经营分析与估值（第5版）/三友会计名著译丛 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 克雷沙·G.帕利普，保罗·M.希利 著，刘媛媛 译

图书标签:

• 经营分析
• 估值
• 财务分析
• 会计
• 投资
• 企业价值评估
• 财务报表分析
• 三友会计
• 名著译丛
• 管理学

出版社： 东北财经大学出版社

ISBN：9787565414831

版次：1

商品编码：12336515

包装：平装

丛书名： 三友会计名著译丛

开本：16开

出版时间：2014-03-01

用纸：胶版纸

页数：282

正文语种：中文

内容简介

　　《经营分析与估值（第5版）/三友会计名著译丛》的特色在于：站在财务分析师的角度，将估值分析的触角直接深入到公司战略与经营的层面，提供一个“桥接”了会计、估值与公司战略之间的分析框架。《经营分析与估值（第5版）/三友会计名著译丛》遵循了三维立体的逻辑架构：在概念方法维度上，主要介绍了公司战略分析、经营分析、财务报表分析、估值模型与分析等内容；在分析思考维度上，以着眼于未来的战略分析为起点，将针对案例公司的经营分析、财务报表分析与预测丝丝入扣，扣入估值分析与投资决策的主题；在行文表达维度上，运用“串珍珠”的专业写作思维融合了真实案例公司公开披露的信息、来自于专业机构的信息和作者本人以及同行的相关优秀学术论文成果。三维立体的逻辑架构充分体现了作者自由驾驭的学术功力。

目录

第一部分 框架
第1章 利用财务报表进行经营分析与估值的框架
1．1 财务报告在资本市场上的作用
1．2 从经营活动到财务报表
1．3 会计体系对信息质量的影响
1．4 从财务报表到经营分析
本章小结
问题讨论

第二部分 经营分析与估值工具
第2章 战略分析
2．1 行业分析
2．2 行业分析的应用示例：美国零售百货业
2．3 竞争战略分析
2．4 公司战略分析
本章小结
问题讨论
第3章 会计分析概述
3．1 财务报告的制度框架
3．2 影响会计质量的因素
3．3 会计分析的步骤
3．4 会计分析中的常见错误
3．5 会计数据和会计分析的价值
本章小结
问题讨论
第4章 实施会计分析
4．1 “重构”财务报表
4．2 进行会计调整
4．3 美国公认会计原则和国际会计准则的会计处理比较
4．4 对TJX公司和Nordstorm公司的会计分析
本章小结
问题讨论
附录A：将财务报表“重构”为标准模式
附录B：对Nordstorm公司经营性租赁的调整
第5章 财务分析
5．1 比率分析
5．2 现金流量分析
本章小结
问题讨论
附录A：TJX公司的财务报表
附录B：Nordstrom公司的财务报表
第6章 前景分析：预测
6．1 预测的整体结构
6．2 业绩表现：预测的出发点
6．3 预测待考虑的其他因素
6．4 预测程序
6．5 敏感性分析
本章小结
问题讨论
附录：股权回报率的各要素变化趋势
第7章 前景分析：估值的理论与方法
7．1 价格乘数估值法
7．2 股利折现估值法
7．3 异常盈余折现估值法
7．4 对价格乘数估值法的再讨论
7．5 以盈余为基础的估值方法的简化形式
7．6 现金流量折现模型
7．7 估值方法的比较
本章小结
问题讨论
附录A：货币时间价值：现值与终值
附录B：估值公式
附录C：由股利折现模型推导出异常盈余折现模型
附录D：资产估值方法
第8章 前景分析：价值评估的实施
8．1 业绩预测详解
8．2 终值
8．3 计算折现率
8．4 计算股权价值
8．5 估值中的实际问题
本章小结
问题讨论
附录：评估TJX公司全部资产的价值

