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刘亚 著

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• 金融市场
• 计量金融
• 公司金融
• 风险度量
• 金融建模

出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504992703

版次：1

商品编码：12271515

包装：平装

丛书名： 经济金融名家系列教材

开本：16开

出版时间：2017-12-01

用纸：胶版纸

页数：505

字数：730000

内容简介

在体系上，本书以金融风险管理流程中风险识别、风险评估和风险控制这三个重要的环节为脉络和主线，设计了前后四篇的内容结构，并将风险控制区分为控制系统和控制方法等两个层面；在具体内容上，本书采用定性分析与定量分析向结合、规范分析与实证分析相结合、理论分析与政策分析相结合、自己阐释与引入参阅资料相结合等方法，全面联系国内外商业银行等金融机构从事金融风险管理的实践做法、金融监管当局对金融风险的监管要求、国际上巴塞尔委员会和COSO等机构推出和倡导的国际标准，并将自己在多年从事金融风险管理的教学与科研中所形成和积淀的独到思考、思想和观点融入书中，涵盖全面，阐释深入，逻辑严谨。本书不仅适于作为我国高等院校研究生和本科生的教材，也可以供商业银行等金融机构、金融监管当局、乃至普通企业在工作中参考借鉴。

目录

第1章 绪论
1.1 风险管理与金融风险管理的起源与发展
1.1.1 风险管理的内涵与外延
1.1.2 风险管理的特征
1.1.3 风险管理的起源与发展
1.1.4 金融风险管理的性质、形成与发展
1.2 金融风险管理学的性质
1.2.1 金融风险管理学的研究对象
1.2.2 金融风险管理学的研究内容
1.2.3 金融风险管理学的研究方法
1.2.4 金融风险管理学的理论基础

第一篇 金融风险的识别：定性分析
第2章 金融风险的本质属性
2.1 风险的内涵与要素
2.1.1 风险的含义
2.1.2 风险的要素
2.1.3 风险的类型
2.2 金融风险的内涵与要素
2.2.1 金融风险的含义
2.2.2 金融风险的要素
2.2.3 金融风险的类型
第3章 金融风险的存在形态
3.1 信用风险
3.1.1 信用风险的含义
3.1.2 信用风险的要素分析
3.2 市场风险
3.2.1 市场风险的含义
3.2.2 利率风险
3.2.3 汇率风险
3.2.4 投资风险
3.3 操作风险
3.3.1 狭义的操作风险与广义的操作风险
3.3.2 操作风险的一般含义
3.3.3 操作性杠杆风险与操作性失误风险
3.4 流动性风险
3.4.1 资金流动性风险
3.4.2 市场流动性风险
3.5 其他风险
3.5.1 法律风险与合规风险
3.5.2 国家风险
3.5.3 声誉风险
3.5.4 战略风险
3.5.5 系统风险与系统性风险


第二篇 金融风险的评估：定量分析
第4章 信用风险的评估
4.1 信用风险评估的主要变量
4.1.1 违约概率
4.1.2 违约风险敞口
4.1.3 违约损失率
4.1.4 有效期限
4.1.5 预期信用损失与非预期信用损失
4.2 客户信用评级
4.2.1 外部评级与内部评级
4.2.2 专家判断法
4.2.3 财务比率综合分析法
4.2.4 信用评分模型
……

