对我做出理性的交易决策有巨大的帮助。 我设想书中会介绍一些先进的时间序列分析技术，例如GARCH模型或其他波动率建模方法，并将其与“交易状态”的概念相结合。这可能会揭示出，市场在不同的状态下，其波动性的动态变化规律是截然不同的。 此外，我非常期待书中能够探讨“信息不对称”和“市场噪音”对波动性概率的影响。这些因素往往是导致市场短期内出现剧烈波动的原因。如果作者能够用概率模型来近似模拟这些因素，或者提供一些间接的分析方法，来评估它们对波动性概率的影响，那将是这本书的一大亮点。 这本书的价值，我认为不仅仅在于它可能提供的技术分析方法，更在于它可能带来的思维方式的转变。它可能会让我学会用一种更客观、更理性的态度去面对市场的涨跌，不再被情绪所左右，而是根据概率来评估风险和回报。 我期待书中能够提供一些实际的案例分析，用这些概率模型来解释一些著名的市场波动事件，比如金融危机或者某些资产价格的快速上涨。通过对历史数据的回溯分析，来验证其理论的有效性。 总而言之，这本书的标题所传达的信息，让我看到了一个更加科学、更加深入地理解和分析市场波动性的途径。我非常期待能够通过阅读这本书，提升我的交易分析能力，并获得一种全新的市场洞察力。
评分我最近在寻找能够帮助我更深入理解市场微观结构的书籍，尤其是那些能够解释为什么价格会在短时间内剧烈波动的书籍。这本书的名字“交易状态分析：波动性的概率分析”正是我所需要的，它直接点出了波动性和概率这两个关键点。很多书会谈论波动率，但通常是用一些历史数据来计算，然后得出一些结论。这本书的标题似乎暗示了一种更主动、更具前瞻性的分析方法，不仅仅是描述过去，更是试图预测未来。 我一直在思考，市场中的“状态”究竟是什么意思？它是否意味着市场会进入不同的运行模式，例如“平静期”、“震荡期”和“爆发期”？如果真的是这样，那么理解这些状态的特征，以及它们如何相互转换，将是进行有效交易的关键。这本书的“交易状态分析”部分，可能就会深入探讨这些不同的状态，用清晰的定义和模型来描述它们。 我尤其对“波动性的概率分析”这一部分感到好奇。这意味着我们可以用概率的语言来描述波动性，而不是仅仅用一个数字来衡量。比如，我们可能会知道，在当前市场状态下，价格在下一个交易日偏离当前价格超过X个百分点的概率是多少，或者价格上涨超过Y个百分点的概率与下跌超过Z个百分点的概率有何不同。这种量化的方式，能够让我们更直观地理解风险。 市面上有很多量化交易的书籍，但它们往往专注于复杂的算法和代码。这本书的标题听起来，更侧重于理论基础和思维方式的构建，用概率工具来分析市场。这对我来说非常有吸引力，因为我希望能够建立一套自己的分析框架，而不是仅仅依赖于别人的“黑箱”模型。 我设想书中会包含大量关于概率分布的讨论。比如，价格的变动是否遵循某种特定的概率分布，例如正态分布、t分布，或者更复杂的分布。如果能够识别出市场的概率分布特征，那么我们就能更好地理解潜在的风险和回报。 另外，这本书的“交易状态”概念，可能会与一些经典的金融理论相结合。例如，它可能会提及一些关于市场效率的假说，并探讨在不同的市场状态下，市场效率是否会发生变化。或者，它可能会将行为金融学中的一些观点融入其中，分析市场情绪是如何影响价格波动性的概率分布的。 我想象书中会提供一些实际的案例分析，用这些概率模型来解释一些著名的市场事件，例如股灾或者长期的牛市。通过对历史数据的回放和分析，来验证其模型的有效性。这对于我们这些投资者来说，是非常有价值的学习方式。 我非常期待书中能够提供一些关于如何构建概率模型的指导。毕竟，理论再好，如果没有可操作的方法，也很难应用到实际交易中。书中是否会介绍一些概率统计的工具，或者给出一些构建模型的基本步骤？ 这本书听起来，不仅仅是教你如何交易，更是教你如何思考。它可能会让你对市场的理解上升到一个全新的层面，从一个单纯的逐利者，变成一个能够洞察市场内在规律的思考者。 总而言之，我对于这本书充满期待，它似乎能够填补我在理解市场波动性方面的一些空白，并为我提供一种全新的、更科学的分析视角。
评分我一直对市场的“不可预测性”感到好奇，同时也深信这种不可预测性中隐藏着某种可被洞察的规律。这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”的标题，恰恰触及了我一直在追寻的答案。它提出了“交易状态”和“波动性的概率分析”这两个概念，在我看来，它们是理解市场行为的关键。 我对于“交易状态”这个概念尤其感兴趣。它是否意味着市场会经历不同的、可识别的“阶段”？例如，是否存在一个“温和上涨”的状态，价格缓慢而持续地上升；或者一个“剧烈震荡”的状态，价格在短时间内大幅波动，但整体方向不明；又或者一个“快速下跌”的状态，价格呈抛物线状下滑。如果这本书能够为这些状态提供清晰的定义，并给出识别它们的方法，那将是我进行交易分析的宝贵工具。 而“波动性的概率分析”则让我对这本书的科学性和深度充满期待。我一直认为，理解风险是交易的关键，而风险的本质就是概率。