金融风险管理师考试手册 第六版 /第6版frm/FRM国际认证考试指定教材参考用书 一级二级 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300148373

商品编码：26432136283

基本信息

书名:金融风险管理师考试手册(第六版）（经济科学译库）

定价：168元

作者:乔瑞 著，王博，刘伟琳，赵文荣 译

出版社：中国人民大学出版社

出版日期：2012-02-01

ISBN：9787300148373

字数：930000

页码：687

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：

内容简介

世界范围内风险管理培训项目的核心教材。期待获得金融风险管理师认证的风险管理专业人士、教授和研究生，无不依赖本书来获得金融管理方面完全和前沿的信息。本书经过全面更新后的第4版以清晰一致的风格呈现在读者面前，是准备金融风险管理师（FRM）考试的佳教材。 本书可以帮助考生们准备全球风险协会每年的金融风险管理师考试，并能使你对当前瞬息万变的金融领域中的风险予以评估和控制。本书总结了金融风险管理师应具备的核心知识体系，覆盖的主题包括数量方法、资本市场、以及信用、经营、市场和综合性的风险管理。它也论述了其他相关的主题，例如对风险管理至关重要的监管、法律和会计问题

作者简介

菲利普·乔瑞（Philippe Jorion） 加州大学欧文分校管理学院的金融学教授。他还曾执教于美国哥伦比亚大学、西北大学、芝加哥大学和英属哥伦比亚大学。另外，他还在加州大学伯克利分校教授金融工程专业的风险管理硕士课程。他拥有芝加哥大学的MBA和博士学位，是布鲁塞尔大学的工学学士。同时他还是太平洋选择资产管理公司（PAAMCO）的执行董事，这是一家资产管理规模大约100亿美元的全球对冲基金的基金。PAAMCO是极少数要求所投资的对冲基金提供头寸信息透明性的对冲基金的基金。这些信息被用来提供投资组合风险的不同度量和帮助投资者了解基金alpha的驱动因子以及观察投资风格的转移。乔瑞博士已经发表了100余篇文章，主题涉及风险管理和国际金融领域的学术和实务。乔瑞博士还撰写了很多书籍，包括《失策的豪赌：金融衍生品与奥兰治县的破产》（Big Bet Gone Bad：Derivatives and Bankruptcy in Orange County），首次记录了美国历史上大的地方当局破产案。另一本书《在险价值：金融风险管理新标准》（Value at Risk：The New Benchmark for Managing Financial Risk）的主要读者是金融从业人员，该书已成为行业标准，广为流传。菲利普·乔瑞博士还活跃在学术和专业会议上。同时，他是几家金融杂志的编辑委员会成员，并且是《风险杂志》（Journal of Risk）的主编。关于GARP全球风险专业协会（Global Association of Risk Professionals，GARP）成立于1996年，是从事风险管理实务和研究的非营利独立组织，其成员接近100 000名，来自167个国家。GARP拥有资深的专业技术和良好的声誉，其在全球范围内建立了有价值的全球风险管理标准以及开展了风险管理的项目。

目录

第1部分风险管理基础1
第1章风险管理31��1风险度量41��2风险管理过程的评估61��3构建投资组合91��4资产定价理论141��5风险管理的评估181��6重要公式201��7例题解答20第2部分数量分析23

第2章概率论基础252��1刻画随机变量252��2多元分布函数312��3随机变量函数352��4重要的分布函数392��5均值分布492��6重要公式502��7例题解答51

第3章统计学基础533��1参数估计543��2回归分析593��3重要公式693��4例题解答70

第4章蒙特卡洛方法714��1随机变量的模拟714��2模拟实现794��3风险的多种来源814��4重要公式844��5例题解答85

第5章风险因子建模875��1现实数据885��2正态和对数正态分布925��3肥尾945��4风险的时间序列965��5重要公式1045��6例题解答104

第6章债券的基本原理1066��1折现、现值和终值1066��2价格—收益率关系1086��3债券价格的导数1116��4久期和凸度1176��5重要公式1266��6例题解答127第3部分金融市场和产品131

第7章衍生产品介绍1337��1衍生产品市场综述1347��2远期合约1387��3期货合约1447��4互换合约1467��5重要公式1477��6例题解答147

第8章期权1498��1期权收益1498��2期权费1588��3期权定价1628��4其他类型期权1668��5利用数值方法对期权定价1708��6重要公式1738��7例题解答173

