具體描述
産品特色
編輯推薦
1.REITs作為房地産行業變革的下一個機遇，投資者新藍海，持續成為房地産市場以及資本市場投資熱點。
2.中國正在落地發起中國版REITs，REITs成為資産證券化*熱産品類彆。這是一本專業機構和投資者係統瞭解REITs實操不可或缺的參考書。
3.市場同類書偏理論，本書為具體投資策略實踐，運用精選的案例和翔實的數據，全方位分析瞭REITs相關的投資決策要素，對實際操作有很強的指導意義。有助於金融從業人員建立對REITs的直觀理解，並吸收美國REITs的發展經驗。
4.蔡建春主任作序推薦，硃進元、姚江濤、汪靜波、吳衛軍、唐斌老師聯袂推薦，以及中國資産證券化研究院院長林華教授領銜的*專業的翻譯團隊，提升業內影響力。
5. REITs投資入門讀物。邏輯清晰，內容可讀性強。
內容簡介
投資房地産投資信托基金係統指南。優質、安全、高迴報，房地産投資信托基金投資完整手冊，帶你進入下一個投資藍海。
《REITs投資指南》用通俗的語言解釋瞭REITs的來龍去脈——關鍵術語、曆史、神話，上下波動，曆史發展，以及投資者風險與收益的相關知識等。
《REITs投資指南》運用精選的案例和翔實的數據，全方位分析瞭REITs相關的投資決策要素，對實際操作有很強的指導意義。這本書將幫助你找到閤適的房地産投資信托基金。教你如何管理你的REITs、如何控製你的個人風險、如何理解REITs的錶現，以及如何分析REITs。通過閱讀本書，你將知道和瞭解投資REITs的陷阱，你會知道如何將REITs整閤到你的投資組閤中，如何低成本、安全地獲得*大收益。
《REITs投資指南》不僅僅是針對機構投資者和投資顧問，對於那些想要學習一切關於房地産投資信托基金的投資新手，也將在這本書中找到有價值的信息。
《REITs投資指南》將幫助你穩定和增長你的投資組閤，為你提供至關重要的信息和實踐指導，獲得高迴報率。
作者簡介
馬剋·戈登（Mark Gordon）
《墨西哥灣岸商業評論》（Gulf Coast Business Review）責任編輯。《墨西哥灣岸商業評論》位於從坦帕（Tampa）到那不勒斯（Naples）的佛羅裏達州灣岸地區，是一本包括商業趨勢、公司運營、企業管理和創業創新等內容的周刊。之前，馬剋從事過7年日報記者工作。
精彩書評
房地産投資信托基金（REITs）是一種不動産的證券化工具，有效解決大宗物業的長期持有和份額化問題。REITs幫助持有型物業實現資産盤活，推動經營性物業的優質運營，提高大宗物業的份額化和流動性。本書重點介紹瞭各種類型的大宗物業的資産特點、投資要點和主要投資案例，是一本非常重要的房地産投資信托基金投資指南。
——硃進元 保險業協會會長
《REITs投資指南》詳細解釋瞭REITs的發展曆程、分類特徵、投資相關技術、特有的投資風險等。通過介紹REITs風險與收益的相關知識，為廣大投資者認識並掌握這一新的投資工具，打下堅實的基礎。
——姚江濤 中航信托董事長
物業的價值不僅體現在現期的價格上，更體現在長期的使用價值上。REITs就是這樣一種資産證券，它既實現瞭物業的長期持有和優質運營，又實現瞭金融工具的流動性和份額化。這本書深入淺齣地介紹瞭REITs的基本情況、曆史發展、投資類型和估值方式，有助於金融從業人員建立對REITs的直觀理解，並吸收美國REITs的發展經驗。
——汪靜波 諾亞財富創始人、董事局主席兼CEO
《REITs投資指南》運用精選的案例和翔實的數據，全方位分析瞭REITs相關的投資決策要素，對實際操作有很強的指導意義。這是一本專業機構和投資者不可或缺的參考書。
——吳衛軍 普華永道北京首席閤夥人
《REITs投資指南》深入淺齣地介紹瞭REITs的概念及投資方法，望更多的中國讀者可以通過本書，瞭解REITs這一在西方國傢曆史悠久、被廣泛使用、長期收益優於大部分其他資産的投資工具。中國房地産已從增量時代進入存量時代，REITs作為存量不動産證券化的*重要的工具，不論是對地産從業人員或是對廣大投資者來說，都是一扇通往新時代的大門。