第三部分 经营分析与估值的作用
第9章 权益证券分析
9．1 投资目标和投资工具
9．2 权益证券分析和市场有效性
9．3 基金管理和证券分析方法
9．4 证券分析的全过程
9．5 证券分析师和基金管理人的业绩
本章小结
问题讨论
第10章 信用分析与财务困境预警
10．1 公司为什么进行债务融资
10．2 信用市场
10．3 私人债务市场的信用分析程序
10．4 财务报表分析和公共债务
10．5 财务困境预测和好转
10．6 信用评估和次贷危机
本章小结
问题讨论
第11章 并购
11．1 并购的动机
11．2 收购定价
11．3 并购融资和支付方式
11．4 并购结果
本章小结
问题讨论
第12章 沟通与治理
12．1 治理概览
12．2 管理层与投资者的沟通
12．3 借由财务报告的沟通
12．4 借由财务政策的沟通
12．5 与投资者沟通的其他形式
12．6 美国公司审计委员会的角色
本章小结
问题讨论
词汇

现代企业财务管理与战略决策：超越基础，迈向价值创造 书籍简介 本书旨在为财务专业人士、企业管理者以及对企业价值创造过程感兴趣的读者，提供一套全面、深入且极具实操指导意义的现代财务管理与战略决策框架。不同于侧重基础会计记账或初级财务报表分析的传统教材，本书的核心关注点在于如何利用先进的财务工具和分析视角，驱动企业的战略发展和长期价值最大化。 第一部分：深化财务信息洞察与绩效衡量 本部分将财务报表分析提升到一个新的维度，重点在于从“记录历史”转向“预测未来”和“指导行动”。 1. 动态的财务报表解读： 我们将深入剖析资产负债表、利润表和现金流量表之间的内在联系和动态影响。重点不再是简单地计算比率，而是理解驱动这些比率变化的底层业务逻辑。例如，如何通过分析营运资本的结构性变化，预见潜在的流动性风险，并据此调整库存和应收账款政策。内容涵盖了对非标金融工具、表外融资结构以及租赁会计新准则（如IFRS 16/ASC 842）对财务报表结构和关键绩效指标（KPIs）的冲击分析。 2. 全面绩效管理体系（CPM）的构建： 本章详细阐述了如何设计一个与企业战略目标紧密耦合的绩效衡量体系。这包括超越传统的财务指标，引入如客户终身价值（CLV）、客户获取成本（CAC）、创新投入回报率（ROII）等前瞻性指标。我们将探讨平衡计分卡（BSC）在不同行业（如高科技、制造业、服务业）中的定制化应用，以及如何利用零基预算（ZBB）和滚动预测来提高预算的敏捷性和准确性。内容强调了数据治理和指标透明化在确保绩效管理体系有效性中的核心作用。 3. 营运资本的精益化管理： 现代企业竞争力的核心之一在于高效的资金周转。本书提供了关于应收账款加速回收、优化存货策略（如JIT的深化应用与风险对冲）以及应付账款策略性延展的实战指南。特别关注供应链金融的风险与机遇，探讨如何利用保理、票据贴现等工具优化现金转换周期（CCC），以最小的资本占用实现最大的业务拓展。 第二部分：资本结构优化与融资策略 本部分聚焦于企业如何在复杂的金融环境中选择最优的资本结构，以及如何设计满足企业长期发展需求的融资方案。 1. 资本成本的精准计算与应用： 我们不仅教授加权平均资本成本（WACC）的标准计算方法，更深入探讨了在不同市场条件下（如高通胀、利率波动）如何调整风险溢价和债务税盾效应。针对私有公司或新兴企业的WACC估计，本书提供了基于可比公司分析（CCA）和构建法（Build-up Method）的实用案例和调整技巧。 2. 债务融资的结构性设计： 详细分析了不同类型债务工具的优劣，包括有担保贷款、次级债、可转债（Convertible Bonds）以及私募借贷（Private Placements）。重点讲解如何通过债务契约（Covenants）的设计来平衡债权人保护与企业经营的灵活性，以及如何利用利率互换和远期合约对冲利率风险。 3. 股权融资的价值捕获： 针对初创企业和成长型企业，本书阐述了天使投资、风险投资（VC）、私募股权（PE）的融资流程、估值方法演变以及股东协议的关键条款。对于成熟企业，则侧重于首次公开募股（IPO）的准备工作、路演策略以及后市稳定策略。 第三部分：战略性投资决策与价值评估 这是本书的核心部分，强调投资决策必须服务于企业的长期战略定位。 1. 资本预算决策的深化： 抛弃仅依赖净现值（NPV）的传统思维。本书引入了期权定价法（Real Options Analysis, ROA）在处理高不确定性投资项目中的应用，例如研发项目、市场进入决策。同时，详细讨论了敏感性分析、情景分析以及蒙特卡洛模拟在评估项目风险分布上的优势。 2. 跨国并购（M&A）的价值驱动： 本部分系统梳理了并购的战略逻辑、尽职调查（Due Diligence）的重点关注领域（特别是财务、法律和运营风险的交叉验证）。估值方法涵盖了从可比公司法、交易法到贴现现金流法（DCF）的综合运用。更重要的是，本书强调了并购后的整合（Post-Merger Integration, PMI），包括协同效应的实现路径、文化整合的挑战与应对策略。 3. 业务组合与资产剥离的优化： 探讨如何利用波士顿矩阵（BCG Matrix）的现代变体，识别高增长潜力业务和“现金牛”业务。对于表现不佳的资产或非核心业务，本书提供了剥离（Divestiture）或分拆（Spin-off）的财务和组织流程指导，确保资本能够流向回报率最高的领域。 第四部分：企业价值的衡量与提升 本部分旨在将财务分析的成果转化为股东和利益相关者的价值提升方案。 1. 经济增加值（EVA）与股东价值： 深入解析EVA作为衡量企业真正经济利润的优越性，并展示如何将其融入高管薪酬和绩效考核体系，实现“所有者导向”的管理。 2. 风险管理与企业价值： 系统梳理企业面临的主要风险——市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险。重点介绍如何运用风险价值（VaR）模型量化风险敞口，并探讨在合规性（如巴塞尔协议、萨班斯-奥克斯利法案）日益严格的背景下，如何通过完善的内部控制体系，降低“意外损失”对股东价值的侵蚀。 3. 财务转型与数字化赋能： 讨论了财务部门如何从成本中心向战略伙伴转型的路径。内容涵盖了利用人工智能、机器学习技术在财务预测、欺诈检测和自动化报告中的应用潜力，以及构建敏捷的、数据驱动的未来财务组织架构。 本书特色： 深度与广度兼备： 兼顾了理论的严谨性与实务操作的复杂性。 案例驱动： 结合全球不同行业（如新能源、平台经济、传统工业）的真实商业案例，展示理论在复杂环境下的应用。 前瞻性视角： 聚焦于ESG（环境、社会和治理）因素如何日益成为影响企业估值和资本市场准入的关键非财务指标。 本书适合作为高级财务管理课程的指定教材，也是企业CFO、财务总监、战略规划师以及金融分析师提升专业能力、做出更明智战略决策的必备参考书。

