公司金融(原書第12版)(進階篇) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[英] 理查德A.布雷利，斯圖爾特 C.　邁爾斯 著，趙鼕青 譯

圖書標籤:

• 公司金融
• 金融學
• 公司財務
• 投資學
• 財務管理
• 企業融資
• 資本市場
• 財務分析
• 風險管理
• 公司治理

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111570585

版次：1

商品編碼：12123151

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： 金融教材譯叢

開本：16開

齣版時間：2017-07-01

用紙：膠版紙

頁數：358

編輯推薦

歐美學界、業界財務經理的必讀聖經！已更新至12版，與歐美新版本同步！原《公司財務原理》的更新版！
本書主要闡述瞭公司金融的理論和實踐，三位超級作者不但是名校的知名教授，更是前歐洲金融學會和美國金融學會的主席，理論嚴謹紮實，結構清晰簡潔，案例豐富有趣，能夠使讀者在不知不覺中充分理解金融理論如何變成實務，並終讓讀者切身感受到處在製定金融決策的位置上進行思考和實踐。
全書分為基礎篇和進階篇，基礎篇涵蓋五個部分：價值、風險、資本預算的佳實踐、融資決策和市場有效性、股利政策和資本結構；進階篇涵蓋六個部分：股利政策和資本結構、債務融資、風險管理、財務計劃和營運資本管理、並購、公司控製和治理、關於金融我們的已知與未知。
讀者對象
本書非常適閤高校作為金融相關專業、財務相關專業本科生、MBA和研究生學習公司金融的課程教材，同時也適閤那些金融從業人員、企業財務經理在實際經營過程中作為備用的參考和指南用書。

內容簡介

本書在美國被譽為財務金融經理的必讀聖經，也是歐美學界共同推崇的難得一見的著作！三位超級作者不但是名校的知名教授，更是前歐洲金融學會和美國金融學會的主席。全書理論闡述嚴謹，結構簡潔清晰，案例豐富有趣，非常適閤高校金融、財務會計等專業的學生使用，也可供金融從業人員、企業財務經理在實際經營過程中參考備用。

作者簡介

理查德A．布雷利(Richard A.BreaIey)，倫敦商學院金融學教授，曾擔任歐洲金融協會主席、美國金融協會理事，現為英國科學院院士，長期擔任英格蘭銀行總裁特彆顧問和多傢金融機構董事。曾齣版《普通股的風險與收益導論》(Introductionto Risk and Return from Common Stocks)等書。

斯圖爾特 C.　邁爾斯，Stewart C. Myers,MIT斯隆管理學院金融學羅伯特默頓講座教授，曾任美國金融協會主席，美國國民經濟研究局研究員，主要研究領域為融資決策，估值方法，資本成本以及政府監管中的財務問題。
弗蘭剋林·艾倫Franklin Allen，賓夕法尼亞大學沃頓商學院　教授，曾任美國金融協會，美國西部金融協會主席，主要研究領域為金融創新，資産價格泡沫，比較金融體係以及金融危機。

目錄

簡明目錄
關於作者
譯者序
前　　言
常用符號
一些有用的公式
基　礎　篇
第一部分　價值
第1章　公司金融概覽2
第2章　如何計算現值18
第3章　評估債券價值40
第4章　普通股的價值65
第5章　淨現值和其他投資準則90
第6章　用NPV法則進行投資決策111
第二部分　風險
第7章　風險和收益導論138
第8章　資産組閤理論和資本資産定價模型163
第9章　風險和資本成本186
第三部分　資本預算的最佳實踐
第10章　項目分析210
第11章　投資、戰略和經濟租金234
第12章　代理問題、薪酬和業績評估253
第四部分　融資決策和市場有效性
第13章　有效市場和行為金融276
第14章　公司融資綜述300
第15章　公司如何發行證券321
第五部分　股利政策和資本結構
第16章　股利政策348
第17章　負債策略重要嗎371
第18章　公司應該負債多少390
第19章　融資與估值418
附錄　部分基礎題的答案446
進　階　篇
第六部分　期權
第20章　理解期權2
第21章　期權估值20
第22章　實物期權42
第七部分　債務融資
第23章　信用風險和公司負債的價值66
第24章　多種不同類型的負債83
第25章　租賃113
第八部分　風險管理
第26章　管理風險132
第27章　國際風險管理162
第九部分　財務計劃和營運資本管理
第28章　財務分析184
第29章　財務計劃206
第30章　營運資本管理229
第十部分　並購、公司控製和治理
第31章　並購252
第32章　公司重組281
第33章　世界範圍的公司治理和控製304
第十一部分　結論
第34章　結論：關於金融我們的已知與未知322
附錄　部分基礎題的答案331
術語錶338





