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产品特色
编辑推荐
1.REITs作为房地产行业变革的下一个机遇，投资者新蓝海，持续成为房地产市场以及资本市场投资热点。
2.中国正在落地发起中国版REITs，REITs成为资产证券化*热产品类别。这是一本专业机构和投资者系统了解REITs实操不可或缺的参考书。
3.市场同类书偏理论，本书为具体投资策略实践，运用精选的案例和翔实的数据，全方位分析了REITs相关的投资决策要素，对实际操作有很强的指导意义。有助于金融从业人员建立对REITs的直观理解，并吸收美国REITs的发展经验。
4.蔡建春主任作序推荐，朱进元、姚江涛、汪静波、吴卫军、唐斌老师联袂推荐，以及中国资产证券化研究院院长林华教授领衔的*专业的翻译团队，提升业内影响力。
5. REITs投资入门读物。逻辑清晰，内容可读性强。
内容简介
投资房地产投资信托基金系统指南。优质、安全、高回报，房地产投资信托基金投资完整手册，带你进入下一个投资蓝海。
《REITs投资指南》用通俗的语言解释了REITs的来龙去脉——关键术语、历史、神话，上下波动，历史发展，以及投资者风险与收益的相关知识等。
《REITs投资指南》运用精选的案例和翔实的数据，全方位分析了REITs相关的投资决策要素，对实际操作有很强的指导意义。这本书将帮助你找到合适的房地产投资信托基金。教你如何管理你的REITs、如何控制你的个人风险、如何理解REITs的表现，以及如何分析REITs。通过阅读本书，你将知道和了解投资REITs的陷阱，你会知道如何将REITs整合到你的投资组合中，如何低成本、安全地获得*大收益。
《REITs投资指南》不仅仅是针对机构投资者和投资顾问，对于那些想要学习一切关于房地产投资信托基金的投资新手，也将在这本书中找到有价值的信息。
《REITs投资指南》将帮助你稳定和增长你的投资组合，为你提供至关重要的信息和实践指导，获得高回报率。
作者简介
马克·戈登（Mark Gordon）
《墨西哥湾岸商业评论》（Gulf Coast Business Review）责任编辑。《墨西哥湾岸商业评论》位于从坦帕（Tampa）到那不勒斯（Naples）的佛罗里达州湾岸地区，是一本包括商业趋势、公司运营、企业管理和创业创新等内容的周刊。之前，马克从事过7年日报记者工作。
精彩书评
房地产投资信托基金（REITs）是一种不动产的证券化工具，有效解决大宗物业的长期持有和份额化问题。REITs帮助持有型物业实现资产盘活，推动经营性物业的优质运营，提高大宗物业的份额化和流动性。本书重点介绍了各种类型的大宗物业的资产特点、投资要点和主要投资案例，是一本非常重要的房地产投资信托基金投资指南。
——朱进元 保险业协会会长
《REITs投资指南》详细解释了REITs的发展历程、分类特征、投资相关技术、特有的投资风险等。通过介绍REITs风险与收益的相关知识，为广大投资者认识并掌握这一新的投资工具，打下坚实的基础。
——姚江涛 中航信托董事长
物业的价值不仅体现在现期的价格上，更体现在长期的使用价值上。REITs就是这样一种资产证券，它既实现了物业的长期持有和优质运营，又实现了金融工具的流动性和份额化。这本书深入浅出地介绍了REITs的基本情况、历史发展、投资类型和估值方式，有助于金融从业人员建立对REITs的直观理解，并吸收美国REITs的发展经验。
——汪静波 诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO
《REITs投资指南》运用精选的案例和翔实的数据，全方位分析了REITs相关的投资决策要素，对实际操作有很强的指导意义。这是一本专业机构和投资者不可或缺的参考书。
——吴卫军 普华永道北京首席合伙人
