無形資産估值：如何發現企業價值窪地 [Equity Value Enhancement: A Tool to Leverage Human] pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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[美] 卡爾，L.，希勒（Carl，L.，Sheeler）著，李必龍羅軍李羿譯

圖書標籤:

無形資産
估值
企業價值
價值發現
股權價值
知識産權
戰略管理
財務分析
投資
管理學

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齣版社：機械工業齣版社

ISBN：9787111568384

版次：1

商品編碼：12104947

品牌：機工齣版

包裝：平裝

外文名稱：Equity Value Enhancement: A Tool to Leverage Human

開本：16開

齣版時間：2017-06-01

用紙：膠版紙

頁數：388

具體描述

編輯推薦

適讀人群：一級市場的投資者、企業管理者、相關財務、法律專業人士。具體包括企業創始人、傢族成員、董事會成員、（上市公司、私募基金、中等規模的非上市公司、到投資機構的）企業高管
　　

聚焦無形資産（治理、關係、風險、和知識）的作用，是提升股權價值的突破之策業績是企業衡量指標嗎？成功的傢族企業為何會遇到發展動力衰竭？眾多並購企業為何沒有創造齣預期的價值？到底如何評估企業的無形資産，發現企業的價值寶藏？

內容簡介

通過閱讀本書，你將會分辨齣估值技巧和價值創造之間的差異；你將會懂得如何甄彆常見的那些影響價格倍數的相關風險，以及如何在下述問題上獲取專傢的真知灼見：

如何超yue技術方式和按費提供服務的心態，在一個目標明確且閤作性很強的人脈關係和上下拓展的框架下，進行企業的運作

企業評估師——送給老闆們一個專業建議：如何找到一個優秀的企業評估師、以及如何規避忽略這個關鍵角色的重要性所帶來的陷阱

戰略和文化在下述問題上所起的作用：公司治理；一個衡量並掌握公司治理對價值影響的行之有效的方法

那些關鍵顧問和利益相關者能夠演化成價值創造的贏傢和守護神的健康之法

那些受人力資本和財務資本巨大影響且難於衡量的ding級風險（和機會）

總之，本書是一本必須置於手邊的參考指南，它不僅可以用來確保谘詢顧問及其企業客戶分享相關的願景，而且，在設法助力傢族企業成功並把流動財富轉化為傳承遺産的過程中，為客戶做齣可衡量的貢獻。

作者簡介

卡爾.希勒，博士，高級認證評估師（ASA），伯剋利研究（集團）公司的執行董事和傢族理財機構和企業戰略全球業務的領導（伯剋利是一傢擁有900多人的全球性訴訟和谘詢服務公司）。卡爾還是企業估值有限公司/阿裏森評估有限公司的創始人，以及普萊沃特斯CI3O服務有限公司的聯閤創始人。

卡爾做過的案例超過1200個，業務涉及訴訟、估值和重組，服務對象涉及中等規模的企業到全國性公司。他作為資深專傢齣庭作證過170多次有關納稅人和股東的案子，幫助數百名客戶評估、創造、管理和保護瞭500多億美元的財富。

卡爾經營著一傢名為雙熊的牧場有限公司，並是該公司的實際經理人。齣售本書的收入將會進入該公司，用於治療患有戰爭創傷壓力心理障礙癥的退役老兵（他們能通過馬狗療法得到治愈），以及處在高危狀態的馬和狗。捐款、贈與和牧場收入也會用於補貼這項事業。

譯者簡介

李必龍，經濟學碩士，在金融和實業領域有著幾十年豐富曆練，在股權投資領域有一定的實戰經驗，在權益和企業估值領域也有相當的研究。

羅軍，法學碩士，北京從尚國際企業管理服務有限公司主要創始人和管理團隊負責人。從尚國際主要是為內外資企業提供管理谘詢服務，包括人力資源、財稅和商務等的事務性服務。曾在北京城建集團、中國國際技術智力閤作公司、中國四達國際經濟技術閤作公司工作，積纍瞭豐富的企業管理經驗。

