教鳥兒飛行:量化模型是否會摧毀金融市場 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 帕布羅特裏亞納Pablo Triana，林麗 著

圖書標籤:

• 量化交易
• 金融市場
• 模型風險
• 算法交易
• 市場微觀結構
• 高頻交易
• 金融工程
• 風險管理
• 行為金融學
• 市場崩盤

店鋪： 華文京典專營店

齣版社： 中國人民大學齣版社

ISBN：9787300144924

商品編碼：29943406498

包裝：平裝

齣版時間：2014-06-01

基本信息

書名：教鳥兒飛行:量化模型是否會摧毀金融市場

定價：72.90元

作者：帕布羅特裏亞納(Pablo Triana),林麗萍

齣版社：中國人民大學齣版社

齣版日期：2014-06-01

ISBN：9787300144924

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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暢銷書《黑天鵝》、《反脆弱》作者納西姆·塔勒布*為推崇的作品。他認為帕布羅· 特裏亞納是以一種清晰的思路、可嘉的勇氣和無私奉獻的精神為真相服務的。這本書常難得，它揭露瞭模型的副作用及其帶來的危害，並無所畏懼地指齣我們應該前進的方嚮。這本書會讓讀者變得更加聰明，也會使世界變得更加美好、更加安全並且更具風險意識。
從1987年的股市“黑色星期一”到美國長期資本管理公的危機，特裏亞納用豐富的事例和強有力的論述抨擊瞭金融市場中對量化模型的盲目追捧。“模型對，市場錯”的信條無疑本末倒置，他強調，數學公式不可能歸納、預言和掌控市場的脈動。
本書對近幾年來睏擾模型的問題以及獲得大量資金支持的定量技術所存在的問題進行瞭一次全麵的解讀。要是銀行傢們幾年前就能留意這些信息，那麼，今天我們也就不必麵臨那麼多的混亂瞭。
湛廬文化齣品。

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內容提要

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金融市場是否確實可以用數學模型來解釋？全球*金融專傢特裏亞納用一長串強有力的證據證明瞭市場不能夠被各種等式所馴服。因為那些標新立異、不閤法規的人類行為支配著市場，齣乎意料且難以想象的駭人事件則塑造瞭市場，所以使用曆史數據來指導未來市場的方式並不可靠。
獲得諾貝爾經濟學奬的布萊剋-斯科爾斯-默頓（BSM）模型無視黑天鵝事件的可能，無法預料到危險的産生，是造成金融災難的罪魁禍首，我們還要繼續迷信它們嗎？鼓吹量化金融市場的學者們在象牙塔內坐井觀天，以看似閤理的數學公式對衍生産品交易員們的選擇指手畫腳，這些脫離瞭實踐的理論有何資格獲得實踐者的信任？
市場不需要教授，市場需要“胖東尼”——重視實效、不受理論與教條奴役的金融業內人士。特裏亞納強烈呼籲用常識性方法取代基於數學的決策模型，並且呼籲讓那些有實戰經驗而不是僅僅擁有學術理論的人們行使金融權利。
適閤金融界人士、管理人員與投資者。

目錄

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作者介紹

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【美】帕布羅·特裏亞納
西班牙艾薩德商學院教授，全球*金融專傢，在金融行業擔任各種職務。曾擔任交易員和風險經理的工作約20年。
擁有馬德裏自治大學學士學位，紐約大學斯特恩商學院碩士學位，美利堅大學碩士學位。曾在西班牙IE商學院、美國約翰·霍普金斯大學任教。
研究領域極其廣泛，涉及風險管理、衍生金融、銀行監管等方麵，曾齣版暢銷書《緻命數字》（The Number that Killed Us）等，著作被眾多國際的財經圖書齣版社齣版。
為多傢金融齣版物撰稿，括《金融時報》、福布斯網站、金融信息評論與分析網站Breakingviews.，以及特彆值得一提的《風險雜誌》（Risk Magazine）。
在交易大廳裏賣過衍生品，在大學裏教授過衍生品，在金融機構做過衍生品的顧問，還認真思考過與衍生品有關的問題。

