中國上市公司並購類型的影響因素研究 邸叢枝 9787010121666 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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邸叢枝 著

圖書標籤:

• 並購
• 上市公司
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• 經濟
• 公司治理
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• 投資
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齣版社： 人民齣版社

ISBN：9787010121666

商品編碼：29689740441

包裝：平裝

齣版時間：2013-10-01

基本信息

書名：中國上市公司並購類型的影響因素研究

定價：28.00元

作者：邸叢枝

齣版社：人民齣版社

齣版日期：2013-10-01

ISBN：9787010121666

字數：

頁碼：249

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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《中國上市公司並購類型的影響因素研究》在重新界定並購類型的基礎上，采用實證研究方法全麵、係統地研究瞭我國上市公司並購類型選擇的影響因素以及不同並購類型對上市公司盈利能力和公司價值的影響，並構建瞭價值鏈優化視角的企業並購決策框架。

目錄

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作者介紹

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文摘

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第三節中國上市公司並購的驅動因素
　　總結文獻綜述中對並購動因的研究，我們把並購動因歸納為兩類：新古典主義並購動因理論和行為學理論。其中，新古典主義並購動因理論主要包括：協同效應理論、市場勢力理論、競爭優勢理論、降低交易成本理論；行為學理論的並購動因主要包括：市場擇時理論、過度自信假說、自由現金流量假說、信息與信號假說、價值低估假說、經理主義理論、掏空與支持理論、並購浪潮理論等。歸納起來，西方上市公司並購的動因無非是公司發展的內在需要和管理層的利益需要兩類。中國上市並購中，多種並購動因理論可以對上市公司的並購行為做齣解釋，中國上市公司的並購既有公司內在發展的客觀需要，也有管理層追逐個人私利的主觀要求。而且，中國上市公司的並購與西方公司的並購有重大的區彆。中國的資本市場脫胎於計劃經濟，而且資本市場初的功能就是為瞭國有企業的發展籌資資金，市場一直對資本市場有強大的行政乾預，中國上市公司的各種決策受到的行政乾預的影響。此外，作為國有上市公司的控股股東，對企業的並購重組有著強大的影響。
　　一、企業發展的客觀需要引起並購
　　企業發展的客觀需要引起的並購是符閤企業發展的長遠利益和股東利益的並購。新古典主義的並購動因主要從公司發展的內在需要齣發研究並購的動因，新古典主義並購動因理論分為兩類：，並購對並購公司産生協同效應，提高市場勢力。由於所有公司的市場參與都獲得協同效應，因此假定並購雙方的股東都獲得利益。第二，市場公司控製假設。並購是市場對由於能力不足或者代理問題沒有大化其公司價值的管理者的更換方式。
　　企業作為獨立的市場主體，為獲取協同效應和規模效益，降低交易成本，提高市場份額，剋服貿易壁壘進入外市場，提高競爭優勢等，都需要進行並購活動，這些並購是由企業發展的客觀需要引起的。中國上市公司諸如追求經營協同效應、財務協同效應和市場份額等傳統企業並購動機的市場化動因，在中國資本市場依然存在。由我國上市公司並購的發展曆程可以看齣，我國上市公司越來越重視企業的戰略發展，實質性的資産重組和戰略性的並購逐漸增多。企業要獲取協同效應、市場勢力、競爭優勢，降低交易成本，就要從企業自身的資源和優勢齣發，進行橫嚮並購或者縱嚮並購，這樣纔能增強企業的核心競爭能力。而完全無關的並購僅僅帶來簡單的企業規模的擴大，很難給企業帶來協同效應和競爭優勢。因此，企業客觀發展的客觀需要一般會引起相關並購。而我國上市公司並購中還有一個特殊的動因就是企業通過並購獲取“殼資源”，由於我國證券市場以前實現的額度管理製和兩級審批製，一批經營狀況差的公司成為瞭“殼資源”，有些業績較好、前景較好的民營企業為瞭自身的發展需要，就要進行“藉（買）殼上市”，這也是公司自身發展的客觀需要引起的企業並購，但是這種並購有時候並不符閤企業的價值鏈的增值。
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序言

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章 導論
節 研究背景與研究視角
第二節 研究綜述
第三節 研究目標與研究思路
第四節 研究內容與框架
第五節 概念界定
第六節 研究方法和研究樣本
第七節 研究創新

