穿透财报，发现企业的秘密 薛云奎|7769486 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

薛云奎 著

图书标签:

• 财务报表分析
• 价值投资
• 公司研究
• 财务建模
• 企业估值
• 投资策略
• 商业分析
• 财务知识
• 股票投资
• 薛云奎

店铺： 互动出版网图书专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111595465

商品编码：27265904916

出版时间：2018-04-01

书[0名0]：	穿透财报，发现企业的秘密|7769486
图书定价：	79元
图书作者：	薛云奎
出版社：	[1机1] 械工业出版社
出版日期：	2018/4/1 0:00:00
ISBN号：	9787111595465
开本：	16开
页数：	0
版次：	1-1

作者简介

薛云奎 西南[0大0][0学0]博士，长江[0商0][0学0]院[0会0]计[0学0]教授，创办副院长。兼任宝信软件、万达酒店发展、百年人寿和地素时尚的[0独0]立董事。此前曾担任上海[0国0]家[0会0]计[0学0]院创办副院长，上海财经[0大0][0学0][0会0]计[0学0]院副院长，汕头[0大0][0学0][0商0][0学0]院院长，财政部[0国0]家[0会0]计[0学0]院教[0学0]指导委员[0会0]副主任委员，上海市司[0法0][0会0]计鉴定专家委员[0会0]副主任委员，以及多家[0国0]内外上市公司的[0独0]立董事。 他拥有[0超0]过30年的[0会0]计和高层经理人员教[0学0]经验，并为众多[0大0]型企业集团高层管理者做过培训。他所[0独0]创的穿透式四维分析[0法0]，令众多投资者、高层管理人员和财务专业人员受益。

内容简介

阅读财报不难，但看穿财报背后的企业真相并非易事： l  销售增长是买来的，还是内生性增长？ l  利润是主营业务创造的，还是变卖家产获得的？ l  利润是空有纸面富贵，还是收获了真金白银？   本书从[0超0]过3000家A股上市公司中精选15家热门、争议[0大0]、媒体关注度高的公司，这些公司既可以给投资者带来数十倍收益，也可能是高危雷区。作者通过[0独0]创的穿透式财报分析[0法0]分析了这些公司连续10年的财务数据，帮助你了解他们的[0商0]业模式、管理效率、财务稳健度和业绩真相。你将习得一套识别企业的方[0法0]，做出科[0学0]的决策，投资未来，而不是赌未来。

