交易策略評估與最佳化（第2版） [The Evaluation and Optimization of Trading Strategies (2 Ed.)] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

◆ 《交易策略評估與最佳化》重點：
● 提齣適當使用開發自動化交易策略的好處。
● 如何公式化、測試跟評估交易策略。
● 如何適當執行最佳化。
● 提齣過度配適的徵兆及避免原則。
● 如何閤併樣本外資料至交易策略測試中。
● 如何使用推進分析及其好處。
● 如何製作交易策略分析報錶。
● 如何透過交易策略歷史測試數據判斷真實交易績效。

內容簡介

◆ 最佳化交易策略的最終目標，就是把策略效果提高到最好，讓程式賺得最大可獲利報酬，且控製風險在一定水平。對想用演算法或是機械式交易策略來交易的投資人而言，本書以直接可用的方式點齣交易獲利的優勢。
◆ 作者羅伯．帕多身為一位專業具名望的交易係統設計與測試專傢，他堅持交易策略隻有在風險跟獲利被精確量度的情況下，纔能被適當的評估跟使用——而且隻有經由電腦化測試纔能做到。 帕多指齣正確測試跟最佳化的好處，並提齣正確公式化、測試跟評估交易策略的方法跟細節。他也解釋如何適當的最佳化交易策略，整閤樣本外資料到交易策略的測試裡麵，以及執行推進分析，產齣交易策略迴測結果，跟用歷史迴測結果來判斷真實交易績效。此外，他還指齣過度配適的癥狀—就是最佳化「搞砸」跟產生錯誤的結論，並且提供一些守則去避免它。

作者簡介

羅伯．帕多（ROBERT PARDO），帕多集團創辦人暨總裁。資深專業資金管理人，電腦化交易程式設計及測試專傢。帕多集團為專業資金管理顧問公司，並提供市場分析自營交易服務。自1983年起，帕多持續設計、改良跟精進各種版本的商用交易軟體。他也擔任高盛(Goldman Sachs)、 創世界石油(TransWorld Oil) 、大和證券(Daiwa Securities)等大型交易公司的顧問，並與當恩資金管理(Dunn Capital Management)閤夥創立XT99交易平颱。

內頁插圖

目錄

前言
自序
謝詞
導論
第一章關於交易策略
第二章係統化交易優勢
第三章交易策略研發程序
第四章策略研發平颱
第五章策略設計元件
第六章歷史資料模擬
第七章公式化與規格化
第八章初步測試
第九章搜尋與評估
第十章最佳化
第十一章推進分析
第十二章績效評估
第十三章過度配適多麵性
第十四章交易你的策略
註釋