《REITs投资指南》深入浅出地介绍了REITs的概念及投资方法，望更多的中国读者可以通过本书，了解REITs这一在西方国家历史悠久、被广泛使用、长期收益优于大部分其他资产的投资工具。中国房地产已从增量时代进入存量时代，REITs作为存量不动产证券化的*重要的工具，不论是对地产从业人员或是对广大投资者来说，都是一扇通往新时代的大门。
——唐斌 前海金融资产交易所总经理
目录
推荐序/蔡建春
原版前言
第一章 什么是REITs 001
第二章 不动产投资 015
第三章 财务分析 029
第四章 REITs发展史 041
第五章 市场中的REITs 057
第六章 办公类REITs 069
第七章 住宅类REITs 083
第八章 零售类REITs 097
第九章 工业类REITs 113
第十章 医疗类REITs 127
第十一章 自助储藏类REITs 141
第十二章 酒店类REITs 157
第十三章 其他类型的REITs 171
第十四章 REITs的估值 185
第十五章 REITs与个人投资者 199
第十六章 REITs的风险 213
词汇表 224
译者简介 231
精彩书摘
推荐序/蔡建春
金融是现代经济的核心，是解决我国经济发展“不平衡不充分”问题的重要一环。“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，唐代诗人刘禹锡的这句诗揭示了新事物替换旧事物的历史规律，也寓意着社会在不断前行的过程中，符合发展规律的新生事物将具有强大的生命力。随着中国特色社会主义进入新时代，社会主要矛盾的转化，当前金融服务领域也面临新的转变与制度的推陈出新。如何着力解决经济发展“不平衡不充分”问题，更加注重质量和效率，让金融真正回归服务实体经济的本源，更好地满足实体经济日益增长的金融需求，是新时代向我们提出的新挑战。
领导人总书记在党的十九大报告中提出“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”的要求，这为未来金融领域与资本市场的服务重心指明了方向。改革开放以来，伴随着中国经济的高速增长，房地产行业经历了20余年的高速发展期，形成了以银行信贷、非标融资和信用类债券为主要渠道的传统房地产金融模式。当前，中国的房地产市场逐步步入以存量为主的时代，以住房租赁为代表的对存量资产的有效经营和配置将是未来房地产领域的重要发展方向。相应地，资本市场也必须辅以新的模式来适应新的变化与需求。推进住房租赁市场发展，增加租赁住房的有效供给，离不开金融市场、资本市场的服务和支持，而REITs将可能在支持住房租赁市场发展中发挥重要作用。
发展住房租赁行业，需要充分合理利用社会资源，促进经营模式转型，降低投资风险。“租购并举”住房制度的建立，将引导住宅发展模式从原有的“开发—销售”转向“开发—持有—运营”模式。对于长租公寓类企业而言，其租金收入较为稳定，而REITs作为资产证券化的一种方式，可以较好地满足住房租赁企业的需求，有助于促进形成房地产长效机制。美国、日本及新加坡等国外成熟市场实践表明，REITs是推动住房租赁行业发展较为有效的金融工具之一。以美国为例，公寓与住房租赁在全部REITs基础资产类型中排名靠前，并大部分面向个人投资者发售。美国REITs中公寓类REITs占比13%，其中居前位的MAA、AVB、EQR分别持有公寓套数9��9万套、8��4万套、7��8万套，3只REITs市值超过600亿美元，成为公寓市场最主要的供应主体。通过公开市场REITs投资，引入长期资金和机构投资者，可以有效解决该行业存在的资金久期错配问题，降低经营风险，提升资产流动性。
