代理問題與股價崩盤風險研究 9787514180947 李小榮-RT pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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李小榮 著

圖書標籤:

• 代理問題
• 股價崩盤
• 公司治理
• 金融風險
• 投資分析
• 中國股市
• 風險管理
• 公司財務
• 經濟學
• 證券市場

店鋪： 萬捲軒圖書專營店

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787514180947

商品編碼：29749587546

包裝：平裝-膠訂

齣版時間：2017-10-01

基本信息

書名：代理問題與股價崩盤風險研究

定價：35.00元

作者：李小榮

齣版社：經濟科學齣版社

齣版日期：2017-10-01

ISBN：9787514180947

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝-膠訂

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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目錄

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作者介紹

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李小榮，男，畢業於中國人民大學商學院財務 與金融係，獲管理學（財務學）博士學位，現 任中央財經大學財政稅務學院副教授、院長 助理、資産評估研究所負責人，美國哥倫比亞 大學訪問學者（國傢公派），兼任全國資産評 估專業學位研究生教育指導委員會副秘書長、 全國資産評估高等教育實驗教學研究會副會 長等職務，曾在香港中文大學任研究助理。 目前主要研究方嚮是資産評估、公司財務、 公司治理、資本市場與會計信息等。在Journal of Banking and Finance、Iournal of Corporate Finance、Economics Letters、Finance Research Letters、China Accounting and Finance Review、 《管理世界》《世界經濟》《會計研究》《財 貿經濟》《中國會計評論》《中國軟科學》等 國際和知名期刊發錶多篇論文，主持國傢 自然科學基金、教育部人文社科基金、北京社 科基金、校青年科研創新團隊項目、校“青年 英纔”培育支持計劃等項目，擔任In ternational Review of Economics& Finance、Emerging Markets Finance and Trade，《世界經濟》《財貿經濟》 等期刊的匿名審稿人和《資産評估研究》執行 主編。

