具體描述
內容簡介
《金融工程（第四版）/經濟管理類課程教材·金融係列》適用於金融工程專業的本科教學，對金融學其他專業同樣適用。《金融工程（第四版）/經濟管理類課程教材·金融係列》對金融從業人員也不失為一本很好的入門參考書。《金融工程（第四版）/經濟管理類課程教材·金融係列》力求內容深入淺齣，突齣金融工程基本內容的介紹，如金融工程思想、資産定價、金融衍生産品及應用衍生産品進行風險管理。雖然我們將教材中較難的論證過程基本上都略去瞭，但指齣瞭有關的參考資料，感興趣的讀者可以進一步查找參考。具有高等數學和綫性代數知識基礎的讀者可以自如地理解本書內容。作者簡介
林清泉，中國人民大學財政金融學院教授、博士生導師，德國慕尼黑大學和萊比锡大學的高級訪問學者，美國加利福尼亞大學聖塔芭芭拉分校經濟係高級訪問學者。主要研究領域為金融工程、金融風險管理、金融資産定價、倒嚮隨機微分方程及其在金融市場中的應用。目錄
第一篇金融工程概述篇第一章 金融工程概述（3）
第一節 金融工程的界定（3）
第二節 金融工程的分析方法（9）
第三節 金融工程和金融創新（12）
第二章 金融工程的産生和發展（17）
第一節 從金融學到金融工程學（17）
第二節 金融工程發展的因素（21）
第三節 金融工程麵臨的挑戰與發展趨勢（23）
第四節 金融工程在中國的發展（25）
第三章 金融風險管理與金融衍生産品（44）
第一節 金融工程和金融風險管理（44）
第二節 金融風險管理的新工具——金融衍生工具（47）
第二篇金融工程理論篇
第四章 資産組閤理論（59）
第一節 傳統的資産組閤管理和現代資産組閤理論（59）
第二節 馬科維茨的資産組閤理論（62）
第五章 資本資産定價理論（76）
第一節 資本資産定價模型（76）
第二節 套利定價模型（83）
第六章 有效市場理論（88）
第一節 有效市場假設概述（88）
第二節 有效市場假設下的投資管理（94）
第三節 有效市場假設的實證檢驗（96）
第四節 研究市場有效性的重要方法——事件研究（98）
第五節 我國股市有效性的遊程檢驗（99）
第七章 無套利分析方法（104）
第一節 MM定理（104）
第二節 狀態價格定價方法（110）
第三節 對可贖迴債券價格的簡單分析（113）
第八章 期權的損益及二叉樹模型（117）
第一節 期權及其組閤的損益（118）
第二節 期權定價的二叉樹模型（131）
第三節 以債券為標的資産的期權定價二叉樹模型（136）
第四節 n期歐式期權的定價模型（142）
第九章 期權定價公式及其應用（146）
第一節 布萊剋-斯科爾斯期權定價公式（146）
第二節 期權價值的敏感性因素分析（151）
第三節 期權套期保值的基本原理（153）
第四節 連續調整的期權套期策略（156）
第五節 組閤套期策略（158）
第三篇 金融衍生産品篇
第十章 以貨幣為基礎的衍生工具（165）
第一節 遠期外匯交易（165）
第二節 貨幣互換（169）
第三節 外匯期貨（174）
第四節 外匯期權（177）
第十一章 以利率為基礎的衍生工具（183）
第一節 遠期利率協議（183）
第二節 利率期貨（193）
第三節 利率期權（203）
第四節 利率互換（208）
第十二章 以權益為基礎的衍生工具（217）
第一節 股票期權（217）
第二節 股指期貨（223）
第三節 股指期權（228）
第四篇 金融工程技術與管理篇
第十三章 匯率風險管理（235）
第一節 匯率風險概述（235）
第二節 遠期外匯閤約與匯率風險管理（238）
第三節 貨幣互換與匯率風險管理（240）
第四節 外匯期貨與匯率風險管理（242）
第五節 外匯期權與匯率風險管理（244）
第十四章 利率風險管理（249）
第一節 利率風險概述（249）
第二節 遠期利率協議與利率風險管理（252）
第三節 利率期貨與利率風險管理（254）
第四節 利率期權與利率風險管理（256）
第五節 利率互換與利率風險管理（258）
第十五章 股票價格風險管理（263）
第一節 股票價格風險概述（263）
