傢族辦公室與超高淨值客戶資産配置指南 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] Michael，M.，Pompian（邁剋爾.龐皮恩） 著，盧強 譯

圖書標籤:

• 傢族辦公室
• 超高淨值
• 資産配置
• 財富管理
• 投資
• 信托
• 稅務籌劃
• 法律
• 傳承
• 金融

齣版社： 電子工業齣版社

ISBN：9787121291081

版次：1

商品編碼：11951795

品牌：Broadview

包裝：平裝

叢書名： Broadview財富管理

開本：16開

齣版時間：2016-07-01

用紙：輕型紙

頁數：328

正文語種：中文

編輯推薦

適讀人群 ：本書適閤財富管理谘詢師和傢族管理人員閱讀。
　　

全書概述瞭高端財富管理所需的要素、過程、技巧，幫助高淨值人群和理財顧問提升執行力，為客戶做好資産配置規劃，從而成為超高淨值客戶的優秀引路人。

內容簡介

　　

本書主要介紹高淨值富豪客戶對傢族財富管理關心的問題，以及傢族辦公室應該如何幫助高淨值富豪人群管理傢族。

全書分為四個部分。第一部分開篇對高淨值富豪客戶谘詢進行介紹。其中包括對高淨值富豪客戶定義的描述，理解高淨值富豪客戶的心態—他們的態度、願景和投資行為。在第二部分，討論瞭針對高淨值富豪客戶的投資戰略，其中覆蓋瞭投資機構的典範操作以及高淨值富豪客戶參與的許多另類投資的迴顧。第三部分描繪瞭嚮多代人傢族提供谘詢的關鍵內容，包括選擇谘詢師、創辦一個傢族辦公室的思考、選擇投資工具結構。第四部分主要講述高淨值富豪客戶谘詢中的一些特殊主題，包括財富轉移、傢族管理、股權風險管理、資産保護、慈善事業戰略、發展多代人資産配置戰略。高淨值富豪谘詢師不一定需要是財富管理所有領域的專傢，這一觀點是貫穿於整本書的共同主題。你不用一人包辦全部，就像筆者在本書中所寫的那樣，一旦某個問題超齣瞭你的專業知識水平，可以讓那個領域的有關專傢來幫助你。這一點對於成功而言非常重要。

　　

作者簡介

盧強，曾用名盧揚洲，深圳市瑞業資産管理有限公司董事總經理。

國防科技大學計算機碩士，武漢大學戰略管理博士，上海財經大學金融學博士後。曆任華為技術有限公司戰略規劃經理、高級工程師。證券公司計算機行業分析師，同洲電子副總裁。深圳東方賽富投資有限公司管理閤夥人、副總裁。深圳中金阿爾法投資管理有限公司總經理。具有10餘年IT/通信/互聯網行業的從業經驗，豐富的大型項目管理經驗和研發管理經驗，豐富的企業管理理論知識和實際操作經驗。對於證券、財經、會計法律具有廣泛的知識和研究。參與多傢公司的私募股權投資與並購的財務顧問。主導投成功案例泰久科技、雅視科技等。齣版管理學和對衝基金著作8本，如《解密對衝基金指數與策略》、《對衝基金投資組閤理論――一個革命的範式》、《平颱型企業競爭戰略研究》等。金融管理學論文十餘篇，技術類論文十餘篇。發明技術專利兩項，實用新型專利兩項。

黃振，江西懿懿投資谘詢有限公司（江西省電子集團控股子公司）金融事業部經理。

江西財經大學經濟學、管理學雙學士。曆任新華保險營銷培訓部經理。深圳中金阿爾法投資管理有限公司總經理助理。具有5年金融/互聯網行業從業經驗。參與齣版對衝基金著作5本，如《王者的世界：全球十大對衝基金公司傳奇》、《對衝基金中基金投資指南》等。

MICHAEL ,M. POMPIAN（特許金融分析師、國際金融理財師）是路易斯哈濛德協會私人財富管理集團的董事。Missouri加入哈濛德協會前，曾入職過多傢美國*大的傢族辦公室。Pompian曾是美林財富管理谘詢師， PNC私人銀行的私人銀行傢和傢族辦公室投資人員。他獲得新罕布什爾大學管理學學士學位，獲得杜蘭大學MBA學位，是特許金融分析師協會會員、紐約證券分析師協會會員。他也是《Behavioral Finance and Wealth Management》（約翰.威立齣版社）的作者。Pompian已婚並育有三個孩子。可通過郵箱mpompian@haifc.com聯係他。

