信用衍生品：原理、定价及应用 9787030331724 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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史永东，赵永刚，武军伟 著

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• 信用衍生品
• 金融工程
• 风险管理
• 定价模型
• 金融市场
• 投资
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• 衍生品
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• 信用风险

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出版社： 科学出版社

ISBN：9787030331724

商品编码：29959466589

包装：平装

出版时间：2012-01-01

图书基本信息
图书名称	信用衍生品：原理、定价及应用	作者	史永东,赵永刚,伟
定价	56.00元	出版社	科学出版社
ISBN	9787030331724	出版日期	2012-01-01
字数		页码
版次	1	装帧	平装
开本	16开	商品重量	0.400Kg

内容简介

《信用衍生品:原理、定价及应用》是各类企业普遍面临的风险，而信用衍生品是迄今为止管理信用风险为有效的市场化金融工具。他山之石，可以攻玉，目前我国信用衍生品的发展和研究还处于起步阶段，借鉴国际经验和教训有助于我国建立健康、完善和有效的信用衍生品市场，而定价理论研究则是所有工作的基石。基于此，《信用衍生品:原理、定价及应用》在对信用衍生品的定价理论和应用进行了系统梳理和研究。 　　《信用衍生品:原理、定价及应用》主要内容分为七部分：章介绍《信用衍生品:原理、定价及应用》研究的现实背景和理论价值、研究方法；第2章对信用衍生品的定价理论文献进行了梳理；第3章和第4章研究了单名信用衍生品的结构模型和综合模型；第5章～第8章对组合信用衍生品定价模型进行了扩展；第9章考虑了基于行为金融的信用衍生品定价理论；0章和1章，对信用衍生品在美国次贷危机中的作用进行分析，并研究了定价理论的应用；2章对《信用衍生品:原理、定价及应用》主要工作进行总结。 　　《信用衍生品:原理、定价及应用》可作为高校金融工程专业教师、学生，以及相关领域研究人员的参考书。

作者简介

目录

前言 章 导论 　1.1 研究的背景和意义 　1.2 基本概念界定 　1.3 研究方法和本书结构 　1.4 主要贡献和进一步研究的问题 　 第2章 信用衍生品定价理论文献回顾及评价 　2.1 结构模型 　2.2 简化模型 　2.3 综合模型 　2.4 经验事实模型 　2.5 小结 　 第3章 信用衍生品定价的结构模型 　3.1 引言 　3.2 基于GBM的信用衍牛品定价结构模型 　3.3 基于A过程的信用衍生品定价结构模型 　3.4 A过程下具有动态回收率的结构模型 　3.5 小结 　 第4章 信用衍生品定价的综合模型 　4.1 引言 　4.2 一个简单的综合模型 　4.3 资产过程带跳跃的综合模型 　4.4 跳跃扩散过程下具有时变跳跃强度的综合模型 　4.5 时变跳跃强度下具有动态回收率的综合模型 　4.6 小结 　 第5章 基于Copula函数的组合信用衍生品定价模型 　5.1 引言 　5.2 Copula函数的定义和相关预备知识 　5.3 常见的Copula函数 　5.4 佳Copula函数选取的一致性原则 　5.5 基于高斯单因素Copula的组合定价模型 　5.6 基于相关性的Copula模型拓展 　5.7 基于K分布的因素Copula模型 　5.8 小结 　 第6章 基于VG分布的一般Copula模型 　6.1 引言 　6.2 相关研究综述 　6.3 标准因素Copula模型 　6.4 VG过程 　6.5 基于VG分布的因素Copula模型 　6.6 基本模型扩展一：基于关联 　6.7 基本模型扩展二：基于交易对手风险 　6.8 本章小结 　 第7章 基于LevyCopula的组合信用衍生品定价模型 　7.1 引言 　7.2 相关研究综述 　7.3 LevyCopula的定义与性质 　7.4 多维Levy过程模拟 　7.5 LevyCopula在组合信用衍生品定价中的应用 　7.6 本章小结 　 第8章 基于Levy过程的组合信用衍生品动态定价模型 　8.1 引言 　8.2 相关研究综述 　8.3 基于Levy过程的组合信用衍生品动态定价模型 　8.4 基本模型在组合信用衍生品定价中的应用 　8.5 本章小结 　附录 　 第9章 参与者行为对信用衍生品定价的影响 　9,1引言 　9.2 跳跃扩散过程下违约的内生机制 　9.3 逆向选择和道德风险对信用衍生品定价的影响 　9.4 小结 　 0章 信用衍生品在美国次贷危机中的作用 　10.1 信用衍生品的风险类型 　10.2 美国次贷危机中基于信用衍生品的风险传导 　10.3 次贷危机中信用衍生品的作用评价 　10.4 小结 　 1章 信用衍生品在我国的应用研究 　11.1 我国信用衍生品的发展路径 　11.2 我国信用衍生品市场的制度建设 　11.3 信用衍生品与出口企业应收账款风险管理 　11.4 信用衍生品与中小企业融资 　11.5 CDO与房地产贷款风险管理 　11.6 小结 　 2章 总结与展望 　12.1 本书的主要贡献 　12.2 政策借鉴 　12.3 进一步研究的问题 参考文献 致谢

