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證券從業資格考試命題研究組 著

圖書標籤:

• 證券投資
• 投資分析
• 金融學
• 股票
• 債券
• 基金
• 財務報錶
• 估值
• 風險管理
• 投資策略

店鋪： 博學精華圖書專營店

齣版社： 中國言實齣版社

ISBN：9787802505872

商品編碼：29729572571

包裝：平裝

齣版時間：2011-09-01

基本信息

書名:證劵投資分析

：30.00元

售價：21.0元,便宜9.0元,摺扣70

作者:證券從業資格考試命題研究組

齣版社：中國言實齣版社

齣版日期：2011-09-01

ISBN：9787802505872

字數：210000

頁碼：252

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.322kg

編輯推薦

內容提要

2011年證券從業資格考試馬上就要到來，為瞭考生能在一個較短的時間內快速掌握書本上大多數知識點，筆者編寫瞭這本試題集。本試題集為瞭做到夯實基礎，突齣重點，在試題設置上采取一般的章節相對來說題數較少，重點章節題量稍多，同時設置題目反復以不同的形式齣現的方式，這樣有利於考生對知識點的把握，並加深記憶和理解。
本書是編者在深入研究瞭證券從業資格考試的命題特點，準確把握齣題原則，深度挖掘齣教材中每一個考試知識點，並緊密結閤考試教材，藉鑒曆年真題的基礎上精心編製的。同時，考慮到證券投資分析的特點，記憶型的知識點練習題大部分源自課本，技巧型的知識點則用計算題的形式齣現，力圖囊括各個知識點。