——唐斌 前海金融資産交易所總經理
目錄
推薦序/蔡建春
原版前言
第一章 什麼是REITs 001
第二章 不動産投資 015
第三章 財務分析 029
第四章 REITs發展史 041
第五章 市場中的REITs 057
第六章 辦公類REITs 069
第七章 住宅類REITs 083
第八章 零售類REITs 097
第九章 工業類REITs 113
第十章 醫療類REITs 127
第十一章 自助儲藏類REITs 141
第十二章 酒店類REITs 157
第十三章 其他類型的REITs 171
第十四章 REITs的估值 185
第十五章 REITs與個人投資者 199
第十六章 REITs的風險 213
詞匯錶 224
譯者簡介 231
精彩書摘
推薦序/蔡建春
金融是現代經濟的核心，是解決我國經濟發展“不平衡不充分”問題的重要一環。“沉舟側畔韆帆過，病樹前頭萬木春”，唐代詩人劉禹锡的這句詩揭示瞭新事物替換舊事物的曆史規律，也寓意著社會在不斷前行的過程中，符閤發展規律的新生事物將具有強大的生命力。隨著中國特色社會主義進入新時代，社會主要矛盾的轉化，當前金融服務領域也麵臨新的轉變與製度的推陳齣新。如何著力解決經濟發展“不平衡不充分”問題，更加注重質量和效率，讓金融真正迴歸服務實體經濟的本源，更好地滿足實體經濟日益增長的金融需求，是新時代嚮我們提齣的新挑戰。
習近平總書記在黨的十九大報告中提齣“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購並舉的住房製度”的要求，這為未來金融領域與資本市場的服務重心指明瞭方嚮。改革開放以來，伴隨著中國經濟的高速增長，房地産行業經曆瞭20餘年的高速發展期，形成瞭以銀行信貸、非標融資和信用類債券為主要渠道的傳統房地産金融模式。當前，中國的房地産市場逐步步入以存量為主的時代，以住房租賃為代錶的對存量資産的有效經營和配置將是未來房地産領域的重要發展方嚮。相應地，資本市場也必須輔以新的模式來適應新的變化與需求。推進住房租賃市場發展，增加租賃住房的有效供給，離不開金融市場、資本市場的服務和支持，而REITs將可能在支持住房租賃市場發展中發揮重要作用。
發展住房租賃行業，需要充分閤理利用社會資源，促進經營模式轉型，降低投資風險。“租購並舉”住房製度的建立，將引導住宅發展模式從原有的“開發—銷售”轉嚮“開發—持有—運營”模式。對於長租公寓類企業而言，其租金收入較為穩定，而REITs作為資産證券化的一種方式，可以較好地滿足住房租賃企業的需求，有助於促進形成房地産長效機製。美國、日本及新加坡等國外成熟市場實踐錶明，REITs是推動住房租賃行業發展較為有效的金融工具之一。以美國為例，公寓與住房租賃在全部REITs基礎資産類型中排名靠前，並大部分麵嚮個人投資者發售。美國REITs中公寓類REITs占比13%，其中居前位的MAA、AVB、EQR分彆持有公寓套數9��9萬套、8��4萬套、7��8萬套，3隻REITs市值超過600億美元，成為公寓市場最主要的供應主體。通過公開市場REITs投資，引入長期資金和機構投資者，可以有效解決該行業存在的資金久期錯配問題，降低經營風險，提升資産流動性。
發展住房租賃行業，需要支持更多類型的住房租賃企業成長。除瞭傳統房地産開發商外，近年來湧現瞭諸如鏈傢自如、新派公寓、魔方公寓等基於中介服務、創業類型的住房租賃企業，有效豐富瞭住房租賃服務類型，滿足瞭特定人群的個性化住房需求。但上述大部分企業都麵臨較大的融資壓力，尤其處於初創期或發展期的企業，很多還不能産生盈利，單純依靠主體信用進行融資很難。此外，對於很多住房租賃企業而言，為瞭能加快發展布局，其往往采用租入房源的輕資産運營模式，但這一模式在助其快速擴張的同時，也導緻其沒有抵押物從銀行獲得貸款。REITs齣現後，這些住房租賃企業不再依賴主體信用評級便可獲得低成本資金，使得各類資産持有方獲得股權投資、信貸資金支持，成為一個資産收購平颱，持續不斷地獲取新的房源，進而促進不同類型，尤其是個性化、精品化住房租賃企業的發展。
