中國私募股權二級市場實務操作指南 法律齣版社 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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齣版社： 法律齣版社

ISBN：9787511823984

商品編碼：28661417206

叢書名： 中國私募股權二級市場實務操作指南

開本：16開

齣版時間：2011-09-01

基本信息

書名:中國私募股權二級市場實務操作指南

定價：58元

作者:石育斌 著

齣版社：法律齣版社

齣版日期：2011-9-1 0:00:00

ISBN：9787511823984

字數：275000

頁碼：327

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：

編輯推薦

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中國**本私募股權第二級市場專著，從買方與賣方兩個視角剖析私募股權二級市場的製度價值，指齣“更多流動性，更多機會”是私募股權二級市場的根本性價值。對私募股權二級市場的兩種交易類型與九種交易結構進行瞭深入探討，為LP和GP轉讓PE資産提供瞭多樣化的操作方式。全麵分析瞭LP權益轉讓的核心文件——《有限閤夥協議》（LPA），從實務角度探討瞭標準LPA的幾乎每個交易條款。對私募股權二級市場的定價評估進行瞭探討與分析，同時對美國市場和歐洲市場的定價評估標準進行瞭介紹與對比。對中國私募股權二級市場的現狀與問題進行瞭分析，初步提齣瞭我國發展私募股權二級市場的若乾建議。
基母，中國LP權益保護開創者，成立於2009年，是中國**傢專注於維護與增進私募股權投資人權益的專業性公。基母的理想是成為投資中國的全球私募股權投資人*值得信賴與依靠的專業性閤作夥伴。
基母為LP提供兩大服務內容：其一，針對PE-級市場，基母提供從基金選擇直到獲利退齣的LP投資PE基金全過程的專業化服務；其二，針對PE二級市場，基母提供從交易結構設計直到交割完畢的LP/GP轉讓PE資産全過程的專業化服務。

 

目錄

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內容提要

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本書從買方與賣方兩個視角剖析私募股權二級市場的製度價值，指齣“更多流動性，更多機會”是私募股權二級市場的根本性價值。對私募股權二級市場的兩種交易類型與九種交易結構進行瞭深入探討，為LP和GP轉讓PE資産提供瞭多樣化的操作方式。全麵分析瞭LP權益轉讓的核心文件——《有限閤夥協議》（LPA），從實務角度探討瞭標準LPA的幾乎每個交易條款。

 

文摘

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作者介紹

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石育斌，法學博士，上海社科院法學所副教授。錦天城律師事務所閤夥人，基母投資創始人，被媒體譽為“中國LP權益保護人”。
長期從事私募股權基金的實務操作與理論研究，近兩年來已為二十餘支私募股權基金提供設立與投資的全程專業服務，多次受中國人民大學、復旦大學、長江商學院、中國法律教育培訓中心等機構邀請講授私募股權基金實務操作問題。在私募股權基金體係內，是我國早對保護與增進LP權益以及與此相關的“基金的基金(Fundof Funds，FOF)”和私募股權二級市場進行實踐操作與理論研究的專業人士之一。
至今已經齣版個人專著五部，其中《中國私募股權融資與創業闆上市實務操作指南》連續數月成為法律齣版社私募股權基金類銷售圖書。《中國私募股權投資人權益保護指南》與本書為姊妹書，前者是我國本從私募股權基金一級市場角度探討保護與增進投資人權益的書籍，而本書是我國本從私募股權二級市場角度探討保護與增進投資人權益的書籍，兩書初步構成瞭中國保護與增進私募股權投資人權益的比較完整的結構體係。

 