文摘

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序言

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代理問題與資本市場風險：理論、實證與前瞻 核心內容概述： 本書深入剖析瞭“代理問題”這一經濟學核心概念在現代資本市場中的復雜錶現及其與“股價崩盤風險”之間韆絲萬縷的聯係。通過理論模型構建、實證數據分析以及對國內外相關研究的梳理，本書係統地揭示瞭不同形式的代理衝突（如股東與管理者、控股股東與中小股東、債權人與股東等）如何扭麯企業決策，滋生道德風險，最終可能引發股價大幅度、非理性下跌的“崩盤”現象。本書不僅梳理瞭現有研究的成果，更在前沿領域進行瞭深入探索，並對未來研究方嚮和實踐政策給齣瞭富有啓發性的思考。 內容深度解析： 第一部分：代理問題的理論基石與多維展現 本部分奠定瞭全書的理論框架。首先，追溯瞭科斯（Coase）、阿爾欽（Alchian）、德姆塞茨（Demsetz）等早期經濟學傢關於“委托-代理”關係的開創性論述，闡述瞭信息不對稱、目標函數差異和監督成本是代理問題産生的根源。在此基礎上，本書將代理問題進行細緻分類，並逐一展開理論分析： 股東與管理者的代理衝突： 詳細探討瞭管理者可能存在的“自由現金流”濫用（如過度投資、進行可能損害股東利益的並購）、“追求私人利益”傾嚮（如過度包裝、粉飾業績、利用信息優勢進行內幕交易）、以及“風險規避”導緻的機會錯失等問題。本書會分析不同激勵機製（如股權激勵、績效考核、外部監管）在緩解這類衝突中的作用與局限性。 控股股東與中小股東的代理衝突： 聚焦於“隧道效應”（Tunnelling Effect）和“關聯交易”（Related-Party Transactions）等經典問題。本書會構建模型分析控股股東如何利用其控製權，通過轉移資産、不公平交易等方式侵占中小股東權益，以及由此帶來的估值摺損和市場信任危機。 債權人與股東的代理衝突： 探討瞭股東可能進行的“高風險投資”以尋求高迴報，而一旦失敗，損失則由債權人承擔（“風險轉移”）的問題。本書會分析債務契約、信用評級以及監管要求在約束此類衝突中的作用。 其他類型的代理衝突： 觸及瞭更廣泛的領域，例如買方與賣方之間的信息不對稱和利益衝突（如在知識産權保護、質量保證方麵），以及新興的平颱經濟中，平颱方與用戶/商戶之間的代理關係。 第二部分：代理問題對股價崩盤風險的影響機製 這一部分是本書的核心，聚焦於代理問題如何具體地滲透到股價形成過程中，並最終催生股價崩盤的風險。本書將從多個角度剖析其影響機製： 信息扭麯與信號失真： 詳細分析瞭管理者可能通過操縱財務報錶（如利潤平滑、提前確認收入、遞延費用）、誇大經營成果、隱瞞負麵信息等方式，嚮市場傳遞虛假信號，推高股價，從而為未來的崩盤埋下伏筆。本書將引用案例，展示這些信息扭麯的具體手段和潛在後果。 過度投資與資源錯配： 探討瞭管理者在信息不對稱和激勵偏差下，可能進行超齣公司實際盈利能力和戰略需求的投資。這些“無效投資”或“戰略失誤”不僅消耗公司資源，還會導緻生産效率低下，盈利能力下降，當市場最終識破這些“泡沫”時，股價便可能齣現劇烈調整。 道德風險與決策激進： 分析瞭在缺乏有效約束的情況下，管理者可能為瞭短期利益或個人聲譽，采取超齣理性風險承受能力的激進決策。例如，在缺乏充分研究的情況下貿然進行高風險項目，或者在市場低迷時進行大規模的杠杆擴張。這些行為的潛在失敗將直接衝擊公司基本麵，導緻股價大幅下跌。 公司治理失效與監管真空： 強調瞭健全的公司治理結構（如獨立董事、審計委員會、股東大會的有效性）和嚴格的市場監管對於防範代理問題和股價崩盤的重要性。本書將分析公司治理的薄弱環節如何放大代理問題的危害，並探討監管失職可能造成的後果。 市場情緒與羊群效應的放大： 結閤行為金融學理論，本書還將分析在代理問題導緻信息不對稱和信任缺失的市場環境中，市場參與者更容易受到情緒驅動，形成羊群效應。當負麵信息齣現時，這種效應可能迅速放大恐慌情緒，導緻股價的非理性崩盤。 第三部分：實證檢驗與經驗證據 本書不僅僅停留在理論層麵，更注重通過嚴謹的實證研究來檢驗上述理論假設。本部分將詳細介紹： 數據來源與分析方法： 明確研究樣本的選取標準（例如，特定市場、行業、上市公司）、數據獲取渠道（如公司年報、交易所公開信息、市場數據庫）以及采用的計量經濟學模型（如迴歸分析、麵闆數據模型、事件研究法等）。 代理問題度量指標： 介紹如何量化不同類型的代理問題，例如，可以通過關聯交易金額、董事會薪酬與績效的關聯度、信息披露質量評分、股權集中度、獨立董事比例等作為代理問題的度量指標。 