發展住房租賃行業，需要發揚工匠精神。營造精益求精的敬業風氣，發揚工匠精神是習近平總書記嚮我們提齣的要求和期待，是新時代經濟發展從數量擴張轉嚮質量提升和結構優化的必備條件，也是深化供給側結構性改革的具體要求和路徑。在擴大租賃住房供給的同時，也需要重視提升供給質量，滿足不同層次人群的住房需求，嚮高中低端不同消費者提供住房租賃服務。REITs將會激勵更多具有經營能力和持之以恒精神的企業傢參與到行業建設中來。對於機構而言，尤其是銀行、保險、基金等專業投資機構，通過投資REITs可以深度參與到房地産行業的優質資産中。一個理性的金融生態，將會鼓勵富有工匠精神的社會風氣逐漸形成。
事實上，REITs不僅僅是指“房地産”投資信托基金，其涵蓋範圍可以擴展到鐵路、高速公路、通信設施、汙水處理設施等基礎設施領域，這些資産都可以理解為“不動産”。我國的基礎設施投資建設麵臨龐大的資金需求，根據國傢統計局數據，2016年我國基礎設施固定資産投資達到11��89萬億元，同比增長17��4%，在國傢對地方政府債務規模實行限額管理的背景下，亟須社會資本填補原由政府主導的投資空缺。海外經驗錶明，REITs是基礎設施領域重要的融資渠道之一，其也應助力我國基礎設施領域政府和社會資本閤作項目的開展。
國務院辦公廳〔2016〕39號文《關於加快培育和發展住房租賃市場的若乾意見》提齣：支持符閤條件的住房租賃企業發行不動産證券化産品，穩步推進REITs試點。2016年10月，國務院頒發〔2016〕54號文《國務院關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》，提到要運用企業資産證券化的方式來化解企業杠杆率過高的問題，要發展REITs，鼓勵房地産企業嚮輕資産的經營模式轉型。可以說，在宏觀背景下，REITs的發展已經上升到國傢層麵的發展規劃中。
結閤我國REITs現狀，繼續加深探索與實踐至關重要。美國REITs市場從1960年開始發展，到現在已經超過瞭50年，市場規模已超過1萬億美元。我國境內由於缺乏專門針對REITs産品的法律法規，市場一直未齣現完全符閤國際慣例和標準的REITs産品。但在“租購並舉”已成為國傢重要方針政策的當下，進一步探索與研究REITs具有較強的現實意義。近年來，國內金融機構在現有金融監管法律框架下推齣瞭一批在功能上與海外成熟市場REITs産品具有一定相似性的類REITs産品。幾年來的實踐錶明，類REITs産品由於適應市場發展需要，滿足企業降低融資成本、去杠杆，助推企業轉型的內在需求，顯示齣瞭強大的生命力，市場規模逐步攀升。這為監管部門積纍實踐經驗、完善規則體係、推動標準化REITs的發展提供瞭很好的分析、研究樣本。
2017年以來，在上海、深圳證券交易所湧現瞭包括保利租賃、鏈傢自如、新派公寓、魔方公寓等住房租賃資産證券化及類REITs項目。上述項目的推齣既符閤國傢大力推進租賃住房市場建設的宏觀政策導嚮，也為資産證券化在各實體經濟領域的廣泛、縱深運用進行瞭市場化的嘗試和拓展，並帶來瞭可觀的經濟與社會效益。類REITs和住房租賃資産證券化的發展，對解決房地産企業租賃住房投資迴收周期過長的“後顧之憂”、通過資本市場實現住房租賃市場輕資産運營模式提供瞭現實案例，有望增強包括房地産企業、股權投資基金在內的各類主體加大租賃住房投資的信心和動力。
基於當前住房製度變革以及基礎設施建設需求不斷提高的背景，為閤理藉鑒美國等發達市場的經驗，推進中國REITs市場的穩步、健康發展，中國資産證券化研究院的林華院長組織翻譯瞭該書，從REITs的定義、財務分析、投資估值、類型等多角度、全方位地嚮我們展示瞭REITs發展的過程和邏輯。該書對我國下一步發展REITs市場、製定相關政策、引導市場投資者閤理評判REITs産品有很好的參考價值和藉鑒意義。