中國私募股權二級市場實務操作指南：解密資本流轉的另一扇門 在波詭雲譎的資本市場浪潮中，一股新興的力量正悄然崛起，重塑著投資的格局與價值的實現方式——這便是私募股權二級市場。它並非傳統意義上新生代公司的融資舞颱，而是為已有的私募股權基金份額、跟投項目股權等提供瞭流動性齣口，讓資本在不同投資者之間有序地轉移，釋放瞭沉澱的價值，優化瞭資源配置，並為各類市場參與者開闢瞭新的增值路徑。 本書《中國私募股權二級市場實務操作指南》正是為瞭揭開這層神秘麵紗，深入剖析中國私募股權二級市場的運作脈絡，為廣大投資者、基金管理人、法律顧問及其他相關從業者提供一份詳實、係統、且極具實踐指導意義的操作手冊。我們不在此贅述基金的募資、投資或一、二級市場的一級聯動，而是將焦點完全聚焦於私募股權二級交易的每一個環節，從宏觀政策背景的解讀，到微觀操作層麵的風險規避，力求做到詳盡入微。 宏觀視角：政策東風下的二級市場蓬勃發展 中國私募股權二級市場的發展，離不開國傢政策的引導與支持。過去，受限於法律法規的不完善和市場認知度的不足，二級市場的發展相對緩慢。然而，隨著中國經濟進入新常態，資本市場改革的深入推進，以及對外開放的不斷擴大，政策層麵開始高度重視私募股權的存續期管理和流動性問題。 本書將係統梳理曆年來與私募股權二級市場相關的國傢政策、指導意見、監管要求等，例如關於基金退齣、資産轉讓、信息披露等方麵的規定。我們會深入解讀這些政策的齣颱背景、核心精神以及對二級市場實踐操作的具體影響，幫助讀者理解當前中國私募股權二級市場發展的宏觀環境，把握政策趨勢，從而做齣更具前瞻性的投資決策。我們將分析不同時期政策的側重點，以及這些政策如何促進瞭市場參與者行為的規範化和專業化。 微觀操作：貫穿交易全流程的實務指南 本書的核心價值在於其對私募股權二級市場實務操作的深度解析。我們將交易過程拆解為若乾關鍵節點，並針對每個節點進行詳細的闡述與指導。 第一部分：交易標的識彆與評估 在私募股權二級市場上，交易標的通常是現有私募股權基金的權益份額、跟投項目中的股權，甚至是基金管理人對特定項目的直接投資。本書將詳細介紹如何對這些標的進行有效的識彆與評估。 基金份額的評估： 這包括對基金過往投資業績的深入分析，如投資組閤的構成、項目退齣情況、基金管理人的投資策略與能力、基金的存續期、剩餘投資期限、以及潛在的收益與風險。我們將探討常用的估值模型，如DCF（現金流摺現法）、可比交易法、以及基於基金淨值（NAV）的調整方法，並分析不同模型在不同情境下的適用性。 跟投項目股權的評估： 對於直接的股權轉讓，我們將側重於對標的公司的財務狀況、經營業績、行業前景、競爭優勢、管理團隊、以及估值等方麵的盡職調查。我們將介紹如何運用市值法、收益法、成本法等多種估值手段，並結閤二級市場的特點，調整估值結果。 盡職調查的要點與難點： 無論是基金份額還是股權，充分的盡職調查是規避風險、保障交易安全的關鍵。本書將列舉並深入剖析在一級市場和二級市場中，盡職調查的核心關注點，包括但不限於財務盡職調查、法律盡職調查、商業盡職調查、以及稅務盡職調查。我們將強調信息不對稱下的盡職調查策略，以及如何通過專業第三方機構進行協助。 第二部分：交易結構設計與談判 成功的二級交易離不開精巧的交易結構設計和有效的談判策略。 交易模式的探討： 我們將深入分析常見的二級交易模式，如份額轉讓、項目股權迴購、SPV（特殊目的載體）搭建等，並分析不同模式的優劣勢、適用場景以及法律閤規性。 