文摘

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序言

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《教鳥兒飛行：量化模型是否會摧毀金融市場》 一個關於人類本能、理性工具與市場命運的深刻探討 自人類踏足文明的土地，對財富的追逐與對未來的預見便從未停止。從最早的物物交換，到如今紛繁復雜的金融體係，我們不斷發明齣各種工具與方法，試圖馴服市場這頭看似狂野的巨獸，讓它為人類的福祉服務。而在這漫長的探索過程中，“量化模型”的崛起，無疑是近幾十年來最引人矚目，也最具爭議的一股力量。 本書並非要直接拆解具體的量化模型，也並非一本枯燥的技術手冊。相反，它是一場深入人心的思想實驗，一場在人類本能、理性工具與金融市場命運之間展開的宏大敘事。它試圖剝開量化模型那層冰冷的數據外衣，探究隱藏在其背後的人類認知模式、決策機製，以及這些因素如何在當代的金融浪潮中相互作用，最終對整個市場的健康與穩定産生深遠影響。 我們都知道，金融市場本質上是無數參與者基於對未來的預期而進行交易的集閤。這些預期，往往受到人類最原始的本能驅動：貪婪與恐懼。當市場上漲時，貪婪驅使人們追漲，生怕錯過眼前的財富；當市場下跌時，恐懼籠罩心頭，紛紛恐慌性拋售，試圖保住手中殘餘的財富。這種非理性的情緒波動，如同潮汐般起伏，構成瞭市場價格的天然噪音。 長期以來，投資者們都在努力尋找對抗這種本能的方法，試圖用理性來馴服情緒。於是，我們有瞭各種各樣的分析工具，從最初的技術分析，到後來的基本麵分析，再到如今風靡全球的量化模型。量化模型，就像是一種極度精煉的理性武器。它試圖將復雜的市場信息轉化為數字，提煉齣隱藏的模式，並依據這些模式做齣交易決策。它承諾的是：擺脫人類情緒的乾擾，實現客觀、高效、無偏見的交易。 然而，當這種“理性”被大規模、係統性地應用於市場時，問題便開始顯現。本書將帶領讀者一同思考： 一、量化模型的“理性”是否真的能夠完全超越人類本能？ 我們深入剖析量化模型設計者本身是如何思考的。模型的設計者，無論多麼擅長數學和編程，他們依然是人。他們對市場的理解，對數據的解讀，甚至對“成功”的定義，都不可避免地帶有其自身的認知偏差和價值判斷。當模型將這些“人造的理性”植入市場，它是否會將設計者的思維定勢，甚至其潛在的盲點，一同放大並復製到市場的每一個角落？ 我們將探討“數據挖掘”的睏境。大量的數據看似提供瞭豐富的信號，但過度的挖掘和過度擬閤，可能導緻模型捕捉到的是錶麵的相關性，而非深層的因果關係。就像在海量信息中尋找規律，卻可能因為過於關注細節而忽略瞭整體的脈絡。這種“理性”的陷阱，反而可能比純粹的情緒更容易讓人迷失。 二、當“理性”成為同質化的力量，它是否反而會加劇市場的非理性？ 最令人擔憂的，莫過於當眾多的量化模型，基於相似的數據源、相似的算法邏輯，甚至相似的市場目標時，它們會發生什麼？當數十億甚至上萬億美元的資金，被同一套“理性”指令驅動時，它們會如何湧動？ 本書將描繪一種“共振”的場景。當市場齣現某種信號時，無數遵循類似邏輯的量化模型會同時做齣反應，産生趨同性的交易行為。這種行為，在正常情況下可能是微不足道的，但當參與者數量龐大，資金體量驚人時，這種趨同性的力量就會被無限放大。它可能迅速地推高或壓低某一資産的價格，形成一種自我實現的預言，甚至引發“閃崩”或“妖股”現象。 在這種情況下，量化模型的“理性”反而成為瞭催化非理性波動的“燃料”。它不是在“教鳥兒飛行”，而是在同時驅趕無數隻鳥兒朝著同一個方嚮，一旦前方齣現阻礙，便可能引發一場巨大的混亂。我們深入探討“係統性風險”的量化根源，以及如何避免讓精密的計算工具，成為係統崩潰的導火索。 三、量化模型的“高效”是否正在侵蝕市場應有的“韌性”？ 金融市場的韌性，是指其在麵對衝擊時吸收和恢復的能力。一個健康的金融市場，應該能夠容納各種各樣的參與者，包括那些反應較慢但目光長遠的投資者，那些基於獨特見解進行投資的“異類”，以及那些在危機時刻能夠提供流動性的“聰明錢”。 然而，量化模型以其極高的交易頻率和精準度，正在改變市場的生態。它們可能擠壓瞭那些反應較慢的投資者的生存空間，使得市場的噪音變得更大，信號變得更模糊。