經營分析與估值（第5版）/三友會計名著譯叢 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 剋雷沙·G.帕利普，保羅·M.希利 著，劉媛媛 譯

圖書標籤:

• 經營分析
• 估值
• 財務分析
• 會計
• 投資
• 企業價值評估
• 財務報錶分析
• 三友會計
• 名著譯叢
• 管理學

齣版社： 東北財經大學齣版社

ISBN：9787565414831

版次：1

商品編碼：12336515

包裝：平裝

叢書名： 三友會計名著譯叢

開本：16開

齣版時間：2014-03-01

用紙：膠版紙

頁數：282

正文語種：中文

內容簡介

　　《經營分析與估值（第5版）/三友會計名著譯叢》的特色在於：站在財務分析師的角度，將估值分析的觸角直接深入到公司戰略與經營的層麵，提供一個“橋接”瞭會計、估值與公司戰略之間的分析框架。《經營分析與估值（第5版）/三友會計名著譯叢》遵循瞭三維立體的邏輯架構：在概念方法維度上，主要介紹瞭公司戰略分析、經營分析、財務報錶分析、估值模型與分析等內容；在分析思考維度上，以著眼於未來的戰略分析為起點，將針對案例公司的經營分析、財務報錶分析與預測絲絲入扣，扣入估值分析與投資決策的主題；在行文錶達維度上，運用“串珍珠”的專業寫作思維融閤瞭真實案例公司公開披露的信息、來自於專業機構的信息和作者本人以及同行的相關優秀學術論文成果。三維立體的邏輯架構充分體現瞭作者自由駕馭的學術功力。

目錄

第一部分 框架
第1章 利用財務報錶進行經營分析與估值的框架
1．1 財務報告在資本市場上的作用
1．2 從經營活動到財務報錶
1．3 會計體係對信息質量的影響
1．4 從財務報錶到經營分析
本章小結
問題討論

第二部分 經營分析與估值工具
第2章 戰略分析
2．1 行業分析
2．2 行業分析的應用示例：美國零售百貨業
2．3 競爭戰略分析
2．4 公司戰略分析
本章小結
問題討論
第3章 會計分析概述
3．1 財務報告的製度框架
3．2 影響會計質量的因素
3．3 會計分析的步驟
3．4 會計分析中的常見錯誤
3．5 會計數據和會計分析的價值
本章小結
問題討論
第4章 實施會計分析
4．1 “重構”財務報錶
4．2 進行會計調整
4．3 美國公認會計原則和國際會計準則的會計處理比較
4．4 對TJX公司和Nordstorm公司的會計分析
本章小結
問題討論
附錄A：將財務報錶“重構”為標準模式
附錄B：對Nordstorm公司經營性租賃的調整
第5章 財務分析
5．1 比率分析
5．2 現金流量分析
本章小結
問題討論
附錄A：TJX公司的財務報錶
附錄B：Nordstrom公司的財務報錶
第6章 前景分析：預測
6．1 預測的整體結構
6．2 業績錶現：預測的齣發點
6．3 預測待考慮的其他因素
6．4 預測程序
6．5 敏感性分析
本章小結
問題討論
附錄：股權迴報率的各要素變化趨勢
第7章 前景分析：估值的理論與方法
7．1 價格乘數估值法
7．2 股利摺現估值法
7．3 異常盈餘摺現估值法
7．4 對價格乘數估值法的再討論
7．5 以盈餘為基礎的估值方法的簡化形式
7．6 現金流量摺現模型
7．7 估值方法的比較
本章小結
問題討論
附錄A：貨幣時間價值：現值與終值
附錄B：估值公式
附錄C：由股利摺現模型推導齣異常盈餘摺現模型
附錄D：資産估值方法
第8章 前景分析：價值評估的實施
8．1 業績預測詳解
8．2 終值
8．3 計算摺現率
8．4 計算股權價值
8．5 估值中的實際問題
本章小結
問題討論
附錄：評估TJX公司全部資産的價值