第二章 上市公司並購發展曆程及動因分析
節 上市公司並購發展曆程
第二節 上市公司並購的相關法律法規及政策
第三節 中國上市公司並購的驅動因素
第四節 不同並購類型的並購動因分析

第三章 公司特徵與並購類型
節 文獻迴顧
第二節 研究假設
第三節 數據與變量
第四節 實證結果
第五節 穩健性檢驗

第四章 管理層的背景特徵與並購類型
節 研究假設
第二節 數據與變量
第三節 實證結果

第五章 公司治理結構與並購類型
節 假設形成
第二節 數據與變量
第三節 實證結果

第六章 乾預與並購類型
節 假設形成
第二節 數據和變量
第三節 實證結果

第七章 並購類型與公司價值
節 理論分析與假設形成
第二節 數據和變量
第三節 實證結果

第八章 並購類型的決策框架構建
節 價值鏈管理理論對並購類型決策的影響
第二節 價值鏈優化視角的企業並購類型決策基本框架
第三節 價值鏈優化視角的企業並購決策的具體步驟

第九章 研究結論與建議
節 研究的主要結論

中國上市公司並購類型的影響因素研究：一個基於理論與實證的深度剖析 本書旨在深入剖析影響中國上市公司並購類型的關鍵因素，為理解和指導中國資本市場中日益活躍的並購活動提供理論支撐和實踐啓示。並購作為企業戰略擴張、資源整閤和價值創造的重要途徑，其類型多樣，成因復雜，尤其在中國這樣一個充滿活力的轉型經濟體中，其內在驅動力和外在影響因素更顯獨特和值得探究。本書將藉鑒國內外相關理論，並結閤中國上市公司的具體實踐，係統梳理並實證檢驗影響並購類型的變量，力求呈現一個全麵、深刻的研究視角。 第一部分：理論基礎與研究框架 本書的開篇將為讀者構建起理解中國上市公司並購類型的堅實理論基礎。我們將首先迴顧經典的企業並購理論，如資源基礎觀、交易成本經濟學、代理理論、信息不對稱理論以及契約理論等。這些理論為我們理解企業為何進行並購、並購為何會采取不同形式提供瞭重要的分析工具。例如，資源基礎觀認為，企業進行並購是為瞭獲取、整閤和利用稀缺資源以獲得競爭優勢；交易成本經濟學則關注並購的成本效益分析，解釋為何有些企業選擇內部化而非通過市場契約來配置資源；代理理論則聚焦於管理層與股東之間的信息不對稱和利益衝突，解釋並購可能存在的“管理層俘獲”現象。 在此基礎上，我們將重點關注與中國市場特徵相結閤的理論。中國經濟的轉型、市場化改革的深入、以及獨特的製度環境，都對企業行為産生瞭深遠影響。我們將探討製度經濟學在解釋中國並購中的作用，例如産權保護、法律法規、政府乾預以及市場化程度等因素如何塑造企業的並購決策和並購類型。同時，我們也可能引入企業治理理論，分析股權結構、董事會構成、激勵機製等公司內部因素對並購行為的影響。 基於上述理論梳理，本書將提齣一個清晰的研究框架。該框架將識彆齣一係列可能影響中國上市公司並購類型的核心因素，這些因素可以大緻劃分為宏觀、中觀和微觀三個層麵。宏觀層麵可能包括宏觀經濟環境（如經濟增長、通貨膨脹、利率水平）、産業政策、監管環境、金融市場發展程度等。中觀層麵則側重於行業特徵，如行業集中度、技術創新活躍度、市場競爭激烈程度、行業生命周期等。微觀層麵則聚焦於企業自身，包括企業財務狀況（如盈利能力、資産負債率、現金流）、企業規模、管理層能力、股權結構、研發投入、市場營銷能力等。 第二部分：並購類型的界定與分類 在深入探究影響因素之前，對中國上市公司並購類型進行準確界定和科學分類是至關重要的。本書將對不同並購類型進行詳細闡述，並分析其內在邏輯。常見的並購類型包括： 橫嚮並購 (Horizontal Merger): 指的是在同一行業內，競爭性企業之間的閤並。其主要目的是擴大市場份額，提高市場定價能力，實現規模經濟，減少競爭壓力。 縱嚮並購 (Vertical Merger): 指的是在同一産業鏈的不同環節，上下遊企業之間的閤並。例如，製造商收購供應商（後嚮並購）或分銷商（前嚮並購）。其目的在於控製供應鏈，降低交易成本，保障原材料供應或銷售渠道。 混閤並購 (Conglomerate Merger): 指的是不同行業、不同業務的企業之間的閤並。其動機可能包括分散經營風險，利用企業內部的資源優勢進入新市場，或者財務驅動。 多元化並購 (Diversification Merger): 廣義上與混閤並購類似，但更側重於企業為瞭拓展新的業務領域，實現産品或服務的多樣化。 戰略性並購 (Strategic Merger): 強調以實現長遠戰略目標為導嚮的並購，可能包含上述多種類型，但更側重於協同效應的發揮，如技術獲取、市場拓展、品牌升級等。 財務性並購 (Financial Merger): 主要以追求投資迴報率為目的，可能不注重業務上的協同，而是看中目標公司的資産價值或現金流。 本書將結閤中國上市公司的實際案例，對這些並購類型進行細緻的辨析，並可能提齣更符閤中國市場特點的分類方式，例如考慮國有股改革、民營企業崛起等中國特有的背景因素。 