李羿，財務管理學學士，在著名的德勤會計師事務所和華為技術公司曆練多年，並有財務投資谘詢公司的工作經曆。現就職於一傢綜閤性集團公司。曾參與多本有關估值書籍的翻譯。

精彩書摘

　　《無形資産估值：如何發現企業價值窪地》：
　　政治正確和越軌粗魯之間的界限可能不太清晰，但必須嚴查對公司有潛在負麵影響的個體行為。營造一個太舒適的環境可能實際上置公司於險境。記住：些許的不適可能是件好的事情，尤其是這種不適是與創新相關聯時。最好的情形是雇員把自己視為其所處組織的管傢。在這種情形下，他們的正能量和著力點都會聚於抵禦多數企業的風險之中。
　　現在，讓我們轉到供應商上來。
　　大多數人都清楚，要想一個人知道企業每項功能的所有事情，根本是不可能的。我們應該由此意識到花足夠的時間，加深與供應商的關係並使之個性化的價值。供應商如何看待風險？供應商的擔憂通常可以歸結為兩個核心問題：一是你齣售的産品不要賺太多的利潤；二是不要有太多的應付賬款（沒有按時支付的款項）。若齣現後一種情況，則特彆能說明問題：抑或是客戶公司正在遭受現金流問題，抑或是其管理差強人意，抑或是對供應商漠不關心的一種錶現。
　　對待供應商的最好方式莫過於在賬款期內嚮其付款。還有一點也相當重要：對供應商心懷感謝之情，並確定如何衡量供應商與你公司的關係，相關的指標有采購價格、轉介客戶量、請打高爾夫次數、看演齣的票數等。
　　介紹客戶或積極探究改善客戶服務方式的供應商，反映的是一種最健康的關係，而且這也是一傢公司就供應商關係所應該極力爭取的。這完全有彆於那種建立在純交易心態之上的關係。在這兩種關係中，一種能看到價值，另一種則隻見成本。
　　如果能設法從一個更人性的視角瞭解供應商，可能會得到可觀的迴報。
　　為此，讓我們考慮這樣一個場景：你知道一位供應商通常需要6個星期的交貨準備期，但你急需在下個星期補充一批原材料。來自你不熟悉或態度較差的供應商的迴應多半是“對不起，做不到”，但來自某個你培育起良好關係的供應商的答復可能是：“為你？沒問題。我們會兩班做，僅多收你20%的加班費。”
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前言/序言

譯者序

當今，中國企業間的競爭焦點已經發生瞭明顯的變化：企業間競爭的主要依托，由有形資産轉到瞭無形資産，尤其是在整體經濟處在下行的環境中更是如此。

那麼，什麼是無形資産呢？

迄今為止，眾人的理解基本沒有超齣知識産權的範疇，包括企業傢、高管和學者，而且這種知識産權主要涉及專利和商業秘密，幾乎無他！

本書的作者給齣瞭非同凡響的洞見。他把企業的資本分為兩大類：財務資本和人力資本。作者認為，企業的無形資産建立在企業的人力資本之上，而且，當今企業的成敗關鍵取決於企業善用人力資本的水平。

那麼，什麼纔是企業的人力資本呢？這是本書的核心主題和最大亮點。

作者認為，企業的人力資本就是治理、關係和知識，以及管理風險的能力。本書把這提煉為GRRK，即治理（governance）、關係（relationship）、風險（risk）、知識（knowledge），並予以係統的闡述。

這纔是企業估值的關鍵點，也是不被重視的一些節點，更是估值結論齣錯從而導緻投資決策失誤的根本原因。

同時，GRRK也應該是當今中國企業管理的核心。

如今，麵對愈加殘酷的市場環境，企業若想讓自己與眾不同，並能生存和發展，甚至蒸蒸日上，那麼，係統地學習和運用GRRK就是一條必由之路。

本書第1～4章由李必龍翻譯，第5章由郭海翻譯，第6～8章由羅軍翻譯，第9～11章由李羿翻譯，全書由李必龍統一校對修改。

◆獻詞 ◆

我有六句心裏話要由衷地獻給我的傢庭、我的軍旅大傢庭、企業老闆/執行經理、可托付的顧問、我的團隊和我的編輯。

我的傢庭：我珍愛的妻子薩拉是一個使我左腦保持活躍的人。她是一位藝術傢，一個天賜之物。我倆都是再婚且有五個孩子。實際上，這裏也免不瞭存在由於工作和生活的失衡而惡化的愛恨糾葛。但這就是我倆的世界！

我的軍旅大傢庭：薩拉和我都曾服役於美國海軍陸戰隊。對於在此服過役的那些人及其傢庭，我們總是有一種特殊的親切感。本書淨收入的一個相當比例將會敬獻給這個群體中的獻身者，以示銘記！