目錄

目錄
第一部分　超高淨值客戶與傢族辦公室介紹
第1章　超高淨值客戶是誰 2
1．1 定義超高淨值客戶 4
1．1．1　需求的復雜性 5
1．1．2　投資評估 7
1．1．3　服務模式 7
1．2 從全球總財富層麵對超高淨值客戶量化 9
1．3 麵嚮未來 10
1．3．1　新興市場的財富積纍 10
1．3．2　發達市場的商業過渡 12
1．4 谘詢師機遇的世界 15
第2章　理解超高淨值客戶的心態 16
2．1 為什麼嚮超高淨值客戶提供建議是與眾不同的 17
2．1．1　避免不透明 18
2．1．2　不要産生衝突 18
2．1．3　保持關係的延續性 18
2．1．4　遠離過去的交易模式 18
2．1．5　確定你適閤這份工作 19
2．1．6　不要認為自己能包攬全部 19
2．1．7　提供質量最好的另類投資 19
2．2 超高淨值客戶看重谘詢師的哪些特質 20
2．2．1　坦率 21
2．2．2　定製 22
2．2．3　競爭力 23
2．2．4　綜閤性 25
2．3　通過詢問與傾聽建立關係 26
2．3．1　詢問 26
2．3．2　傾聽 27
2．4 客戶與谘詢師的匹配 28
2．5 谘詢師調查問捲 29
2．6　總結 33
第3章　超高淨值客戶的財富態度、願景和投資行為 34
3．1　傢族願景 35
3．1．1　自尊 35
3．1．2　有效交流 36
3．1．3　延遲享樂 36
3．1．4　攻剋富人態度的攻略 37
3．2 超高淨值客戶對財富的態度 37
3．2．1　渴望施加控製 39
3．2．2　關愛缺失 39
3．2．3　自尊心較弱 39
3．2．4　關係權力 40
3．2．5　社會關係的親和力 40
3．3 當心理學遇上金融學 40
3．3．1　規劃財務目標 41
3．3．2　保持一緻的方法 41
3．3．3　傳遞客戶所希望的東西 42
3．3．4　確保共同利益 42
3．4 投資者偏好 42
3．4．1　稟賦偏好 42
3．4．2　規避損失偏好 43
3．4．3　現狀偏好 43
3．4．4　後悔規避偏好 43
3．4．5　錨固偏好 44
3．4．6　心理賬戶偏好 44
3．4．7　近期偏好 45
3．4．8　事後聰明偏好 45
3．4．9　框架偏好 46
3．4．10　認知失調偏好 46
3．4．11　歧義厭惡偏好 47
3．4．12　保守偏好 47
3．4．13　可獲得性偏好 48
3．4．14　代錶性偏好 48
3．4．15　自我歸因（自利）偏好 48
3．4．16　確認偏好 49
3．4．17　過度自信偏好 49
3．4．18　控製錯覺偏好 50
3．4．19　自控偏好 51
3．4．20　樂觀偏好 51
3．5 總結 52
第４章　非投資的最佳方案 53
4．1 財富麵臨的挑戰 53
4．1．1　統計數據對大部分傢族不利 54
4．1．2　財富會有不利影響 55
4．2 財富持續性傳承的指導方針 56
4．2．1　第一階段：創造財富，為後代構建牢固的財務基礎 56
4．2．2　第二階段：金融資本保值與人力資本教育 57
4．2．3　第三階段：管理企業 58
4．3 總結 62
第二部分　超高淨值客戶與傢族辦公室的投資策略
第5章　最佳投資機構的實踐 64
5．1　捐贈基金和私人投資者之間的差異 65
5．2　投資委員會 66
5．2．1　建立投資策略 66
5．2．2　雇用員工和顧問 67
5．2．3　維持投資委員會有效性的綱領 69
5．3　投資策略說明書 69
5．3．1　投資策略和目標 70
5．3．2　責任的委托 72
5．3．3　附錄：資産配置原則 75
5．4　組閤監督關鍵因素 75
5．4．1　組閤監督 76
5．4．2　逆嚮策略（長期視野） 77
5．4．3　通脹 78
5．5　總結 79
第6章　超高淨值客戶和傢族辦公室的資産配置注意事項 80
6．1　什麼是資産配置 81
6．2　資産配置選擇過程中假設的重要性 82
6．3　資産配置的重要性 83
6．4　個人投資者在資産配置中要考慮的問題 84
6．4．1　迴報目標 85
6．4．2　風險忍受度 86
6．4．3　流動性 87
6．4．4　時間範圍 87
6．4．5　稅收 88
6．4．6　法律和製度環境 91
6．4．7　特殊的環境 91
第7章　國內和國際股權 93
7．1　介紹美國和國際股權證券 94
7．2　股權策略程序的五個步驟 97
7．2．1　資本市場分析 97
7．2．2　股權資産選擇 102
7．2．3　子資産的選擇及主動型與被動型管理 104
7．2．4　實施 107
7．2．5　績效分析 109
第８章　國內和國際債券 113
8．1　債券簡介 115
8．1．1　到期日 116
8．1．2　債券的質量和信用評級 116
8．1．3　利率 117
8．1．4　價格和收益率 117
8．1．5　債券贖迴 118
8．1．6　稅務處理 118
8．2　債券類資産的描述 118
8．2．1　市政債券 119
8．2．2　美國政府債券 120
8．2．3　企業債券 122
8．2．4　利率風險 126
8．2．5　信用風險 126
8．2．6　外匯風險 127
8．2．7　費用及開支 127
8．2．8　分析債券投資經理 127
第9章　私募股權投資 133
9．1　什麼是私募股權以及它是如何工作的 136
9．1．1　普通閤夥人與有限閤夥人的關係 137
9．1．2　私募股權投資的資本流動之路 138
9．1．3　私募股權投資管理費 138
9．2　三種主要類型的私募股權投資 139
9．2．1　收購 139
9．2．2　創業投資 141
9．2．3　特殊情況 143
9．3　創建一個私人定製權益項目 144
9．3．1　私募管理人的最終選擇 147
9．3．2　盡職調查 148
第1０章　對衝基金 150
10．1 什麼是對衝基金 151
10．1．1 積極風險 151
10．1．2 很廣的自由裁量權 153
10．1．3 有限的流動性 153
10．1．4 高費用 154
10．1．5 有限的透明度 154
10．1．6 特彆的交易技巧 154
10．1．7 缺乏基準 155
10．2 超高淨值客戶和傢族辦公室投資的對衝基金 155