關於作者
譯者序
前　　言
常用符號
一些有用的公式
第六部分　期權
第20章　理解期權2
　20.1　認購期權、認沽期權和股票3
　20.2　期權的金融煉金術6
　20.3　期權價值由什麼決定11
　本章總結15
　擴展閱讀16
　練習題16
　網絡中的金融19
第21章　期權估值20
　21.1　簡單的期權估值模型20
　21.2　期權估值的二項式方法24
　21.3　布萊剋—斯科爾斯公式28
　21.4　應用布萊剋—斯科爾斯公式…31
　21.5　期權價值一瞥35
　21.6　期權大觀園36
　本章總結36
　擴展閱讀37
　練習題37
　網絡中的金融40
　微型案例　布魯斯·漢尼拔的發明41
第22章　實物期權42
　22.1　後續投資機會的價值42
　22.2　時間選擇期權46
　22.3　放棄期權48
　22.4　彈性生産和采購50
　22.5　藥品研發的投資54
　22.6　實物期權估值56
　本章總結58
　擴展閱讀59
　練習題60
第七部分　債務融資
第23章　信用風險和公司負債的價值66
　23.1　公司負債的收益率66
　23.2　違約期權70
　23.3　債券評級和違約概率75
　23.4　違約概率的預測76
　23.5　風險價值79
　本章總結80
　擴展閱讀81
　練習題81
　網絡中的金融82
第24章　多種不同類型的負債83
　24.1　長期債券84
　24.2　可轉換證券和某些特彆債券94
　24.3　銀行貸款99
　24.4　商業票據和中期票據103
　本章總結104
　擴展閱讀105
　練習題106
　微型案例　桑代剋先生之死109
　附錄　項目融資110
第25章　租賃113
　25.1　什麼是租賃113
　25.2　為什麼租賃114
　25.3　經營性租賃118
　25.4　融資租賃的估值120
　25.5　融資租賃何時支付124
　25.6　杠杆租賃125
　本章總結126
　擴展閱讀127
　練習題127
第八部分　風險管理
第26章　管理風險132
　26.1　為什麼管理風險132
　26.2　保險135
　26.3　用期權減少風險136
　26.4　遠期和期貨閤約137
　26.5　互換145
　26.6　如何進行套期保值149
　26.7　“衍生工具”是個粗俗字眼嗎152
　本章總結154
　擴展閱讀155
　練習題156
　網絡中的金融160
　微型案例　倫斯勒谘詢公司160
第27章　國際風險管理162
　27.1　外匯市場162
　27.2　一些基本關係164
　27.3　對衝貨幣風險171
　27.4　匯率風險和國際投資決策172
　27.5　政治風險175
　本章總結177
　擴展閱讀178
　練習題178
　網絡中的金融181
　微型案例　Exacta有限責任公司181
第九部分　財務計劃和營運資本管理
第28章　財務分析184
　28.1　財務比率184
　28.2　財務報錶185
　28.3　傢得寶的財務報錶186
　28.4　度量傢得寶的業績188
　28.5　度量效率192
　28.6　分析資産收益率：杜邦分析193
　28.7　度量杠杆194
　28.8　度量流動性196
　28.9　解釋財務比率198
　本章總結201
　擴展閱讀202
　練習題202
　網絡中的金融205
第29章　財務計劃206
　29.1　短期和長期融資決策之間的聯係206
　29.2　跟蹤現金的變化208
　29.3　現金預算212
　29.4　短期財務計劃214
　29.5　長期財務計劃217
　29.6　增長和外部融資221
　本章總結222
　擴展閱讀223
　練習題223
　網絡中的金融228
第30章　營運資本管理229
　30.1　存貨230
　30.2　信用管理231
　30.3　現金236
　30.4　可交易證券2
本章總結244
　擴展閱讀245
　練習題245
　網絡中的金融249
第十部分　並購、公司控製和治理
第31章　並購252
　31.1　並購的閤理動機253
　31.2　並購的一些可疑原因259
　31.3　估計並購的收益和成本261
　31.4　並購機製266
　31.5　代理權爭奪、接管和公司控製權市場269
　31.6　並購和經濟274
　本章總結276
　擴展閱讀276
　練習題277
　附錄　企業集團並購和價值可加性279
第32章　公司重組281
　32.1　杠杆收購281
　32.2　公司金融中的聚變和裂變285
　32.3　私募股權290
　32.4　破産295
　本章總結300
　擴展閱讀301
　練習題302
第33章　世界範圍的公司治理和控製304
　33.1　金融市場和機構304
　33.2　所有權、控製和治理307
　33.3　這些差異重要嗎314
　本章總結318
　擴展閱讀319
　練習題320
第十一部分　結論
第34章　結論：關於金融我們的已知與未知322
　34.1　我們知道的：金融的七個最重要的思想322
　34.2　我們不知道的：金融的10個未解決問題324
　34.3　結語330
附錄　部分基礎題的答案331
術語錶338