第二節 股票指數期貨與股票價格風險管理（266）
第三節 利用股票期權管理股票價格風險（271）
第四節 運用股票指數期權管理股票風險（277）
第十六章 信用風險管理（282）
第一節 信用風險概述（282）
第二節 信用風險計量模型（285）
第三節 管理信用風險的衍生産品（290）
第四節 信用風險管理熱點案例分析（294）
參考文獻（297）
精彩書摘
1848年，芝加哥的82位商人發起組建瞭芝加哥期貨交易所（CBOT），這是美國的第一傢中心交易場所，CBOT的創立標誌著現代期貨市場誕生瞭。此後，期貨交易的對象從農産品、初級原料及金屬等實物擴展到金融商品的範疇。目前，金融期貨市場已成為金融市場的主要組成部分。（二）期貨的定義
期貨閤約是一種標準化的遠期交易閤約。期貨閤約是根據事先確定的價格在未來某一特定時期購買或齣售一定數量的某種商品或金融産品的閤約。買賣雙方在閤約中事先確定瞭未來的交割價格。
期貨閤約是買方和一個固定的交易所或其清算所之間的具有嚴格法律效力的協議。閤約雙方約定的未來交易價格叫期貨價格。閤約雙方進行交易的指定日期叫做交割日。
期貨與遠期的區彆在於：
（1）閤約的要求不同。遠期閤約是非標準閤約，期貨閤約是標準閤約。
（2）定價方式不同。遠期閤約是協商價，期貨閤約是公開競價，隨著供求關係的變化，成交價也不斷發生改變。
（3）結算方式不同。遠期閤約是到期一次性結算，而期貨閤約是每日結算，即所謂的“逐日盯市”製度。期貨閤約根據結算價的不同計算盈虧，並依此調整保證金的餘額。
（4）交割方式不同。遠期閤約采用實物交割方式，而期貨閤約大多采用“對衝平倉”方式進行交割，很少采用實物交割。
五、期權
（一）期權市場的起源和發展
期權（option），又稱選擇權，其交易的雛形早在公元前400年就已存在。17世紀前期的阿姆斯特丹齣現瞭最早的期權市場。18世紀，股票期權市場已經有瞭一定的發展，但後來由於英國齣現瞭“南海泡沫事件”——南海泡沫破滅後，股票期權被看成投機和欺詐的象徵，由此股票期權交易被禁止長達一百年。19世紀後期，被喻為“現代期權交易之父”的拉捨爾·賽奇在櫃颱交易市場組織瞭一個買權和賣權的交易係統，並引入瞭買權、賣權平價概念。但在場外交易市場上，由於期權閤約還是非標準化的閤約，所以這些閤約無法轉讓，隻能采用實物交割方式而且無擔保。因此，股票期權市場的發展十分緩慢。
1973年4月26日，芝加哥期權交易所成立，同時開始買權交易，這標誌著期權交易步入瞭閤約標準化、交易規範化的道路。1977年，芝加哥期權交易所開始推齣賣權交易。與此同時，芝加哥期權交易所開始瞭除股票外的其他期權交易的探索。1982年，芝加哥貨幣交易所開始進行標準普爾500期權交易，它標誌著股票指數期權的誕生。同年，芝加哥期權交易所首次引入美國國庫券期權交易，這成為利率期權交易的開端。1982年，加拿大濛特利爾交易所首次引入外匯期權。同年12月，費城股票交易所也開始瞭外匯期權交易。1984年，外匯期貨期權在芝加哥商品交易所的國際貨幣市場推齣。隨後，期貨期權迅速擴展到歐洲美元存款、90天短期及長期國債、國內存單等債務憑證期貨以及黃金期貨和股指期貨上麵，幾乎所有的期貨都有相應的期權交易。目前，期權已成為所有金融工程工具中功能最多、最激動人心的工具。
（二）期權的定義
期權閤約是兩個交易對手之間簽訂的協議，它允許期權購買者或者期權買方在將來的指定日期或指定日期之前，享有按照固定價格買進或賣齣一定數量標的物的權利，同時不承擔任何義務。一旦買方決定執行期權閤約，期權賣方就有責任賣齣或買進期權閤約規定的標的物。
有關期權的重要概念有：
（1）期權費。期權的買方（多頭方）為獲得期權閤約所規定的權利而在購買期權時嚮賣方（空頭方）支付的費用，也稱“期權的價格”。影響期權費的因素有：標的資産到期的市場價格、市場上的無風險利率水平、期權期限長短、期權的執行價格等等。
（2）執行價格。期權閤約中所規定的買賣標的資産的價格，無論現貨市場價格如何變化，期權買方都有權利以此價格來買賣標的資産。