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文摘

序言

信用衍生品：理论、定价与实践 信用风险是金融市场中不可回避的要素。在现代金融体系中，信用衍生品作为一种重要的风险管理工具，其重要性日益凸显。它们为投资者、金融机构和企业提供了有效管理、转移和投资于信用风险的途径，从而促进了金融市场的稳定与发展。本书深入探讨了信用衍生品的原理、定价方法以及在实际业务中的广泛应用，旨在为读者提供一个全面而深刻的理解。 第一部分：信用衍生品的基石——原理与分类 本部分将从宏观视角出发，系统性地介绍信用衍生品的出现背景、核心概念及其基本分类。我们将追溯信用风险的演变，阐述为何需要信用衍生品来应对日益复杂的金融环境。 信用风险的本质与管理挑战： 深入剖析借款人违约的可能性、违约时可能遭受的损失，以及这些风险对金融机构和整个经济体可能产生的系统性影响。探讨传统信用风险管理手段的局限性，为信用衍生品的需求奠定基础。 信用衍生品的定义与功能： 清晰界定信用衍生品，强调其作为一种金融合约，其价值与基础资产（通常是某个债务工具或一系列债务工具）的信用事件挂钩。详细阐述信用衍生品的核心功能：风险转移、风险对冲、套利机会以及作为一种新的投资资产类别。 主要信用衍生品类型详解： 信用违约互换 (Credit Default Swap, CDS)： 这是最常见也是最重要的信用衍生品之一。我们将详细讲解CDS的结构，包括名义本金、信用事件（违约、破产、重组等）、付费方（买方）和保护卖方（卖方）的权利与义务。分析CDS市场的功能，如对冲特定债券的违约风险、做空信用质量，以及在特定场景下的套利策略。 信用违约期权 (Credit Default Option, CDO)： 介绍信用违约期权的期权属性，包括看涨期权（权利金支付以获得违约保护）和看跌期权（权利金支付以获得在违约后出售资产的权利）。分析其与CDS的区别与联系，以及在更灵活的风险管理策略中的应用。 信用关联互换 (Credit Linked Note, CLN)： 详细阐述CLN的结构，即一种债券发行与信用衍生品挂钩的金融产品。分析CLN的发行方、投资方以及其背后的信用风险转移机制。探讨CLN在资产证券化和创造结构性产品中的作用。 总收益互换 (Total Return Swap, TRS)： 解释TRS如何实现基础资产的总收益（利息、资本增值等）与固定或浮动利率的交换。重点分析TRS在转移信用风险和利率风险方面的功能，以及在投资组合管理中的应用。 其他信用衍生品： 简要介绍其他类型，如信用价差互换（Credit Spread Swap）、违约率互换（Default Rate Swap）等，并说明它们在特定市场需求下的作用。 信用衍生品市场结构与参与者： 描绘全球信用衍生品市场的运作模式，介绍主要的交易平台、清算机构以及交易参与者，包括投资银行、对冲基金、保险公司、养老金基金、资产管理公司以及企业客户。分析不同参与者在市场中的角色与动机。 第二部分：信用衍生品的定价模型与实践 精确的定价是信用衍生品交易与风险管理的核心。本部分将系统介绍主流的信用衍生品定价模型，并探讨其在实际应用中的考量。 信用风险建模的基础： 违约概率 (Probability of Default, PD)： 介绍不同类型的违约概率模型，包括结构模型（如Merton模型，基于期权定价理论）和简化模型（如基于评级、财务比率的统计模型）。重点分析影响违约概率的关键因素，如宏观经济状况、行业前景、公司财务健康度、评级变化等。 违约损失率 (Loss Given Default, LGD)： 定义LGD，即违约发生后，债权人可能遭受的损失占债权总额的比例。探讨影响LGD的因素，如资产的抵押品情况、清偿顺序、市场流动性等。 违约相关性 (Correlation)： 尤其在多资产信用衍生品（如CLO）定价中，违约相关性的建模至关重要。介绍衡量不同实体之间违约概率关联性的方法，并分析其对定价的影响。 