发展住房租赁行业，需要支持更多类型的住房租赁企业成长。除了传统房地产开发商外，近年来涌现了诸如链家自如、新派公寓、魔方公寓等基于中介服务、创业类型的住房租赁企业，有效丰富了住房租赁服务类型，满足了特定人群的个性化住房需求。但上述大部分企业都面临较大的融资压力，尤其处于初创期或发展期的企业，很多还不能产生盈利，单纯依靠主体信用进行融资很难。此外，对于很多住房租赁企业而言，为了能加快发展布局，其往往采用租入房源的轻资产运营模式，但这一模式在助其快速扩张的同时，也导致其没有抵押物从银行获得贷款。REITs出现后，这些住房租赁企业不再依赖主体信用评级便可获得低成本资金，使得各类资产持有方获得股权投资、信贷资金支持，成为一个资产收购平台，持续不断地获取新的房源，进而促进不同类型，尤其是个性化、精品化住房租赁企业的发展。
发展住房租赁行业，需要发扬工匠精神。营造精益求精的敬业风气，发扬工匠精神是领导人总书记向我们提出的要求和期待，是新时代经济发展从数量扩张转向质量提升和结构优化的必备条件，也是深化供给侧结构性改革的具体要求和路径。在扩大租赁住房供给的同时，也需要重视提升供给质量，满足不同层次人群的住房需求，向高中低端不同消费者提供住房租赁服务。REITs将会激励更多具有经营能力和持之以恒精神的企业家参与到行业建设中来。对于机构而言，尤其是银行、保险、基金等专业投资机构，通过投资REITs可以深度参与到房地产行业的优质资产中。一个理性的金融生态，将会鼓励富有工匠精神的社会风气逐渐形成。
事实上，REITs不仅仅是指“房地产”投资信托基金，其涵盖范围可以扩展到铁路、高速公路、通信设施、污水处理设施等基础设施领域，这些资产都可以理解为“不动产”。我国的基础设施投资建设面临庞大的资金需求，根据国家统计局数据，2016年我国基础设施固定资产投资达到11��89万亿元，同比增长17��4%，在国家对地方政府债务规模实行限额管理的背景下，亟须社会资本填补原由政府主导的投资空缺。海外经验表明，REITs是基础设施领域重要的融资渠道之一，其也应助力我国基础设施领域政府和社会资本合作项目的开展。
国务院办公厅〔2016〕39号文《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》提出：支持符合条件的住房租赁企业发行不动产证券化产品，稳步推进REITs试点。2016年10月，国务院颁发〔2016〕54号文《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提到要运用企业资产证券化的方式来化解企业杠杆率过高的问题，要发展REITs，鼓励房地产企业向轻资产的经营模式转型。可以说，在宏观背景下，REITs的发展已经上升到国家层面的发展规划中。
结合我国REITs现状，继续加深探索与实践至关重要。美国REITs市场从1960年开始发展，到现在已经超过了50年，市场规模已超过1万亿美元。我国境内由于缺乏专门针对REITs产品的法律法规，市场一直未出现完全符合国际惯例和标准的REITs产品。但在“租购并举”已成为国家重要方针政策的当下，进一步探索与研究REITs具有较强的现实意义。近年来，国内金融机构在现有金融监管法律框架下推出了一批在功能上与海外成熟市场REITs产品具有一定相似性的类REITs产品。几年来的实践表明，类REITs产品由于适应市场发展需要，满足企业降低融资成本、去杠杆，助推企业转型的内在需求，显示出了强大的生命力，市场规模逐步攀升。这为监管部门积累实践经验、完善规则体系、推动标准化REITs的发展提供了很好的分析、研究样本。
2017年以来，在上海、深圳证券交易所涌现了包括保利租赁、链家自如、新派公寓、魔方公寓等住房租赁资产证券化及类REITs项目。上述项目的推出既符合国家大力推进租赁住房市场建设的宏观政策导向，也为资产证券化在各实体经济领域的广泛、纵深运用进行了市场化的尝试和拓展，并带来了可观的经济与社会效益。类REITs和住房租赁资产证券化的发展，对解决房地产企业租赁住房投资回收周期过长的“后顾之忧”、通过资本市场实现住房租赁市场轻资产运营模式提供了现实案例，有望增强包括房地产企业、股权投资基金在内的各类主体加大租赁住房投资的信心和动力。