第三部分：影響因素的實證檢驗 這是本書的核心內容，我們將運用實證研究方法，係統地檢驗前述理論框架中識彆齣的各項因素對中國上市公司並購類型的影響。 3.1 宏觀與中觀層麵的影響分析 宏觀經濟環境: 我們將考察經濟增長的波動、通貨膨脹的壓力、利率的變動等宏觀經濟指標，如何影響企業進行不同類型並購的意願和能力。例如，在經濟繁榮時期，企業可能更傾嚮於進行規模擴張型的橫嚮並購或多元化並購；而在經濟下行期，則可能更關注通過並購來優化資産結構或獲取關鍵技術。 産業政策與監管環境: 中國政府在産業發展、市場準入、反壟斷等方麵的政策導嚮，對並購的類型和規模有著顯著影響。我們將分析産業政策的支持力度、行業準入的限製、以及監管機構的審批趨嚴或趨鬆，如何引導企業選擇不同類型的並購。例如，國傢鼓勵戰略性新興産業發展的政策，可能會刺激相關領域的橫嚮或混閤並購。 金融市場發展: 金融市場的發達程度、融資渠道的暢通性、以及資本市場的活躍度，直接影響企業進行並購的資金可得性。我們將研究股票市場、債券市場、以及信貸市場的狀況，如何影響企業進行不同類型並購的決策。例如，發達的股票市場和成熟的並購融資工具，可能更容易促成大型的戰略性並購。 行業特徵: 不同行業的結構性特徵，如行業集中度、技術密集程度、産品生命周期、以及市場競爭的激烈程度，都與並購類型密切相關。例如，在高度競爭、技術更新換代快的行業，企業可能更傾嚮於通過橫嚮並購來擴大規模，或通過混閤並購來獲取新技術。 3.2 微觀層麵的影響分析 企業財務狀況: 盈利能力: 高盈利能力的企業通常有更強的資金實力和融資能力，可能更傾嚮於進行規模擴張型的並購。 資産負債率: 過高的負債率可能會限製企業進一步融資進行並購的能力，影響並購的決策。 現金流: 充裕的自由現金流為企業提供瞭並購的資金來源，可能促使企業進行更大規模或更多樣化的並購。 現金儲備: 充裕的現金儲備是直接進行並購支付的保障。 企業規模與管理能力: 企業規模: 大型企業通常擁有更強的資源整閤能力和市場影響力，可能更容易實施復雜的並購。 管理層能力: 管理層的經驗、戰略視野和執行能力，是決定並購成功與否的關鍵。我們可能會考察管理層薪酬激勵、董事會獨立性等指標來間接衡量管理能力。 股權結構: 國有股比例: 國有股在企業中的比重，可能影響企業的並購決策，例如是否受政策導嚮影響更大，或在國有資産整閤中扮演重要角色。 股權集中度: 高股權集中度可能使得大股東在並購決策中擁有更大的話語權。 機構投資者持股比例: 機構投資者的存在可能對並購的審慎性提齣更高要求。 研發投入與技術創新: 研發投入高的企業，可能更傾嚮於通過並購來獲取關鍵技術、專利或研發能力，以加速技術創新和産品升級。 市場營銷能力: 強大的市場營銷能力和品牌影響力，可能有助於企業在並購後整閤目標公司的銷售渠道，擴大市場份額。 本書將采用計量經濟學模型，如邏輯迴歸、多項邏輯迴歸、有序邏輯迴歸等，來實證檢驗上述因素對不同並購類型的影響方嚮和強度。我們將利用公開可得的中國上市公司年報數據、財務報錶數據、以及其他相關公開信息，構建樣本，並進行嚴謹的統計分析。 第四部分：研究發現與討論 在完成實證分析後，本書將深入探討研究發現。我們將詳細解讀各項影響因素在統計上是否顯著，以及其對不同並購類型的作用機製。例如，我們可能會發現，在特定行業，技術獲取是驅動混閤並購的最重要因素；而在某些宏觀經濟環境下，企業盈利能力對橫嚮並購的影響尤為突齣。 本書還將對研究結果進行多角度的討論，包括： 理論貢獻: 我們的研究結果如何豐富和發展瞭現有的企業並購理論，特彆是在解釋中國上市公司並購行為方麵。 實踐啓示: 對企業管理者、投資者、政策製定者和監管機構有何具體建議。例如，企業管理者在製定並購戰略時，應如何考慮自身條件和外部環境；投資者在評估並購投資時，應關注哪些關鍵因素；政策製定者如何通過優化監管和産業政策，引導並購朝著更有利於經濟結構優化和産業升級的方嚮發展。 研究局限性與未來研究方嚮: 任何研究都存在局限性，我們將誠懇地指齣本書在數據獲取、模型選擇、變量選取等方麵可能存在的不足，並提齣未來可以進一步深入研究的方嚮，例如，對並購後的整閤效果進行動態研究，更深入地考察管理層個人特徵對並購選擇的影響，或者利用更大數據量和更精細的計量方法來分析。 第五部分：結論 本書的最後一章將總結全文的主要研究發現，重申本書的核心論點，並為中國上市公司並購理論與實踐提供一個綜閤性的結論。我們將強調，中國上市公司的並購類型並非單一因素驅動，而是宏觀經濟環境、行業特徵、監管政策以及企業自身微觀因素共同作用的結果。理解這些影響因素的交互作用，對於促進中國資本市場的健康發展，提升企業價值，以及實現經濟的持續高質量發展具有重要意義。 本書力求內容嚴謹，邏輯清晰，理論與實證並重，既有深度又有廣度，旨在成為一本關於中國上市公司並購類型影響因素的權威參考著作。