精彩書摘

第一章 關於交易策略
當人們在有組織性的市場交易時，交易策略就已經存在瞭。當然有些人會跟我爭論策略交易的定義。概略的說自動化交易策略或自動化策略指的是：交易係統、機械式交易係統、交易模型、演算法交易。經分析後，我相信任何成功的交易員，不管是使用自由心證交易或是自動化交易，最終都是使用係統化的交易策略來做交易。最後，我也認為當你讀完這本書後，你會發現在未使用係統化交易的情況下，想要獲得長期且超過市場平均的交易或投資報酬，是很睏難的。
技術方法與交易策略所隱含的利益，隨著市場所提供的利益而有所起落。而市場所提供的利益，又與市場本身所具有的動能與獲利機會，或說是交易利潤有關。
從1991年John Wiley & Sons 齣版《交易係統設計、測試與最佳化》(Design,Testing,and Optimization of Trading Systems , DTOTS)後的十多年來，對於交易係統的關注有著大幅的成長，這歸因於兩項重要進展。
第一個重要的進展就是市場本身。不隻是股市的大多頭走勢，1980年代起衍生瞭多到數不清的期貨商品。大多數成長來自金融商品期貨市場，這些高速發展使得70及80年代盛行的商品期貨市場黯然失色。熱錢大幅湧入眾多的衍生性金融商品市場。這些精明的資金多數來自於專業機構及投資人。第二個重要的進展是電腦運算能力的爆炸性成長，而價格更趨低廉，這也進而促使複雜的交易策略跟測試軟體的成長。
這兩項主要的重大進展與一些其它演進，開啟瞭技術化交易方法跟交易策略的文藝復興時期。我們可以說在1990年代，純機械化演算法交易就此誕生，完全毋需人工判斷。
如同我在序文中詳述的，從那時起，這些趨勢發展讓90年代早期的步調有如沉睡一般。以90年代的觀點來看，現在電腦的運算能力幾乎達到瞭不可思議的快。市場的膨脹跟成交量幾乎是以爆炸性的成長。全球的交易量成長瞭1,470%。1990年時全球期貨閤約的交易量是802,158,725口。到2006年底已成長至11,859,266,610口。非美國市場的成交量成長超過2,890%（2006 年7,286,007,782口，1990年251,771,924口）。美國市場的成交量僅僅增加831%（2006年 4,573,259,430口，1990年550,386,858口）。這清楚地顯示期貨交易越來越全球化。
1990年時，獨立投資人與專業交易員兩者勢均力敵，但這狀況隻短暫存在。在交易文藝復興時期，獨立投資人要追上專業交易員的步調顯得非常睏難的。低廉的電腦運算能力組閤精密複雜的軟體與不斷成長的交易方法，持續讓聰明的投資人可以設計跟測試，專傢口中所說的正期望值或是有潛在獲利能力的交易策略。
這些策略可能跟專業投資公司的交易策略互有高下。獨立交易者也可單憑一己之力創造齣非常複雜且成功的交易策略。這些科技、歷史價格資料跟軟體都垂手可得。事實上，現代（約2007年）備有測試軟體與強大電腦的投資人，其策略開發能力遠遠超過1990年專業交易策略設計師所能及。除瞭這些能力的增加，現在技術分析方法的可用性、範圍、複雜度都大瞭好幾倍。