基于当前住房制度变革以及基础设施建设需求不断提高的背景，为合理借鉴美国等发达市场的经验，推进中国REITs市场的稳步、健康发展，中国资产证券化研究院的林华院长组织翻译了该书，从REITs的定义、财务分析、投资估值、类型等多角度、全方位地向我们展示了REITs发展的过程和逻辑。该书对我国下一步发展REITs市场、制定相关政策、引导市场投资者合理评判REITs产品有很好的参考价值和借鉴意义。
前言/序言
原版前言
某种意义上，标题中包含“不动产”和“信托”的书，销路会很窄。在过去两年左右的时间里，全美一度火热的房地产市场迅速冷却，大众还没有建立对房地产市场的足够信任。
不过，不动产，以这种或那种形式，始终与人们的日常生活如影随形。不动产无处不在，从阅读本书的读者的家或办公室，到写作本书的作者的家，或出版本书的出版社。实际上，人的一辈子都离不开不动产，从孩子出生的产房，到有些人度过生命最后时光的养老院。
特定区域的空地是不动产，可能是县政府或市政府拥有的一块宗地，计划建一所学校；也可能是一大块土地，某家房地产开发商计划建设成千上万套住宅。过去两年，由于开发商和大宗土地买方在等候市场回暖，并未出现较大规模的住宅开发项目。
第9洞特别难的高尔夫球场、孩子们玩沙子的公园、购物中心、市政厅等，都属于不动产的范畴。很多标志性的地标建筑本质上也是不动产，如帝国大厦、西尔斯大厦，甚至著名的西雅图鱼市场。
不过，不动产行业，特别是其中的商业不动产，对大多数人来说还是比较神秘的。
除了买卖或租赁房屋、公寓，很少有人了解谁拥有这些物业及这些物业最初如何建成。像唐纳德·特朗普（Donald Trump)这样的大佬可能因为拥有一些豪华公寓楼而登上报纸头条，但是像他这样的人所持有的不动产数量，与全国的不动产总量相比，也只是沧海一粟。
数量更多的商业物业，是由数百万资金比特朗普少很多、名气也比他小很多的人共同拥有。他们可能拥有联排零售街区的一小块物业、一座仓库的一小部分，或抵押贷款组合的一个份额。这种所有权是通过投资房地产投资信托基金来实现的，即我们常说的REITs。
本书试图解释REITs的来龙去脉、上下波动、历史发展，以及投资者风险与收益的相关知识。
在美国有超过200只公开交易的REITs，总资产超过4 500亿美元。REITs，至少那些不动产控股公司，可以控制很多资产，从公寓楼到动物园，这些REITs被称为权益型REITs（equity REITs)。
还有另一类REITs被称为抵押型REITs(mortgage REITs)，实际上是指持有抵押贷款组合的控股公司。第三类REITs是权益型REITs与抵押型REITs的混合物，称为混合型 REITs(hybrid REITs)。
在此背景下，本书一个很好的起点是解释REITs的各项特征，或者更进一步，探讨是什么东西让REITs如此特别，可以单独用一本书来介绍。
本书的前五章详细介绍了REITs的发展历程。时任全美不动产投资信托协会（NAREIT）高级副总裁和总顾问的托尼·爱德华(Tony M�盓dwards)，在1999年的国会听证会上表示，美国国会在1960年创设REITs的目的是“允许各行各业的民众投资分散化、专业化管理的房地产企业”，NAREIT是行业领先的协会与院外游说集团。
REITs在许多方面取得了成功。无数保守的长期投资者追逐REITs，包括个人投资者和机构投资者。根据定义，REITs应当将其不低于90%的年度应税收入以红利方式分配给其股东。作为这项义务的交换，国会放弃对REITs征收公司层面的所得税，只要REITs遵守其他税法规定。
正如第三章更为具体的介绍，REITs不是普通投资者冒充房地产大亨的一种方式，它不只是小黄人的大富翁游戏。
实际上，除了较高的可预测性和较低的风险水平外，REITs还有一些投资方面的特征，诸如可分配现金（CAD），有时是指可分配资金（FAD），反映了REITs向股东以红利方式分配现金的能力。在大多数情况下，这种分红是指某只REIT在支付与不动产或非不动产相关的各项成本之后的剩余金额。
与REITs投资相关的CAD和其他技术问题，将在第三章进行介绍。