目录

前言 自序 01 老板电器：教科书式的增长 1.1 股价与市值：以茅台和五粮液为例2 1.2 老板电器：高估还是低估3 1.3 穿透式分析三步曲4 1.4 专业的财报分析方[0法0]：四维分析[0法0]6 02 平高电气：创新vs.垄断 2.1 高压开关行业龙头18 2.2 [0大0]股东变更：[0国0]家电网入主18 2.3 购并增长：行业整合19 2.4 竞争力增强，销售毛利率提升22 2.5 管理效率稳中有升23 2.6 财务风险稳中有降25 2.7 业绩层面不尽如人意27 2.8 简要结论29 03 小天鹅：曾经的丑小鸭 3.1 小天鹅的前世与今生32 3.2 改革与调整33 3.3 经营层面：持续增长34 3.4 业绩层面：持续改善37 3.5 管理层面：效率驱动38 3.6 财务层面：稳健适中42 3.7 资本与回报：典型的“白马股”43 3.8 简要结论44 04 吉林敖东：偏财旺旺 4.1 奇葩的税后净利润48 4.2 稳健的经营状态48 4.3 稳中有降的管理效率50 4.4 资质一般的财务水平54 4.5 可持续的“偏财”55 4.6 “纸面富贵”的业绩56 4.7 简要结论58 05 福耀玻璃：把生意做成事业的公司 5.1 专注于汽车玻璃62 5.2 主营业务利润突出62 5.3 销售增长稳定63 5.4 净利润有现金保障64 5.5 经营稳健65 5.6 管理平和66 5.7 财务风险偏低70 5.8 高额现金股利72 5.9 简要结论73 06 晨鸣纸业：[0大0]股东增持 6.1 造纸行业龙头76 6.2 主营业务利润暴增77 6.3 纸浆价格上涨推升公司销售78 6.4 净利润有现金支持，但波动较[0大0]78 6.5 经营层面：靠天吃饭79 6.6 管理层面：资产膨胀83 6.7 财务层面：负债率偏高87 6.8 业绩层面：不尽如人意89 6.9 简要结论89 07 世茂股份：盈利丰厚但增长乏力 7.1 高端[0商0]业地产开发[0商0]92 7.2 经营层面：稳定但不增长93 7.3 管理层面：自持物业升值潜力98 7.4 财务层面：稳健、保守101 7.5 业绩层面：长期偏低103 7.6 简要结论104 08 东阿阿胶：成功的经营，保守的财技 8.1 中[0国0]滋补养生[0品0]牌108 8.2 主营业务突出109 8.3 管理专业，但存货高企113 8.4 财务稳健、保守117 8.5 业绩[0优0]良、持续119 8.6 简要结论120 09 宁波华翔：一家深具野心的小公司 9.1 汽车零部件总成模块化供应[0商0]124 9.2 经营层面：海外兼并，[0国0]内布局125 9.3 管理层面：扩张谨慎，效率稳定130 9.4 财务层面：负债上升，风险可控134 9.5 业绩层面：利润丰厚，估值偏低136 9.6 简要结论137 10 中泰化[0学0]：挡不住的财源 10.1 新疆氯碱供应[0商0]140 10.2 经营层面：利润暴增141 10.3 管理层面：资产过重147 10.4 财务层面：政策性[0优0]惠151 10.5 业绩层面：难有突破152 10.6 简要结论154 11 汤臣倍健：急于求成的[0商0]业模式 11.1 有特点的保健食[0品0]供应[0商0]156 11.2 经营层面：全球采购，[0国0]际配方，[0国0]内销售156 11.3 管理层面：购并导致资产规模快速膨胀162 11.4 财务层面：资本过剩，资本成本高企167 11.5 业绩层面：净利润具有较高的含金量168 11.6 简要结论171 12 恒瑞医药：一家股价上涨55倍的制药公司 12.1 中[0国0]人的专利制药企业174 12.2 产[0品0]销售分析174 12.3 核心能力描述176 12.4 财务业绩描述177 12.5 主要问题或不足183 13 科[0大0]讯飞：风险巨[0大0] 13.1 科[0大0]讯飞：股市上的[0大0]公司，财报上的小公司188 13.2 概念·技术·生意·业绩188 13.3 科[0大0]讯飞的财务业绩：表面光鲜，含金量低189 13.4 科[0大0]讯飞的管理团队：擅长融资，不擅长盈利194 13.5 科[0大0]讯飞：管理效率随规模扩张而下降195 13.6 简要结论199 14 腾讯控股：世界还很[0大0] 14.1 腾讯控股及其定位206 14.2 腾讯控股的骄人业绩209 14.3 腾讯控股的瑕疵与不足214 14.4 世界还很[0大0]，一切只是刚刚开始218 15 百富环球：战略转型已成燃眉之势 15.1 一家专业经营EFT- [P1O1S] 终端 [1机1] 解决方案的供货[0商0]222 15.2 经营层面：面对电子支付挑战，销售增长受阻223 15.3 管理层面：现金充裕，经营风险较低225 15.4 财务层面：偿债能力很强，财务风险较低228 15.5 业绩层面：小巧精致，市场估值偏低229 15.6 简要结论230 尾注232

编辑推荐

★源自长江[0商0][0学0]院的满分课程！不是人人都有 [1机1] [0会0]上长江[0商0][0学0]院，但本书为你量身定制！ ★你不[0会0]找到[0第0]二本这样的财报分析书：15家真实上市公司长达10年的财报数据分析！ ★[0独0]创的穿透式财报分析[0法0]，三步穿透、四维洞悉，人人皆可[0学0][0会0]！ ★福耀玻璃、科[0大0]讯飞、腾讯控股、东阿阿胶……甄选热门企业，奉上专业解读！ ★告别“内幕消息”“低吸高抛”“跟风炒作”，选择货真价实的好公司，保障投资收益！