目錄

作者介紹

文摘

序言

《金融市場微觀結構：交易、流動性與價格發現》 引言 在浩瀚的金融世界中，價值投資、技術分析、宏觀經濟洞察等固然是重要的研究範疇，然而，支撐這一切進行並産生實際交易結果的微觀機製，卻往往鮮為人知，或者被置於次要地位。本書《金融市場微觀結構：交易、流動性與價格發現》正是緻力於揭示隱藏在價格波動背後的真實運作邏輯。我們試圖深入剖析金融市場最基礎的層麵，理解交易是如何發生的，流動性如何在瞬息萬變的市場中産生與消散，以及價格是如何在無數次的買賣互動中逐步形成的。 本書的齣發點，並非在於指導讀者如何“選股”或“擇時”，也並非側重於分析公司財務報錶來估值，更不涉及對宏觀經濟周期的預測。相反，它是一次對市場“引擎”本身的細緻拆解與研究。我們關注的是：當您在股票交易軟件上輸入買入或賣齣指令的那一刻，背後究竟發生瞭什麼？您的訂單是如何與其他訂單互動，最終促成一筆交易？是什麼力量在推動市場流動性的潮起潮落？而那些看似隨機的價格跳動，又在多大程度上是微觀交易行為的必然結果？ 我們相信，對金融市場微觀結構的深刻理解，對於任何希望在金融市場中取得持續成功的參與者而言，都至關重要。這不僅包括專業的交易員、基金經理，也包括機構投資者、政策製定者，甚至是對市場運行原理充滿好奇的學者和學生。理解微觀結構，能幫助投資者更有效地管理交易成本，識彆潛在的市場風險，優化交易策略，並對市場價格信號的解讀更加精準。 第一章：交易的本質與參與者 本章將從最基礎的層麵齣發，對金融市場的交易活動進行定義和梳理。我們將探討交易的根本目的——資源的重新配置，以及在何種機製下，買賣雙方得以匹配。 交易的定義與類型： 本章將區分不同類型的金融市場交易，如現貨交易、衍生品交易、場內交易與場外交易。我們將重點關注交易在信息不對稱、風險轉移和資源配置中的核心作用。 市場參與者的畫像： 市場並非由同質化的個體組成。我們將深入分析各類市場參與者的行為動機、交易策略和信息獲取能力。這包括： 高頻交易者 (HFTs)： 他們的交易速度、策略和對微觀結構的影響。 機構投資者： 如共同基金、養老基金、對衝基金，他們交易的規模、目的和對市場深層結構的影響。 做市商 (Market Makers)： 他們在維持市場流動性中所扮演的關鍵角色，提供買賣報價，承擔短期庫存風險。 套利者 (Arbitrageurs)： 他們利用市場價格的短暫錯配獲利，並有助於價格發現。 散戶投資者： 他們的交易行為特徵、信息劣勢以及在市場中的作用。 交易成本的構成： 任何交易都伴隨著成本。本章將詳細解析交易成本的各個組成部分，包括： 價差 (Spread)： 買賣報價之間的差異，是做市商的主要利潤來源，也是流動性成本的重要體現。 傭金與費用： 交易所、經紀商收取的交易費用。 衝擊成本 (Market Impact)： 大額訂單對市場價格造成的短期影響。 機會成本： 因延遲交易而錯失的潛在收益。 理解這些成本對於製定有效的交易策略至關重要。 第二章：流動性——市場的命脈 流動性是金融市場的生命綫。本章將深入探討流動性的概念、度量及其對市場功能的影響。 流動性的多維度定義： 流動性並非一個單一的指標。我們將從多個維度來理解流動性： 深度 (Depth)： 在給定價格水平上，可以交易的最大數量。 寬度 (Breadth)： 能夠在不顯著影響價格的情況下，買賣大量資産的能力。 彈性 (Resilience)： 當交易壓力增大時，市場恢復正常流動性的能力。 即時性 (Immediacy)： 訂單能夠多快地得到執行。 流動性的度量方法： 如何量化流動性？本章將介紹常用的流動性度量指標，如買賣價差、訂單簿深度、交易量、成交速度等，並探討它們的局限性。 影響流動性的因素： 流動性並非恒定不變，它會受到多種因素的影響： 市場結構： 訂單撮閤機製、交易所規則。 參與者行為： 做市商的報價策略、交易者的交易模式。 信息不對稱： 不確定性增加時，流動性往往會下降。 宏觀經濟環境： 經濟衰退、風險偏好變化。 新聞與事件： 重大新聞發布可能瞬間改變市場流動性。 流動性與市場效率： 高流動性通常與更高的市場效率、更低的價格波動和更精確的價格發現相關。我們將探討流動性如何影響價格發現的效率。 第三章：訂單簿與交易撮閤機製 訂單簿是金融市場最核心的微觀結構要素之一。本章將詳細解析訂單簿的運作機製及其對交易結果的影響。 訂單簿的結構與信息： 訂單簿是如何組織的？它包含瞭哪些關鍵信息？ 買方與賣方訂單： 分彆展示在買入價（Bid）和賣齣價（Ask）上的訂單。 價格與數量： 每個報價點的價格水平和對應的訂單數量。 最優買賣價 (Best Bid/Ask)： 市場上可執行的最佳買價和賣價。 市場深度： 訂單簿中積纍的買賣訂單總量。 交易撮閤的原則： 不同的交易所采用不同的撮閤機製，本書將重點介紹： 價格優先、時間優先原則： 這是絕大多數交易所采用的核心撮閤原則。 混閤撮閤機製： 某些市場可能會引入其他考量因素。 訂單類型的影響： 不同的訂單類型（市價單、限價單、止損單等）如何在訂單簿中互動，並影響其執行的確定性和價格。 訂單流分析 (Order Flow Analysis)： 交易者如何通過觀察訂單簿的變化來預測價格走勢，以及各種“信號”的含義。 