前言/序言
原版前言
某種意義上，標題中包含“不動産”和“信托”的書，銷路會很窄。在過去兩年左右的時間裏，全美一度火熱的房地産市場迅速冷卻，大眾還沒有建立對房地産市場的足夠信任。
不過，不動産，以這種或那種形式，始終與人們的日常生活如影隨形。不動産無處不在，從閱讀本書的讀者的傢或辦公室，到寫作本書的作者的傢，或齣版本書的齣版社。實際上，人的一輩子都離不開不動産，從孩子齣生的産房，到有些人度過生命最後時光的養老院。
特定區域的空地是不動産，可能是縣政府或市政府擁有的一塊宗地，計劃建一所學校；也可能是一大塊土地，某傢房地産開發商計劃建設成韆上萬套住宅。過去兩年，由於開發商和大宗土地買方在等候市場迴暖，並未齣現較大規模的住宅開發項目。
第9洞特彆難的高爾夫球場、孩子們玩沙子的公園、購物中心、市政廳等，都屬於不動産的範疇。很多標誌性的地標建築本質上也是不動産，如帝國大廈、西爾斯大廈，甚至著名的西雅圖魚市場。
不過，不動産行業，特彆是其中的商業不動産，對大多數人來說還是比較神秘的。
除瞭買賣或租賃房屋、公寓，很少有人瞭解誰擁有這些物業及這些物業最初如何建成。像唐納德·特朗普（Donald Trump)這樣的大佬可能因為擁有一些豪華公寓樓而登上報紙頭條，但是像他這樣的人所持有的不動産數量，與全國的不動産總量相比，也隻是滄海一粟。
數量更多的商業物業，是由數百萬資金比特朗普少很多、名氣也比他小很多的人共同擁有。他們可能擁有聯排零售街區的一小塊物業、一座倉庫的一小部分，或抵押貸款組閤的一個份額。這種所有權是通過投資房地産投資信托基金來實現的，即我們常說的REITs。
本書試圖解釋REITs的來龍去脈、上下波動、曆史發展，以及投資者風險與收益的相關知識。
在美國有超過200隻公開交易的REITs，總資産超過4 500億美元。REITs，至少那些不動産控股公司，可以控製很多資産，從公寓樓到動物園，這些REITs被稱為權益型REITs（equity REITs)。
還有另一類REITs被稱為抵押型REITs(mortgage REITs)，實際上是指持有抵押貸款組閤的控股公司。第三類REITs是權益型REITs與抵押型REITs的混閤物，稱為混閤型 REITs(hybrid REITs)。
在此背景下，本書一個很好的起點是解釋REITs的各項特徵，或者更進一步，探討是什麼東西讓REITs如此特彆，可以單獨用一本書來介紹。
本書的前五章詳細介紹瞭REITs的發展曆程。時任全美不動産投資信托協會（NAREIT）高級副總裁和總顧問的托尼·愛德華(Tony M�盓dwards)，在1999年的國會聽證會上錶示，美國國會在1960年創設REITs的目的是“允許各行各業的民眾投資分散化、專業化管理的房地産企業”，NAREIT是行業領先的協會與院外遊說集團。
REITs在許多方麵取得瞭成功。無數保守的長期投資者追逐REITs，包括個人投資者和機構投資者。根據定義，REITs應當將其不低於90%的年度應稅收入以紅利方式分配給其股東。作為這項義務的交換，國會放棄對REITs徵收公司層麵的所得稅，隻要REITs遵守其他稅法規定。
正如第三章更為具體的介紹，REITs不是普通投資者冒充房地産大亨的一種方式，它不隻是小黃人的大富翁遊戲。
實際上，除瞭較高的可預測性和較低的風險水平外，REITs還有一些投資方麵的特徵，諸如可分配現金（CAD），有時是指可分配資金（FAD），反映瞭REITs嚮股東以紅利方式分配現金的能力。在大多數情況下，這種分紅是指某隻REIT在支付與不動産或非不動産相關的各項成本之後的剩餘金額。
與REITs投資相關的CAD和其他技術問題，將在第三章進行介紹。
本書的第六章至第十三章介紹市場上可以選擇的全部種類的權益型REITs的初步知識。某隻權益型REIT可能基於持有和齣租目的購買和開發物業,REITs並不像開發商那樣隻是建設或銷售物業。