如果这本书能够运用严谨的概率统计方法，来量化和预测市场波动，比如，估算出在特定市场状态下，价格朝某个方向变动的概率，或者计算出某个交易策略的潜在收益和风险的概率分布，那将对我做出理性的交易决策有巨大的帮助。 我想象书中会深入探讨各种概率分布模型，并分析它们在描述金融市场价格变动时的适用性。例如，它可能会讨论正态分布的局限性，以及为何t分布或更复杂的重尾分布模型更能捕捉到金融市场中出现的极端事件。 此外，我非常期待书中能够探讨“宏观经济数据”或者“政策变化”如何影响交易状态和波动性的概率。这些外部因素往往是导致市场短期内出现剧烈波动的原因。如果作者能够用概率模型来近似模拟这些因素，或者提供一些间接的分析方法，来评估它们对波动性概率的影响，那将是这本书的一大亮点。 这本书对我而言，不仅仅是一本关于交易的书，更像是一本关于“理解不确定性”的指南。它可能教会我如何用一种更客观、更理性的态度去面对市场的涨跌，不再被情绪所左右，而是根据概率来评估风险和回报。 我期待书中能够提供一些实用的分析工具和案例分析，用这些概率模型来解释一些著名的市场波动事件，例如金融危机或者某些资产价格的快速上涨。通过对历史数据的回溯分析，来验证其理论的有效性。 总而言之，这本书的标题所传达的信息，让我看到了一个更加科学、更加深入地理解和分析市场波动性的途径。我非常期待能够通过阅读这本书，提升我的交易分析能力，并获得一种全新的市场洞察力。
评分我一直在寻找能够帮助我更深入理解金融市场背后逻辑的书籍，特别是那些能够解释为何市场波动性如此难以捉摸的书。这本书“交易状态分析：波动性的概率分析”的标题，一下子就抓住了我的目光，因为它点出了“交易状态”和“概率分析”这两个核心概念，而这两个概念正是我一直想要深入探索的。 我非常好奇“交易状态”这个概念究竟意味着什么。它是否暗示着市场并非总是以一种统一的方式运行，而是会周期性地进入不同的“模式”或“环境”？例如，是否存在一个“低波动、高趋势”的状态，价格沿着一个明确的方向移动；或者一个“高波动、低趋势”的状态，价格在一定范围内剧烈波动，但整体方向不明。如果这本书能够清晰地定义这些不同的交易状态，并提供识别它们的方法，那将极大地帮助我更好地理解当前的市场环境。 而“波动性的概率分析”则是我最为期待的部分。我一直认为，波动性是市场风险的直接体现，而风险的本质就是不确定性，也就是概率。如果这本书能够运用严谨的概率统计方法，来量化和预测市场波动，例如，估算出在特定市场状态下，价格朝某个方向变动的概率，或者计算出某个交易策略的潜在收益和风险的概率分布，那将对我做出理性的交易决策有巨大的帮助。 我想象书中会深入探讨各种概率分布模型，并分析它们在描述金融市场价格变动时的适用性。例如，它可能会讨论正态分布的局限性，以及为何t分布或更复杂的重尾分布模型更能捕捉到金融市场中出现的极端事件。 此外，我非常期待书中能够探讨“信息流”或者“市场情绪”如何影响交易状态和波动性的概率。这些因素往往是导致市场短期内出现剧烈波动的原因。如果作者能够用概率模型来近似模拟这些因素，或者提供一些间接的分析方法，来评估它们对波动性概率的影响，那将是这本书的一大亮点。 这本书对我而言，不仅仅是一本关于交易的书，更像是一本关于“理解不确定性”的指南。它可能教会我如何用一种更客观、更理性的态度去面对市场的涨跌，不再被情绪所左右，而是根据概率来评估风险和回报。 我期待书中能够提供一些实用的分析工具和案例分析，用这些概率模型来解释一些著名的市场波动事件，例如金融危机或者某些资产价格的快速上涨。通过对历史数据的回溯分析，来验证其理论的有效性。 总而言之，这本书的标题所传达的信息，让我看到了一个更加科学、更加深入地理解和分析市场波动性的途径。我非常期待能够通过阅读这本书，提升我的交易分析能力，并获得一种全新的市场洞察力。
评分好好好好好好好好好好好好好好好好好好好好好
评分值得一看
评分囤书 京东活动还不错！
评分很不错的商品，非常值得推荐
评分印刷特别好，内容也不错。
评分多尝试一些领域的书籍是有好处的
评分书还没看完，感觉不错
评分京东活动优惠时购买，内容比较大宗，理念为主。
评分值得一看
相关图书
![套利对冲投资实战宝典 [Arbitrage Hedge] pdf epub mobi 电子书 下载](https://pic.qciss.net/11881097/56de970dN460724e5.jpg)
![波浪原理高级教程·上 社济学 人类社会行为中的波浪理论 [The Wave Principle of Human Social Behavior and the New Science of Socionomics] pdf epub mobi 电子书 下载](https://pic.qciss.net/11788212/562ec27fN84c0cc10.jpg)
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2025 book.cndgn.com All Rights Reserved. 新城书站 版权所有