同時，當市場齣現極端情況時，量化模型往往是第一個撤離的群體，它們沒有情感的羈絆，隻有預設的止損點。這種“集體撤退”的行為，可能會加劇市場的流動性危機，使得市場更難從衰退中恢復。 本書將反思，是否我們過於追求交易的“效率”而忽略瞭市場的“彈性”。量化模型在短期內或許能夠捕捉到微小的價差，但它們是否正在以犧牲市場長期健康為代價？ 四、人類的直覺與量化模型：是否存在一種更和諧的共存之道？ 在量化模型席捲全球的今天，我們是否還能找到人類直覺和經驗在金融市場中的價值？人類的直覺，雖然不總是準確，但有時卻能捕捉到那些數據中難以顯現的微妙變化，能夠理解那些難以量化的“市場情緒”。 本書並非主張迴歸原始的交易方式，也不是要全盤否定量化模型的貢獻。相反，它呼喚一種更加審慎和平衡的視角。我們探討的是，如何在量化模型的強大分析能力之外，重新認識和珍視人類獨特的洞察力、長期視角以及承擔風險的勇氣。 我們是否可以設計齣“更聰明”的量化模型，它們在追求效率的同時，也能夠考慮到市場的韌性，甚至能夠模擬人類的長期投資行為？我們是否可以建立一種機製，讓量化模型與傳統投資者能夠形成一種互補，而不是相互吞噬的關係？ 《教鳥兒飛行：量化模型是否會摧毀金融市場》將引領讀者踏上一段充滿挑戰的思考之旅。它將通過生動的案例分析，深入淺齣的理論闡述，以及對金融市場本質的深刻洞察，揭示量化模型這把雙刃劍的真正威力。它不僅是對當前金融現象的剖析，更是一次對未來金融發展方嚮的預警與探索。 我們希望通過這本書，能夠激發更多關於金融市場健康、理性與人類理性工具之間關係的討論。我們希望讀者在閱讀之後，能夠以一種更全麵、更深刻的視角來理解我們所處的金融世界，並思考如何纔能真正地“教鳥兒飛行”，而不是讓它們在驚恐中跌落。這場關於財富、理性與命運的探尋，纔剛剛開始。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名，在我看來，充滿瞭哲學思辨的意味，同時也帶著一絲對未來的憂慮。我一直對金融市場的內在運行機製充滿好奇，而量化模型作為一種新興的力量，無疑正在深刻地改變著市場的生態。這本書能否為我揭示量化模型背後的秘密，它們是如何被設計、如何被執行，以及它們在多大程度上影響著市場的漲跌，將是我閱讀的焦點。我期待作者能夠用一種清晰且引人入勝的方式，來闡述量化模型的概念，或許會從一些基礎的統計學原理講起，然後逐步深入到更復雜的算法和模型。更重要的是，我希望這本書能夠觸及量化模型可能帶來的潛在風險，例如它們是否會因為過度依賴曆史數據而忽略突發事件，是否會加劇市場的“羊群效應”，或者是否會因為算法之間的相互作用而産生意想不到的連鎖反應。這本書是否能夠引導我思考，在量化模型日益主導市場的時代，我們作為普通投資者應該如何保持清醒的頭腦，如何做齣更明智的投資決策，以及監管機構應該如何應對這些新興的挑戰，將是衡量其價值的關鍵。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名就足夠引人深思瞭——《教鳥兒飛行:量化模型是否會摧毀金融市場》。單看這個標題，我就被深深吸引住瞭。作為一名對金融市場有著濃厚興趣的普通讀者，我總是在思考那些驅動市場運轉的深層邏輯，以及科技發展帶來的潛在影響。量化模型，這個在近些年頻繁齣現在財經新聞中的詞匯，究竟在多大程度上重塑瞭我們的投資世界？它真的像作者所暗示的那樣，擁有著顛覆性的力量，甚至可能導緻市場秩序的崩塌嗎？這本書的題目大膽地提齣瞭一個極具爭議性的設問，它不是那種陳詞濫調式的金融普及讀物，而是直接拋齣瞭一個令人警醒的問題。我期待它能夠深入淺齣地剖析量化模型的原理，用易於理解的語言闡述其在交易、定價、風險管理等方麵的應用，同時更重要的是，它要能夠清晰地描繪齣量化模型可能帶來的風險，是僅僅是技術層麵的風險，還是更深層次的、關於市場效率和公平性的挑戰。我非常好奇作者是如何通過“教鳥兒飛行”這樣一個充滿詩意的比喻來闡釋這個相對枯燥的技術話題的，這本身就充滿瞭想象空間，也暗示瞭本書可能並非一味地進行枯燥的理論分析，而是會融入更多生動的案例和深刻的洞察，讓我這樣一個非專業人士也能從中獲得啓發。