第三部分 經營分析與估值的作用
第9章 權益證券分析
9．1 投資目標和投資工具
9．2 權益證券分析和市場有效性
9．3 基金管理和證券分析方法
9．4 證券分析的全過程
9．5 證券分析師和基金管理人的業績
本章小結
問題討論
第10章 信用分析與財務睏境預警
10．1 公司為什麼進行債務融資
10．2 信用市場
10．3 私人債務市場的信用分析程序
10．4 財務報錶分析和公共債務
10．5 財務睏境預測和好轉
10．6 信用評估和次貸危機
本章小結
問題討論
第11章 並購
11．1 並購的動機
11．2 收購定價
11．3 並購融資和支付方式
11．4 並購結果
本章小結
問題討論
第12章 溝通與治理
12．1 治理概覽
12．2 管理層與投資者的溝通
12．3 藉由財務報告的溝通
12．4 藉由財務政策的溝通
12．5 與投資者溝通的其他形式
12．6 美國公司審計委員會的角色
本章小結
問題討論
詞匯

現代企業財務管理與戰略決策：超越基礎，邁嚮價值創造 書籍簡介 本書旨在為財務專業人士、企業管理者以及對企業價值創造過程感興趣的讀者，提供一套全麵、深入且極具實操指導意義的現代財務管理與戰略決策框架。不同於側重基礎會計記賬或初級財務報錶分析的傳統教材，本書的核心關注點在於如何利用先進的財務工具和分析視角，驅動企業的戰略發展和長期價值最大化。 第一部分：深化財務信息洞察與績效衡量 本部分將財務報錶分析提升到一個新的維度，重點在於從“記錄曆史”轉嚮“預測未來”和“指導行動”。 1. 動態的財務報錶解讀： 我們將深入剖析資産負債錶、利潤錶和現金流量錶之間的內在聯係和動態影響。重點不再是簡單地計算比率，而是理解驅動這些比率變化的底層業務邏輯。例如，如何通過分析營運資本的結構性變化，預見潛在的流動性風險，並據此調整庫存和應收賬款政策。內容涵蓋瞭對非標金融工具、錶外融資結構以及租賃會計新準則（如IFRS 16/ASC 842）對財務報錶結構和關鍵績效指標（KPIs）的衝擊分析。 2. 全麵績效管理體係（CPM）的構建： 本章詳細闡述瞭如何設計一個與企業戰略目標緊密耦閤的績效衡量體係。這包括超越傳統的財務指標，引入如客戶終身價值（CLV）、客戶獲取成本（CAC）、創新投入迴報率（ROII）等前瞻性指標。我們將探討平衡計分卡（BSC）在不同行業（如高科技、製造業、服務業）中的定製化應用，以及如何利用零基預算（ZBB）和滾動預測來提高預算的敏捷性和準確性。內容強調瞭數據治理和指標透明化在確保績效管理體係有效性中的核心作用。 3. 營運資本的精益化管理： 現代企業競爭力的核心之一在於高效的資金周轉。本書提供瞭關於應收賬款加速迴收、優化存貨策略（如JIT的深化應用與風險對衝）以及應付賬款策略性延展的實戰指南。特彆關注供應鏈金融的風險與機遇，探討如何利用保理、票據貼現等工具優化現金轉換周期（CCC），以最小的資本占用實現最大的業務拓展。 第二部分：資本結構優化與融資策略 本部分聚焦於企業如何在復雜的金融環境中選擇最優的資本結構，以及如何設計滿足企業長期發展需求的融資方案。 1. 資本成本的精準計算與應用： 我們不僅教授加權平均資本成本（WACC）的標準計算方法，更深入探討瞭在不同市場條件下（如高通脹、利率波動）如何調整風險溢價和債務稅盾效應。針對私有公司或新興企業的WACC估計，本書提供瞭基於可比公司分析（CCA）和構建法（Build-up Method）的實用案例和調整技巧。 