第三篇 金融风险的控制：控制系统
第四篇 金融风险控制：控制方法
参考文献
后记

《资本市场运行机理与定价模型研究》 第一章 导论：理解资本市场的宏观图景 本章旨在为读者构建一个关于资本市场全局的认识框架。我们将深入探讨资本市场的定义、功能及其在现代经济中的核心地位。资本市场并非一个孤立的实体，而是由多种相互关联的子市场构成，包括股票市场、债券市场、衍生品市场以及外汇市场等。每种市场都扮演着独特的角色，共同促进资本的有效配置与资源的优化利用。我们将追溯资本市场的历史演进，分析其从早期简单的交易场所发展到如今高度复杂、全球化的金融生态系统的历程。理解资本市场的历史脉络，有助于我们把握其内在的发展逻辑和未来趋势。 此外，本章还将详细阐述资本市场之所以能够存在的根本原因及其对微观经济主体（如企业、投资者）和宏观经济（如经济增长、通货膨胀）产生的深远影响。我们将重点分析资本市场如何通过价格发现机制，引导资源流向最具生产力与创新力的领域；如何为企业提供融资渠道，支持其扩张与发展；如何为投资者提供多样化的投资机会，实现财富增值。同时，本章也强调资本市场在信息传递、风险分散和流动性提供方面的关键作用。在分析这些宏观图景的同时，我们也将初步接触到资本市场运行过程中可能出现的风险与挑战，为后续章节的深入探讨埋下伏笔。 第二章 股票市场：企业价值的晴雨表与投资者的机遇之窗 股票市场是资本市场中最具活力和关注度的组成部分之一。本章将对股票市场进行系统性剖析，首先从微观层面，阐释股票的本质、其代表的股东权利以及不同种类股票（如普通股、优先股）的特点与差异。我们将深入研究股票价格的决定因素，不仅包括公司自身的盈利能力、财务状况、行业前景、宏观经济环境等基本面因素，还将探讨市场情绪、投资者行为、信息不对称以及技术性交易等非基本面因素所带来的影响。 接着，本章将聚焦于股票市场的功能。作为企业股权融资的主要场所，股票市场为企业提供了筹集发展资金的重要途径，促进了企业的成长与创新。同时，股票市场也是投资者进行资产配置、实现财富增值的重要平台。我们将详细介绍不同类型的投资者（如个人投资者、机构投资者、对冲基金）及其在股票市场中的投资策略与行为模式。 为了更好地理解股票市场的运作，我们将引入并讲解多种股票定价模型。这包括基于现金流折现的内在价值评估方法（如股息贴现模型DDM、自由现金流折现模型FCFF/FCFE）、以及相对估值法（如市盈率PE、市净率PB、市销率PS等）。我们将分析这些模型的原理、假设前提、适用范围及其局限性，并通过实例展示如何运用这些模型来评估股票的投资价值。此外，本章还将探讨股票市场的交易机制，包括一级市场（IPO、增发）与二级市场（交易所交易）的运作流程，以及交易费用、流动性等关键概念。最后，本章将初步触及股票市场可能面临的风险，如系统性风险、非系统性风险以及市场操纵等。 第三章 债券市场：固定收益的稳定器与企业融资的基石 债券市场作为固定收益证券的交易场所，在资本市场中扮演着至关重要的角色，它不仅为政府和企业提供了重要的融资渠道，也为投资者提供了相对稳定的收益来源。本章将深入研究债券市场的结构与运作。我们将详细介绍债券的基本概念，包括发行人、票面价值、票面利率、到期日、发行价格、以及信用评级等关键要素。我们将区分不同类型的债券，例如政府债券（国债、地方政府债）、公司债券（高收益债、投资级债）、市政债券以及可转换债券等，并分析它们各自的风险与收益特征。 本章的重点将放在债券定价模型的探讨上。我们将详细介绍计算债券内在价值的核心方法——现金流折现法，尤其关注其在债券定价中的具体应用，例如基于未来现金流（票息支付和到期本金偿还）的折现。我们将深入分析利率作为关键折现因子对债券价格的影响，并介绍收益率曲线（Yield Curve）的概念及其形状（如向上倾斜、向下倾斜、平坦）所蕴含的经济信息。我们将讲解到期收益率（YTM）的计算，以及它如何成为衡量债券收益的重要指标。 此外，本章还将探讨影响债券价格的其他重要因素，如信用风险（发行人的违约可能性）、流动性风险、利率风险（即利率变动对债券价格的影响）以及通货膨胀风险。我们将介绍信用评级机构在评估债券信用风险中的作用，并分析信用利差（Credit Spread）的概念及其意义。本章还将研究债券市场的交易机制，包括场内交易（交易所）与场外交易（OTC）的区别，以及债券的流动性对交易成本和价格发现的影响。最后，我们将初步探讨债券市场在宏观经济调控中的作用，例如中央银行通过公开市场操作影响利率和货币供应量。 第四章 衍生品市场：风险对冲与投机交易的复杂舞台 衍生品市场是资本市场中最为复杂且具有高度创新性的领域之一，其核心功能在于风险管理（对冲）和投资投机。本章将全面解读衍生品市场的基本原理、主要产品及其应用。我们将首先界定衍生品的定义，即其价值源于标的资产（如股票、债券、商品、货币、利率等）的价值变动。我们将详细介绍四类最主要的衍生品：远期、期货、期权和互换。 对于每一类衍生品，我们将深入阐述其合约的构成要素、交易机制、盈亏特性以及它们如何被用于不同的目的。例如，我们将分析远期和期货合约在锁定未来价格、对冲价格波动风险方面的作用，并强调它们在交易所标准化交易与场外定制化交易方面的区别。对于期权，我们将详细介绍其两种基本类型：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option），以及买卖双方的权利与义务。我们将深入探讨期权的定价模型，重点讲解Black-Scholes-Merton（BSM）模型及其核心假设，以及如何理解模型的各个输入变量（如标的资产价格、行权价、到期时间、无风险利率、波动率）对期权价格的影响。我们将解释期权的希腊字母（Greeks），如Delta、Gamma、Vega、Theta，以及它们如何衡量期权价格对不同风险因素的敏感性。 