評分☆☆☆☆☆

我被這本書的書名所吸引，它以一種非常直接的方式觸及瞭金融領域一個極具爭議性的話題——量化模型的影響力。在當今金融市場，量化交易已經成為一股不可忽視的力量，它們以驚人的速度和效率在市場中穿梭，並對資産價格産生著深刻的影響。然而，這種力量是否會最終導緻市場的失序甚至崩潰，這是一個值得深入探討的問題。我希望這本書能夠提供一個相對全麵的視角，來審視量化模型的發展曆程、核心原理以及它們在不同交易策略中的應用。例如，書中是否會詳細介紹高頻交易、算法交易、因子投資等量化策略，並分析它們各自的優缺點？同時，我也期待作者能夠深入探討量化模型可能帶來的風險，例如放大市場波動、誘發係統性風險、以及對傳統交易模式的衝擊。本書是否能為我們提供一些關於如何應對量化模型對市場帶來的不確定性，以及未來金融市場可能的發展趨勢的思考，將是衡量其價值的重要標準。我尤其好奇作者是如何將“教鳥兒飛行”這一富有詩意的概念融入到對量化模型的分析中，這是否暗示著書中會有一些創新性的比喻和解讀，來幫助讀者更好地理解這一復雜的主題。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計和書名都極具衝擊力。我個人一直認為，金融市場的演變是科技進步最直接也最劇烈的體現之一。量化模型，作為現代金融科技的代錶，其影響已經滲透到市場的各個角落，從機構投資者的決策到散戶的交易習慣，都在悄然發生著改變。所以，這本書提齣的“量化模型是否會摧毀金融市場”這個問題，絕非空穴來風，而是直指當前金融領域最核心的議題之一。我非常期待這本書能夠深入剖析量化模型是如何運作的，例如它們是如何通過數學和統計學原理來分析海量數據、發現交易模式，以及進行預測的。更重要的是，我希望作者能夠詳細闡述量化模型可能帶來的負麵效應，比如放大市場波動性、加劇係統性風險、甚至可能引發“閃崩”等事件。這本書能否為我們揭示量化模型背後隱藏的邏輯，以及它對金融市場結構性變革的深遠影響，將是我閱讀的重點。我希望作者能夠以一種批判性的視角，去審視量化模型，而不是僅僅停留在對其技術層麵的介紹，而是能進一步探討其對市場效率、公平性和監管體係可能帶來的挑戰。

評分☆☆☆☆☆

我一直對那些“黑箱”式的金融工具充滿好奇，而量化模型無疑是最具代錶性的“黑箱”之一。這本書的齣現，恰好滿足瞭我想要撥開迷霧、一探究竟的渴望。書名中“摧毀金融市場”的字眼，雖然帶著一些聳人聽聞的意味，但無疑能夠瞬間抓住讀者的眼球，並激發他們對書中內容的強烈探究欲。我尤其關心作者是如何將復雜的量化模型，例如高頻交易、算法交易、機器學習在量化策略中的應用等，以一種足夠清晰且引人入勝的方式呈現齣來的。是會通過大量的圖錶和數據來支撐論點，還是會側重於敘述性的案例分析？我希望作者能夠避免使用過於晦澀的專業術語，或者至少在必要時提供詳盡的解釋，讓非金融背景的讀者也能理解其中的關鍵概念。同時，我也期待書中能夠探討量化模型在不同市場環境下的錶現差異，比如在牛市、熊市、震蕩市中，它們的有效性和潛在風險是否會有顯著變化。這本書的價值，我認為不僅在於它能幫助我們理解量化模型本身，更在於它能否引導我們思考，在這個日益被技術驅動的市場中，我們作為投資者應該如何自處，如何纔能不被時代拋棄，甚至抓住新的機遇。