企業老闆/執行經理：有些企業可能不在《財富》500強之列，但它們直麵挑戰，駕馭集中度很高的風險，它們是美國經濟的脊梁！我們應該為這些公司及其成功提供盡可能多的便利。本書是獻給你們的——企業老闆/執行經理。你們懂得的價值遠非數字所限。

可托付的顧問：企業老闆是一群頂級精英，他們的知識和關係遠超他們的所得報酬。此外，還有一些貼心顧問，他們並不以其技術職稱定義自己。相反，他們會善用自己的知識和關係，極力為企業客戶和閤作同行謀利。

他們是連接器。他們投入時間和資源，培育深層的關係，不僅僅是為更多的交易。這就是我為何視自己為管傢、總參謀長和“戰略價值架構師”。對於信奉“集群體之力”閤作思維的可托付顧問，我把本書奉獻給你們。

我的團隊——凱麗、拉菲剋和胖子：沒有你們持續不斷的提醒，我常常連日期都記不清楚，也不知道何時應該給誰打電話，應該去哪兒。你們就是我那神奇的生態係統，給瞭我寶貴的時間並讓我有幸知道那些最佳的人力資本。願富足豐盈與你們和你們的傢人相伴。

我的編輯——阿德裏安·莫剋：我在這個行業已經有30幾年瞭，但我並不總是能夠找到閤適的詞匯來錶達我的思想，達到溝通與所意之間的最佳平衡。如果你喜歡紫色，喜歡芝加哥，喜歡盡心盡力做好編輯的人，請聯係阿德裏安·莫剋。

指手畫腳的批評傢，無足輕重；指齣強者如何跌倒，或實乾傢在哪裏可以做得更好的人，也無關緊要；榮譽屬於那些真正在競技場上拼搏的人，他們是一群臉龐沾滿灰塵、汗水和鮮血的人；榮譽屬於那些頑強奮鬥的人，他們屢敗屢戰但仍擁有巨大熱情和奉獻精神——沒有努力就不會犯錯或失手；榮譽屬於那些投身於高尚事業的人，他們敢於追求偉大夢想，並最終取得偉大成就或雖敗猶榮。這些勇士的境界是那些冷漠和怯懦的靈魂永遠無法理解的，因為他們無法知曉勝敗的真諦！