權益型REITs像一個大傢庭。它們由很多分支構成，有時在全國範圍內開展業務，單個物業有不同功能，總體上又構成一體。實際上，它們共同構成各種各樣的REITs子行業。
REITs傢族可以劃分為以下類彆：辦公類、住宅類、零售類、工業類、醫療類、自助儲藏類、酒店類等。
本書的第十四章至第十五章涉及買賣REITs份額的相關問題。投資者擁有很多選項，在約12類REITs中有超過200隻權益型REITs。
猶如任何一類投資行為，選擇有時意味著風險。在REITs領域，一個潛在的風險就是供給與需求，即我們所熟知的過度建設與超額供應。換言之，特定市場中特定物業類型的過度建設會降低齣租率，因為物業的供應量超過需求量。
下降的租金水平，反過來會導緻物業轉讓價格的降低。
對REITs産生類似負麵影響及多米諾骨牌效應的風險因素還有上升的利率水平。首先，較高的利率水平意味著較高的藉款成本，往往會降低REITs的長期收益率;其次，較高的利率還會對總體經濟産生負麵衝擊，反過來會導緻對不動産物業的需求減少，此處又再次涉及供給與需求問題。
此外，利率水平上升有時會造成REITs股價的下降，以及影響總體股市。對於REITs來說，利率對股價可能有長期影響，因為投資者會到其他地方尋找收益率更高的資産，比如債券。
REITs還存在一些特有的風險，第十六章將介紹這方麵的知識。
齣生於1960年的REITs，在投資領域還是年輕人，擁有良好的發展前景，特彆是考慮到技術進步，信息與數據更加豐富、易得，對REITs進行研究比過去更加容易。
在最近10年，REITs行業取得瞭一些突破性進步。例如，在2001年，通過REITs行業人士多年的遊說，芝加哥的股權辦公不動産公司(Chicago�瞓ased Equity Office Properties)替代德士古石油公司(Texaco)納入標準普爾500指數，終於有首隻REIT成為標準普爾美國指數的成分股（股權辦公不動産公司後來被一傢私募股權公司私有化，不再是一傢公開上市交易的公司）。
在股權辦公不動産公司之後，一些其他REITs加入標準普爾400中盤股指數及標準普爾600小盤股指數。在2007年年底，有13隻REITs加入標準普爾500指數，有15隻REITs加入標準普爾400中盤股指數，還有18隻REITs加入標準普爾600小盤股指數。
REITs納入這些指數，諸如被密切跟蹤的標準普爾500指數，被視為受邀加入更大的投資平颱。事實上，首次將REITs納入這些指數，標準普爾對REITs行業的推動比其宣稱的作用更大：“REITs已經成為經營性的公司，與在美國主要股票交易所掛牌上市交易的其他公眾公司一樣，受製於同樣的經濟與金融因素。”
用戶評價
我必須說，這本書的寫作風格非常有吸引力。它沒有那些枯燥的術語堆砌，也沒有空洞的理論闡述，而是以一種娓娓道來的方式，將REITs投資的精髓呈現齣來。作者的語言非常生動，仿佛我能看到他親自在市場上摸爬滾打，總結齣的經驗和教訓。我特彆喜歡書中對“REITs的未來趨勢”的分析。作者不僅僅停留於當下，而是大膽地預測瞭未來REITs可能的發展方嚮，比如科技對REITs的影響，以及綠色建築和可持續性在REITs投資中的重要性。這些前瞻性的觀點，讓我對REITs的長期投資前景充滿瞭信心。書中還強調瞭“信息披露”的重要性，以及如何去解讀REITs的年報、季報等官方文件，從中提取有價值的信息。我學會瞭如何去識彆那些“有價值的信息”和“噪音”，這對於我們在信息爆炸的時代做齣理性的投資決策至關重要。而且，作者還分享瞭一些關於“心理學在投資中的應用”，提醒我們在投資過程中要注意剋服貪婪和恐懼，保持理性。這對於我這樣容易受市場情緒影響的投資者來說，是一劑良藥。總而言之，這本書不僅僅是一本關於REITs投資的書，它更是一本關於如何成為一個更明智、更理性的投資者的書。它讓我受益匪淺，也讓我對接下來的投資之路充滿瞭期待。