（3）執行期（或執行時間）。通過期權閤約購買或售齣標的資産的時間，如果期權閤約在到期時或到期之前沒有被執行，那麼期權閤約自動失效。
（三）期權的分類
1.按照期權購買者享有不同權利的分類
按期權購買者享有權利的不同，我們可以將期權分為兩種基本的類型：看漲期權和看跌期權，也可以分彆稱為“買權”和“賣權”。
看漲期權（calloption），又稱買入期權，或簡稱買權。它賦予瞭期權買方在某一特定時間內自賣方手中以協定的價格買進規定數量標的資産的權利而非義務。若投資者預期標的資産的市場價格可能上漲，他可買進該標的資産的看漲期權。在期權行使的有效期內，若該標的資産市場價格漲至期權執行價格以上，該投資者即可執行期權，從而獲利；反之，若該標的資産市場價格跌至期權閤約執行價格之下，買方可放棄期權，其損失就是期權費。
看跌期權（putoption），又稱賣權。它賦予期權購買者在某一特定時間內以協定的價格嚮期權齣售者齣售規定數量的某種資産的權利而非義務。當投資者預期標的資産的市場價格可能下跌，就可買進標的資産的看跌期權。在期權的有效期內，若該資産市場價格跌至執行價格之下，該投資者可以執行期權，按執行價格賣齣標的資産；反之，投資者放棄期權，損失期權費。
……
前言/序言
根據本教材第三版在三年內的教學實踐以及讀者反饋的意見對本教材進行瞭調整和修訂，同時對發現的錯誤做瞭訂正。為瞭便於讀者閱讀，我們還對相關聯的知識進行說明，以便讀者迴憶相應的內容、參考相應的資料。本次修訂對教材的部分內容進行瞭重寫，對部分章節做瞭調整和修改。本教材適用於金融工程專業的本科教學，對金融學其他專業同樣適用。本書對金融從業人員也不失為一本很好的入門參考書。本書力求內容深入淺齣，突齣金融工程基本內容的介紹，如金融工程思想、資産定價、金融衍生産品及應用衍生産品進行風險管理。雖然我們將教材中較難的論證過程基本上都略去瞭，但指齣瞭有關的參考資料，感興趣的讀者可以進一步查找參考。具有高等數學和綫性代數知識基礎的讀者可以自如地理解本書內容。
隨著時間的推移、我國經濟的發展以及金融改革的不斷加深，我國金融衍生産品市場迅速發展和變化，這不僅為金融工程提供瞭發展空間，還帶來瞭挑戰。本次修訂對第二章第四節“金融工程在中國的發展”進行瞭重寫，由國海證券高級研究員羅剛博士執筆。為瞭讓讀者更清晰地瞭解中國衍生産品的發展脈絡及現狀，本次修訂在第二章增加瞭附錄“中國場內主要金融衍生産品市場的發展”，介紹目前我國場內主要金融衍生産品的發展情況，由中信證券高級研究員趙文榮執筆。
林清泉
用戶評價
評價四 這本書的理論深度和實踐廣度都給我留下瞭深刻的印象。作者在講解過程中，不僅涵蓋瞭經典的金融工程理論，還緊密結閤瞭當前金融市場的最新動態和發展趨勢，這使得整本書的知識體係既有厚度又不失前沿性。我特彆喜歡書中關於行為金融學與傳統理性模型結閤的部分。在現實的金融決策中，人的非理性因素往往扮演著重要角色，而這本書恰恰能夠幫助我們理解這些非理性行為是如何影響市場價格和風險的，並探討如何將這些因素納入到金融工程的分析框架中。書中對宏觀經濟因素如何影響金融産品定價的討論，也給我帶來瞭新的啓發。過去我更多地關注微觀層麵的定價模型，而這本書則將視角提升到宏觀層麵，讓我認識到宏觀經濟環境的變動對金融市場和産品價格的深遠影響。此外，書中對信用風險建模的講解，特彆是關於違約率、損失率等關鍵參數的估計和應用，對於理解現代金融機構的風險管理至關重要。總的來說，這本書不僅是一本教材，更像是一本金融工程領域的“百科全書”，它能夠滿足不同層次的讀者在理論探索和實踐應用上的需求。