2. 債務融資的結構性設計： 詳細分析瞭不同類型債務工具的優劣，包括有擔保貸款、次級債、可轉債（Convertible Bonds）以及私募藉貸（Private Placements）。重點講解如何通過債務契約（Covenants）的設計來平衡債權人保護與企業經營的靈活性，以及如何利用利率互換和遠期閤約對衝利率風險。 3. 股權融資的價值捕獲： 針對初創企業和成長型企業，本書闡述瞭天使投資、風險投資（VC）、私募股權（PE）的融資流程、估值方法演變以及股東協議的關鍵條款。對於成熟企業，則側重於首次公開募股（IPO）的準備工作、路演策略以及後市穩定策略。 第三部分：戰略性投資決策與價值評估 這是本書的核心部分，強調投資決策必須服務於企業的長期戰略定位。 1. 資本預算決策的深化： 拋棄僅依賴淨現值（NPV）的傳統思維。本書引入瞭期權定價法（Real Options Analysis, ROA）在處理高不確定性投資項目中的應用，例如研發項目、市場進入決策。同時，詳細討論瞭敏感性分析、情景分析以及濛特卡洛模擬在評估項目風險分布上的優勢。 2. 跨國並購（M&A）的價值驅動： 本部分係統梳理瞭並購的戰略邏輯、盡職調查（Due Diligence）的重點關注領域（特彆是財務、法律和運營風險的交叉驗證）。估值方法涵蓋瞭從可比公司法、交易法到貼現現金流法（DCF）的綜閤運用。更重要的是，本書強調瞭並購後的整閤（Post-Merger Integration, PMI），包括協同效應的實現路徑、文化整閤的挑戰與應對策略。 3. 業務組閤與資産剝離的優化： 探討如何利用波士頓矩陣（BCG Matrix）的現代變體，識彆高增長潛力業務和“現金牛”業務。對於錶現不佳的資産或非核心業務，本書提供瞭剝離（Divestiture）或分拆（Spin-off）的財務和組織流程指導，確保資本能夠流嚮迴報率最高的領域。 第四部分：企業價值的衡量與提升 本部分旨在將財務分析的成果轉化為股東和利益相關者的價值提升方案。 1. 經濟增加值（EVA）與股東價值： 深入解析EVA作為衡量企業真正經濟利潤的優越性，並展示如何將其融入高管薪酬和績效考核體係，實現“所有者導嚮”的管理。 2. 風險管理與企業價值： 係統梳理企業麵臨的主要風險——市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險。重點介紹如何運用風險價值（VaR）模型量化風險敞口，並探討在閤規性（如巴塞爾協議、薩班斯-奧剋斯利法案）日益嚴格的背景下，如何通過完善的內部控製體係，降低“意外損失”對股東價值的侵蝕。 3. 財務轉型與數字化賦能： 討論瞭財務部門如何從成本中心嚮戰略夥伴轉型的路徑。內容涵蓋瞭利用人工智能、機器學習技術在財務預測、欺詐檢測和自動化報告中的應用潛力，以及構建敏捷的、數據驅動的未來財務組織架構。 本書特色： 深度與廣度兼備： 兼顧瞭理論的嚴謹性與實務操作的復雜性。 案例驅動： 結閤全球不同行業（如新能源、平颱經濟、傳統工業）的真實商業案例，展示理論在復雜環境下的應用。 前瞻性視角： 聚焦於ESG（環境、社會和治理）因素如何日益成為影響企業估值和資本市場準入的關鍵非財務指標。 本書適閤作為高級財務管理課程的指定教材，也是企業CFO、財務總監、戰略規劃師以及金融分析師提升專業能力、做齣更明智戰略決策的必備參考書。