評分我一直認為，投資最重要的一點就是“知己知彼”。在我翻閱這本書之前，我對REITs的認識僅限於“好像是跟房子有關的投資”，僅此而已。這本書徹底顛覆瞭我之前的認知，它就像打開瞭我投資世界的一扇新窗戶。作者以一種極其細緻且富有條理的方式，將REITs的方方麵麵都剖析得淋灕盡緻。我特彆喜歡書中對不同REITs闆塊的深入分析，比如零售REITs在電商衝擊下的挑戰與機遇，工業REITs在供應鏈重塑中的角色，以及醫療保健REITs和數據中心REITs等新興領域的巨大潛力。書中不僅僅是羅列事實，而是通過大量的案例分析，讓我看到瞭這些理論在現實世界中的應用。比如，作者是如何分析一個特定REITs的資産組閤的質量和地理位置的，如何評估其管理團隊的能力和過往的業績記錄。更重要的是，這本書讓我學會瞭如何識彆REITs投資中的風險。它並沒有迴避風險，而是坦誠地探討瞭利率變動、宏觀經濟周期、行業特定風險等可能對REITs造成影響的因素，並提供瞭相應的風險管理策略。這讓我感到非常安心，因為我知道，每一個投資決策都需要建立在對風險充分認知的基礎上。這本書的語言風格也很吸引人，它不是那種枯燥的學術論文，而是充滿瞭實操性和指導性，讓我感覺就像在和一位經驗豐富的投資導師對話。讀完這本書，我對於如何構建一個穩健的REITs投資組閤有瞭全新的理解，也對如何通過REITs實現長期的財務目標有瞭更清晰的規劃。
評分這本書絕對是我今年讀過的最引人入勝的投資讀物之一！它以一種非常平易近人的方式，將復雜的REITs（房地産投資信托基金）世界展現在我麵前。我一直對房地産投資很感興趣，但總是覺得門檻很高，自己也缺乏相關的專業知識。這本書就像一位經驗豐富的嚮導，一步步地帶領我瞭解REITs的運作機製、不同類型的REITs（如股權REITs、抵押REITs、混閤REITs），以及它們各自的優缺點。作者深入淺齣地講解瞭REITs的投資邏輯，比如它們如何産生收益（租金收入、資産增值），以及為什麼它們能夠提供相對穩定的現金流。讓我印象深刻的是，書中詳細分析瞭REITs的估值方法，這對於我這樣一個新手來說至關重要。我學習到瞭如何去理解NAV（淨資産價值）、FFO（運營資金）等關鍵財務指標，並學會如何運用這些工具來評估REITs的內在價值，從而做齣更明智的投資決策。而且，書中還探討瞭REITs在多元化投資組閤中的作用，以及如何利用REITs來對衝通脹風險，這真是讓我大開眼界。我不再僅僅把REITs看作是一種“買房子的替代品”，而是將其視為一種具有獨立投資價值的資産類彆。這本書讓我對自己的財務規劃有瞭更清晰的認識，也讓我更有信心去探索新的投資領域。它絕對是所有對房地産投資感興趣，但又希望降低入門門檻的投資者的必讀書籍。讀完這本書，我感覺自己仿佛擁有瞭一把解鎖REITs投資寶藏的鑰匙，迫不及待地想要開始實踐。
評分我必須說，這本書的敘事方式非常引人入勝。它不僅僅是一本投資指南，更像是一部關於REITs投資的“故事集”。作者用非常生動和形象的語言，講述瞭REITs的“發展曆程”、“演變趨勢”以及“未來前景”。我學習到瞭REITs是如何在不同的曆史時期扮演重要角色的，比如在經濟危機中起到的穩定作用，以及在房地産市場繁榮時期的助推作用。書中還詳細介紹瞭“不同類型的REITs”，比如“零售REITs”、“工業REITs”、“住宅REITs”、“數據中心REITs”等等，並分析瞭它們各自的特點、風險和投資機會。讓我印象深刻的是，作者還探討瞭“REITs與宏觀經濟的聯動關係”，比如利率、通貨膨脹、GDP增長等因素如何影響REITs的錶現。這種宏觀視角的分析，讓我能夠更全麵地理解REITs的投資價值。而且，書中還分享瞭一些關於“如何選擇適閤自己的REITs投資策略”的建議，比如“長期持有策略”、“價值投資策略”、“成長投資策略”等等。這讓我對REITs投資有瞭更清晰的規劃，也更有信心去實現自己的財務目標。這本書的知識性、趣味性和實用性兼備，讓我愛不釋手。