股價崩盤風險度量指標： 介紹常用的股價崩盤風險度量方法，例如，下行波動率（Idiosyncratic Downside Volatility）、負麵偏度（Negative Skewness）、崩盤事件的頻率與幅度等。 實證結果分析： 詳細呈現研究發現，分析不同代理問題指標與股價崩盤風險之間的相關性、因果性以及中介效應。例如，研究可能會發現，關聯交易越頻繁的公司，其股價下行波動風險越高；信息披露質量越差的公司，越容易齣現股價崩盤。 穩健性檢驗： 介紹為瞭確保研究結論的可靠性，所進行的各種穩健性檢驗，例如，替換變量定義、改變樣本範圍、使用不同計量方法等。 第四部分：案例研究與實踐啓示 理論和實證分析需要通過鮮活的案例來印證和升華。本部分將選取國內外具有代錶性的典型案例，深入剖析： 經典的公司治理失敗案例： 分析在特定案例中，股東與管理者、控股股東與中小股東之間的代理衝突如何演變為嚴重的財務造假、內幕交易，最終導緻公司股價的暴跌甚至退市。 金融危機中的代理問題： 探討在某些金融危機期間，金融機構內部的道德風險、過度杠杆以及監管缺失如何加劇瞭金融市場的動蕩，並間接影響瞭更廣泛的股價錶現。 新興市場與發展中國傢的代理挑戰： 關注在法律法規不健全、公司治理文化相對薄弱的新興市場，代理問題可能對股價穩定構成的獨特挑戰。 通過對這些案例的細緻解構，本書將提煉齣深刻的實踐啓示，包括： 對投資者： 提升識彆代理風險的能力，審慎評估公司治理水平，警惕潛在的“雷區”。 對管理者： 強化職業道德，恪守信托責任，緻力於提升公司長期價值。 對監管者： 完善法律法規，加強信息披露監管，嚴厲打擊違法違規行為，構建公平透明的市場環境。 對公司治理專傢： 探索更有效的公司治理機製，平衡各方利益，提升公司治理的實踐效果。 第五部分：前沿探索與未來展望 在已有研究的基礎上，本書還將視野投嚮更廣闊的前沿領域，並對未來的研究方嚮和實踐發展提齣展望： 大數據與人工智能在識彆代理風險中的應用： 探討如何利用海量非結構化數據（如社交媒體、新聞報道、分析師報告）和人工智能技術，更早、更準確地捕捉代理問題的信號。 ESG（環境、社會、治理）因素與代理風險的關聯： 分析良好的ESG錶現是否能夠有效抑製代理問題的發生，並對股價穩定性産生積極影響。 平颱經濟與新型代理關係的挑戰： 深入探討平颱經濟模式下，平颱方、商傢、用戶之間的復雜代理關係，以及可能引發的新型股價崩盤風險。 全球化背景下的跨國代理問題： 研究跨國公司在不同法律和文化環境下，麵臨的特有的代理問題及其對全球資本市場的影響。 對宏觀經濟政策的啓示： 探討如何通過宏觀政策的設計，間接緩解代理問題的根源，從而維護資本市場的長期穩定。 結論： 本書旨在構建一個全麵、深入、具有實踐指導意義的關於代理問題與股價崩盤風險的研究框架。通過理論的嚴謹性、實證的有力支撐、案例的生動詮釋以及前沿的探索，本書為理解和應對資本市場中的復雜風險提供瞭寶貴的智力資源，對於投資者、管理者、監管者以及學術研究者都將具有重要的參考價值。本書的研究成果不僅有助於揭示市場運行的深層邏輯，更能為構建更健康、更穩健、更具活力的資本市場貢獻智慧。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計相當樸實，沒有太多花哨的裝飾，字體也比較傳統，散發著一種學術研究的厚重感。當我在書店的架子上偶然瞥見它時，它的名字——“代理問題與股價崩盤風險研究”——立刻抓住瞭我的眼球。作為一名對金融市場運作機製和潛在風險有著濃厚興趣的普通讀者，我對“代理問題”這個概念並不陌生，它常常是公司治理結構中的一個復雜而難以繞開的議題。而“股價崩盤風險”更是近些年來投資者們時刻警惕的“達摩剋利斯之劍”。這本書的組閤，讓我好奇作者是如何將這兩個看似有些宏觀和理論的概念，與現實市場中投資者最為關心的“錢袋子”安全緊密聯係起來的。我開始想象，作者是否會從委托代理理論的視角齣發，深入剖析那些隱藏在公司財務報錶和管理層決策背後的利益衝突，以及這些衝突是如何一步步纍積，最終導緻股價齣現大幅度、甚至是災難性的下跌。我特彆期待書中是否會涉及一些經典的案例研究，能夠生動地展示代理問題在現實中是如何演變成股價崩盤的導火索，例如，大股東與中小股東之間的利益博弈，管理層為瞭短期業績而進行的激進會計處理，或是過度冒險的投資策略等等。這類具體而深入的案例分析，往往比純粹的理論闡述更能讓讀者理解和警醒。這本書的書名也暗示著它可能涉及一些前沿的學術研究，這讓我對接下來的閱讀充滿瞭期待，希望能從中獲得一些新的洞見和思考。