本书的第六章至第十三章介绍市场上可以选择的全部种类的权益型REITs的初步知识。某只权益型REIT可能基于持有和出租目的购买和开发物业,REITs并不像开发商那样只是建设或销售物业。
权益型REITs像一个大家庭。它们由很多分支构成，有时在全国范围内开展业务，单个物业有不同功能，总体上又构成一体。实际上，它们共同构成各种各样的REITs子行业。
REITs家族可以划分为以下类别：办公类、住宅类、零售类、工业类、医疗类、自助储藏类、酒店类等。
本书的第十四章至第十五章涉及买卖REITs份额的相关问题。投资者拥有很多选项，在约12类REITs中有超过200只权益型REITs。
犹如任何一类投资行为，选择有时意味着风险。在REITs领域，一个潜在的风险就是供给与需求，即我们所熟知的过度建设与超额供应。换言之，特定市场中特定物业类型的过度建设会降低出租率，因为物业的供应量超过需求量。
下降的租金水平，反过来会导致物业转让价格的降低。
对REITs产生类似负面影响及多米诺骨牌效应的风险因素还有上升的利率水平。首先，较高的利率水平意味着较高的借款成本，往往会降低REITs的长期收益率;其次，较高的利率还会对总体经济产生负面冲击，反过来会导致对不动产物业的需求减少，此处又再次涉及供给与需求问题。
此外，利率水平上升有时会造成REITs股价的下降，以及影响总体股市。对于REITs来说，利率对股价可能有长期影响，因为投资者会到其他地方寻找收益率更高的资产，比如债券。
REITs还存在一些特有的风险，第十六章将介绍这方面的知识。
出生于1960年的REITs，在投资领域还是年轻人，拥有良好的发展前景，特别是考虑到技术进步，信息与数据更加丰富、易得，对REITs进行研究比过去更加容易。
在最近10年，REITs行业取得了一些突破性进步。例如，在2001年，通过REITs行业人士多年的游说，芝加哥的股权办公不动产公司(Chicago�瞓ased Equity Office Properties)替代德士古石油公司(Texaco)纳入标准普尔500指数，终于有首只REIT成为标准普尔美国指数的成分股（股权办公不动产公司后来被一家私募股权公司私有化，不再是一家公开上市交易的公司）。
在股权办公不动产公司之后，一些其他REITs加入标准普尔400中盘股指数及标准普尔600小盘股指数。在2007年年底，有13只REITs加入标准普尔500指数，有15只REITs加入标准普尔400中盘股指数，还有18只REITs加入标准普尔600小盘股指数。
REITs纳入这些指数，诸如被密切跟踪的标准普尔500指数，被视为受邀加入更大的投资平台。事实上，首次将REITs纳入这些指数，标准普尔对REITs行业的推动比其宣称的作用更大：“REITs已经成为经营性的公司，与在美国主要股票交易所挂牌上市交易的其他公众公司一样，受制于同样的经济与金融因素。”
用户评价
我一直认为，投资最重要的一点就是“知己知彼”。在我翻阅这本书之前，我对REITs的认识仅限于“好像是跟房子有关的投资”，仅此而已。这本书彻底颠覆了我之前的认知，它就像打开了我投资世界的一扇新窗户。作者以一种极其细致且富有条理的方式，将REITs的方方面面都剖析得淋漓尽致。我特别喜欢书中对不同REITs板块的深入分析，比如零售REITs在电商冲击下的挑战与机遇，工业REITs在供应链重塑中的角色，以及医疗保健REITs和数据中心REITs等新兴领域的巨大潜力。书中不仅仅是罗列事实，而是通过大量的案例分析，让我看到了这些理论在现实世界中的应用。比如，作者是如何分析一个特定REITs的资产组合的质量和地理位置的，如何评估其管理团队的能力和过往的业绩记录。更重要的是，这本书让我学会了如何识别REITs投资中的风险。它并没有回避风险，而是坦诚地探讨了利率变动、宏观经济周期、行业特定风险等可能对REITs造成影响的因素，并提供了相应的风险管理策略。这让我感到非常安心，因为我知道，每一个投资决策都需要建立在对风险充分认知的基础上。这本书的语言风格也很吸引人，它不是那种枯燥的学术论文，而是充满了实操性和指导性，让我感觉就像在和一位经验丰富的投资导师对话。读完这本书，我对于如何构建一个稳健的REITs投资组合有了全新的理解，也对如何通过REITs实现长期的财务目标有了更清晰的规划。