信用衍生品定价模型详解： 基于风险中性定价的理论框架： 阐述风险中性定价的基本原理，以及如何将此框架应用于信用衍生品。 信用违约互换 (CDS) 的定价： 精算方法 (Actuarial Approach)： 基于预期的违约概率和违约损失来计算CDS的公允价格。推导CDS付费方和保护卖方支付的溢价公式。 风险中性定价方法： 利用金融市场的无套利机会，通过构建风险中性环境下的定价模型。 市场隐含违约概率： 从可观察的CDS报价中反推出隐含的违约概率，并分析其与统计模型的差异。 信用关联产品 (如CLO) 的定价： 蒙特卡洛模拟： 解释如何使用蒙特卡洛模拟来捕捉资产池中多重违约的复杂性，并对CLO的各个层级进行定价。 Copula 模型： 介绍Copula模型在刻画资产池中资产之间依赖性方面的应用，以及其对CLO定价的影响。 其他信用衍生品的定价： 简要提及其他信用衍生品在特定模型下的定价方法。 市场实际定价的考量： 流动性溢价： 分析市场流动性对信用衍生品价格的影响，特别是对于非标准或交易不活跃的合约。 交易对手风险： 探讨交易对手违约的可能性及其对衍生品定价的影响，以及通过清算机构和信用增级手段来管理此风险。 模型风险： 承认任何定价模型都存在局限性，并强调在实际操作中对模型进行校准和验证的重要性。 基差风险： 分析不同市场上同一资产的信用衍生品价格之间存在的差异，以及可能出现的套利机会。 第三部分：信用衍生品的应用与市场实践 信用衍生品强大的风险管理和投资功能，使其在金融市场的各个角落得到了广泛应用。本部分将聚焦于信用衍生品的实际应用场景，展示其在风险对冲、资产管理、资本市场以及新产品开发中的重要作用。 信用风险的对冲与管理： 对冲特定债券的违约风险： 金融机构如何利用CDS来对冲其持有的公司债券的信用风险，保护资本免受损失。 对冲投资组合的信用敞口： 资产管理者如何通过信用衍生品来调整其投资组合的整体信用风险水平，以适应市场变化或实现投资目标。 对冲宏观经济下行的风险： 企业和投资者如何利用信用衍生品来对冲由于经济衰退导致的普遍信用恶化风险。 信用衍生品作为投资工具： 投资于信用风险： 投资者如何通过购买信用保护（即卖出CDS）来获得信用风险溢价，以期获得超额收益。 套利机会： 分析利用不同市场报价、不同产品结构之间的价差进行套利的机会。 为投资者提供多元化的投资选择： 信用衍生品为投资者提供了投资于特定行业、特定地区或特定信用评级的债务风险的新渠道。 在资本市场中的应用： 资产证券化 (Securitization)： 详细阐述信用衍生品在资产证券化过程中的关键作用，如何将抵押贷款、信用卡应收款等打包成证券，并通过信用衍生品来分散和转移风险。 结构性产品设计： 探讨如何将信用衍生品与债券、股票等其他金融工具结合，创造出满足特定风险收益特征的结构性产品，如CLO、CDO等。 支持信贷市场发展： 信用衍生品通过提供风险转移机制，鼓励金融机构更积极地为企业提供信贷，从而支持实体经济的发展。 新兴市场与未来趋势： 新兴市场信用衍生品的发展： 分析信用衍生品在发展中国家和地区的引入与应用，以及其面临的挑战与机遇。 监管与合规： 探讨全球金融危机后，各国监管机构对信用衍生品市场的监管政策调整，如多德-弗兰克法案（Dodd-Frank Act）和EMIR（European Market Infrastructure Regulation），以及这些政策对市场结构和交易方式的影响。 科技在信用衍生品中的应用： 展望大数据、人工智能、区块链等新兴技术在信用风险评估、定价、交易和清算等环节的应用前景。 绿色债券与可持续金融： 探讨信用衍生品在支持可持续金融和绿色债券市场发展中的潜在作用。 结论 信用衍生品作为现代金融体系中不可或缺的组成部分，其重要性将随着金融市场的不断发展而持续增长。本书的编写旨在为读者提供一个全面、深入、系统性的知识体系，帮助读者理解信用衍生品的内在逻辑，掌握其定价方法，并洞悉其在实际应用中的广阔前景。通过对本书的学习，读者将能够更好地理解和运用信用衍生品，从而在复杂的金融环境中做出更明智的决策，更有效地管理风险，并抓住投资机遇。