本章还将探讨互换（Swaps）的功能，特别是利率互换和货币互换，以及它们如何帮助企业和金融机构管理利率风险和汇率风险。我们将详细分析衍生品市场如何为投资者提供杠杆效应，从而放大收益，但也同时带来更高的风险。我们将讨论衍生品市场的投机功能，以及它们如何吸引寻求高回报的交易者。此外，本章还将触及衍生品市场所面临的挑战，例如交易对手风险、市场流动性风险、以及监管风险等，并初步探讨风险对冲和套利策略在衍生品市场中的应用。 第五章 市场效率与投资者行为：信息、预期与价格的博弈 本章将深入探讨资本市场运行的核心议题：市场效率以及投资者在市场中的行为模式。市场效率是衡量市场价格是否充分反映所有可用信息的核心概念。我们将详细介绍三种不同程度的市场效率假说：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。我们将分析每种效率假说的含义、所包含的信息类型以及在现实市场中验证这些假说的证据和挑战。我们将讨论技术分析和基本面分析在不同市场效率情境下的有效性。 接着，本章将聚焦于投资者行为。在传统的理性人假设之外，行为金融学（Behavioral Finance）为我们提供了更贴近现实的视角。我们将介绍行为金融学中的关键概念，如认知偏差（Cognitive Biases）和情绪化因素（Emotional Factors）。我们将详细阐述常见的认知偏差，例如：羊群效应（Herding Behavior）、锚定效应（Anchoring）、过度自信（Overconfidence）、损失规避（Loss Aversion）以及确认偏差（Confirmation Bias）等。这些偏差如何影响投资者的决策过程，导致市场价格偏离内在价值，形成泡沫或恐慌性抛售。 本章还将分析投资者可能采取的不同投资策略，从被动投资（如指数基金）到主动投资（如价值投资、成长投资、动量投资）。我们将探讨这些策略背后的逻辑、优劣势以及它们在不同市场环境下的适用性。同时，我们将深入研究市场中的信息传播机制，以及信息的不对称性如何影响价格发现过程和交易者的决策。我们将分析分析师报告、公司公告、媒体报道等信息来源对市场情绪和价格走势的影响。最终，本章旨在揭示信息、预期、心理以及个体行为如何共同作用，塑造资本市场的价格动态，并在市场效率的框架下分析这些因素的意义。 第六章 市场风险评估与管理框架：识别、度量与应对 本章将系统性地构建一个识别、度量和管理资本市场风险的全面框架。我们将首先对资本市场中存在的各类风险进行分类与梳理。这包括： 系统性风险（Systematic Risk）：也称为市场风险，指影响整个市场或大部分资产的风险，例如宏观经济衰退、政治不稳定、利率变动、通货膨胀等。我们将深入分析这些宏观因素如何通过多种渠道传递并影响各类资产的价格。 非系统性风险（Unsystematic Risk）：也称为特异性风险或公司特定风险，指仅影响特定资产或公司的风险，例如公司经营不善、产品失败、管理层变动、行业竞争加剧等。我们将分析如何通过资产组合的多样化来分散或消除非系统性风险。 流动性风险（Liquidity Risk）：指资产在需要时难以以合理价格快速变现的风险。我们将分析不同资产的市场深度和交易量如何影响其流动性，以及流动性枯竭可能引发的市场危机。 信用风险（Credit Risk）：指交易对手方违约导致损失的风险，尤其在债券市场和衍生品市场中至关重要。我们将介绍信用评级、信用利差等概念，以及如何通过信用衍生品来管理信用风险。 操作风险（Operational Risk）：指因内部流程、人员、系统失效或外部事件而导致损失的风险。我们将探讨技术故障、人为错误、欺诈等可能引发的操作风险。 在风险识别的基础上，本章将重点讲解风险的度量方法。我们将介绍多种量化风险的工具和指标，包括： 波动率（Volatility）：作为衡量价格变动幅度的一种基本度量。 Beta系数（Beta Coefficient）：度量资产相对于整体市场的系统性风险。 VaR（Value at Risk，在险价值）：衡量在一定置信水平和时间周期内，投资组合可能面临的最大损失。我们将详细介绍VaR的计算方法，例如历史模拟法、参数法和蒙特卡罗模拟法。 ES（Expected Shortfall，期望损失）：衡量在损失超过VaR时的平均损失，比VaR提供更全面的尾部风险信息。 在风险度量之后，本章将深入探讨风险管理策略。我们将介绍多样化（Diversification）作为分散非系统性风险的基本原则。我们将讨论风险对冲（Hedging）策略，例如利用衍生品（如期货、期权）来锁定价格、对冲利率或汇率风险。我们将探讨监管要求（如巴塞尔协议）在金融机构风险管理中的作用，以及资本充足率、流动性覆盖率等指标的重要性。本章还将讨论风险管理在公司治理中的地位，以及风险委员会、内部控制等机制的建设。最终，本章旨在为读者提供一套系统性的工具和方法，以应对资本市场复杂多变的风险环境，从而做出更审慎的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的篇幅不算小，但阅读起来却并不枯燥。作者的文笔流畅，逻辑清晰，即使是对于一些非常专业和复杂的金融风险概念，也能用通俗易懂的语言进行阐释。我尤其欣赏他在章节结尾处设置的“思考题”和“案例讨论”环节，这些互动性的设计，能够有效引导读者主动去思考和消化所学内容，而不是被动地接受信息。这些问题往往非常具有深度，能够触及到风险管理的本质，促使我去反思自己在工作和学习中遇到的实际问题。总的来说，这本书的整体阅读体验非常棒，它不仅为我提供了宝贵的知识，更重要的是，它教会了我如何用一种系统性的、批判性的方式去思考金融风险。