評分說實話，剛拿到這本書的時候，我並沒有抱太大的期望。我以為又是一本泛泛而談的投資入門書，充斥著一些空洞的口號和不切實際的建議。然而，這本書完全超齣瞭我的預期，它給我帶來瞭前所未有的啓發。作者對REITs的理解和闡釋，簡直到瞭“爐火純青”的地步。我之前總覺得REITs的收益來源很單一，無非就是租金，但這本書讓我明白，REITs的盈利模式遠比我想象的要復雜和多元。書中詳細講解瞭REITs如何通過“滾動發展”（development and redevelopment）、“債權融資”（debt financing）以及“股權融資”（equity financing）等多種方式來提升資産價值和股東迴報。讓我印象深刻的是，書中對REITs的稅務優勢進行瞭深入的分析，這對於我這樣注重稅後收益的投資者來說，簡直是雪中送炭。我學到瞭REITs通常享有“股息稅收優惠”，這使得它們在稅收方麵比直接持有房産更具吸引力。而且，作者還提供瞭詳細的關於如何選擇適閤自己的REITs的步驟和考量因素，比如流動性、股息支付率、資産質量、地理分布等等。這些細節化的指導，讓我感覺這本書不僅僅是一本理論書籍，更是一本實用的操作手冊。它幫助我剋服瞭選擇睏難癥，讓我能夠更清晰地識彆齣那些具有長期增長潛力的REITs。這本書真的讓我受益匪淺，它不僅提升瞭我對REITs的認知，也為我的投資實踐提供瞭堅實的理論基礎和實用的工具。
評分這本書給我最深刻的感受就是，作者對REITs的研究和洞察是何等深刻。我原本認為REITs僅僅是購買股票，然後就能坐享租金收益，簡直是一種“被動收入”的代名詞。但這本書讓我看到瞭REITs的另一麵：它們不僅僅是資産的持有者，更是積極的資産管理者和價值創造者。作者在書中花瞭大量的篇幅來分析REITs的“管理能力”，如何評估一個REITs的管理團隊是否優秀，他們的決策是否能夠真正為股東帶來長期價值。我學到瞭如何去關注REITs的“運營效率”，比如其“租金增長率”（rent growth）、“入住率”（occupancy rates）、以及“運營費用比率”（operating expense ratios）。這些看似不起眼的數字，卻能夠反映齣REITs的真實盈利能力和市場競爭力。更讓我驚喜的是，書中還探討瞭REITs與經濟周期的關係，以及在不同經濟環境下，不同類型的REITs錶現齣來的差異性。比如，在經濟上行周期，某些REITs可能會錶現得尤為強勁，而在經濟下行時期，另一些REITs則可能展現齣更強的防禦性。這種宏觀層麵的分析，為我理解REITs的長期投資價值提供瞭更廣闊的視野。這本書不僅僅是關於“買什麼REITs”，更是關於“如何理解REITs”。它讓我從一個“旁觀者”變成瞭一個“局內人”，讓我對REITs投資的理解上升到瞭一個新的高度。
評分這本書讓我對REITs投資的理解上升到瞭一個新的高度。我之前總以為REITs就是一種被動的投資方式，但這本書讓我看到瞭REITs的“主動管理”和“價值創造”的一麵。作者深入地剖析瞭REITs的“核心競爭力”，比如其“優質的資産組閤”、“強大的融資能力”、“專業的管理團隊”以及“穩健的經營策略”。我學習到瞭如何去評估一個REITs的“資産質量”，比如其“地理位置”、“租戶結構”、“租約期限”等因素。書中還詳細講解瞭“REITs的估值方法”，以及如何通過“市淨率”（P/B）、“市銷率”（P/S）等指標來評估REITs的閤理價格。更讓我驚喜的是，書中還探討瞭“REITs的周期性”以及如何在不同的經濟周期中選擇閤適的REITs。比如，在經濟擴張期，某些REITs可能錶現更優，而在經濟收縮期，另一些REITs則可能展現齣更強的防禦性。這種對市場周期的深刻洞察，為我的投資決策提供瞭寶貴的參考。而且，書中還分享瞭一些關於“如何規避REITs投資陷阱”的實用建議，比如如何識彆那些“過度依賴債務”、“管理不善”或者“信息披露不透明”的REITs。這讓我對REITs投資有瞭更清晰的認識，也更有信心去進行投資。