第9章固定收益证券1769��1债务市场概述1769��2固定收益证券1789��3固定收益证券的定价1819��4固定收益风险1899��5例题解答193

第10章固定收益衍生品19610��1远期合约19610��2期货19810��3互换20210��4期权20810��5重要公式21310��6例题解答214

第11章股票，外汇和商品市场21711��1股票21811��2股票衍生品22011��3外汇市场22411��4外汇衍生品22611��5商

品23011��6商品衍生品23111��7重要公式23811��8例题解答238第4部分估值与风险模型241

第12章风险模型简介24312��1金融市场风险简介24412��2VAR系统的组成因素24712��3下行风险度量24912��4VAR参数25512��5压力测试25812��6VAR：局部估值法和完全估值法26212��7重要公式26412��8例题解答264

第13章管理线性风险26613��1单位对冲26713��2优对冲27013��3优对冲的应用27413��4重要公式27913��5例题解答279

第14章非线性（期权）风险模型28214��1期权模型28314��2期权的希腊字母28514��3期权风险29714��4重要公式30014��5例题解答300第5部分市场风险管理303

第15章高级风险模型：一元情形30515��1事后测试30615��2极值定理31115��3 一致性风险度量31515��4重要公式31815��5例题解答318

第16章高级风险模型：多元情形32016��1风险映射32116��2风险因子的联合分布32616��3VAR方法32916��4VAR系统的局限33316��5例子33616��6重要公式34416��7例题解答345

第17章管理波动率风险34717��1隐含波动率34817��2隐含相关性35217��3波动率互换35417��4动态对冲35517��5可转换债券和认股权证36017��6重要公式36317��7例题解答364

第18章抵押证券风险36618��1提前偿付风险36618��2证券化37318��3分层37618��4重要公式38118��5例题解答381第6部分信用风险管理383

第19章信用风险导论38519��1结算风险38612��2信用风险概述38819��3度量信用风险39019��4信用风险分散化39719��5重要公式40119��6例题解答401

第20章度量统计违约风险40320��1信用事件40420��2违约率40520��3回收率41720��4评估公司和国家信用等级42120��5信用评估机构的规则42520��6重要公式42720��7例题解答427

第21章用市场价格度量违约风险42921��1公司债券的价格43021��2股票价格43621��3重要公式44421��4例题解答445

第22章信用风险暴露44722��1信用风险暴露工具44822��2信用风险暴露的分布45022��3风险暴露修正因子46222��4信用风险修正因子46922��5重要公式47022��6例题解答471

第23章信用衍生品和结构化产品47423��1 介绍47423��2信用违约互换47623��3其他合约48323��4结构化产品48623��5CDO市场49123��6讨论49523��7重要公式49823��8例题解答498

第24章信用风险管理50124��1度量信用损失的分布50224��2度量期望信用损失50524��3度量信用VAR50924��4组合信用风险模型51024��5总结51824��6重要公式52024��7例题解答521第7部分操作风险和全面风险管理523

第25章操作风险52525��1 操作风险的重要性52625��2 操作风险的识别52725��3 操作风险的评估53025��4  操作

风险的管理53625��5巴塞尔操作风险资本要求54225��6重要公式54425��7例题解答545

第26章流动性风险54726��1 流动性风险的种类54826��2 资产流动性风险54826��3融资流动性风险55226��4  管理流动性风险55726��5 重要公式56126��6 例题解答561

第27章全面风险管理56327��1全面风险管理56427��2佳实务报告57027��3组织结构57527��4控制交易员57727��5 已调整风险业绩和RAROC57927��6 重要公式58227��7 例题解答583

第28章《巴塞尔协议》58528��1 《巴塞尔协议》的发展过程58628��2资本的定义59028��3巴塞尔协议Ⅰ的信用风险资本要求59328��4实例:花旗银行59728��5巴塞尔协议Ⅱ60228��6市场风险资本要求60928��7 总结61628��8重要公式61728��9例题解答617第8部分投资风险管理621

第29章投资组合管理62329��1机构投资者62329��2业绩评估62429��3风险预算63429��4重要公式63829��5例题解答639

第30章对冲基金风险管理64130��1对冲基金64230��2杠杆，多头和空头头寸64330��3对冲基金：市场风险64730��4对冲基金：特殊风险65630��5处理对冲基金风险66230��6重要公式66430��7例题解答664