评分☆☆☆☆☆

《信用衍生品：原理、定价及应用》（ISBN：9787030331724）这个书名，听起来就代表着一种非常扎实的知识体系。我对它抱有高度的期待，希望能从中获得关于信用衍生品领域最前沿、最权威的知识。在我看来，一本好的金融书籍，不仅要讲解理论，更要提供实践的指导。因此，在“原理”部分，我期望作者能够深入剖析信用风险的根源，以及不同信用衍生品结构背后的逻辑，比如信用违约掉期（CDS）如何能够实现信用风险的转移，信用关联票据（CLN）又如何通过将信用风险打包来创造新的投资机会。在“定价”方面，我希望这本书能够介绍目前最主流的定价模型，例如蒙特卡洛模拟在信用风险定价中的应用，或者布莱克-斯科尔斯模型在信用衍生品定价中的变种，并且能详细解释这些模型是如何处理非线性和不确定性因素的。我更希望看到书中能够提供一些实际的案例，来验证这些定价模型的有效性，并探讨市场是如何对这些定价模型进行校准的。至于“应用”部分，我期待书中能够涵盖信用衍生品在各类金融机构中的实际应用，比如商业银行如何利用它们来管理信贷风险，投资银行如何通过这些工具来构建创新的金融产品，以及对冲基金如何利用信用衍生品进行套利交易或对冲风险。我希望这本书能够让我对信用衍生品的理解更加透彻，能够在复杂的金融市场中做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在金融领域摸爬滚打多年的从业者，我对于《信用衍生品：原理、定价及应用》这本书（ISBN：9787030331724）的期望值非常高，甚至可以说是抱着挑剔的眼光去审视。我希望这本书能够提供对信用衍生品市场的最新、最深刻的洞察，而不仅仅是泛泛而谈。例如，在“原理”部分，我期待它能超越教科书式的定义，深入剖析不同信用衍生品合约背后的经济动因、法律框架以及市场参与者的动机。对于“定价”部分，我更希望看到的是对当前主流定价模型（如信用评分模型、蒙特卡洛模拟在信用风险定价中的具体应用、以及如何处理模型中的非线性以及多因子影响）的详尽讲解，并且能够提供一些现实世界中的校准和验证方法。尤其是在当前市场环境下，一些新兴的信用衍生品工具层出不穷，我非常好奇这本书是否会涵盖这些前沿内容，并探讨它们在风险管理和投资策略中的作用。至于“应用”，我期待看到的是案例分析，例如大型金融机构如何利用信用衍生品来管理其庞大的信贷组合，或者对冲基金如何利用这些工具来寻找交易机会。我希望这本书能够揭示这些复杂金融工具的实际操作细节，以及它们在塑造全球金融市场格局中所扮演的关键角色。