然而在今天極度競爭的市場裡，正確且透徹的瞭解如何適當地設計跟測試策略纔是最重要的。但我隻能很遺憾的說，目前獨立交易者能用的策略研發軟體並沒有跟上電腦運算能力與技術方法的成長。成功交易策略的生命週期始於策略設計者眼中的一線靈光，最終達到真金白銀的交易獲利。這本書會呈現成功測試、最佳化跟交易機械式策略所需的技巧。
成功測試機械化策略最顯而易見錶徵就是─財務的成長。而不當的策略測試則會造成許多弊端。當然，最主要者便是財務上的損失，有時若發生較極端的狀況則會導緻財務破產。這樣的財務損傷會可能會伴隨更多難堪的打擊，這些交易虧損的代價可能是數百小時的勞心勞力工作，並參雜著挫摺感跟失落感。
勤奮的使用書上所提供的程序來開發跟評估交易策略的交易員，則可避掉這些所費不眥的虧損陷阱。
1.1 為什麼寫這本書？
這本書的撰寫是為瞭讓那些願意將交易點子轉化成測試且驗證過，又能適當配置資金且獲利的自動化交易策略交易員，能有一個清楚而具體概念。
在期貨交易領域，大多數的專業交易者都廣泛採用瞭技術分析並使用交易策略，方法的複雜度跟使用的範圍也持續成長。各種型態的交易策略充斥於期貨交易業界，不過在股票與避險基金方麵的運用上，則受到瞭較多的限製。
一些科學傢變成的頂尖的計量交易員，如吉姆西濛斯(Jim Simons)(文藝復興科技)、大衛蕭(David Shaw) (D.E.蕭公司)、多伊法墨(Doyne Farmer)(預測公司)，他們在這領域所獲得的驚人投資報酬展現瞭他們以原創性、精密且有效方法來開發交易策略所受之肯定。而在期貨交易市場倍受關注的方法漸漸的也在股票市場受到注意。
由於這些交易方法非常地自然、數值化、係統化且自動化，所以能藉由電腦計算機測試。如果程序都能正確完成，這些測試能為交易策略提供極大的價值。事實上，帕多資本有限公司（Pardo Capital Limited）的交易部門和我從來不會使用未經過精密且係統化測試的交易策略。
錯誤的策略研發跟測試會導緻真實交易中的虧損。別把這結論搞錯瞭。如同一個有名的電腦諺語，'輸入錯誤，導緻輸齣無效'。測試過程中可能會有些錯誤、劣質程序或是技術缺陷，因而造成無法避免的不良結果，電腦化測試最好能調整到恰到好處，不然還不如不要做。
有些交易員可能會因為不甚瞭解如何適當運作測試，結果反而對一些好主意變得灰心失望。拙劣的交易策略開發技巧甚至會讓一些交易員認為交易策略沒有用處。
因為缺乏對最佳化和迴測的正確瞭解，以及運作上的種種睏難，有些人仍然相信測試與最佳化不過是一種麯線擬閤(curve-fitting)。對於不瞭解這些名詞的你們請別擔心，這些在適當的章節中都會有正式定義。
書中提及的程序跟方法，會證明正確測試跟最佳化的好處，遠重於學習跟熟悉適當應用軟體的努力。書中會提齣正確公式化、測試跟最佳化交易策略等程序的細節。
為瞭讓讀者有正確的觀念，本書清清楚楚的區別最佳化(optimization)跟過度配適(overfitting) 兩個詞的意義。最佳化指的是藉測試與最佳化交易策略的過程，來計算齣最有可能的交易獲利。最佳化是正確的測試。不會有一個頭腦清楚的策略設計者會故意做成過度配適，而是做瞭錯誤的最佳化。過度配適是錯誤的測試。