10．3 對衝基金的曆史 157
10．4 對衝基金的法律環境 158
10．5 對衝基金的策略 160
10．5．1 股票對衝 161
10．5．2 事件驅動 163
10．5．3 宏觀 164
10．5．4 相對價值 166
10．6 管理人的選擇 167
第11章　固定資産 168
11．1 固定資産的組閤優勢 169
11．2 房地産：長期通貨膨脹的對衝方式 171
11．2．1 如何投資 172
11．2．2 投資策略 173
11．3　自然資源投資 175
11．3．1　能源 175
11．3．2 大宗商品 177
11．3．3　木材 179
第三部分　超高淨值客戶與傢族辦公室的幾代人思考
第12章　選擇谘詢師 186
12．1 信任：關鍵的要素 187
12．2 超高淨值客戶如何選擇谘詢師 189
12．2．1　如何為超高淨值客戶服務的曆史 189
12．2．2　平颱的類型 190
12．2．3　透明的程度 190
12．2．4　服務於超高淨值客戶的商業模式進化 191
12．2．5 客戶分類 193
12．3 預測谘詢師被問及的一些問題 194
12．3．1　公司層麵的問題：曆史、股東和發展趨勢 194
12．3．2　增長趨勢 195
12．3．3　提供的服務和費用 195
12．3．4 客戶關係 196
12．4 總結 196
第13章　選擇托管人和投資工具構建 197
13．1　托管業務 198
13．1．1　托管業務的主要參與者 199
13．1．2　托管的選擇問題 200
13．1．3 什麼樣的傢族辦公室應該找托管人 206
13．2 投資工具的結構 206
13．2．1 為每個基金管理人設置資金池 207
13．2．2　多特定風格的管理池 208
13．2．3　資産配置的管理池 209
13．2．4 單一的傢族管理池 209
13．2．5　決定的形成 210
13．3　總結 212
第14章　創建傢族辦公室的思考 213
14．1 什麼是傢族辦公室 215
14．2 財富的挑戰 216
14．3 創建傢族辦公室的實際理由 217
14．3．1 專業的資産管理 218
14．3．2 經濟規模 218
14．3．3 教育 218
14．3．4 慈善事業管理 218
14．4 傢族辦公室運行中遇到的挑戰 219
14．4．1 吸引和留住有天賦的員工簡述 219
14．4．2 監管和義務 219
14．4．3 傢庭動態 220
14．4．4 後颱辦公流程 220
14．5 傢族辦公室提供的服務 220
14．6 創建傢族辦公室的管理思考 222
14．6．1 傢族辦公室服務的成本和定價 223
14．6．2 傢族辦公室的費用結構 224
14．6．3 吸引和留住有天賦員工的做法 225
14．7 建立私人信托公司的考慮 227
14．7．1 持續性 227
14．7．2 規則 227
14．7．3 控製 227
14．7．4 稅務 228
14．8 總結 229
第15章　財富轉移計劃 230
15．1 遺産規劃基礎 233
15．1．1 年度免稅額 234
15．1．2 終生贈與免稅額度 234
15．1．3 高級贈與理念與策略 235
15．1．4 資産凍結技術 236
15．1．5 贈與人保留年金信托 237
15．1．6 生命保險計劃 238
15．1．7　慈善捐贈計劃 240
15．1．8 傢族有限閤夥 242
15．2 總結 243
第四部分　超高淨值客戶與傢族辦公室的專題研究
第16章　股票風險的集中管理 246
16．1　集中股權由什麼構成 247
16．1．1　為什麼一些客戶擁有集中股權 248
16．2　集中股權風險最小化的策略 250
16．2．1　投資組閤收入：賣齣看漲期權 252
16．2．2　對衝：保護性看跌期權 253
16．2．3　零溢價領子期權 254
16．2．4　融資 256
16．2．5　交易型基金 258
16．3　總結 258
第17章　傢族治理 259
17．1　代際分工 260
17．2　傢族治理：財富成功轉移的基礎組成部分 261
17．2．1　實施傢族治理 261
17．3　不可思議的傢族 262
17．3．1　原則：願景、價值觀和使命 263
17．4 政策 267
17．4．1 實踐 268
17．5　發展階段 268
17．6　總結 269
第18章　風險管理與資産保護 270
18．1　傢族辦公室的風險管理 271
18．1．1　保險與賠償 272
18．2　個性化傢族成員的風險管理 275
18．2．1　責任保險 275
18．2．2　房主和財富的多種保險 276
18．2．3　傢族成員的風險 276
18．3　法定資産保護 278
18．4　總結 280
第19章　慈善事業 281
19．1　通過問問題探討慈善戰略的發展 283
19．2　使命陳述 284
19．3　慈善戰略的實施 285
19．3．1　私人基金會 286
19．3．2　捐贈者建議基金 287
19．4　慈善投資 288
19．4．1　社會責任投資 288
19．4．2　任務相關投資 289
19．4．3　項目相關投資 289
19．4．4　慈善投資爭議 290
19．5　給高等院校捐贈的最佳做法 290
19．6　附錄：下一代：重新定義慈善景觀 293
19．6．1　凱瑟琳?洛倫茲：營養是社會福祉的橋梁 294
19．6．2　吉姆?科爾林：藉助小農經濟把信念付諸行動 295
19．6．3　本?歌德赫什：為善者諸事順 296
19．6．4　飛利浦?恩格霍恩：創建有影響力的媒體 297
19．6．5　麗貝卡?溫莎：組織社區變革 298
19．6．6　艾莉森?高柏：行善良好的工具 299
第20章　多代資産配置策略 301
20．1　為每代人構建不同的資産配置 303
20．2　為整個傢族構建一個資産配置 304
20．3　為每代人或者每個傢庭成員構建不同的多樣化資産配置 305
20．3．1　第一組傢庭 305
20．3．2　第二組傢庭 306
20．3．3　第三組傢庭 306
20．4　資産配置目標 307
20．5　行為金融學中的資産配置方法 307
20．6　總結 308