前言/序言

本書描述公司金融的理論和實踐。我們幾乎無須解釋財務經理為什麼要掌握他們工作需要的實務知識，但我們必須講清楚為什麼現實的管理者需要掌握理論。
管理者從經驗中學習如何應對日常問題，而最優秀的管理者也能夠對變化做齣反應。要做到這一點，你需要懂比古老的經驗法則更多的東西，必須理解公司和金融市場為什麼是這樣運行的。也就是說，你需要金融理論。
這聽起來很嚇人嗎？不會。好的理論幫助你理解周圍的世界所發生的一切，當時代變化和需要分析新問題時，幫助你問對問題。好的理論還告訴你哪些事情你不必擔心。通過這本書，我們說明管理者如何利用金融理論解釋實際問題。
當然，本書中齣現的理論不完美，也不完全，沒有理論是這樣的。存在一些著名的爭論，金融經濟學傢無法達成一緻。我們沒有掩蓋這些爭論。我們陳述每一方的觀點，並告訴你我們的觀點是什麼。
本書的很多內容涉及理解財務經理做什麼和為什麼這麼做。我們還闡述瞭為瞭增加公司價值，財務經理應該做什麼。在需要理論提醒財務經理正在犯錯誤的地方，我們提齣來，同時承認他們這麼做可能存在隱藏的理由。簡單來說，我們盡力做到公允而不手下留情。
本書可能是你第一次看到現代金融理論世界裏的風光，如果是這樣，你將第一次讀到新思想，理解金融理論如何變成實務。我們希望，你可以時不時地感到愉悅。最終你將處在製定金融決策的位置上，而不隻是學習。那時你可以將本書變成參考和指南。
第12版的變動我們為以前版本的成功感到驕傲，盡力使第12版變得更好。
本書以前版本的使用者將會發現，本書在材料或主題的順序上沒有很大的變化，但我們盡力對全書進行瞭更新，並使之更易讀。很多情況下，變動包括這兒更新一些數據，那兒增加一個新例子。這些增加的內容經常反映瞭金融市場或公司實踐的一些最新進展。例如，你會發現對P2P藉貸（第14章）、眾籌（第15章）和稅收反轉（第31章）的簡單介紹。
在其他情況下，我們去掉瞭連續版本更新所纍積的混亂。例如，我們刪掉瞭第13章中關於市場有效性的討論，為瞭更簡單一些，也為瞭反映最新的內容。行為經濟學傢經常強調投資者情緒對決定股票價格的重要性，因此我們拓展瞭對行為金融的討論，包含瞭情緒的作用，我們用投資者不同水平樂觀和悲觀的圖來說明。第29章和第30章中的短期財務計劃和營運資本的討論是另一個例子，我們重寫瞭其中一些內容，刪除瞭重復的部分。
有些重要的話題比以前版本強調得更多。例如，近期發生的事件強調需要有道德的行為。因此，我們對第1章中道德問題的討論進行瞭擴展。有一個傾嚮是關注把公然的非法行為作為不道德行為的例子，而對大多數公司來說，睏難而重要的決策發生在那些灰色區域——野蠻避稅、資産剝離和賣空。我們還強調瞭一個重要問題：不道德的行為隻是發生在少數幾個公司，還是更有可能是寬容不良行為的商業文化導緻的？另一個值得強調的問題是隱藏杠杆。我們在第14章引入這個主題，在第17章通過瑞比（Reeby）體育公司的設備購置和一個新的小案例，迴到這個話題。第18章和第22章，又再次迴到這個話題，討論增長期權所創造的杠杆。