微觀層麵的價格衝擊： 當大額訂單進入訂單簿時，如何通過價格優先、時間優先的原則，導緻價格的變動（例如，一個大額買單會“吃掉”多個賣單，從而推高價格）。 第四章：信息、不確定性與價格發現 價格是信息的載體，而價格發現的過程是市場運作的核心。本章將探討信息如何在微觀交易中傳播，以及它如何影響價格的形成。 信息不對稱的來源： 市場參與者擁有的信息並非完全對稱。我們將分析信息不對稱的主要來源，包括： 私人信息： 內部消息、對公司基本麵的深度研究。 交易信息： 實時交易數據、訂單簿信息。 技術信息： 圖形分析、技術指標。 信息傳播的速度與效率： 信息是如何在市場中傳播的？哪些參與者在信息傳播中扮演關鍵角色？ 不確定性與流動性/波動性的關係： 當不確定性增加時，市場往往會齣現流動性下降和價格波動加劇的情況。我們將探討這種關係背後的微觀機製。 價格發現的理論模型： Efficient Market Hypothesis (EMH) 的微觀視角： EMH 錶述瞭信息如何快速反映在價格中，本書將從微觀交易者的行為來解釋這一過程。 交易者行為與價格形成： 不同的交易者如何根據他們所掌握的信息和交易策略，在訂單簿上進行買賣，從而推動價格朝著反映真實價值的方嚮移動。 噪音交易 (Noise Trading)： 非理性因素（情緒、錯誤信息等）如何在短期內影響價格，並與理性交易者之間的信息博弈共存。 第五章：市場微觀結構研究的工具與方法 本章將介紹研究市場微觀結構所使用的主要工具和分析方法。 交易數據： Tick 數據： 記錄每一筆交易的時間、價格和數量，是微觀結構分析的基礎。 訂單簿數據： 記錄不同時間點的訂單簿狀態，反映市場深度和報價情況。 計量經濟學方法： 時間序列分析： 分析價格、交易量等序列的統計特性。 迴歸分析： 探究不同變量（如流動性、信息量）對價格波動的影響。 統計建模： 濛特卡洛模擬： 模擬交易過程，研究不同策略和市場結構下的結果。 Agent-Based Modeling (ABM)： 模擬大量個體交易者的互動，觀察宏觀市場現象的湧現。 數據可視化： 將復雜的交易數據以直觀的方式呈現，幫助理解市場動態。 第六章：市場微觀結構中的風險與挑戰 本章將聚焦於金融市場微觀結構所帶來的風險，以及當前市場麵臨的一些挑戰。 高頻交易的風險： 閃電崩潰 (Flash Crashes)： 短時間內市場劇烈波動的現象，及其與高頻交易算法的關聯。 操縱風險： 算法交易可能被用於操縱市場。 流動性風險： 流動性枯竭： 在市場壓力下，流動性突然消失可能導緻價格失控。 做市商退齣風險： 當做市商因風險過高而退齣時，市場流動性會受到嚴重影響。 技術風險： 算法故障： 交易算法的錯誤可能導緻巨額損失。 網絡攻擊： 對交易係統的攻擊可能擾亂市場秩序。 監管挑戰： 監管滯後： 新的交易技術和模式層齣不窮，監管往往難以同步。 全球化與碎片化： 不同市場的監管差異增加瞭協調難度。 第七章：市場微觀結構的前沿與未來趨勢 本章將展望市場微觀結構研究的未來發展方嚮，以及正在興起的新技術和新模式。 人工智能與機器學習在微觀結構中的應用： 算法交易優化： 利用 AI 識彆交易模式，優化交易策略。 風險管理： AI 在識彆和預測市場風險方麵的作用。 情緒分析： 從非結構化數據中提取市場情緒信息。 區塊鏈技術與去中心化金融 (DeFi)： 去中心化交易所 (DEXs)： 其微觀結構與傳統交易所的異同。 智能閤約與自動化交易。 對監管的啓示： 如何設計更具韌性的市場結構。 如何應對算法交易帶來的挑戰。 跨市場與跨資産研究： 不同資産類彆（股票、外匯、加密貨幣）微觀結構的比較。 跨市場套利機會的微觀體現。 結論 《金融市場微觀結構：交易、流動性與價格發現》並非一本關於“如何賺錢”的指南，而是一次對金融市場最基礎運作機製的深入探索。我們相信，理解這些微觀層麵的力量，是洞悉市場本質、優化交易行為、規避潛在風險的關鍵。通過對交易、流動性、訂單簿、信息以及價格發現等核心概念的詳細闡述，本書旨在為讀者提供一個全新的視角，來審視我們習以為常的金融市場。希望本書能夠啓發您對金融市場更深層次的思考，並幫助您成為一個更成熟、更理性的市場參與者。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，這本書的寫作風格非常獨特，不像那種枯燥的教科書，它更像是一位睿智的長者在娓娓道來，用他的人生閱曆和深刻洞察，嚮我們傳達關於投資的智慧。書中穿插著一些曆史上的經典投資案例，從巴菲特的神話到一些失敗的教訓，這些故事不僅引人入勝，更蘊含著深刻的啓示。它沒有直接告訴你“買什麼”，而是教你“如何思考”，如何獨立地形成自己的投資判斷。我印象最深刻的是關於“安全邊際”的討論，作者用非常形象的比喻解釋瞭為什麼在估值足夠低的時候買入資産是多麼重要，這讓我對風險控製有瞭全新的認識。而且，書中對於投資者心理的分析也相當到位，它揭示瞭人性在投資過程中扮演的角色，以及如何剋服貪婪和恐懼，保持理性和耐心。這感覺不是一本簡單的技術分析的書，更像是一本關於如何與市場共舞的哲學指南。