评分☆☆☆☆☆

我在阅读过程中，最大的感受是这本书极大地拓展了我对金融风险的认知边界。作者并没有局限于传统的信用风险和市场风险，而是对操作风险、战略风险、声誉风险以及新兴的科技风险等进行了深入的探讨。他对操作风险的剖析尤其细致，从内部欺诈到系统故障，再到外部事件，都一一列举，并强调了建立有效的内部控制和流程的重要性。而对于科技风险，也就是近些年来越来越受到关注的领域，作者也给出了前瞻性的分析，包括网络安全、数据隐私以及技术变革带来的不确定性。这让我意识到，风险管理是一个动态演进的过程，需要不断适应新的挑战。这本书让我明白了，一个全面的风险管理框架，必须涵盖企业运营的方方面面。

评分☆☆☆☆☆

在阅读这本书的过程中，我发现作者非常注重理论与实践的结合。他/她不仅仅在书中罗列了各种风险管理工具和模型，更重要的是，他/她花费了大量篇幅去阐述这些工具和模型在实际应用中可能遇到的问题，以及如何克服这些问题。例如，在介绍风险对冲策略时，他/她详细分析了对冲成本、基差风险以及交易对手风险等，这让我在理解对冲工具的有效性时，能够更全面地考虑到其潜在的负面影响。书中对“过度自信”和“羊群效应”等行为偏差在风险管理中的作用的讨论，也让我深受启发。我开始意识到，人的心理因素在金融决策中扮演着至关重要的角色，而忽视这些因素，可能会导致灾难性的后果。