金融风险管理师（FRM）国际认证考试指南：构建扎实的专业知识体系 金融风险管理师（FRM）考试作为一项国际公认的金融风险管理领域专业资格认证，旨在评估考生在风险计量、投资组合管理、金融市场与产品、估值与模型、操作风险与合规性等关键领域的专业知识和应用能力。本书作为FRM一级和二级考试的权威参考用书，旨在为广大学员提供一套系统、全面且与考试大纲紧密结合的学习资料，帮助考生深入理解金融风险管理的理论框架，掌握实用的分析工具和方法，最终顺利通过考试，获得FRM认证。 本书内容涵盖了FRM考试要求的几乎所有重要知识点，并根据考试重点和考点进行了精心梳理和组织。我们深知，FRM考试的难度在于其知识面的广度和深度的结合，以及对理论知识在实际业务中应用的要求。因此，本书在编写过程中，始终坚持“理论与实践相结合”的原则，力求在讲解基础理论的同时，辅以大量的案例分析和例题，帮助考生理解抽象概念，掌握实际操作。 第一部分：金融市场与产品（Financial Markets and Products） 本部分是FRM考试的基础，也是理解后续风险管理理论的关键。我们首先从宏观层面介绍全球金融市场的结构、主要参与者及其相互关系。涵盖货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、衍生品市场等。对于各类金融工具，如国债、公司债、股票、期权、期货、掉期等，本书都进行了详细的介绍，包括其定价机制、交易方式、收益特性以及在风险管理中的作用。 货币市场与利率: 深入解析货币市场工具的特点，包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票等，以及利率的形成机制、影响因素以及各种利率曲线的解读。掌握不同利率风险的衡量和管理方法。 债券市场: 全面阐述债券的种类、发行、交易、收益率计算（如到期收益率、当前收益率、持有期收益率）以及信用风险的评估。重点讲解债券久期和凸度的概念及其在利率风险管理中的应用。 股票市场: 探讨股票的分类、估值模型（如股息折现模型、市盈率倍数法），以及股票市场的运作机制。讲解股票市场的风险特征，包括系统性风险和非系统性风险。 外汇市场: 详细介绍外汇交易的类型、汇率的决定因素、套期保值工具（如远期、期货、期权）以及外汇风险的管理策略。 衍生品市场: 这是FRM考试的重中之重。本书对各种衍生品进行了深入的介绍，包括： 远期与期货: 讲解其基本概念、定价模型（如无套利定价）、交易机制以及在风险对冲中的应用。 期权: 详细阐述期权的类型（看涨期权、看跌期权）、行权价格、到期日、期权定价模型（如Black-Scholes-Merton模型）、希腊字母（Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho）的含义及其在风险管理中的作用。 掉期（Swaps）: 重点介绍利率掉期、货币掉期、信用违约掉期（CDS）等，理解其结构、定价和风险管理。 第二部分：金融风险的数量分析（Quantitative Analysis in Financial Risk） 本部分是FRM考试的核心，要求考生掌握运用数学和统计工具来分析和衡量金融风险的能力。 概率与统计基础: 回顾必要的概率论知识，包括随机变量、概率分布（如正态分布、泊松分布）、期望值、方差、协方差、相关系数等。讲解参数估计、假设检验等统计推断方法。 统计模型与回归分析: 深入介绍线性回归模型、多元回归模型，理解其假设、参数估计、显著性检验以及在风险建模中的应用。讲解时间序列分析的基础概念，如平稳性、自相关性、移动平均模型（MA）、自回归模型（AR）、自回归移动平均模型（ARMA）和自回归积分移动平均模型（ARIMA）等。 风险计量指标: 这是FRM考试的关键考点。 VaR (Value at Risk): 详细介绍VaR的定义、计算方法（如历史模拟法、参数法、蒙特卡洛模拟法）、VaR的优缺点以及其在风险报告中的应用。 CVaR (Conditional Value at Risk) / ES (Expected Shortfall): 讲解CVaR的定义、计算及其相比VaR的优势，理解其在极端风险管理中的重要性。 其他风险计量方法: 介绍久期、凸度、基差风险、利率敏感性分析等。 蒙特卡洛模拟: 深入讲解蒙特卡洛模拟的基本原理、生成随机数的方法，以及如何在金融建模和风险评估中使用蒙特卡洛模拟，例如在期权定价、投资组合风险分析等方面。 风险与回报的权衡: 讲解现代投资组合理论（MPT）的核心概念，包括有效前沿、最优投资组合、夏普比率、特雷诺比率等。