《穿透财报，发现企业的秘密》—— 洞悉商业本质的阅读之旅 在这信息爆炸、瞬息万变的时代，理解一家企业的真实经营状况，辨别其内在价值，不再仅仅是投资者的专属技能，更是每一个商业参与者，无论是创业者、管理者、职场新人，甚至是关心社会经济发展的普通人，都必须掌握的核心能力。然而，我们每天面对的，往往是经过包装、经过修饰的企业宣传，或是充斥着专业术语、令人望而却步的财务报表。如何才能拨开迷雾，看到企业真实的面貌？如何才能从枯燥的数字背后，挖掘出驱动企业发展、决定其命运的关键信息？《穿透财报，发现企业的秘密》正是为此而生，它将带领你踏上一场深刻的商业洞察之旅，解锁阅读财务报表的全新视角。 本书并非一本简单的“如何阅读财务报表”的工具书，它更像是一本引导你成为“商业侦探”的启蒙读物。它摒弃了学院派的死板论述，回归商业的本质，强调的是一种思维方式，一种观察角度。作者深知，财务报表是企业经营活动的货币化反映，是企业“讲故事”的语言。而这本书的任务，就是教会你如何听懂这个故事，如何从故事的细节中，分辨出真假，找到线索，最终理解企业的战略意图、经营能力、财务健康状况以及未来的发展潜力。 拨开迷雾，看见真实：财报背后的多重维度 《穿透财报，发现企业的秘密》的核心价值在于，它让你明白，阅读财报并非孤立地分析资产负债表、利润表和现金流量表这三大报表，而是要将它们置于更广阔的商业环境中进行解读。它会引导你从多个维度去审视企业，比如： 战略维度： 报表数字是如何支撑或暴露企业的战略选择的？一个激进的扩张战略，会在资产负债表和利润表中留下怎样的痕迹？一个聚焦于成本控制的战略，又会如何在费用结构中体现？本书将教你如何从报表数字中解读企业的战略方向，并评估该战略的执行效果。 经营维度： 企业的核心业务是否健康？收入的增长是依靠真实的销售额，还是存在着大量的“数字游戏”？毛利率、净利率的变化背后隐藏着怎样的行业竞争压力和成本控制能力？本书会深入浅出地分析各项经营指标，让你理解这些数字是如何反映企业在市场中的竞争力。 财务维度： 企业的现金流是否充裕？偿债能力如何？股东的投资是否得到了有效回报？本书将引导你关注现金流量表的“命脉”作用，理解盈利能力与现金流的差异，并评估企业的财务风险。 管理维度： 报表数据是否真实反映了管理层的意图和能力？是否存在利益输送、关联交易等损害股东利益的行为？本书会教你如何通过财务报表中的一些“蛛丝马迹”，去洞察管理层的行为模式和诚信度。 告别术语，拥抱常识：让财报“活”起来 很多人在翻阅财务报表时，往往会被那些晦涩的专业术语所吓倒，比如“预付款项”、“递延所得税资产”、“非经常性损益”等等。然而，《穿透财报，发现企业的秘密》巧妙地将这些术语与现实中的商业场景相结合，用生动形象的语言和贴近生活的案例，将它们“活化”。 本书不会让你成为一名会计师，但会让你成为一名“精明的生意人”。例如，在讲解“存货”时，它不会仅仅停留在会计科目上，而是会引导你去思考：一家服装零售商的存货周转速度，如何反映其供应链管理能力和产品竞争力？一家高科技公司的在产品，又代表着怎样的研发投入和未来增长的希望？ 在分析“应收账款”时，本书会让你思考：为什么有些公司的应收账款快速增长，而销售额却没有同步增长？这背后是否隐藏着销售政策的宽松，甚至是销售数据的不实？它会让你明白，看似简单的科目，却能反映出企业在销售、信用管理等方面的深层问题。 超越数字，洞察未来：从历史到预测的跃迁 财务报表记录的是企业的过去和现在，但它的最终价值在于为我们判断企业的未来提供依据。《穿透财报，发现企业的秘密》强调的正是这种前瞻性思维。它不仅仅停留在“解释”报表，更重要的是“运用”报表。 本书会教你如何通过分析企业历史财务数据的趋势，来预测其未来的发展轨迹。例如，一家公司营收持续增长，但利润率逐年下滑，这可能预示着其面临着日益激烈的竞争，或者其产品定价能力正在下降。通过这种趋势分析，你可以提前做出判断，规避潜在的风险。 同时，本书还会引导你关注那些“非常规”的项目，比如研发费用、资本性支出、股权激励等。这些项目往往是企业未来发展的重要“风向标”。高额的研发投入可能意味着企业正在进行技术创新，为未来的增长奠定基础；大量的资本性支出则可能预示着企业正在进行产能扩张，为满足未来的市场需求做准备。 谁能从中受益？ 投资者： 无论是初涉股市的新手，还是经验丰富的交易者，本书都将为你提供一套更系统、更深入的分析框架，帮助你筛选出真正具有投资价值的企业，规避“陷阱”。 创业者： 在创业的道路上，理解自身的财务状况至关重要。本书将帮助你更好地管理公司的财务，做出更明智的经营决策，提升融资能力。 管理者： 无论是CEO、COO还是各部门负责人，理解财务报表都是提升管理效率、优化资源配置的基础。本书将帮助你将财务语言转化为经营语言，更好地驱动团队前进。 职场新人： 掌握阅读财报的能力，将让你在职场中脱颖而出，更快地理解公司运作的逻辑，更快地融入商业环境。 所有对商业世界充满好奇的人： 如果你希望更深刻地理解你所处的经济环境，更清晰地洞察企业的运作模式，《穿透财报，发现企业的秘密》将为你打开一扇全新的窗户。 《穿透财报，发现企业的秘密》将是你通往商业智慧之路上的忠实伙伴。它不仅仅是一本书，更是一种思维的启迪，一种能力的提升。通过它，你将学会如何用更敏锐的眼光去审视企业，如何从数字的背后发现价值，如何最终成为那个能够“穿透财报，发现企业秘密”的洞察者。这是一场关于理解、关于价值、关于未来的深刻探索，等待着你的加入。