核心交易條款的談判： 交易對價的確定、支付方式（一次性支付、分期支付、業績對價等）、股權交割的條件、業績對賭、補償機製、以及爭議解決方式等，都是談判的關鍵。本書將提供實用的談判技巧和策略，幫助交易各方在博弈中達成互利共贏的協議。 風險隔離與保障： 如何在交易結構中設計有效的風險隔離機製，保障交易雙方的閤法權益，例如通過第三方托管、保證金製度、差額補足承諾等，我們將詳細講解。 第三部分：交易文件的起草與簽署 交易文件是保障交易順利進行和明確各方權利義務的核心載體。 關鍵法律文件的解析： 本書將詳細解讀私募股權二級交易中涉及的核心法律文件，如《股權轉讓協議》（或《基金份額轉讓協議》）、《承諾函》、《保密協議》、《盡職調查報告》、《交易備忘錄》等，並提供關鍵條款的起草思路與注意事項。 法律閤規性審查： 我們將強調在文件起草過程中，務必符閤《中華人民共和國閤同法》、《中華人民共和國公司法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》等相關法律法規的要求，並對跨境交易涉及的法律問題進行探討。 閤同陷阱的識彆與規避： 通過大量案例分析，本書將幫助讀者識彆閤同中可能存在的陷阱，並提供規避策略，確保交易文件的閤法性、完整性與可執行性。 第四部分：交易交割與後續管理 交易的完成並非終點，後續的交割和管理同樣至關重要。 交割流程的梳理： 從協議簽署到款項支付，從股權過戶到信息變更，本書將詳細梳理二手交易的交割流程，並強調在每個環節中的注意事項。 後期的風險管控： 交易完成後，如何進行有效的投後管理，例如對標的公司的持續監控、對業績對賭的執行、以及應對潛在的法律糾紛等，我們將提供專業的指導。 稅務處理與閤規： 二級交易涉及復雜的稅務問題，包括資本利得稅、增值稅等。本書將探討常見的稅務處理方案，並強調閤規的重要性，幫助讀者規避不必要的稅務風險。 第五部分：市場發展趨勢與創新實踐 隨著私募股權二級市場的不斷成熟，新的交易模式和創新實踐也在不斷湧現。 不良資産與特殊機會投資： 本書將探討如何在中國私募股權二級市場中尋找和把握不良資産處置、特殊機會投資等領域的交易機會。 FOFs（基金的基金）與LP（有限閤夥人）的流動性需求： 隨著FOFs規模的不斷擴大，LP對基金份額流動性的需求日益增長。本書將分析FOFs參與二級交易的策略與挑戰。 數字化與科技在二級市場中的應用： 區塊鏈、大數據等技術如何賦能二級交易，提升效率，降低成本，本書將展望未來發展趨勢。 中國特色與國際接軌： 在藉鑒國際成熟二級市場經驗的同時，本書也將重點關注中國私募股權二級市場的本土化特點和發展路徑。 本書的特色與價值： 實操性強： 本書內容緊密結閤中國私募股權二級市場的實際操作，提供具體可行的解決方案，而非停留在理論層麵。 體係化完整： 從交易的宏觀背景到微觀操作，再到未來的發展趨勢，本書構建瞭一個完整的知識體係。 專業性高： 由在私募股權領域擁有豐富實踐經驗的專業人士撰寫，確保內容的專業性和權威性。 風險導嚮： 在強調交易機會的同時，本書也充分揭示瞭交易中的潛在風險，並提供瞭相應的規避措施。 《中國私募股權二級市場實務操作指南》不僅僅是一本書，更是您在私募股權二級市場搏擊風浪的可靠夥伴。它將幫助您深刻理解資本流轉的智慧，掌握二級交易的藝術，在瞬息萬變的資本市場中，尋找到新的增長點，實現資産價值的最大化。本書將為您打開通往中國私募股權二級市場的大門，讓您在這個充滿機遇的領域中，行穩緻遠，掌握先機。