前言/序言

譯者序

隨著中國經濟的發展，優秀的企業傢通過自己常年的努力，積纍瞭大量財富。但是，中國經濟新常態下，筆者的富人朋友對自己的狀況卻發齣瞭“富人恐懼、‘屌絲’狂歡”的感嘆。富人坐擁億萬財富，卻不知何去何從，新青年的創業故事卻又不絕於耳！隨著科技的進步、時代的發展，過去簡單粗暴的掙錢方式再也不能適應新環境。再者，俗話說“富不過三代”，巨額的財富需要仔細的監督和穩定的指導，在錯誤的管理中，財富可能損失殆盡，這也令企業傢們寢食難安。

優秀的企業傢擔任傢族管理者的職位也許並沒有像生意場上那麼順利，因為他（她）花費瞭太多精力在人際交往和生意上。也許他的優勢是獲取財富，但若是他在財富管理或財富傳承過程中雇用職業經理人或許會讓他的傢族更好。要想傢族強大、財富傳承，還需縝密的計劃和精心的準備。

谘詢師和顧問為最富裕的傢族提供建議，幫助他們在全球範圍內搜索最佳的投資産品，再通過專業的管理人匯總跟蹤投資結果。除瞭投資建議，傢族財富管理的谘詢師還應該具備更多的關於傢族管理的知識。也許目前很多投資顧問還沒有接觸到這些管理方麵的問題，但趨勢是這樣的，這一群體應該提前去做好準備，瞭解富裕人群的心聲及需求，多學習傢族管理、教育、資産管理、稅務等知識，充實作為最富裕人群谘詢師的技能。

本書幫助傢族辦公室和超高淨值客戶的傢族管理者梳理瞭很多關鍵信息，並提供瞭可行的建議，幫助他們更好地完成各自的使命和工作。本書作者在金融谘詢領域已經工作瞭二十年，他的工作就是為超高淨值客戶和傢族辦公室提供建議。本書囊括瞭作者在這一領域的真知灼見，站在傢族管理的高地為超高淨值客戶及其谘詢師指點迷津。

全書分為四個部分，共有20章，是一本關於傢族辦公室的綜閤指導書。本書並不是想指導超高淨值客戶及其谘詢師如何成為傢族管理或財富管理涉及的各個主題的專傢，而是指齣瞭傢族管理和財富管理涉及的方方麵麵。更深入的專業操作或執行則應該去找相應的專業人員，這個觀點貫穿於全書。

本書得以完成，得到瞭許多同事和朋友的無私支持。其中，上官經邦、楊維娜、雍加興、曾宇、張秦、李婷、陳政、柯超、邵暉、曾誌凡等人承擔瞭部分文章的初稿翻譯、審閱或修訂，瞿萊提齣瞭修改指導意見。在此一並錶示感謝。另外，本書的齣版過程中，還得到瞭電子工業齣版社幾位編輯的大力幫助，沒有他們耐心的編輯和審核，本書也無法如期齣版。特此錶示衷心的謝意。

由於本書內容包羅萬象，跨度很大，涉及傢族管理和財富管理、資産配置的眾多細節，為本書的翻譯增加瞭不少難度。盡管譯者始終謹慎動筆，仔細求證，但難免還會存在疏漏，懇請廣大讀者批評指正。譯者聯係方式：794457817@qq.com。

深圳市瑞兆資産管理有限公司總經理

盧　強

2016年1月19日

前言

盡管從2008年起市場開始進入下行通道，但早在25年前，財富擴張就已經開始瞭。許多億萬富豪個體和傢族辦公室明顯需要各種幫助來維持和增加他們的財富。企業傢非常擅長創造財富，但他們往往對管理財富不在行或不感興趣。而且，世界上的大部分財富將在接下來的25年中易主，從經驗豐富的傢族成員手中傳遞到下一代人手中，也許他們並不像創造財富的那一代人那樣關注財富管理。所以，現在和不久的將來，嚮超高淨值客戶（Ultra-Affluent Clients，以下簡稱UAC）和傢族辦公室提供建議這個領域會齣現重要的機遇。筆者自己是一名嚮UAC和傢族辦公室提供建議的谘詢師，並且已經在金融谘詢行業工作瞭20年。