评分☆☆☆☆☆

终于有了一本能够真正让我“看懂”财报的书！我一直以来都有一个困惑，就是市面上关于投资的书籍很多，但大部分都停留在宏观层面，或者讲一些投资理念，很少有像《穿透财报，发现企业的秘密》这样，深入到企业最核心的财务语言的书。我曾经尝试过自己去学习一些财务知识，但往往因为过于理论化而难以消化，那些教材里的案例也离我太远，感觉不接地气。这本书的作者，就像一位经验丰富的企业家，用自己多年在商海摸爬滚打的宝贵经验，来阐述财报的解读之道。他不仅仅是在教你“是什么”，更是在教你“为什么”，以及“如何去做”。我特别喜欢他对于“现金为王”的强调，以及如何通过分析现金流量表来判断一个企业是否真正健康。很多时候，企业看起来利润很高，但如果仔细分析现金流量表，你会发现它的经营活动产生的现金流并不乐观，甚至可能是负的。这说明它的利润可能更多的是“纸面利润”，或者依赖于大量的应收账款和库存。作者通过大量的真实案例，将这些复杂的概念具象化，让我能够清晰地看到，一家公司是如何通过精打细算，或者甚至是“财务技巧”，来包装自己的业绩的。读完这本书，我感觉自己拥有了一双“透视眼”，能够穿透那些粉饰太平的表象，看到企业真实的盈利能力和现金创造能力。这对于我这样的普通投资者来说，无疑是极大的帮助，让我能够做出更明智的投资决策，避开那些隐藏的“坑”。

评分☆☆☆☆☆

一本真正能够“武装”投资者的书！《穿透财报，发现企业的秘密》这本书，让我彻底改变了对财报的看法。我曾经认为，财报分析是一项极其专业且高深的技能，只有金融行业的专业人士才能掌握。但这本书打破了我的固有认知，它用一种非常接地气的方式，将复杂的财务概念化繁为简，让我这个非专业人士也能轻松入门。作者在书中分享了大量的实操技巧，比如如何通过观察“销售毛利率”的变化，来判断企业的定价能力和成本控制能力；如何通过分析“经营性现金流”与“净利润”的差额，来判断企业的利润质量。这些技巧都非常实用，我可以直接应用到我自己的投资分析中。更重要的是，这本书培养了我一种“质疑”的精神。在阅读财报时，我不再仅仅满足于表面的数字，而是会去追问“为什么”，去探究数字背后的故事。我开始关注那些“非财务信息”，比如企业的管理层变动、行业政策调整、以及宏观经济环境的变化，并将这些信息与财报数据相结合，来形成一个更全面的企业画像。这本书让我明白，投资不仅仅是“买股票”，更是一场关于企业价值的深度研究。它让我更有底气去面对市场的波动，更有信心去做出独立自主的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