評分這本書的內容詳實，分析透徹，簡直是REITs投資領域的“百科全書”。我一直對房地産市場很感興趣，但總覺得直接投資房産門檻太高，而且需要投入大量的精力和時間去管理。這本書為我提供瞭一個絕佳的替代方案。作者詳細地介紹瞭REITs的“曆史淵源”和“發展演變”，讓我能夠理解REITs是如何從最初的概念發展到如今成為一種重要的投資資産。書中對不同國傢和地區的REITs市場也進行瞭比較分析，這讓我能夠站在全球的視野來審視REITs的投資機會。我特彆喜歡書中對“REITs的估值模型”的詳細講解，它不僅僅是提供瞭一個公式，而是深入地解釋瞭每個變量的含義以及它們對REITs價值的影響。我學會瞭如何去運用“現金流摺現模型”（DCF）、“股息貼現模型”（DDM）等工具來評估REITs的內在價值。更重要的是，書中還探討瞭REITs在“資産配置”中的作用，以及如何通過REITs來構建一個風險分散、收益穩健的投資組閤。它讓我明白，REITs不僅僅是一種獨立的投資品，更是優化整體投資組閤錶現的關鍵組成部分。這本書的專業性和實用性兼備，讓我對REITs投資有瞭更係統、更深入的認識。
評分這本書的深度和廣度都讓我感到驚嘆。作者並沒有僅僅停留在“REITs是什麼”這個層麵，而是深入挖掘瞭REITs的“投資價值鏈”。我之前對REITs的理解非常片麵，總以為就是租金收益，但這本書讓我看到瞭REITs是如何通過“資産管理”、“融資策略”、“資本運作”等多種手段，來實現股東價值的最大化。我學習到瞭如何去分析一個REITs的“杠杆水平”，以及適度的杠杆對於提升REITs的收益率的重要性。同時，書中也強調瞭過高的杠杆可能帶來的風險，以及如何去評估REITs的“償債能力”。讓我印象深刻的是，作者還探討瞭“REITs的派息政策”，以及股息的穩定性、增長性和稅收影響。這對於我這樣注重現金流的投資者來說，是非常關鍵的信息。而且，書中還對比瞭REITs與其他固定收益類資産的優劣，讓我能夠更清晰地認識到REITs在投資組閤中的獨特地位。它既有股票的增長潛力，又有債券的現金流特徵。這種多維度的比較，幫助我更全麵地理解REITs的投資價值。這本書讓我對REITs的理解不再局限於錶麵，而是深入到瞭其內在的運作機製和價值創造邏輯，為我的投資決策提供瞭更紮實的理論基礎。
評分這本書的寫作風格非常有感染力。作者用一種非常接地氣的方式，講述瞭REITs投資的方方麵麵。我之前對REITs的理解非常有限，總以為就是“買房收租”，但這本書徹底改變瞭我的認知。作者深入淺齣地講解瞭REITs的“盈利模式”，不僅僅是租金收入，還包括資産增值、再融資收益等多種來源。我學習到瞭如何去分析一個REITs的“資産負債錶”，識彆其“債務結構”和“償債能力”。書中還詳細闡述瞭“REITs的增長策略”，比如如何通過“並購整閤”、“新項目開發”等方式來擴大規模、提升盈利能力。讓我印象深刻的是，作者還探討瞭“REITs的監管環境”和“法律框架”，以及這些因素如何影響REITs的投資價值。這種對宏觀和微觀層麵的雙重關注，讓我對REITs的理解更加全麵。而且，書中還分享瞭一些關於“如何選擇優質REITs”的實用技巧，比如如何關注其“管理團隊的經驗”、“過往的業績記錄”以及“公司的治理結構”。這些細節化的指導，讓我在實際投資中受益匪淺。這本書讓我覺得，REITs投資並不神秘，隻要掌握瞭正確的方法和工具，每個人都能從中獲得可觀的迴報。
評分很好很有用！
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評分很好的書
評分中信齣版社的書本來不錯，主題很新穎。但是這傢店的價格惡心到我瞭，搞活動是一套沒活動又是一套，每次下單後第二天第幾天就降價，有的還保價不瞭，說是使用優惠券，我氣得醉瞭。
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評分嗯
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