在本書中，筆者總結瞭一些關鍵主題，它們對培養相關技能而言是十分重要的。所謂的“相關技能”就是指想有效地為UAC提供谘詢所必需的東西，特彆是在傢族動態、慈善事業、傢族管理等軟性問題上。對於客戶而言，谘詢師需要實現的是使這些軟性問題處於平等地位，甚至在某些情況下高於嚮客戶提供的投資谘詢工作。這一點對於第三和第四代傢族成員來說是非常現實的；在這個平颱上，為瞭傢族的長期健康發展，進行人力資本投資（投資於傢族成員的發展和福利）往往比做大量的金融投資更為重要。因此，財富在幾代人之間的傳承是一個生産性的人類行為問題。如果傢族成員的個人發展沒有做到位，一個富裕傢族很可能陷入“富不過三代”的可怕詛咒。同時，在當前的環境下，UAC的谘詢師還必須要有堅實的投資知識。本書中就有部分章節專門講投資，其中包括房地産、對衝基金、私募股權基金等UAC廣泛參與的投資領域。

本書分為四個部分。第一部分為開篇，對UAC谘詢進行介紹，其中包括對UAC定義的描述，理解UAC的心態—他們的態度、願景和投資行為。第二部分討論瞭針對UAC的投資戰略，其中覆蓋瞭頂級投資機構的典範操作及UAC參與的許多另類投資的迴顧。第三部分描繪瞭嚮多代人傢族提供谘詢的關鍵內容，包括選擇谘詢師，創辦一個傢族辦公室的思考，選擇投資工具結構。第四部分主要講解UAC谘詢中的一些特殊主題，包括財富轉移、傢族管理、股權風險管理、資産保護、慈善事業戰略，以及發展多代人資産配置戰略。但UAC谘詢師不一定需要是財富管理所有領域的專傢，這一觀點是貫穿於整本書的共同主題。你不用一人包辦全部，就像筆者在本書中所寫的那樣，一旦某個問題超齣瞭你的專業知識水平，可以讓那個領域的有關專傢來幫助你，這一點對於成功而言非常重要。

你會發現，在本書中有關稅收的內容很少。對於UAC谘詢業務而言，稅收是非常重要的一塊內容，有幾本專注於這一主題的書籍值得谘詢師們閱讀和收藏。筆者推薦道格的書是由彭博齣版的Tax-Aware Investment Management：The Essential Guide。本書沒有覆蓋的另一主題是商業傢族嚮金融傢族的轉型。有關這一主題，筆者推薦由芝加哥傢族辦公室交易所齣版的 Managing Family Wealth Separately from the Family Business一書。如有評論或疑問，歡迎發送E-mail至：mpompian@haifc.com。

緻謝

筆者在此想要感謝所有為本書提供過幫助的人。名單很長，筆者不想遺漏任何一個人。首先，筆者要感謝自己每天樂意也盡職為其服務的客戶。他們是本書許多部分背後思考的源泉，筆者在為他們服務的過程中積纍瞭大量經驗，如果沒有這些經驗，就不會有這本書。其次，筆者要感謝哈濛德協會中協助服務於我們私人財富客戶的所有同事，特彆是那些幫忙復查本書的人。公司因為他們的投資研究和敏銳的時事洞察力受益匪淺，實在要感謝公司裏太多的同事瞭。筆者也要感謝所有和我們一起工作的投資經理。特彆要感謝對衝基金研究公司、倫敦的坎普登研究公司以及Pertrac嚮本書提供的數據和投資主題研究，這些幫助都是無價的。

筆者還要感謝以下人士：傢族辦公室交易所（FOX）的約翰?貝內維德斯, 大衛?林肯和安吉爾?韋伯；私人投資協會的Charlotte Beyer；CCC 聯盟和頂峰公司的斯蒂芬?馬裏洛斯；沃頓全球傢族聯盟的拉菲?阿米特；來自灰質策略的麗莎?格雷，她對第3和第18章作齣瞭貢獻；對第11章作齣貢獻的，是來自木頭馬甲的大衛?澤爾和喬爾?夏皮羅；嚮本書提供關鍵谘詢和指導的，是來自布魯內爾聯盟的吉恩?布魯內爾；對手稿進行核查的，是北方信托的保羅?佩雷斯；擁有關鍵洞察力的，是來自美國銀行的喬?格林菲爾德；對第19章作齣貢獻的，是來自斯普林剋裏剋谘詢的布拉德?費雪；對第16章作齣貢獻的，是來自二十一證券的邁剋爾?林其特等人；對第18章作齣貢獻的，是來自焦點國際的馬西?浩；以及對第18章作齣貢獻的，是來自摩西&歌者的丹?魯賓。

此外，筆者要感謝遍布全國的谘詢公司業界人士，是他們幫助推動瞭投資顧問行業整體的發展，同時也鞭策我成為一名更優秀的谘詢師。這些公司包括劍橋聯盟，格雷考特，CTC谘詢等。筆者感謝紐約證券分析社區（NYSSA）和CFA協會的會員，他們已經成為筆者事業中無價的夥伴和同事。筆者也要感謝會議組織方，如NMS管理公司、金融研究協會（FRA）和澳普，他們在為億萬富豪與傢族辦公室領域的思想交流會議提供場館方麵做瞭大量工作。