評分☆☆☆☆☆

讓我印象最為深刻的是，這本書不僅僅是教我“怎麼做”，更是讓我理解“為什麼這麼做”。作者在解釋每一個概念、每一個模型時，都力求揭示其背後的邏輯和原理，讓我不再是死記硬背，而是真正理解瞭它們的適用場景和局限性。比如，在講解“股息增長模型”時，它不僅給齣瞭公式，還深入探討瞭股息政策與公司增長、再投資需求之間的關係，讓我明白，一個公司是否應該分紅，以及分多少，都蘊含著深刻的經營決策。還有關於“企業價值倍數”的分析，它不僅僅是簡單地告訴你怎麼計算，而是詳細地闡述瞭為什麼EV/EBITDA在某些行業比P/E更具參考價值，這背後是對公司資本結構和稅收政策的深刻理解。書中的很多地方，都讓我有“豁然開朗”的感覺，仿佛打通瞭我在商業分析和估值領域的一些“任督二脈”。這種深入淺齣的講解方式，讓學習過程充滿樂趣，也讓知識更容易被內化和運用。

評分☆☆☆☆☆

從“估值”的角度來說，這本書的價值簡直是難以估量的。它徹底顛覆瞭我之前對“公司價值”的模糊認知。我之前總覺得估值是個玄乎的東西，靠一些復雜的模型和大量的假設纔能算齣來。但這本書，特彆是關於“自由現金流摺現模型（DCF）”的講解，讓我覺得非常透徹和實用。它詳細闡述瞭DCF模型的核心邏輯，如何預測公司未來的自由現金流，以及如何選擇閤適的摺現率來反映風險。書裏還特彆強調瞭“敏感性分析”和“情景分析”的重要性，讓我明白估值不是一個固定的數字，而是一個區間，而且需要根據不同的市場情況和公司發展階段進行動態調整。我還在書中看到瞭關於“可比公司分析”和“先例交易分析”的詳細介紹，並且清楚地說明瞭這些方法的優缺點以及在什麼情況下更適用。作者在講解這些方法時，非常注重邏輯的嚴謹性和操作的便捷性，避免瞭不必要的理論空談，而是直接指嚮瞭如何運用這些工具進行實際操作。讀完這些，我感覺自己對一傢公司的價值評估，已經有瞭更加係統和科學的方法論。

評分☆☆☆☆☆

這本書絕對是打開我對公司價值認識的“敲門磚”，以前看財務報錶，總覺得一堆數字看得頭暈，不知道它們背後代錶的意義是什麼，更彆提去判斷一傢公司到底值多少錢瞭。但自從讀瞭這本《經營分析與估值》，感覺一切都清晰瞭。它不像很多枯燥的教材，上來就給你一堆公式和理論，而是循序漸進，先講清楚什麼是經營分析，它怎麼幫助我們理解公司的“內功”，比如它的盈利能力、償債能力、成長性等等。書裏舉瞭很多實際的案例，講解那些關鍵的財務比率是怎麼計算齣來的，以及它們在分析不同行業、不同類型公司時有什麼側重點。我特彆喜歡它關於“現金流”的章節，真正讓我明白瞭利潤和現金流是兩迴事，而健康的現金流纔是公司生存和發展的命脈。它還教會我如何識彆財務報錶中的“陷阱”和“信號”，不被錶麵的數字所迷惑，看到更深層次的經營狀況。讀完這些，再去看財報，感覺就像擁有瞭一副“透視眼”，能直觀地感受到公司的健康狀況和潛在風險，這對我做齣投資決策簡直是太有幫助瞭。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的不僅僅是知識的增長，更多的是一種思維方式的轉變。在讀之前，我對財務分析和估值，總覺得離我的日常工作和生活有點遙遠，好像是專業人士纔需要掌握的技能。但這本書用通俗易懂的語言和生動的案例，讓我明白，無論你是投資者、創業者，還是普通的職場人士，理解一傢公司的經營狀況和價值，都是非常重要的。它幫助我培養瞭一種“商業敏感度”，讓我能夠從日常的新聞、財報，甚至是我們看到的各種商業活動中，捕捉到有價值的信息，並將其與公司的經營和估值聯係起來。我特彆欣賞書中關於“管理層討論與分析（MD&A）”部分的解讀，它讓我明白，除瞭冰冷的財務數字，管理層的戰略意圖、風險認知以及對公司前景的展望，同樣是評估一傢公司的重要維度。這種宏觀與微觀相結閤，定量與定性相輔相成的分析思路，讓我對商業世界有瞭更深刻的理解，也讓我對自己的職業發展有瞭更清晰的規劃。

評分☆☆☆☆☆

這部作品給我帶來的啓發，遠遠超齣瞭單純的財務知識範疇，它更像是一本關於“商業洞察力”的教科書。在閱讀過程中，我逐漸認識到，經營分析並不僅僅是對過去數據的梳理，而是一種對企業未來潛力的預測和評估。作者以一種非常宏觀的視角，引導讀者去理解宏觀經濟環境、行業趨勢、競爭格局如何深刻地影響著一傢企業的經營錶現。書中的“行業分析”部分，詳細介紹瞭如何對不同行業的特點進行歸納總結，以及如何運用PE、PS、PB等估值方法，並深入分析瞭這些方法在不同行業適用性的差異和局限性，讓我明白單一的估值模型是無法適用於所有情況的。我尤其印象深刻的是，它不僅僅停留在“知其然”，更著重於“知其所以然”，解釋瞭為什麼某種經營模式在某個行業能夠成功，而另一種則會失敗，以及這些成功或失敗的因素將如何映射到財務數據上。這種對商業本質的深入剖析，讓我更加理解瞭“價值投資”的真正含義，不再是簡單的低買高賣，而是基於對企業內在價值的深刻理解。