评分☆☆☆☆☆

我对《信用衍生品：原理、定价及应用》（9787030331724）这本书的期待，更多地是源于它在学术界和业界都可能产生的深远影响。我希望这本书能够提供一个系统性的框架，帮助读者构建对信用衍生品领域全面而深入的理解。在“原理”章节，我期望它能详细阐述信用风险的本质，以及信用衍生品如何将其从资产负债表中剥离或转移。这可能涉及到对信用评级、违约概率、违约损失率等关键概念的深入探讨，以及不同类型的信用衍生品，如信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）、总收益互换（TRS）等的详细介绍和比较。在“定价”方面，我期待这本书能够介绍并比较各种定价模型，从经典的数学模型到更复杂的计量经济学方法，并详细解释这些模型背后的假设和局限性。我希望能够看到对模型校准、参数选择以及对市场波动敏感性的深入分析。而“应用”部分，我希望它能提供一系列具有代表性的案例研究，展示信用衍生品如何在不同市场环境中被用作风险对冲工具、收益增强工具，甚至是投机工具。我特别希望看到书中能讨论信用衍生品在主权债务危机、企业破产风险管理，以及资产证券化等领域的实际应用，从而帮助读者理解这些工具的实际价值和潜在风险。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名就足以让我产生浓厚的兴趣，《信用衍生品：原理、定价及应用》，9787030331724。我一直对金融衍生品的领域非常着迷，特别是那些能够帮助投资者规避和管理信用风险的工具。信用衍生品，听起来就充满了理论深度和实践价值，感觉就像是为理解现代金融市场运作打开了一扇重要的窗口。我期待这本书能够深入浅出地解释这些复杂概念，从最基础的原理讲起，比如信用违约互换（CDS）是如何运作的，信用链接债券（CLNs）的结构是怎样的，以及它们各自在什么样的情况下被广泛使用。同时，我更希望书中能详细阐述这些衍生品的定价模型，这通常是令许多人头疼的部分，比如使用蒙特卡洛模拟，还是布莱克-斯科尔斯模型（尽管它最初是为期权设计的），亦或是其他更适合信用风险的定价框架。我希望作者能够提供清晰的公式推导和实际案例分析，让我能够真正理解理论是如何转化为市场价格的。最后，“应用”这个词更是点睛之笔，这暗示了这本书不会仅仅停留在理论层面，而是会探讨信用衍生品在实际金融交易中的各种应用场景，比如对冲组合风险、进行套利操作，或者作为一种新的投资策略。我希望这本书能够让我对信用衍生品的理解上升到一个全新的高度，能够更自信地分析市场和做出投资决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名，《信用衍生品：原理、定价及应用》，9787030331724，给我一种沉甸甸的学术感，但又充满了实用性的承诺。我一直对金融市场中的“幕后英雄”——那些不为普通大众所熟知但却支撑起庞大金融体系的工具——抱有浓厚的兴趣。信用衍生品无疑属于这一类。我非常希望这本书能够深入浅出地解释这些工具的“原理”，让我能够理解它们是如何诞生的，又是如何满足市场需求的。例如，在讲解信用违约互换（CDS）时，我希望不仅仅是定义，而是能像讲故事一样，说明它是如何解决持有债券的投资者担心对方违约的问题的。对于“定价”，这通常是让我觉得最烧脑的部分。我期待书中能够清晰地阐述几种主流的定价方法，比如概率论、统计模型，甚至是一些更先进的机器学习方法，并且能够解释它们各自的优劣势。更重要的是，我希望能够看到一些实际的例子，比如如何用这些模型来给一个特定的CDS定价，并且理解为什么这个价格会随着市场情绪和标的信用状况的变化而波动。至于“应用”，我希望这本书能展示信用衍生品在金融机构风险管理、投资组合构建、甚至是在宏观经济层面的影响。我希望能够看到它们是如何被用来防范金融危机的，或者如何成为新的投资机会的源泉。