评分☆☆☆☆☆

我刚拿到这本书，还没来得及深入阅读，但从初步的浏览来看，作者似乎对金融风险的理解非常深刻。他/她并没有仅仅停留在理论层面，而是穿插了大量令人印象深刻的案例分析，这些案例横跨不同行业、不同时期，从经典的金融危机到一些新兴市场的风险事件，都进行了鞭辟入里的剖析。这种接地气的讲解方式，让我能够将枯燥的理论知识与真实的商业场景联系起来，大大增强了学习的趣味性和实用性。我特别留意了关于“黑天鹅事件”的讨论，以及作者如何阐述其不可预测性和一旦发生时的巨大破坏力。这让我开始反思，在传统的风险管理模型中，我们是否忽略了那些极小概率但后果极其严重的事件。书中对风险文化和内部控制的强调，也让我印象深刻，因为我一直认为，一个强大的风险管理体系，不仅仅是技术和模型的堆砌，更需要组织内部上下一致的共识和决心。这本书似乎正在挑战我一些固有的认知，让我从更全面的角度审视金融风险的本质。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，这本书的作者在风险管理领域的专业功底令人钦佩。他在讲解过程中，不仅仅是知识的堆砌，而是展现了一种深刻的洞察力。例如，在分析信用风险时，他/她不仅介绍了传统的违约概率模型，还深入探讨了与宏观经济周期、行业特性以及企业自身治理结构相关的风险因素。他还强调了“风险文化”在降低信用风险中的关键作用，认为只有当整个组织都将风险意识融入日常工作中，才能真正有效地管理信用风险。我印象特别深刻的是，他/她提到“风险是客观存在的，但风险的感知和管理是主观的”，这句话让我开始反思，在日常工作中，我们是否过于依赖客观数据，而忽略了主观判断和团队协作的重要性。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融市场背后的不确定性感到着迷，而这本书似乎正好满足了我这种探索的欲望。它并没有提供一个“万能药”式的风险解决方案，而是带领我一步步认识到风险的复杂性和多样性。在探讨市场风险时，作者详细阐述了不同市场因子（如利率、汇率、股票价格、商品价格）的联动效应，以及它们如何相互作用，可能引发连锁反应。特别是关于“传染效应”的讨论，让我对金融系统的脆弱性有了更深的认识。书中还涉及了大量的定量分析方法，比如VaR（风险价值）的计算和应用，以及其局限性。作者并没有回避这些方法的缺陷，而是鼓励读者理解其背后的假设，并结合实际情况进行调整。我感觉这本书像是一位经验丰富的向导，在我探索金融风险的迷宫时，为我指明了方向，并教会了我如何识别路上的陷阱。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构安排非常巧妙，从理论的宏观视角切入，逐步深入到具体的风险管理实践。我尤其喜欢书中关于“压力测试”和“情景分析”的章节，它们为我们提供了一种模拟极端情况，以评估金融机构脆弱性的有效方法。作者通过大量的图表和数据，直观地展示了不同情景下可能出现的损失，这对于理解金融机构的韧性至关重要。他还探讨了如何构建和应用这些模型，以及在实践中可能遇到的挑战。这本书的价值在于，它不仅仅告诉你“是什么”，更告诉你“怎么做”。我感觉这本书就像一本操作手册，为我今后在工作中进行风险评估和决策提供了坚实的理论基础和实践指导。即使是那些我之前认为难以理解的概念，在这本书的细致讲解下，也变得触手可及。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计真的很有质感，拿在手里沉甸甸的，封面色彩搭配既稳重又不失现代感，封底的文字也很吸引人，仿佛在诉说着金融世界里那些扑朔迷离的风险故事。翻开扉页，纸张的触感相当不错，柔韧且有一定厚度，墨迹清晰，阅读体验由此便开始了美好的铺垫。目录的设置清晰明了，章节标题的设计也很用心，能够快速勾勒出全书的知识体系框架，让我对即将展开的学习之旅充满了期待。从目录的跳跃性来看，它似乎试图涵盖非常广泛的金融风险领域，从宏观的系统性风险，到微观的信用风险、市场风险，再到操作风险和合规风险，几乎无所不包。这让我感到既兴奋又有些许好奇，不知道作者是如何在有限的篇幅内将这些复杂而又相互关联的概念融会贯通，并以一种易于理解的方式呈现给读者。我尤其关注那些关于风险识别、度量、缓释和监控的章节，因为这直接关系到如何在实践中运用所学知识。希望它能提供一些切实可行的工具和方法论，让我能够更好地应对金融市场变幻莫测的挑战。

评分☆☆☆☆☆

从这本书的章节设置来看，它似乎对不同类型金融机构的风险管理特点都有所涉及。我猜测，它可能在探讨银行、保险公司、证券公司以及资产管理公司等不同主体在风险管理上面临的独特挑战和应对策略。例如，银行可能更关注信用风险和流动性风险，而保险公司则会侧重于精算风险和巨灾风险。作者是否会就这些差异进行细致的分析，并给出相应的差异化管理建议，是我非常期待的。如果书中能够提供不同类型机构的实际风险管理案例，并对比分析其成功或失败的经验，那将极大地提升这本书的实用价值。我希望这本书能够让我对不同金融业态下的风险管理有更清晰的认识。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常独特，既有学者严谨的逻辑推理，又不乏实践者敏锐的洞察力。在解释一些复杂的金融衍生品风险时，作者并没有使用过于晦涩的专业术语，而是通过形象的比喻和生动的类比，将抽象的概念化繁为简。例如，他在描述利率互换的风险时，引用了一个关于“借钱”和“还钱”的日常场景，一下子就让我豁然开朗，感觉之前那些令我头疼的公式和模型都变得直观起来。同时，书中对于“风险偏好”和“风险容忍度”的区分，也点出了决策者在风险管理中的关键作用。作者并没有给出标准答案，而是鼓励读者进行批判性思考，去理解不同风险策略背后的权衡与取舍。我发现自己时不时会停下来，反复咀嚼某些段落，因为它们提出的问题非常具有启发性，让我开始思考自己在日常工作中的决策是否充分考虑了潜在的风险。这本书不仅仅是知识的传授，更是一种思维方式的引导。