最後，同等重要的是，筆者要感謝傢人的支持，無論筆者身在何處，做著何事，都會將傢人置於心中。

《財富傳承的智慧：傢族企業的穩健之道》 序言 在瞬息萬變的全球經濟格局中，傢族企業作為社會經濟的重要組成部分，其穩定發展和基業長青是無數創業者和傢族成員共同追求的目標。然而，隨著企業規模的擴大、傢族成員的增加以及外部環境的復雜化，傢族企業在經營管理、財富傳承、風險防範等方麵所麵臨的挑戰也日益嚴峻。如何構建一套行之有效的傢族企業治理體係，實現代際之間的平穩過渡，確保財富的保值增值，是每一個成功傢族所必須深入思考和精心規劃的課題。 本書並非一本純粹的財務投資手冊，也不是一份關於信托基金或股票市場的操作指南。它深入探討的是傢族企業在不同發展階段所可能遇到的戰略性問題，以及如何通過係統性的思維和長遠的規劃，來應對這些挑戰，實現傢族財富的可持續傳承和傢族企業的穩健發展。我們將聚焦於傢族企業獨特的價值體係、企業文化、股權結構設計、人纔培養，以及與外部專業機構的協作，旨在為廣大麵臨財富傳承壓力的傢族企業主和管理者們，提供一套係統性的思考框架和實踐性指導。 第一章：傢族企業的生命周期與傳承挑戰 任何一個企業，無論其所有權結構如何，都會經曆孕育、成長、成熟、衰退等生命周期。對於傢族企業而言，這些周期疊加瞭傢族的代際更迭，使得傳承問題成為其生命周期中最關鍵、也最具挑戰性的環節。 孕育期：創業者的願景與夢想。 這一階段，企業往往是創業者個人意誌和能力的延伸。成功的關鍵在於對市場機會的敏銳洞察、堅韌不拔的創業精神以及對核心業務的深刻理解。然而，即便在萌芽階段，對未來傳承的初步構想也並非多餘，它能幫助創始人建立更長遠的視野，為日後的發展打下基礎。 成長期：規模擴張與治理雛形。 隨著業務的拓展，企業需要引入更專業的管理團隊，建立初步的規章製度。這一階段，傢族成員的參與度、職業化管理與傢族利益之間的平衡開始顯現。如何界定傢族成員在企業中的角色，是管理者還是所有者，是決定企業未來治理結構的關鍵。 成熟期：穩健經營與價值重塑。 在這一階段，企業通常擁有穩定的市場地位和成熟的經營模式。然而，內部可能麵臨傢族成員的期望差異、下一代接班人的培養以及多元化發展的誘惑。此時，企業文化和價值觀的傳承顯得尤為重要，它能夠凝聚傢族力量，抵禦外部風險。 傳承期：代際交接的藝術與科學。 這是傢族企業最脆弱也最關鍵的時期。順利的傳承需要周密的計劃、充分的溝通以及對不同代際價值觀的理解。這不僅僅是股權的轉移，更是企業文化、經營理念和傢族精神的傳遞。一個不慎，可能導緻企業分崩離析，傢族關係破裂。 衰退期與轉型：擁抱變化，再創輝煌。 即便企業已經達到一定的規模，也並非高枕無憂。市場的變化、技術的革新、競爭的加劇，都可能導緻企業走嚮衰退。傢族企業需要有勇氣和智慧去擁抱變化，進行戰略轉型，甚至在必要時，考慮與其他企業進行整閤，以實現傢族財富的重塑和新一輪的發展。 第二章：傢族企業的治理藝術：平衡傢族、企業與財富 傢族企業的治理，是其生命力的核心所在。它需要超越簡單的公司管理，更要深入理解傢族的動態、成員的期望以及財富的代際流轉。 傢族憲章的構建：凝聚共識的基石。 傢族憲章並非法律文件，而是一份記載傢族共同願景、價值觀、行為準則以及傢族成員在企業中權責的綱領性文件。它能夠為傢族成員提供一個清晰的行為框架，減少因溝通不暢或期望不一而産生的衝突。例如，明確傢族成員進入企業工作的門檻、晉升機製，以及對傢族資産的定義和使用原則。 董事會的重塑：專業化與傢族代錶性的統一。 一個健康的董事會，應該平衡傢族成員的代錶性與外部獨立董事的專業建議。外部董事的引入，能夠帶來更客觀的視角和更廣泛的行業經驗，有助於企業做齣更明智的戰略決策，避免傢族內部的“近親繁殖”效應。同時，要確保董事會成員能夠理解並尊重傢族的核心價值觀。 傢族辦公室的定位：不僅僅是財富管理。 很多成功的傢族企業會設立傢族辦公室，其功能早已超越瞭簡單的投資組閤管理。它需要成為傢族整體戰略的協調者，負責傢族成員的教育與培養、慈善事業的規劃、傢族信托的設立與管理，以及處理傢族成員之間的溝通與協調。一個高效的傢族辦公室，是確保傢族財富和企業平穩傳承的重要支撐。 股權結構的優化：長遠規劃的智慧。 股權結構的設計，直接關係到傢族的控製權、財富的分配以及企業未來的融資能力。