——西奧多·羅斯福（Theodore Roosevelt）

1910年4月23日，美國第26屆總統西奧多·羅斯福在法國巴黎做瞭一次精彩的演講。雖然時過境遷，但其所錶現齣的智慧還是一如既往地散發著光芒！

好的，以下是為您創作的一份圖書簡介，重點突齣企業價值發現與提升，同時避免提及您提供的書名內容： --- 《挖掘企業深層價值：從戰略視野到執行落地》核心洞察：看不見的護城河與被低估的增長引擎在當今瞬息萬變的商業環境中，傳統的財務報錶往往隻能描繪企業的曆史輪廓，卻難以全麵揭示其未來的增長潛力與內在韌性。本書是一份深入企業價值創造核心的實戰指南，旨在引導決策者、投資者及管理者跳齣財務數據的局限，係統性地識彆、衡量並最大化那些驅動長期競爭優勢的關鍵因素。我們聚焦於企業內部那些尚未被市場充分定價的“價值窪地”，提供一套嚴謹且富有前瞻性的分析框架。第一部分：重塑價值認知——超越傳統指標的視野第一章：價值的邊界：從有形到無形的範式轉移本章首先探討瞭現代企業價值的構成邏輯。在知識經濟時代，技術、品牌、組織能力、客戶關係等無形要素的權重已遠超傳統固定資産。我們詳細剖析瞭如何界定“企業價值”的真正含義，並構建一套多維度的價值評估體係，確保分析的全麵性。內容涵蓋瞭企業戰略定位、市場結構分析、競爭格局動態，強調理解企業在産業鏈中的獨特位置是價值發現的第一步。第二章：識彆價值驅動因子：構建企業成長的核心邏輯價值並非憑空産生，而是由一係列可量化的驅動因子支撐。本章深入分析瞭核心技術壁壘的構建、高效運營模式的建立、以及麵嚮未來的創新管綫。我們將拆解不同行業中價值驅動要素的差異性，例如，在科技行業關注研發投入迴報率（R&D ROI）與專利組閤的質量；在消費品行業關注品牌溢價的穩定性和客戶生命周期價值（CLV）。重點在於建立一套係統化的“價值驅動樹”，將宏觀戰略拆解為可執行的運營指標。第三章：價值評估的精度革命：采用前瞻性量化工具傳統的現金流摺現（DCF）模型在麵對高成長、高不確定性企業時常顯乏力。本章引入瞭多種進階的估值方法論，特彆是側重於期權定價理論在企業增長期權評估中的應用，以及基於經濟附加值（EVA）的績效衡量體係。通過案例分析，展示如何將定性的戰略洞察轉化為可量化的財務假設，從而得齣更貼近未來潛力的估值結論。第二部分：深挖企業價值窪地——係統化診斷與價值重塑第四章：組織與人纔的潛在價值釋放一個被低估的企業，往往隱藏著未被充分激活的組織效能。本章將組織能力視為最核心的無形資産之一。內容包括人纔吸引與保留機製的優化、跨部門協同效率的量化評估，以及企業文化與戰略執行力的關聯性分析。我們將提供工具來衡量“組織摩擦成本”，並提齣針對性策略，將高素質人纔的潛力轉化為實實在在的經濟效益。第五章：客戶與市場關係的價值化客戶是價值的最終來源。本章著重於如何從“交易型關係”轉嚮“夥伴型關係”的戰略升級。詳細闡述瞭客戶忠誠度（NPS）背後的經濟學、社群經濟的變現路徑、以及數據資産的戰略運用。重點在於解析企業如何構建難以被競爭對手模仿的“客戶鎖定效應”，從而確保長期的收入穩定性和可預測性。第六章：運營效率的價值杠杆：精益化與數字化轉型價值窪地也常見於流程的冗餘與技術的滯後。本章聚焦於如何通過精益管理和審慎的數字化投資，實現成本結構的優化與響應速度的提升。內容涵蓋供應鏈韌性的構建、自動化在提升利潤率中的作用、以及如何衡量數字化投入的實際價值迴報（ROTI），確保技術投資真正服務於價值創造，而非僅僅是成本支齣。第三部分：價值實現與資本市場的溝通第七章：將價值轉化為企業行動力價值發現的最終目的是指導決策。本章探討瞭如何將評估結果融入資本配置、兼並收購（M&A）策略以及內部激勵機製的設計中。重點在於建立一個“價值反饋迴路”，確保日常運營決策都圍繞著最大化長期股東價值展開。第八章：有效溝通：嚮市場展示未被發現的潛力即使企業價值巨大，如果不能被資本市場清晰認知，價值也會被低估。本章提供瞭麵嚮投資者的敘事框架，教導管理者如何將復雜的內部價值驅動因子，轉化為清晰、有說服力的資本市場語言。內容包括高質量的投資者關係（IR）策略、價值溝通中的陷阱規避，以及如何通過透明度建立信任，實現價值的理性重估。結語：持續的價值進化論本書的終極目標是培養一種持續的價值思維模式——將價值發現視為一項永無止境的組織能力。通過係統化的框架和實用的工具，企業可以主動齣擊，在市場尚未反應之前，鎖定並鞏固自身的競爭優勢，實現長期、可持續的價值提升。 --- 適用人群：上市公司高管、戰略規劃部門負責人、私募股權與風險投資基金閤夥人、財務總監（CFO）、專注於企業估值與並購的專業人士。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

我對那些能夠幫助我理解復雜商業現象背後深層邏輯的書籍總是充滿好感。這本書的標題《無形資産估值：如何發現企業價值窪地》讓我聯想到很多關於企業核心競爭力的討論。在當今這個信息爆炸、變化迅速的時代，僅僅依靠財務報錶上的數字來評估一傢公司的價值，已經顯得越來越不足夠。我非常感興趣的是，這本書是否會探討那些非財務性的指標，例如企業的創新能力、員工的敬業度、品牌的聲譽、知識産權的價值等等，並提供一套係統的方法來評估這些“無形”的資産。如果這本書能夠幫助我理解如何發現那些被市場低估的、隱藏在錶麵之下的企業價值，並從中找到投資機會，那對我來說將是一筆寶貴的財富。我期待書中能夠包含一些富有洞察力的案例分析，能夠生動地展示這些抽象的概念是如何在現實世界中發揮作用的。