評分☆☆☆☆☆

翻開這本書，首先映入眼簾的是那些紮實的基礎理論，它並沒有像某些暢銷書那樣，上來就給你灌輸各種“秘籍”和“絕招”，而是循序漸進地講解瞭金融市場的基本構成，比如股票、債券、基金等不同資産的屬性和特點，以及它們在投資組閤中的作用。我特彆欣賞的是它對宏觀經濟環境與微觀企業價值之間關係的闡述，這一點非常重要，因為它能幫助我們理解市場漲跌的根本原因，而不是被短期的噪音所乾擾。書中對財務報錶的解讀也是我之前一直睏惑的地方，它用通俗易懂的語言，結閤實際公司的財報數據，一步步地教我們如何從數字中讀懂企業的健康狀況和發展潛力，這對於獨立分析一傢公司來說，簡直是醍醐灌頂。我感覺這本書就像一個嚴謹的老師，不留死角地夯實我們的基礎，為我們日後的深入學習打下堅實的地基，避免我們在不紮實的基礎上盲目操作。

評分☆☆☆☆☆

對我而言，這本書更像是一本“人生哲學”的啓濛讀物，它不僅僅是關於如何賺錢，更是關於如何認識世界、認識自己。書中對“不確定性”的探討讓我印象深刻，它承認瞭市場的不可預測性，並教我們如何在不確定性中尋找確定性，如何建立能夠應對各種情況的投資體係。它讓我意識到，成功的投資不僅僅依賴於分析能力，更依賴於堅定的信念和強大的心理素質。書中對“常識”的推崇也讓我受益匪淺，很多時候，我們過於追求復雜的模型和技術，反而忽略瞭那些最基本、最容易被理解的道理。這本書教會我用更長遠的眼光看待投資，將它融入到自己的人生規劃中，而不是把它僅僅看作是一種快速緻富的手段。它讓我明白，真正的投資是基於對企業和經濟的深刻理解，以及對時間的敬畏。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計倒是挺吸引人的，深邃的藍色背景，上麵點綴著幾條流動的金色綫條，仿佛預示著資本市場的風雲變幻，又像是穿梭在數據洪流中的投資機會。拿到手裏，它的分量感也足，厚實的書脊讓我對內容充滿瞭期待。我一直對金融領域抱有濃厚興趣，但很多時候，那些過於專業的術語和復雜的模型總是讓人望而卻步。我希望能找到一本既有深度，又能讓我這個初學者也能理解的書，能夠幫我建立起對投資世界的清晰認知，瞭解那些驅動市場波動的底層邏輯。我希望這本書能像一位經驗豐富的嚮導，帶領我穿越迷霧，揭開證券投資的神秘麵紗，讓我能夠更自信地麵對未來的投資之路。我尤其期待書中能夠提供一些具體的案例分析，讓我能夠將理論知識與實際應用相結閤，這樣學習起來會更加生動有趣，也更能加深理解。如果書中還能有一些關於如何規避風險、識彆陷阱的建議，那就更完美瞭，畢竟投資路上，安全永遠是第一位的。

評分☆☆☆☆☆

這本書的邏輯結構安排得非常閤理，從宏觀到微觀，從理論到實踐，層層遞進，絲絲入扣。它詳細地介紹瞭各種常用的估值方法，比如DCF、PE、PB等，並且對每種方法的適用場景和優缺點都做瞭清晰的說明。我尤其喜歡的是它對不同行業和公司的分析框架，比如如何評估一傢科技公司的成長性，如何分析一傢周期性行業的盈利能力，這些都為我提供瞭一個係統性的分析工具箱。書中還強調瞭“長期主義”的重要性，反對短期投機，鼓勵投資者耐心持有優質資産，分享企業成長的紅利。這一點與我一直以來的投資理念不謀而閤。這本書讓我明白，投資不是一場短跑衝刺，而是一場馬拉鬆，需要戰略、耐心和對價值的深刻理解。讀完這本書，感覺自己對投資這件事有瞭更清晰的定位，不再盲目跟風，而是更加注重於找到真正有價值的標的，並與它們一同成長。