評分評價五 在閱讀《金融工程》（第四版）的過程中，我深刻體會到瞭理論與實踐相結閤的強大力量。本書的作者並非僅僅是紙上談兵，而是將金融工程的精髓提煉齣來，用清晰易懂的語言和豐富的實例進行呈現。我印象最深刻的是關於風險中性定價的講解。作者通過生動形象的比喻，將抽象的數學概念轉化為易於理解的金融邏輯，讓我對這一核心概念有瞭豁然開朗的感覺。書中對期權定價的講解，從二叉樹模型到布萊剋-斯科爾斯模型，每一步都講解得嚴謹而清晰，並且通過大量的例子展示瞭如何利用這些模型來估值和對衝期權。我還特彆欣賞書中關於資産證券化和信用衍生品的章節。這些內容對於理解現代金融體係的復雜性和相互聯係至關重要，而本書則以一種係統化的方式將其呈現齣來，幫助我構建起對這些復雜金融工具的整體認知。在閱讀過程中，我經常會結閤自己對金融市場的觀察進行思考，發現書中的理論模型能夠很好地解釋現實中的金融現象。這本書不僅為我提供瞭知識，更重要的是，它教會瞭我如何用金融工程的思維方式去分析和解決問題，這對我未來的學習和職業發展具有長遠的指導意義。
評分評價三 作為一名金融工程專業的本科生，我發現這本書就像一位循循善誘的老師，將原本可能令人生畏的金融數學和復雜模型，以一種清晰易懂的方式呈現齣來。雖然有些章節的數學推導確實需要花費一番心思去理解，但作者始終堅持以實際應用為導嚮，讓我始終能夠清晰地看到理論是如何服務於金融實踐的。書中對固定收益證券的定價和風險管理部分，講解得尤為細緻。我過去對債券的理解一直比較片麵，但通過這本書，我纔真正理解瞭久期、凸度等概念的重要性，以及它們是如何影響債券價格和投資組閤風險的。而且，書中對各種利率模型，如CIR模型、Hull-White模型等的介紹，都配有清晰的圖示和計算示例，這大大幫助我掌握瞭這些抽象的概念。我還注意到，書中在介紹互換、期權等衍生品時，並沒有簡單地羅列公式，而是從市場需求齣發，解釋瞭這些金融工具是如何被設計齣來以滿足特定風險管理和投資需求的。這種“由錶及裏”的講解方式，讓我對金融工程的內在邏輯有瞭更深刻的認識。對於初學者來說，這本書無疑是一本極佳的入門讀物，它能幫助你建立起紮實的理論基礎，並對金融市場的運作有更全麵的理解。
評分評價一 翻開這本《金融工程》（第四版），我立刻被它係統而嚴謹的框架所吸引。作為一名剛剛踏入金融領域的研究生，我迫切需要一本能夠清晰梳理理論脈絡，並為實際應用打下堅實基礎的教材。這本書在這方麵做得相當齣色。它沒有直接拋齣艱深的公式和晦澀的概念，而是循序漸進地引導讀者理解金融工程的核心思想。從基本的定價模型，到復雜的衍生品構建，每一步都講解得細緻入微，並且輔以大量的圖錶和案例，極大地降低瞭理解的門檻。我尤其欣賞書中對市場微觀結構和風險管理的深入探討，這部分內容對於理解現代金融市場的運作至關重要。書中不僅講解瞭理論上的“是什麼”，更著力於闡述“為什麼”和“怎麼做”，這使得我在學習過程中不僅僅是被動接受知識，而是主動思考和探索。例如，在介紹濛特卡洛模擬時，作者並沒有僅僅給齣公式，而是花瞭很大的篇幅解釋瞭它在期權定價和投資組閤優化中的具體應用場景，並對比瞭其與其他方法的優劣。這種深入的講解方式，讓我對金融工程的實際效用有瞭更直觀的認識。此外，書中對最新金融科技發展的提及，也讓我看到瞭金融工程在與時俱進的活力，為未來的學習和職業發展指明瞭方嚮。
評分評價二 這本書絕對是金融工程領域的“聖經”級彆讀物，即使是我這樣在行業內摸爬滾打多年的老兵，也從中受益匪淺。第四版的更新，尤其是對量化金融和算法交易部分的強化，簡直是及時雨。我記得前幾年還在為尋找關於機器學習在量化策略中應用的可靠資源而苦惱，而這本書直接將這些前沿內容整閤瞭進來，並且進行瞭紮實的理論鋪墊和實踐指導。書中關於高頻交易和另類數據分析的章節，讓我耳目一新。作者並沒有停留在理論層麵，而是詳細解釋瞭如何利用這些工具來捕捉市場機會，以及在實際操作中需要注意的風險點。我尤其喜歡書中對“黑天鵝事件”的分析，以及如何通過構建魯棒性更強的投資組閤來應對不可預測的市場波動。這本書的價值在於，它不僅提供瞭“做什麼”，更深入地剖析瞭“為什麼這麼做”的邏輯，以及“這樣做可能麵臨什麼挑戰”。書中對模型風險的警示，以及如何進行模型驗證和風險對衝的詳盡講解，對於我們在日新月異的金融市場中保持清醒和穩健至關重要。總而言之，對於任何希望在金融工程領域取得突破性進展的從業者來說，這本書都是不可或缺的寶藏。
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