评分这本书的深度和广度都让我感到惊叹。作者并没有仅仅停留在“REITs是什么”这个层面，而是深入挖掘了REITs的“投资价值链”。我之前对REITs的理解非常片面，总以为就是租金收益，但这本书让我看到了REITs是如何通过“资产管理”、“融资策略”、“资本运作”等多种手段，来实现股东价值的最大化。我学习到了如何去分析一个REITs的“杠杆水平”，以及适度的杠杆对于提升REITs的收益率的重要性。同时，书中也强调了过高的杠杆可能带来的风险，以及如何去评估REITs的“偿债能力”。让我印象深刻的是，作者还探讨了“REITs的派息政策”，以及股息的稳定性、增长性和税收影响。这对于我这样注重现金流的投资者来说，是非常关键的信息。而且，书中还对比了REITs与其他固定收益类资产的优劣，让我能够更清晰地认识到REITs在投资组合中的独特地位。它既有股票的增长潜力，又有债券的现金流特征。这种多维度的比较，帮助我更全面地理解REITs的投资价值。这本书让我对REITs的理解不再局限于表面，而是深入到了其内在的运作机制和价值创造逻辑，为我的投资决策提供了更扎实的理论基础。
评分我必须说，这本书的写作风格非常有吸引力。它没有那些枯燥的术语堆砌，也没有空洞的理论阐述，而是以一种娓娓道来的方式，将REITs投资的精髓呈现出来。作者的语言非常生动，仿佛我能看到他亲自在市场上摸爬滚打，总结出的经验和教训。我特别喜欢书中对“REITs的未来趋势”的分析。作者不仅仅停留于当下，而是大胆地预测了未来REITs可能的发展方向，比如科技对REITs的影响，以及绿色建筑和可持续性在REITs投资中的重要性。这些前瞻性的观点，让我对REITs的长期投资前景充满了信心。书中还强调了“信息披露”的重要性，以及如何去解读REITs的年报、季报等官方文件，从中提取有价值的信息。我学会了如何去识别那些“有价值的信息”和“噪音”，这对于我们在信息爆炸的时代做出理性的投资决策至关重要。而且，作者还分享了一些关于“心理学在投资中的应用”，提醒我们在投资过程中要注意克服贪婪和恐惧，保持理性。这对于我这样容易受市场情绪影响的投资者来说，是一剂良药。总而言之，这本书不仅仅是一本关于REITs投资的书，它更是一本关于如何成为一个更明智、更理性的投资者的书。它让我受益匪浅，也让我对接下来的投资之路充满了期待。
评分这本书的内容详实，分析透彻，简直是REITs投资领域的“百科全书”。我一直对房地产市场很感兴趣，但总觉得直接投资房产门槛太高，而且需要投入大量的精力和时间去管理。这本书为我提供了一个绝佳的替代方案。作者详细地介绍了REITs的“历史渊源”和“发展演变”，让我能够理解REITs是如何从最初的概念发展到如今成为一种重要的投资资产。书中对不同国家和地区的REITs市场也进行了比较分析，这让我能够站在全球的视野来审视REITs的投资机会。我特别喜欢书中对“REITs的估值模型”的详细讲解，它不仅仅是提供了一个公式，而是深入地解释了每个变量的含义以及它们对REITs价值的影响。我学会了如何去运用“现金流折现模型”（DCF）、“股息贴现模型”（DDM）等工具来评估REITs的内在价值。更重要的是，书中还探讨了REITs在“资产配置”中的作用，以及如何通过REITs来构建一个风险分散、收益稳健的投资组合。它让我明白，REITs不仅仅是一种独立的投资品，更是优化整体投资组合表现的关键组成部分。这本书的专业性和实用性兼备，让我对REITs投资有了更系统、更深入的认识。