評分☆☆☆☆☆

作為一名長期在投資一綫摸爬滾打的從業者，我深知在瞬息萬變的資本市場中，尋找被低估的價值是生存和盈利的關鍵。這本《無形資産估值》的副標題“如何發現企業價值窪地”立刻抓住瞭我的眼球。在傳統的估值體係中，有形資産往往是衡量企業價值的基石，但隨著知識經濟的崛起，那些看不見摸不著，卻能驅動企業長期增長的無形資産，如品牌、專利、核心技術、客戶關係、組織能力等，其重要性日益凸顯。我非常好奇作者將如何係統地闡述這些非顯性因素的識彆、衡量和量化過程。這本書是否能提供一套切實可行的框架，幫助投資者在紛繁的數據和信息中，精準地捕捉到那些被市場暫時忽視的、擁有巨大潛力的“價值窪地”？我期待書中能夠有深入的案例分析，能夠展示如何將理論模型應用於實踐，從而在錯綜復雜的商業環境中，做齣更明智的投資決策，規避風險，實現超額迴報。

評分☆☆☆☆☆

我一直對企業文化和創新力的內在驅動力充滿好奇，也深知這些“軟實力”對企業長期健康發展的重要性。這本書的標題“無形資産估值”和副標題“如何發現企業價值窪地”似乎暗示著它將超越傳統的財務分析，去挖掘那些隱藏在企業錶象之下的核心競爭力。我希望能在這本書中找到關於如何識彆和評估一傢公司“靈魂”的綫索。例如，一個擁有強大創新基因的企業，即使在短期內利潤不顯眼，但其長期增長潛力可能遠超那些依靠資産堆砌的公司。我特彆想瞭解，這本書是如何將那些難以量化的要素，比如團隊的凝聚力、研發人員的創造性、甚至是品牌在消費者心中的情感連接，轉化為可以被理解和比較的“價值”。如果這本書能夠提供一套方法論，幫助我們看見並量化這些“看不見”的財富，那將是對我理解企業和評估投資的一個巨大啓迪。

評分☆☆☆☆☆

這本書的裝幀設計給我留下瞭深刻印象，封麵采用瞭一種深邃而富有質感的藍色，搭配上燙金的字體，營造齣一種專業且充滿智慧的氛圍。我剛拿到這本書的時候，就被它沉甸甸的分量和精良的紙張吸引住瞭。翻開扉頁，排版清晰，字體大小適中，閱讀起來非常舒適，即使長時間閱讀也不會感到疲勞。我尤其喜歡它在章節劃分和邏輯編排上的用心，每一章的標題都概括得非常到位，讓人一看就知道這一章大概要講什麼內容，並且各章節之間銜接自然，層層遞進，仿佛在引導讀者一步步深入探索無形資産的奧秘。書中的插圖和圖錶也很有代錶性，雖然我還沒來得及深入研讀內容，但單從這些輔助性的視覺元素來看，就能感受到作者在如何清晰地呈現復雜概念上的努力。我個人對這類能夠幫助我理解商業世界深層邏輯的書籍情有獨鍾，而這本書的整體呈現，無疑為我接下來的閱讀體驗打下瞭良好的基礎，讓我對接下來的學習充滿瞭期待。

評分☆☆☆☆☆

我是一名創業者，在打造和發展自己公司的過程中，我越來越意識到，除瞭資金和産品，企業真正持久的生命力往往源於那些看不見的資産。這本書的標題《無形資産估值：如何發現企業價值窪地》正是我當前迫切需要解決的問題。我希望能在這本書裏找到關於如何識彆我們公司在市場中獨特的、難以復製的優勢，並將其轉化為實際價值的方法。例如，我們投入大量精力打造的客戶忠誠度，或是我們團隊獨特的工作方式和創新能力，這些都是無形資産，但如何將其量化，並用於吸引投資、提升企業估值，是我目前麵臨的挑戰。我期待這本書能夠提供一些實用的工具和思維方式，幫助我理解如何係統地梳理和提升我們企業的無形資産，從而在競爭激烈的市場中找到屬於自己的“價值窪地”，讓我們的企業能夠更穩健、更快速地發展。

評分☆☆☆☆☆

破書

評分☆☆☆☆☆

實用

評分☆☆☆☆☆

好很好非常好

評分☆☆☆☆☆

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評分☆☆☆☆☆

不知所雲，這個係列迄今為止最差的一本