理解风险调整后的收益衡量方法。 第三部分：金融估值与公司金融（Valuation and Corporate Finance） 本部分将金融风险的管理与公司的整体运营和决策相结合，关注如何通过有效的估值和公司金融策略来降低风险并提升价值。 股权估值: 深入探讨各种股票估值方法，包括现金流折现模型（DCF）、相对估值法（如市盈率、市净率、市销率）等。理解不同估值方法的适用场景和局限性。 固定收益估值: 除了前述的债券定价，本部分将更侧重于复杂债券的估值，如可转换债券、浮动利率债券等。 期权定价与应用: 进一步深入期权定价，包括二叉树模型、Black-Scholes-Merton模型的推导和应用，以及期权组合的策略。 公司金融与财务决策: 讲解资本预算、资本结构、股息政策等公司金融基本概念，理解这些决策如何影响公司的风险和价值。 并购与重组: 介绍公司并购与重组的动机、过程、估值方法以及相关的风险。 第四部分：投资组合管理（Portfolio Management） 本部分侧重于如何构建和管理投资组合，以实现风险与收益的最佳平衡。 资产配置: 讲解资产配置的重要性、不同资产类别的风险收益特征，以及如何根据投资目标和风险承受能力进行资产配置。 投资组合选择: 深入理解马科维茨的均值-方差模型，构建有效前沿，并探讨如何选择最优投资组合。 投资组合的风险度量与管理: 讲解如何度量投资组合的整体风险，包括系统性风险和非系统性风险，以及如何使用衍生品工具来对冲投资组合风险。 绩效评估: 介绍各种投资组合绩效评估指标，如夏普比率、信息比率、Jensen's Alpha等，以及如何进行基准比较。 行为金融学: 探讨投资者心理偏差如何影响市场和投资决策，以及在投资组合管理中如何应对这些行为因素。 第五部分：金融市场微观结构与交易（Financial Markets Microstructure and Trading） 本部分关注金融交易的实际执行过程，以及市场微观结构对交易成本和风险的影响。 交易成本: 讲解买卖价差、冲击成本、延迟成本等，以及如何最小化交易成本。 市场效率: 讨论弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场的概念，以及它们对交易策略的影响。 订单类型与交易策略: 介绍市价单、限价单、止损单等各种订单类型，以及趋势跟踪、套利等交易策略。 市场操纵与不当行为: 了解市场操纵的类型和识别方法，以及监管的重要性。 第六部分：操作风险与合规性（Operational Risk and Compliance） 本部分是FRM考试中越来越受重视的部分，关注金融机构在日常运营中面临的非市场风险。 操作风险的定义与分类: 详细介绍操作风险的定义、识别、评估和管理框架。重点讲解操作风险的八大类（如内部欺诈、外部欺诈、雇佣关系、客户产品与业务流程、资产损害、系统故障、交易执行与流程管理、外部事件）。 操作风险管理工具与技术: 介绍风险与损失事件数据库（RLM）、关键风险指标（KRIs）、情景分析、业务连续性计划（BCP）、灾难恢复计划（DRP）等。 内部控制与审计: 讲解内部控制的重要性，包括COSO框架，以及内部审计在操作风险管理中的作用。 合规性与反洗钱（AML）/反恐融资（CFT）: 介绍金融监管的基本原则，了解AML和CFT的要求，以及金融机构的合规责任。 信息技术风险与网络安全: 探讨信息技术系统故障、数据泄露、网络攻击等带来的风险，以及信息安全管理的关键措施。 法律与监管环境: 概述全球主要的金融监管机构和框架，了解国际金融监管的最新发展和趋势。 本书的特色与优势： 体系化构建: 本书的章节安排严格遵循FRM考试大纲，力求为考生构建一个逻辑清晰、条理分明的知识体系。 深度与广度并重: 在保证知识覆盖面的基础上，对FRM考试的重点、难点和高频考点进行了深入的讲解和剖析。 案例分析与例题丰富: 大量贴合实际的案例分析和精心设计的例题，帮助考生理解理论在实际中的应用，提升解题能力。 紧扣考试要求: 每一章节的内容都力求贴合FRM考试的最新要求，帮助考生高效备考。 易于理解与掌握: 采用清晰的语言和直观的图示，化繁为简，使复杂的金融概念易于理解和掌握。 理论与实践的桥梁: 强调理论知识与金融风险管理实际业务的联系，培养考生解决实际问题的能力。 通过对本书内容的系统学习和深入理解，相信每一位FRM考生都能建立起坚实的金融风险管理知识基础，掌握必要的分析工具和方法，从而充满信心地迎接FRM一级和二级考试的挑战，为自己在金融风险管理领域的事业发展奠定坚实的基础。