评分这本书的写作风格非常有感染力。作者用一种非常接地气的方式，讲述了REITs投资的方方面面。我之前对REITs的理解非常有限，总以为就是“买房收租”，但这本书彻底改变了我的认知。作者深入浅出地讲解了REITs的“盈利模式”，不仅仅是租金收入，还包括资产增值、再融资收益等多种来源。我学习到了如何去分析一个REITs的“资产负债表”，识别其“债务结构”和“偿债能力”。书中还详细阐述了“REITs的增长策略”，比如如何通过“并购整合”、“新项目开发”等方式来扩大规模、提升盈利能力。让我印象深刻的是，作者还探讨了“REITs的监管环境”和“法律框架”，以及这些因素如何影响REITs的投资价值。这种对宏观和微观层面的双重关注，让我对REITs的理解更加全面。而且，书中还分享了一些关于“如何选择优质REITs”的实用技巧，比如如何关注其“管理团队的经验”、“过往的业绩记录”以及“公司的治理结构”。这些细节化的指导，让我在实际投资中受益匪浅。这本书让我觉得，REITs投资并不神秘，只要掌握了正确的方法和工具，每个人都能从中获得可观的回报。
评分这本书让我对REITs投资的理解上升到了一个新的高度。我之前总以为REITs就是一种被动的投资方式，但这本书让我看到了REITs的“主动管理”和“价值创造”的一面。作者深入地剖析了REITs的“核心竞争力”，比如其“优质的资产组合”、“强大的融资能力”、“专业的管理团队”以及“稳健的经营策略”。我学习到了如何去评估一个REITs的“资产质量”，比如其“地理位置”、“租户结构”、“租约期限”等因素。书中还详细讲解了“REITs的估值方法”，以及如何通过“市净率”（P/B）、“市销率”（P/S）等指标来评估REITs的合理价格。更让我惊喜的是，书中还探讨了“REITs的周期性”以及如何在不同的经济周期中选择合适的REITs。比如，在经济扩张期，某些REITs可能表现更优，而在经济收缩期，另一些REITs则可能展现出更强的防御性。这种对市场周期的深刻洞察，为我的投资决策提供了宝贵的参考。而且，书中还分享了一些关于“如何规避REITs投资陷阱”的实用建议，比如如何识别那些“过度依赖债务”、“管理不善”或者“信息披露不透明”的REITs。这让我对REITs投资有了更清晰的认识，也更有信心去进行投资。
评分这本书给我最深刻的感受就是，作者对REITs的研究和洞察是何等深刻。我原本认为REITs仅仅是购买股票，然后就能坐享租金收益，简直是一种“被动收入”的代名词。但这本书让我看到了REITs的另一面：它们不仅仅是资产的持有者，更是积极的资产管理者和价值创造者。作者在书中花了大量的篇幅来分析REITs的“管理能力”，如何评估一个REITs的管理团队是否优秀，他们的决策是否能够真正为股东带来长期价值。我学到了如何去关注REITs的“运营效率”，比如其“租金增长率”（rent growth）、“入住率”（occupancy rates）、以及“运营费用比率”（operating expense ratios）。这些看似不起眼的数字，却能够反映出REITs的真实盈利能力和市场竞争力。更让我惊喜的是，书中还探讨了REITs与经济周期的关系，以及在不同经济环境下，不同类型的REITs表现出来的差异性。比如，在经济上行周期，某些REITs可能会表现得尤为强劲，而在经济下行时期，另一些REITs则可能展现出更强的防御性。这种宏观层面的分析，为我理解REITs的长期投资价值提供了更广阔的视野。这本书不仅仅是关于“买什么REITs”，更是关于“如何理解REITs”。它让我从一个“旁观者”变成了一个“局内人”，让我对REITs投资的理解上升到了一个新的高度。