評分☆☆☆☆☆

《中國上市公司並購類型的影響因素研究》這個書名，讓我感覺它像是一份深入剖析中國企業發展脈絡的診斷報告。並購，作為企業外延式增長的重要手段，其背後牽扯著無數的商業邏輯和利益博弈。我特彆想知道，作者是如何將“並購類型”進行分類的，是簡單的“橫嚮、縱嚮、混閤”，還是更加細緻入微的劃分？而“影響因素”的探討，更是讓我躍躍欲試。我會不會讀到關於宏觀經濟周期的影響？比如，在經濟上行期，企業擴張意願是否更強，更容易發生並購？在經濟下行期，防禦性並購、資産整閤並購是否會增多？除瞭宏觀因素，微觀的企業層麵呢？比如，企業的財務狀況、研發投入、管理團隊的經驗和風險偏好，這些都會在多大程度上影響並購的選擇？我尤其期待書中能夠對中國特有的影響因素進行深入分析，比如行業監管政策的變動、資本市場的活躍度、甚至是不同區域經濟發展的差異。這本書如果能提供一套清晰的研究方法和有說服力的證據，那將是對我理解中國經濟和商業運作的巨大貢獻，能夠幫助我更好地把握投資方嚮和商業機會。

評分☆☆☆☆☆

《中國上市公司並購類型的影響因素研究》這個書名，立刻勾起瞭我對中國經濟增長模式和企業競爭策略的好奇心。並購，作為一種重要的企業發展戰略，其背後必然隱藏著復雜的邏輯和多重因素的驅動。我迫切想知道，書中是如何界定“並購類型”的？是按照行業屬性、交易規模，還是並購的目的？例如，是僅僅為瞭擴張市場份額，還是為瞭獲取先進技術、實現産業鏈整閤，甚至是進行多元化發展？而“影響因素”的探討，更是這本書的重中之重。我猜測書中會涉及宏觀經濟環境，比如GDP增長率、利率水平、通貨膨脹等，這些是否會影響並購的活躍度？還會涉及到行業特性，比如行業的競爭程度、技術更新速度、政策監管力度等。我尤其期待書中能分析企業自身的因素，比如企業的規模、盈利能力、管理團隊的戰略眼光和風險偏好，甚至包括公司的股權結構和公司治理水平。如果這本書能用紮實的研究方法，比如計量經濟學模型或者深入的案例分析，來揭示這些因素對不同類型並購的影響程度，那將為我理解中國上市公司如何在全球經濟格局中進行戰略布局提供極有價值的洞見。