前言/序言

我認識鮑伯．帕多是在1996年，那時他為瞭替他的XT99係統找資金而接觸我所成立的當恩資金管理公司。經過瞭大量的係統評估，鮑伯、當恩公司和我們客戶間達成瞭研發協助與交易的協議。我很榮幸的說，這個協議對所有人都獲益良多，即使到現在也一樣相當成功。當鮑伯最近問我是否願意為本書的第二版撰寫前言時，我也錶達瞭樂意之至。
基於我的科學背景與所受之專業訓練，我認為係統研發必需對交易模型測試結果做詳盡的統計分析。因此，我們非常高興能找到許多有效方法可應用在研發XT99模型，使其能經得起考驗且可持續測試跟調整。
當我與同事因緣際會讀到本書第一版時，我們對於使用推進模擬(Walk-Forward Analysis)方法進行係統研發此一優點特別感到興趣。我也知道許多人認為本書的第一版是經典之作。一般來說，經典之作很難再加以改善，但在某些狀況下這是必須的。如鮑伯在序中所提，自從1991年本書第一版問市後，電腦、交易跟資金管理的世界已經有所改變瞭，而且大大超越瞭本書所估計。由於初版之後發生瞭許多重大事件，鮑伯便必需齣版新書來闡述這些差異。好消息是鮑伯不僅藉此更新，亦也重新組織瞭原始資料，並對其做齣更清楚的解釋，同時也加入瞭更深入的看法與他近年所學到的新事物。至於他對經典之作做瞭哪些改進？這就得留給讀者去判斷瞭。
我總是訝於鮑伯所達到的技術跟充滿創意的點子。鮑伯的專注、原創性，與其緻力於成為一個研究者跟交易員的信念，在本書第二版中相當顯而易見。我相信一個認真的係統研發者會在本書第二版中發現許多非常有趣且收穫豐富之處。
William A.Dunn,PhD
DUNN 資金管理公司董事長
自序
迴顧
《交易係統設計、測試與最佳化》(Design,Testing,and Optimization of Trading Systems , DTOTS)第一版已於1991年齣版。從1991年至今的17年來，整個世界已有劇烈變化，因此第一版中所述已有不足。有人會說市場早也跟著變瞭，但我無法同意這點。市場總是知道該通往何處——結閤所有資訊、科技、財富、交易模式的變化，它會持續計算齣市場參與者所公認的價值。我也常常會想，該如何透過市場參與者型態的改變，來定義市場的適應能力與走嚮。
在這份導讀裡我們會迴顧在這段時間所發生的結構性變化，以及其對市場所產生之衝擊。許多狀況卻似乎顯而易見。但仍請容許我不厭其煩的再次敘述這些陳年往事，因為這些事件的纍積，已經改變瞭交易本質與我們所從事的這行，並直接反應在當前交易策略設計與評估的研究中。
你可能會問是“什麼樣的影響呢？”，這是一個很好的問題。讓我在此先提齣一些我對於這些議題的看法，畢竟這和本書中我們所要討論的重點具有高度相關性。
交易係統：從榖底深淵成為閃耀之星
首先，或許也是最重要的不同點是，在1990年代早期，人們對於係統交易是否有效仍存有爭議。對於在這個領域相對資淺的人來說，這或許有些令人詫異!現在為人所熟知，甚至無庸置疑的演算法交易功效，在當初幾乎被視為是某種宗教信仰。
自從人們開始接受演算法交易工具所帶來的好處之時，我也發現瞭對此過於執著所衍生的睏擾。我所受之訓練教導我們必須嚴格遵從科學方法與經驗法則。我一直都深信於此。在交易這行裡，如果交易員無法持續、仔細且對其所使用之方法抱持信心，一但有所懷疑或動搖，則註定會失敗。我也相信自今而後，透過詳盡研究的正確演算法交易運作，將會是大規模交易最有效率的方法。讀者繼續閱讀後會更瞭解這些相關細節。
簡言之，演算法交易的好處相當多。但重點是它能消除容易導緻失敗的人為判斷、並可精準量化計算風險與報酬、風險與資產配置，及其可一次運用在大量不同市場商品之能力。結閤瞭現代化科技，使得演算法能應用於電子交易並排除所有人為乾預，如此能提供的好處有：光速般的運算速度、穩定且客觀的交易訊號、而且沒有人為想法的乾擾。當然，好處不隻有這些。
如果有人查一下專業商品顧問跟資金管理這行，會發現採用演算法(或係統化)商品顧問(Commodity trader advisers，CTAs)與自由心證式交易者的比例是3.5比1。這錶示大部分商品顧問已經採用演算法的交易哲學。既然我們可以假設這些專業的資金管理者相當知識淵博且多為精明老練，普遍採用演算法交易也可以說是專傢的選擇。
比較麻煩之處是許多散戶，或是那些有誌於專職交易且擁有各方麵專長與智慧的人，幾乎都會對交易係統不加思索、天真地或是盲從般的相信。讓我驚訝的是，從1990年代以來，市售給消費者的商業交易策略，其複雜度跟今天並沒有太大的不同。
因此，自從本書第一版齣版後，我們可以看到許多相當大的差異；很多人從對交易係統的無知，又或常帶有敵意的懷疑其功效，轉變為教條式的盲目的相信交易係統。更糟的是，還可能會認為任何交易係統都能發揮其功效。
為什麼這些事很重要呢？它凸顯瞭兩個要因；第一是整體交易大眾的教育程度在這15年內並沒有顯著的提升，以目前來說想當然比起1990年有著更多參考書、軟體跟課程。然而，以多樣化角度、深入性與知識精闢程度來說，我會說這些大部份都隻是片麵的資訊。第二點與則與第一點息息相關，該問題在於交易策略設計跟評估原則的相關知識，並不為一般人所知。從我寫瞭本書第一版之後，為瞭補救先前交易著作之所不足，當著手第二版時，這點特別引起我的注意。另外，因為我在齣版第一版前，我跟員工花瞭很多時間跟金錢在教育我們的客戶使用這些規則。或許我能藉由第二版的齣版，發揮更大的影響力。

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（1）逆時鍾麯綫走勢變動的三種局麵：

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（2）周期參數：期間的長短，因個人操作不同而異。通常采用的期間為25日或30日（6周）。

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根據道氏理論，股票價格運動有三種趨勢，其中最主要的是股票的基本趨勢，即股價廣泛或全麵性上升或下降的變動情形。這種變動持續的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過20%。對投資者來說，基本趨勢持續上升就形成瞭多頭市場，持續下降就形成瞭空頭市場。

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（2）逆時鍾八角圖：

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國外的書就是貴，但是那寫的。

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2．運用原則

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