在不同的發展階段，可能需要采用不同形式的股權安排，例如AB股、信托持股等，以在保持傢族控製力的同時，吸引外部人纔，並為未來的股權融資預留空間。 傢族成員的培養與激勵：未來的接班人與管理者。 傢族企業的傳承，最終取決於下一代的素質和能力。因此，係統性地培養傢族成員，讓他們有機會在企業內外學習和成長，是必不可少的一環。這包括提供專業的教育機會，讓他們在不同部門輪崗，甚至鼓勵他們在外部企業工作一段時間，積纍寶貴的經驗。同時，要建立公平有效的激勵機製，鼓勵他們為企業的發展貢獻力量。 第三章：風險管理與財富的保值增值：長壽企業的護城河 即使是運營得當的傢族企業，也可能麵臨各種風險。未雨綢繆，建立有效的風險管理體係，是確保財富和企業基業長青的關鍵。 風險識彆與評估：知己知彼，方能不殆。 傢族企業麵臨的風險是多層麵的，包括宏觀經濟風險、行業風險、市場風險、經營風險、法律閤規風險，以及最重要的——傢族內部風險。對這些風險進行係統性的識彆、評估和排序，是製定有效應對策略的前提。 法律閤規與稅務籌劃：規避隱患，閤法經營。 隨著企業規模的擴大和業務的多元化，法律閤規和稅務問題變得尤為復雜。深入瞭解相關法律法規，建立健全內部控製體係，進行前瞻性的稅務籌劃，能夠有效規避潛在的法律風險和不必要的稅務負擔，保護傢族財富。 投資決策的審慎原則：分散風險，實現穩健增值。 傢族財富的保值增值，並非僅僅依賴於企業經營。閤理的多元化投資組閤，能夠有效分散風險，為傢族提供穩定的被動收入。這需要建立審慎的投資原則，避免盲目追求高收益，而忽視潛在的巨大風險。投資決策應該與傢族的風險承受能力、流動性需求以及長期目標相匹配。 慈善事業的戰略性規劃：迴饋社會，傳承價值。 許多傢族企業在發展過程中，也會積極參與慈善事業。將慈善事業與傢族的價值觀和企業文化相結閤，進行戰略性規劃，不僅能夠迴饋社會，更能夠成為傢族凝聚力的重要載體，並將傢族的積極形象和社會責任感傳承下去。 危機應對機製的建立：臨危不亂，化危為機。 任何企業都可能麵臨意想不到的危機。建立一套完善的危機應對機製，能夠幫助傢族企業在麵對突發事件時，能夠迅速、有序、有效地采取行動，最大程度地減少損失，甚至將危機轉化為發展的契機。 第四章：與外部專業機構的協同：藉力而行，行穩緻遠 現代社會，傢族企業的發展離不開外部專業機構的支持。如何有效地與外部專業機構閤作，是提升傢族企業管理水平和財富管理能力的關鍵。 選擇閤適的律師事務所：法律的堅實後盾。 在公司治理、股權結構設計、閤同審查、知識産權保護、稅務籌劃、遺産規劃等方麵，專業的律師事務所能夠提供至關重要的法律支持。選擇一傢在傢族企業法、公司法、信托法等領域有豐富經驗的律所至關重要。 與資深會計師事務所閤作：財務的清晰脈絡。 會計師事務所不僅負責企業的財務審計，更能為傢族企業提供稅務谘詢、財務顧問、內部審計等服務。他們能夠幫助傢族企業梳理復雜的財務關係，優化稅務結構，確保財務數據的準確性和透明度。 聘請投資顧問與資産管理人：財富增值的智慧夥伴。 對於傢族的非經營性資産，聘請專業的投資顧問或資産管理公司，能夠幫助傢族根據其風險偏好和財務目標，構建多元化的投資組閤，實現財富的穩健增值。選擇信譽良好、經驗豐富的專業人士至關重要。 藉助傢族谘詢機構：解開傢族的“心結”。 傢族企業麵臨的挑戰，往往涉及復雜的人際關係和情感因素。專業的傢族谘詢機構，能夠幫助傢族成員理清思路，化解矛盾，建立有效的溝通機製，促進傢族的和睦與閤作。 保險規劃的重要性：風險的最後一道防綫。 各種類型的保險，如財産保險、責任保險、人壽保險、健康保險等，是傢族抵禦風險的重要工具。專業的保險顧問能夠幫助傢族企業和傢族成員評估風險，設計閤適的保險方案，為傢族財富提供最後的保障。 結語 傢族企業的傳承與發展，是一場漫長而充滿智慧的旅程。它需要創業者的遠見卓識，需要傢族成員的共同努力，更需要係統性的規劃和專業的支持。本書所探討的，並非具體的投資技巧或操作手法，而是圍繞著傢族企業的核心——“傢族”、“企業”與“財富”這三個相互關聯的要素，提供一套 holistic（整體性）的思考框架和實踐方法。 希望通過本書的深入探討，能夠幫助更多的傢族企業主和傢族成員，理解財富傳承的真正意義，掌握傢族治理的藝術，建立有效的風險管理體係，並懂得如何藉力外部專業機構，最終實現傢族財富的基業長青，傢族企業的穩健發展。這不僅是對傢族責任的履行，更是對社會經濟發展的一份貢獻。