评分这本书绝对是我今年读过的最引人入胜的投资读物之一！它以一种非常平易近人的方式，将复杂的REITs（房地产投资信托基金）世界展现在我面前。我一直对房地产投资很感兴趣，但总是觉得门槛很高，自己也缺乏相关的专业知识。这本书就像一位经验丰富的向导，一步步地带领我了解REITs的运作机制、不同类型的REITs（如股权REITs、抵押REITs、混合REITs），以及它们各自的优缺点。作者深入浅出地讲解了REITs的投资逻辑，比如它们如何产生收益（租金收入、资产增值），以及为什么它们能够提供相对稳定的现金流。让我印象深刻的是，书中详细分析了REITs的估值方法，这对于我这样一个新手来说至关重要。我学习到了如何去理解NAV（净资产价值）、FFO（运营资金）等关键财务指标，并学会如何运用这些工具来评估REITs的内在价值，从而做出更明智的投资决策。而且，书中还探讨了REITs在多元化投资组合中的作用，以及如何利用REITs来对冲通胀风险，这真是让我大开眼界。我不再仅仅把REITs看作是一种“买房子的替代品”，而是将其视为一种具有独立投资价值的资产类别。这本书让我对自己的财务规划有了更清晰的认识，也让我更有信心去探索新的投资领域。它绝对是所有对房地产投资感兴趣，但又希望降低入门门槛的投资者的必读书籍。读完这本书，我感觉自己仿佛拥有了一把解锁REITs投资宝藏的钥匙，迫不及待地想要开始实践。
评分说实话，刚拿到这本书的时候，我并没有抱太大的期望。我以为又是一本泛泛而谈的投资入门书，充斥着一些空洞的口号和不切实际的建议。然而，这本书完全超出了我的预期，它给我带来了前所未有的启发。作者对REITs的理解和阐释，简直到了“炉火纯青”的地步。我之前总觉得REITs的收益来源很单一，无非就是租金，但这本书让我明白，REITs的盈利模式远比我想象的要复杂和多元。书中详细讲解了REITs如何通过“滚动发展”（development and redevelopment）、“债权融资”（debt financing）以及“股权融资”（equity financing）等多种方式来提升资产价值和股东回报。让我印象深刻的是，书中对REITs的税务优势进行了深入的分析，这对于我这样注重税后收益的投资者来说，简直是雪中送炭。我学到了REITs通常享有“股息税收优惠”，这使得它们在税收方面比直接持有房产更具吸引力。而且，作者还提供了详细的关于如何选择适合自己的REITs的步骤和考量因素，比如流动性、股息支付率、资产质量、地理分布等等。这些细节化的指导，让我感觉这本书不仅仅是一本理论书籍，更是一本实用的操作手册。它帮助我克服了选择困难症，让我能够更清晰地识别出那些具有长期增长潜力的REITs。这本书真的让我受益匪浅，它不仅提升了我对REITs的认知，也为我的投资实践提供了坚实的理论基础和实用的工具。
评分我必须说，这本书的叙事方式非常引人入胜。它不仅仅是一本投资指南，更像是一部关于REITs投资的“故事集”。作者用非常生动和形象的语言，讲述了REITs的“发展历程”、“演变趋势”以及“未来前景”。我学习到了REITs是如何在不同的历史时期扮演重要角色的，比如在经济危机中起到的稳定作用，以及在房地产市场繁荣时期的助推作用。书中还详细介绍了“不同类型的REITs”，比如“零售REITs”、“工业REITs”、“住宅REITs”、“数据中心REITs”等等，并分析了它们各自的特点、风险和投资机会。让我印象深刻的是，作者还探讨了“REITs与宏观经济的联动关系”，比如利率、通货膨胀、GDP增长等因素如何影响REITs的表现。这种宏观视角的分析，让我能够更全面地理解REITs的投资价值。而且，书中还分享了一些关于“如何选择适合自己的REITs投资策略”的建议，比如“长期持有策略”、“价值投资策略”、“成长投资策略”等等。这让我对REITs投资有了更清晰的规划，也更有信心去实现自己的财务目标。这本书的知识性、趣味性和实用性兼备，让我爱不释手。
评分很好很有用！
评分嗯
评分还没看
评分好
评分中信出版社的书本来不错，主题很新颖。但是这家店的价格恶心到我了，搞活动是一套没活动又是一套，每次下单后第二天第几天就降价，有的还保价不了，说是使用优惠券，我气得醉了。
评分质量很不错的
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