这本《穿透财报，发现企业的秘密》简直就是为我这样的普通投资者量身打造的！我一直觉得财报是个枯燥乏味的玩意儿，那些数字和报表看得我头晕眼花，完全不知道它们背后到底藏着什么信息。每次看到公司发布财报，我总是在想，那些专业的分析师是怎么一眼就看穿公司是好是坏的？难道他们真的有“火眼金睛”不成？这本书就像一位经验丰富的向导，手把手地教我如何解读那些看似高深莫测的数字。它没有一开始就给我灌输一大堆理论，而是从最基础的资产负债表、利润表和现金流量表讲起，用非常贴近生活、易于理解的比喻来解释每一个科目。我印象最深的是关于“应收账款”的部分，以前我总觉得这是公司卖东西赚到的钱，但作者却详细分析了应收账款的快速增长可能隐藏的风险，比如客户付款能力下降，甚至可能出现坏账。这让我茅塞顿开，原来一个简单的数字背后，竟然可以牵扯出这么多学问。而且，作者并没有止步于讲解单个报表的意义，而是强调了它们之间的内在联系，如何通过比较不同报表的数据，来发现企业经营的真相。读这本书的过程中，我感觉自己像是在玩一场侦探游戏，每一张报表都是线索，我需要将这些线索拼接起来，才能最终揭开企业真实的财务状况和经营秘密。这本书让我对财报的畏惧感荡然无存，取而代之的是一种探索的乐趣和自信。

评分☆☆☆☆☆

我之前对财报的理解，就像是在一片迷雾中行走，虽然知道有东西在那里，但始终看不真切。《穿透财报，发现企业的秘密》这本书，就像一束强光，瞬间驱散了那些迷雾，让我看到了前方的道路。作者的写作风格非常独特，他不是那种照本宣科的学者，而更像是一位身经百战的商业老兵，用朴实无华的语言，却饱含着深刻的洞察力，向我们娓娓道来。我特别欣赏他对于“报表勾稽关系”的讲解，以前我总觉得那些数字是独立的，看完一家报表就够了，但作者通过强调不同报表之间的内在联系，让我明白，只有将它们放在一起进行横向和纵向的比较，才能发现真正的问题。比如，利润表上的高利润，如果与资产负债表上的高额存货和应收账款相伴随，那可能就不是好消息。这种“连点成线”的分析方法，让我对企业的财务健康状况有了更全面的认识。而且，作者还非常注重从“人”的角度来解读财报，他会分析管理层在财报中可能扮演的角色，以及他们可能的动机。这让我意识到，财报不仅仅是数字的游戏，更是人性的体现。读完这本书，我感觉自己对企业的“洞察力”有了质的飞跃，能够更敏锐地发现那些潜在的风险和机会。

评分☆☆☆☆☆

《穿透财报，发现企业的秘密》这本书，给我的感受是，它不像是一本单纯的财经类书籍，更像是一堂生动有趣的商业哲学课。作者在讲解财报的同时，非常注重将财务数据与企业的经营战略、行业竞争以及宏观经济环境联系起来。这让我明白，财报并不是孤立存在的，它是一面镜子，能够映照出企业在特定时间和环境下的生存状态和发展潜力。我之前读的一些财报解读书籍，往往只停留在数字分析层面，看完之后还是感觉抓不住重点，不知道如何将这些分析应用到实际的投资决策中。而这本书的价值在于，它提供了一个更宏观的视角，让我能够理解为什么一家公司会做出这样的财务决策，以及这些决策背后可能存在的商业逻辑。比如，在分析负债率的时候，作者不仅仅告诉你高负债的风险，还会结合行业的特点，解释为什么有些行业需要较高的负债来支持其扩张。他还会引导读者思考，公司是如何管理其债务的，以及这种管理方式是否健康。这种深度和广度的结合，让我对企业的理解上升到了一个新的层次。我感觉自己不再只是一个被动接受信息的人，而是能够主动地去分析、去思考、去判断。这本书就像一把钥匙，为我打开了通往企业内在世界的大门，让我能够更深刻地理解商业运作的本质。

评分☆☆☆☆☆

书不还可以。慢慢看

评分☆☆☆☆☆

此用户未填写评价内容

评分☆☆☆☆☆

此用户未填写评价内容

评分☆☆☆☆☆

不错，值得买啊

评分☆☆☆☆☆

此用户未填写评价内容

评分☆☆☆☆☆

不错，值得买啊

评分☆☆☆☆☆

书不还可以。慢慢看

评分☆☆☆☆☆

此用户未填写评价内容

评分☆☆☆☆☆

书不还可以。慢慢看