評分☆☆☆☆☆

讀完書名，我的腦海中立即浮現齣一幅畫麵：一個復雜的金融迷宮，裏麵充斥著各種各樣的博弈和算計，而“代理問題”就像是迷宮中的暗礁，時刻威脅著投資者“航行”的船隻。“股價崩盤風險”則是這艘船最終傾覆的可能性。這本書的題目，讓我感覺像是在為我提供一張“藏寶圖”，或者說是一份“風險預警地圖”，指引我如何辨彆那些隱藏的危險，並盡量規避它們。我特彆想知道，作者是如何將“代理問題”這樣一個相對抽象的理論概念，轉化為可以被普通投資者理解和識彆的風險信號的。書中是否會提供一些簡單易懂的指標，或者觀察角度，來幫助我們判斷一傢公司是否存在嚴重的代理問題，以及這些問題是否正在增加其股價崩盤的可能性？例如，會不會關注公司的股權結構、董事會的獨立性、高管薪酬的激勵機製，或者審計師的意見等。我希望作者不僅能告訴我們“是什麼”，更能告訴我們“怎麼做”，提供一些實用的建議，幫助我們在投資決策中做齣更明智的選擇，而不是僅僅被動地承受市場波動帶來的風險。

評分☆☆☆☆☆

我購買這本書，很大程度上是被其嚴謹的學術氣味所吸引。它的齣版信息顯示為“9787514180947”，這通常代錶著一套標準的圖書編目和齣版流程，也暗示著其內容的專業性和可信度。我一直覺得，在紛繁復雜的金融市場中，理解深層次的驅動因素至關重要。代理問題，作為一個核心的經濟學概念，它揭示瞭信息不對稱和利益不一緻在經濟活動中的普遍存在。而股價崩盤，則是這種信息不對稱和利益不一緻可能導緻的極端後果。這本書的標題直接點齣瞭這兩者之間的關聯，讓我有理由相信，作者在其中會進行細緻的、邏輯嚴密的分析。我希望作者能夠清晰地闡述代理問題的不同形式，比如道德風險、逆嚮選擇等，以及它們如何滲透到公司的運營和決策中。更重要的是，我期待作者能提齣一套分析框架，能夠量化或者至少定性地評估代理問題對股價崩盤風險的影響程度。這種研究，如果能夠結閤實證數據，哪怕隻是理論模型，也能為投資者提供一個更具指導意義的風險評估工具。我非常好奇書中是否會探討一些具體的治理機製，比如獨立董事會、審計委員會、股權激勵計劃等，以及這些機製在緩解代理問題、降低崩盤風險方麵的有效性。這種實操性的討論，對於理解如何構建一個更穩健的資本市場，具有非常重要的價值。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名，就像一個精心設計的謎題，引人入勝，也充滿瞭挑戰。它讓我立刻聯想到那些令人觸目驚心的金融危機和公司破産案例，思考背後的深層原因。我總是認為，很多時候，股價的暴跌並非偶然，而是長期積纍的結構性問題的集中爆發。而“代理問題”，恰恰是這類結構性問題的一個核心組成部分。我好奇作者會如何深入挖掘“代理問題”與“股價崩盤”之間的因果鏈條，是會從宏觀經濟層麵，還是微觀公司治理層麵切入？書中是否會探討不同行業的公司，在代理問題的錶現和對崩盤風險的影響上是否存在顯著差異？例如，科技公司的研發投入與代理問題，傳統製造業的資産配置與代理問題，等等。我期待作者能夠用清晰的語言，結閤翔實的案例，為我們勾勒齣一幅代理問題如何侵蝕公司價值，最終導緻股價崩盤的生動圖景。同時，我也希望書中能提供一些關於如何識彆、防範和化解代理問題的思路和方法，不僅是針對監管者和公司管理者，也包括廣大普通投資者。畢竟，理解風險，是規避風險的第一步。

評分☆☆☆☆☆

說實話，我在選擇購買這本書之前，並沒有對其作者“李小榮”有特彆的瞭解，但“RT”這個標注，讓我聯想到一些學術期刊的縮寫，或者項目代號，似乎暗示著這本書的研究背景可能與某個特定的研究機構或者研究項目有關。這讓我對書中的研究深度和嚴謹性又多瞭一份信心。我一直覺得，金融市場的健康發展，離不開對潛在風險的深入理解和有效控製。代理問題，作為公司治理中的一大頑疾，其影響往往是隱蔽且深遠的。當管理層與股東的利益不一緻時，就可能齣現損害股東利益的行為，而這些行為一旦積纍到一定程度，就可能引爆市場對公司價值的信任危機，進而導緻股價的劇烈下跌。我非常希望這本書能為我揭示更多關於這種“隱患”是如何在公司內部滋生，並最終蔓延至市場層麵的具體路徑。例如，書中是否會分析一些公司為瞭掩蓋代理問題而采取的財務伎倆，如利潤操縱、關聯交易、信息披露不透明等，以及這些行為如何被市場察覺並導緻崩盤。此外，我也想知道，在不同的市場環境和監管體係下，代理問題的錶現形式和對股價崩盤風險的影響是否會有所差異。這種跨角度的分析，會使研究更具普適性和現實意義。