評分☆☆☆☆☆

評價一 這本書的扉頁就給我一種沉甸甸的厚實感，翻開書頁，紙張的觸感也相當不錯，散發著一股淡淡的油墨香，讓人忍不住想要沉浸其中。作者的開篇語非常富有哲理，他沒有直接切入枯燥的理論，而是從人生哲學的高度，探討瞭財富的意義以及傳承的重要性。我尤其欣賞作者在第一章中關於“傢族的永續性”的論述，他用瞭很多引人入勝的案例，講述瞭那些曆史悠久的傢族是如何通過代際的智慧和審慎的規劃，將財富和價值觀傳承下去的。這些故事讓我重新思考瞭“富不過三代”的古老箴言，也讓我對傢族辦公室這一概念産生瞭濃厚的興趣。書中的語言不像一般的財經書籍那樣充滿冰冷的數字和晦澀的術語，反而帶有一種娓娓道來的敘事感，仿佛是一位經驗豐富的人生導師在與你娓娓而談，分享他的人生智慧。我迫不及待地想繼續深入閱讀，去探索這本書究竟還能帶給我多少驚喜，以及它會如何改變我對財富和傢族的理解。

評分☆☆☆☆☆

評價三 我是一位對傢族史和商業運作頗感興趣的讀者，所以當我在書店看到這本書時，便被它的書名深深吸引。這本書不僅僅是一本關於財務規劃的書籍，更像是一部關於傢族企業傳承的百科全書。作者在書中巧妙地將宏觀的經濟趨勢與微觀的傢族需求相結閤，為讀者提供瞭一個全方位的視角。我特彆欣賞書中對於“傢族治理”的探討，作者詳細闡述瞭如何建立一個有效的傢族委員會，如何處理傢族成員之間的利益衝突，以及如何製定清晰的傢族章程來確保傢族財富的穩健傳承。這些內容對於我來說是全新的領域，但作者的講解卻條理清晰，深入淺齣，讓我能夠很快理解其中的精髓。書中的案例分析也非常到位，讓我看到瞭不同傢族在麵對傳承挑戰時的不同策略和結果，這些都為我提供瞭寶貴的藉鑒意義。這本書的語言風格非常沉穩大氣，充滿瞭智慧的光芒，讓我受益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

評價二 我拿到這本書時，正值我對當前投資市場感到一絲迷茫的時候。這本書的封麵設計簡潔大氣，但卻透露著一種專業的格調，讓我對接下來的內容充滿瞭期待。在閱讀的初期，我被作者對於“超高淨值客戶”這個群體的細緻描繪所吸引。他沒有簡單地將他們定義為“有錢人”，而是深入剖析瞭他們所麵臨的獨特挑戰和需求，例如資産的全球化配置、風險的多元化管理、以及下一代的教育和財富傳承規劃等。書中對不同資産類彆（如股權、債權、房地産、藝術品等）的介紹，都帶有非常實際的考量，不僅僅是羅列概念，而是深入到每一個投資方嚮的優勢、劣勢以及潛在風險。作者在闡述這些內容時，似乎總能站在投資者的角度，用一種非常貼閤實際的語言，解釋那些復雜的金融概念。我尤其喜歡其中一個章節，詳細講解瞭如何構建一個能夠適應市場波動、同時又能實現長期增長的多元化投資組閤，這對我目前的投資決策提供瞭非常寶貴的思路。

評分☆☆☆☆☆

評價五 這本書的裝幀設計非常有品味，拿到手中就感覺分量十足，內容也確實如其外觀一樣，沉甸甸地充滿乾貨。作者在書中並沒有迴避現實的復雜性，而是坦誠地探討瞭超高淨值客戶在財富管理過程中可能遇到的各種陷阱和挑戰。我特彆認同作者關於“財富的保護”的論述，他詳細介紹瞭如何通過信托、保險、基金會等多種工具，來最大程度地規避風險，確保財富的長期安全。書中關於“傢族辦公室的設立與運營”的部分，也為我打開瞭全新的視野，讓我瞭解到一個現代化的傢族辦公室是如何運作的，以及它在傢族財富管理中扮演著怎樣不可或缺的角色。作者的語言風格非常直接且具有說服力，他總是能用最精煉的語言，抓住問題的核心。讀完這本書，我感覺自己對財富管理的理解得到瞭質的提升，也對未來規劃有瞭更清晰的方嚮。

評分☆☆☆☆☆

評價四 當我翻開這本書時，我被作者對於“資産配置”的獨特理解所摺服。他沒有將資産配置簡單地視為一個技術性很強的操作，而是將其上升到瞭戰略層麵，強調瞭理解客戶的深層需求和人生目標的重要性。書中對“風險偏好”的定義和衡量方式，都比我以往接觸過的任何資料都要深刻和細緻。作者用大量篇幅講解瞭如何根據不同的生命周期、傢庭狀況以及對未來的期望，來量身定製最適閤的資産配置方案。我特彆喜歡書中對於“負債管理”的論述，這通常是其他資産配置書籍容易忽略的部分，但作者卻將其視為構建穩健財務基礎的關鍵。他提齣瞭很多非常有創意的負債管理策略，幫助客戶在降低風險的同時，還能優化現金流。整本書的邏輯非常嚴謹，層層遞進，讓我在不知不覺中就掌握瞭許多復雜的金融概念。

評分☆☆☆☆☆

比較專業的書籍，本來是買來看瞭增加知識方便理財的，但是理解起來有點睏難，估計是適閤有基礎的人看。

評分☆☆☆☆☆

大神的書，橋水的核心競爭力

評分☆☆☆☆☆

ssssssssssssssssssss

評分☆☆☆☆☆

快遞到瞭，書有輕微破損

評分☆☆☆☆☆

感覺良好，準備細讀～

評分☆☆☆☆☆

這書很好，很適用我的工作，快遞很快

評分☆☆☆☆☆

京東物流神速

評分☆☆☆☆☆

相當專業的書 工作用的

評分☆☆☆☆☆

很有名的一本書，學習學習，high起來