评分☆☆☆☆☆

这本书的排版和印刷质量简直是一场灾难，简直是对我们这些准备考试的人的折磨。首先，纸张的厚度就让人很不满意，感觉很薄，稍微用力或者不小心就可能撕坏，而且油墨的附着力也好像不太行，拿到新书就闻到一股刺鼻的化学味道，感觉长时间对着看眼睛会非常不舒服。更要命的是，内页的排版简直是混乱不堪，很多公式和图表都挤在一起，根本看不清哪个是哪个，特别是涉及到复杂数学推导的部分，简直让人抓狂。有时候一句话中间突然插入一个无关的脚注，完全打断了阅读的思路，需要不断地去翻页查找，极大地影响了学习效率。对于一个主打“考试手册”的专业书籍来说，这种粗糙的制作工艺是完全不能接受的，毕竟我们是花钱买来学习的，不是来鉴赏印刷工艺的。而且，字体大小和行距的设置也显得很不合理，很多地方文字过于密集，读起来非常吃力，感觉设计者根本没有站在考生的角度去考虑阅读体验，真的是让人非常恼火的一点。

评分☆☆☆☆☆

作为一本“参考用书”，它的索引和章节结构组织得一塌糊涂，找起资料来简直比大海捞针还费劲。虽然理论上把知识点分成了不同的章节，但知识点的交叉引用非常混乱，经常一个概念在不同的地方以不同的方式被提及，却没有一个清晰的指示告诉你去哪里寻找最权威或最全面的解释。比如，某个衍生品定价的术语，你可能在第一部分的基础概念里看到一个模糊的定义，但真正深入的计算却被埋藏在第九章的风险模型里，两者之间缺乏明确的桥梁。对于时间宝贵的备考者来说，快速定位和查阅特定知识点是至关重要的，但这本书的目录设计得像是迷宫一样，页码标注也经常出现小错误，每次需要回头查找时，都要浪费大量时间去“导航”。如果不是因为它是所谓的“指定”用书，我真想立刻把它扔到一边，换一本结构更清晰的资料。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容深度和广度，坦白地说，远远达不到我预期的“国际认证考试指定教材参考用书”的标准，更像是一本勉强拼凑起来的知识点罗列集。虽然号称覆盖了一级和二级的所有考点，但在处理一些核心的、需要深入理解的金融模型时，讲解得极其肤浅和概念化，很多关键的推导过程直接被跳过了，只留下一个结论让读者自己去“体会”。例如，在讲解信用风险定价模型时，书中仅仅提到了公式的表面含义，对于其背后的假设条件、局限性以及实际应用中的调整，几乎没有涉及，这对于那些想要真正掌握这门学问而不是死记硬背公式的人来说，简直是杯水车薪。我不得不大量依赖网上的其他免费资源和学术论文来补充这些缺失的深度理解，这本书提供的附加价值非常有限。如果指望仅仅依靠它就能顺利通过考试，我看悬得很，它更像是一个非常基础的提纲，需要大量外部的知识补充才能勉强支撑起一个完整的知识体系。

评分☆☆☆☆☆

试题和案例分析部分的质量，简直是让人哭笑不得，感觉像是从各种过时的试题库里随意抓取拼凑出来的，与最新的FRM考试趋势严重脱节。很多模拟题的设置逻辑非常老套，很多情景描述都带着一股浓厚的时代气息，跟当下金融市场瞬息万变的环境格格不入。更别提很多题目的标准答案和解析了，经常会出现逻辑漏洞或者干脆就是错误的解释，这对于正在建立知识框架的学习者来说，是极具误导性的。我遇到过好几道题，解析部分甚至完全没有解释为什么选这个答案，只是机械地重复了教材里的某句话，完全起不到巩固知识点的作用。一本合格的考试参考书，应该能预判考官的出题思路，并提供精准的解题技巧，但这本手册在这方面做得非常不到位，更像是给已经考过的人用来“回忆”的草稿，而不是给新考生用来“备战”的利器。

评分☆☆☆☆☆

这本书在跨越一级和二级知识体系时的衔接处理得非常生硬和突兀，几乎没有体现出应有的递进关系和知识体系的构建逻辑。一级的内容讲完后，突然就跳到了二级那些更复杂、更需要前置知识支撑的章节，中间没有任何平滑过渡的总结或者“承上启下”的引导性文字。就好像作者只是简单地把两套不同难度的材料堆叠在一起，而不是真正按照一个合理的学习路径来设计这本手册。对于初学者来说，这种断裂感会造成巨大的心理压力，让人感觉二级的内容完全是天书，无法建立起不同级别知识点之间的内在联系和融会贯通的感觉。一本优秀的参考书应该能够引导读者建立起一个完整的知识金字塔，但这本书给我的感觉更像是一堆散落的砖头，虽然材料是齐全的，但缺少了那个将它们完美砌合在一起的蓝图和结构感。