評分☆☆☆☆☆

這本書的價值，對於任何一個對中國私募股權二級市場感興趣的參與者來說，都是毋庸置疑的。我是一位專注於不良資産投資的專業人士，在很多時候，我們需要通過二級市場的交易來獲得對不良資産的股權控製權，或者實現部分資産的變現。《中國私募股權二級市場實務操作指南》為我們提供瞭一個非常係統和詳細的操作框架。書中對於交易過程中的各種法律細節、風險點以及應對策略，都進行瞭深入的闡述。我尤其看重書中關於交易結構的靈活性和創新性分析，這對於我們處理復雜的不良資産項目非常有啓發。它不僅僅是一本操作手冊，更像是一本智慧的結晶，匯聚瞭行業內資深的專傢經驗。通過閱讀這本書，我不僅能夠更好地理解私募股權二級市場的運作規則，更能從中學習到如何在高風險、高迴報的環境中，進行更為專業和有效的操作。這本書的齣版，為我們這類特殊的投資者提供瞭一個寶貴的參考工具。

評分☆☆☆☆☆

我是一名在二級市場進行獨立投資的分析師，雖然不直接參與私募股權基金的設立和管理，但私募股權的二級市場交易對我來說至關重要。因為很多上市公司的股權結構和發展潛力，都與早期的私募股權投資息息相關。《中國私募股權二級市場實務操作指南》這本書，為我打開瞭理解私募股權二級市場運作的一扇新窗口。它讓我能夠更深入地理解那些潛在的投資標的背後，是如何經過私募股權機構的篩選、培育和交易的。書中對交易的定價機製、估值方法，以及如何進行有效的盡職調查，都提供瞭非常實用的見解。這對於我評估一傢公司未來的發展前景，以及判斷其股權價值，有著非常大的幫助。這本書的邏輯性很強，從交易的準備到交易的完成，一步步都講解得很清楚。即使我不是直接的參與者，也能從中學習到很多關於資本運作和市場規律的知識，這對於我做齣更明智的投資決策非常有益。

評分☆☆☆☆☆

這本書絕對是私募股權領域從業者的“聖經”！我是一名初入這個行業的分析師，之前對二級市場的操作一直雲裏霧裏，概念性的東西看瞭不少，但實際落地總感覺差那麼一口氣。收到這本書後，我迫不及待地翻開，發現它簡直就是為我量身定製的。從最基礎的交易結構設計，到復雜的盡職調查流程，再到具體的法律文本起草，這本書都進行瞭詳盡到位的闡述。尤其讓我印象深刻的是，它並沒有停留在理論層麵，而是深入到瞭每一個環節的實操細節，比如如何規避潛在的法律風險，如何與各方進行有效溝通，甚至是一些在談判桌上可能遇到的“坑”，書中都給齣瞭非常實用的建議。我尤其喜歡書中關於退齣策略的章節，它係統地分析瞭不同退齣方式的優劣以及適用場景，讓我對如何為投資組閤創造最大價值有瞭更清晰的認識。這本書的語言通俗易懂，邏輯清晰，即使是像我這樣剛開始接觸的讀者，也能很快理解和掌握。它不僅僅是一本操作指南，更像是一位經驗豐富的導師，在你前進的道路上為你指點迷津。

評分☆☆☆☆☆

作為一名資深的私募股權基金投資經理，我閱讀過不少關於這個領域的書籍，但《中國私募股權二級市場實務操作指南》依然給我帶來瞭很多驚喜。這本書最突齣的優點在於其前瞻性和係統性。它不僅涵蓋瞭私募股權二級市場交易的各個方麵，更重要的是，它站在瞭行業發展的前沿，對未來趨勢進行瞭深刻的洞察。書中對於新興的投資模式、技術在二級市場中的應用，以及監管政策的變化對市場帶來的影響，都有獨到的分析。我尤其欣賞書中關於風險控製和閤規性的論述，這在當前日益復雜的市場環境下尤為重要。它詳細列舉瞭各種可能遇到的法律風險和操作風險，並提供瞭相應的規避措施。此外，書中還引入瞭大量的案例分析，這些案例都來自於真實的交易場景，具有很強的藉鑒意義。通過這些案例，我能更直觀地理解書中的理論知識，並將其運用到實際工作中。這本書的齣版，無疑為中國私募股權二級市場的發展注入瞭新的活力。

評分☆☆☆☆☆

這本書的齣版，對於我這樣一名在股權投資領域摸爬滾打多年的律師來說，簡直是如獲至寶。過去，我們在處理私募股權二級市場交易時，往往需要花費大量的時間去研究和梳理相關的法律法規以及實踐經驗，很多時候也隻能依靠零散的行業信息和過往的案例。而《中國私募股權二級市場實務操作指南》則係統地整理瞭這一領域的法律實務操作，為我們提供瞭一個清晰、全麵、權威的框架。書中對交易結構的設計、閤同條款的擬定、盡職調查的重點、以及交易完成後可能遇到的法律問題，都進行瞭深入的探討和分析。我特彆贊賞書中對不同交易模式下法律風險的細緻剖析，以及針對這些風險提齣的切實可行的解決方案。這本書的語言嚴謹而專業，但又不會過於晦澀，對於有一定法律基礎的讀者來說，能夠很好地理解和吸收。它極大地提升瞭我處理相關業務的效率和質量，也讓我對整個私募股權二級市場的法律運作有瞭更深的理解。