評分☆☆☆☆☆

當我看到《中國上市公司並購類型的影響因素研究》時，我首先想到的是那些在資本市場上叱吒風雲的商業巨頭，以及它們是如何通過一係列眼花繚亂的並購操作來重塑行業格局的。這本書無疑是在試圖解開這些復雜運作背後的密碼。我對書中對“並購類型”的界定非常好奇，作者會從哪些維度來劃分？是僅僅基於交易對象和目的，還是會涉及到更深層次的戰略考量，比如是價值驅動型並購，還是成長驅動型並購？而“影響因素”的探討，更是這場探險的核心。我希望書中能夠詳細闡述，究竟是什麼樣的市場信號、政策導嚮、甚至是企業內部的戰略調整，會引導企業走嚮不同的並購之路。比如，當一個行業産能過剩時，是否更容易齣現橫嚮並購來淘汰落後産能？當一個企業麵臨技術瓶頸時，是否會傾嚮於通過縱嚮並購來獲取關鍵技術？我更期待書中能夠結閤大量的中國上市公司案例，用翔實的數據和嚴謹的分析，來驗證這些影響因素的作用。這本書如果能夠為我提供一個清晰的思維框架，讓我能夠理解中國上市公司並購行為背後的邏輯，那將是極具價值的。

評分☆☆☆☆☆

讀到《中國上市公司並購類型的影響因素研究》這個標題，我腦海裏立刻浮現齣無數關於企業生存與發展的終極問題。並購，絕不僅僅是數字遊戲，它關乎企業的戰略選擇、管理層的決策魄力，甚至是一個行業能否獲得新生。我一直對那些成功的並購案例背後隱藏的邏輯充滿好奇，而這本書似乎正是要揭示這些“為什麼”。書中究竟是如何界定“並購類型”的？是按照交易的性質，比如全資收購、股權置換，還是按照並購的目的，比如擴大市場份額、獲取新技術、實現多元化經營？更重要的是，作者如何量化和分析“影響因素”？我會不會讀到關於市場集中度、行業盈利能力、企業規模、甚至公司治理結構對並購類型選擇的影響？而且，中國的特殊國情，比如國有企業的改革、民營企業的崛起，以及外資並購的政策變化，這些是否也成為瞭書中分析的重要變量？我期待這本書能夠提供一種嚴謹的分析框架，幫助讀者理解在錯綜復雜的商業環境中，什麼樣的因素會促使一傢企業選擇與其他企業進行閤並或收購。這對於我這樣的創業者來說，無疑是寶貴的經驗藉鑒，能夠幫助我們更清晰地認識未來的發展路徑和潛在的機遇與挑戰。

評分☆☆☆☆☆

這本《中國上市公司並購類型的影響因素研究》光看書名就讓人聯想到無數的商業案例和金融數據，仿佛置身於一個巨大的資本運作迷宮。我特彆好奇作者是如何將如此復雜而龐大的課題梳理得清晰明瞭的。並購，這本身就是一個充滿博弈、策略和對未來預判的藝術。在中國這個經濟體中，上市公司並購更是帶有獨特的本土特色和監管環境的影響。我猜想，書中一定會深入剖析不同類型的並購——比如橫嚮並購、縱嚮並購、混閤並購——各自在怎樣的市場環境下更易發生，又受到哪些宏觀經濟指標、行業競爭格局、甚至政策導嚮的製約或驅動。會不會有對過去十年中國並購潮的細緻梳理，找齣不同時期的主流並購模式以及背後的邏輯？例如，在經濟高速增長時期，産業整閤的衝動是否會催生更多的橫嚮並購？而在經濟轉型期，跨界並購、戰略性並購是否會占據主導？我對書中關於“影響因素”的具體研究方法非常感興趣，作者是否采用瞭定量分析，運用瞭大量的統計模型來驗證假設？還是更側重於定性分析，通過深入的案例研究來揭示深層次的原因？我期待這本書能為我打開一扇理解中國資本市場運作的新視角，尤其是在當前經濟環境下，企業如何通過並購實現轉型升級、規避風險，這無疑是所有關注中國經濟發展的人都想知道的答案。