评分☆☆☆☆☆

让我印象最为深刻的是，这本书不仅仅是教我“怎么做”，更是让我理解“为什么这么做”。作者在解释每一个概念、每一个模型时，都力求揭示其背后的逻辑和原理，让我不再是死记硬背，而是真正理解了它们的适用场景和局限性。比如，在讲解“股息增长模型”时，它不仅给出了公式，还深入探讨了股息政策与公司增长、再投资需求之间的关系，让我明白，一个公司是否应该分红，以及分多少，都蕴含着深刻的经营决策。还有关于“企业价值倍数”的分析，它不仅仅是简单地告诉你怎么计算，而是详细地阐述了为什么EV/EBITDA在某些行业比P/E更具参考价值，这背后是对公司资本结构和税收政策的深刻理解。书中的很多地方，都让我有“豁然开朗”的感觉，仿佛打通了我在商业分析和估值领域的一些“任督二脉”。这种深入浅出的讲解方式，让学习过程充满乐趣，也让知识更容易被内化和运用。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的不仅仅是知识的增长，更多的是一种思维方式的转变。在读之前，我对财务分析和估值，总觉得离我的日常工作和生活有点遥远，好像是专业人士才需要掌握的技能。但这本书用通俗易懂的语言和生动的案例，让我明白，无论你是投资者、创业者，还是普通的职场人士，理解一家公司的经营状况和价值，都是非常重要的。它帮助我培养了一种“商业敏感度”，让我能够从日常的新闻、财报，甚至是我们看到的各种商业活动中，捕捉到有价值的信息，并将其与公司的经营和估值联系起来。我特别欣赏书中关于“管理层讨论与分析（MD&A）”部分的解读，它让我明白，除了冰冷的财务数字，管理层的战略意图、风险认知以及对公司前景的展望，同样是评估一家公司的重要维度。这种宏观与微观相结合，定量与定性相辅相成的分析思路，让我对商业世界有了更深刻的理解，也让我对自己的职业发展有了更清晰的规划。

评分☆☆☆☆☆

这部作品给我带来的启发，远远超出了单纯的财务知识范畴，它更像是一本关于“商业洞察力”的教科书。在阅读过程中，我逐渐认识到，经营分析并不仅仅是对过去数据的梳理，而是一种对企业未来潜力的预测和评估。作者以一种非常宏观的视角，引导读者去理解宏观经济环境、行业趋势、竞争格局如何深刻地影响着一家企业的经营表现。书中的“行业分析”部分，详细介绍了如何对不同行业的特点进行归纳总结，以及如何运用PE、PS、PB等估值方法，并深入分析了这些方法在不同行业适用性的差异和局限性，让我明白单一的估值模型是无法适用于所有情况的。我尤其印象深刻的是，它不仅仅停留在“知其然”，更着重于“知其所以然”，解释了为什么某种经营模式在某个行业能够成功，而另一种则会失败，以及这些成功或失败的因素将如何映射到财务数据上。这种对商业本质的深入剖析，让我更加理解了“价值投资”的真正含义，不再是简单的低买高卖，而是基于对企业内在价值的深刻理解。

评分☆☆☆☆☆

从“估值”的角度来说，这本书的价值简直是难以估量的。它彻底颠覆了我之前对“公司价值”的模糊认知。我之前总觉得估值是个玄乎的东西，靠一些复杂的模型和大量的假设才能算出来。但这本书，特别是关于“自由现金流折现模型（DCF）”的讲解，让我觉得非常透彻和实用。它详细阐述了DCF模型的核心逻辑，如何预测公司未来的自由现金流，以及如何选择合适的折现率来反映风险。书里还特别强调了“敏感性分析”和“情景分析”的重要性，让我明白估值不是一个固定的数字，而是一个区间，而且需要根据不同的市场情况和公司发展阶段进行动态调整。我还在书中看到了关于“可比公司分析”和“先例交易分析”的详细介绍，并且清楚地说明了这些方法的优缺点以及在什么情况下更适用。作者在讲解这些方法时，非常注重逻辑的严谨性和操作的便捷性，避免了不必要的理论空谈，而是直接指向了如何运用这些工具进行实际操作。读完这些，我感觉自己对一家公司的价值评估，已经有了更加系统和科学的方法论。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是打开我对公司价值认识的“敲门砖”，以前看财务报表，总觉得一堆数字看得头晕，不知道它们背后代表的意义是什么，更别提去判断一家公司到底值多少钱了。但自从读了这本《经营分析与估值》，感觉一切都清晰了。它不像很多枯燥的教材，上来就给你一堆公式和理论，而是循序渐进，先讲清楚什么是经营分析，它怎么帮助我们理解公司的“内功”，比如它的盈利能力、偿债能力、成长性等等。书里举了很多实际的案例，讲解那些关键的财务比率是怎么计算出来的，以及它们在分析不同行业、不同类型公司时有什么侧重点。我特别喜欢它关于“现金流”的章节，真正让我明白了利润和现金流是两回事，而健康的现金流才是公司生存和发展的命脉。它还教会我如何识别财务报表中的“陷阱”和“信号”，不被表面的数字所迷惑，看到更深层次的经营状况。读完这些，再去看财报，感觉就像拥有了一副“透视眼”，能直观地感受到公司的健康状况和潜在风险，这对我做出投资决策简直是太有帮助了。