在上一版中，我們通過Beyond the Page或我們稱之為App的，增加瞭數字擴展的內容。這些額外的材料可以使我們脫離紙質齣版物的限製，為有需要的讀者提供更多的解釋，為喜歡挖掘得更深入的讀者提供額外的資料。Beyond the Page包括額外的例子和電子錶格程序，以及一些有趣的軼事。現在有超過150個App，這一版還增加瞭很多新的。在本書的電子版中點擊一下，就可以無任何障礙地獲得這些App，也可以通過URL快捷方式從傳統的紙質教材獲得。請瀏覽mhhe.com/brealey12e，獲得更多信息。
這些App包括：
�r第2章　你需要學習如何使用金融計算器嗎？Beyond the Page金融計算器App告訴你如何做。
�r第3章　你想計算債券的久期、瞭解久期如何預測小的利率變動對債券價格的影響、計算普通股的久期，或者學習如何度量凸性嗎？做齣圖32的久期App使你可以做到這些。
�r第5章　想要更多年金估值的練習嗎？一個App提供瞭例子和練習的機會。
�r第9章　如何度量美國股票的法瑪—弗蘭奇三因素模型的貝塔？Beyond the Page貝塔估計App可以實現。
�r第14章　曾經疑惑過榖歌為什麼將股票分為A股和C股嗎？一個App提供瞭答案。　�r第15章　本章篇幅有限，無法包括真實的IPO招股說明書，你可以通過Beyond the Page看到推特（Twitter）的招股說明書。
�r第19章　本書簡單描述瞭公司估值的股權現金流方法，而這個方法應用起來有些麻煩。我們提供瞭一個App指導整個過程。
�r第20章　布萊剋—斯科爾斯公式Beyond the Page應用提供瞭一個期權計算器。還說明瞭如何估計期權對輸入變量變動的敏感性，以及如何度量期權風險。
�r第28章　你想看到不同的美國公司最新的財務報錶，計算它們的財務比率嗎？有個App可以幫你做。
我們認為，有機會增加這些內容
譯者序我第一次讀到這本書，是1994~1997年在清華大學經濟管理學院讀碩士期間。當時，我們的“Corporate Finance”課程教材正是本書的英文第3版影印版。在此後的20餘年裏，我自己做瞭一名高校老師，並長期教授這門課程。自然地，為瞭教學需要，我也在不斷地購買或受贈這本書的最新中英文版本，似乎從未失去與它的聯係。直到2016年2月底，機械工業齣版社的編輯突然找到我，希望由我來主持翻譯在美國剛剛齣版的最新版第12版。驚訝之餘，我居然毫不猶豫地答應下來，並下定決心，要自己獨立完成全書的翻譯。
盡管翻譯本書的難度似乎不大，但同時保證在專業上正確和在語言上流暢，則是一件不容易的事。所以，我希望能盡力做到，否則無論是我自己還是讀者，會感覺難受。為此，我參考瞭一些翻譯方麵的書籍，嚮更專業的學者請教、學習。令人欣慰的是，從這項枯燥的工作中我獲得瞭不少的樂趣，特彆是某些語句經過再三斟酌之後，對應齣符閤英文原意的中文成語或者一句很滿意的錶達，都會令我感到莫名的得意和快樂。隨著翻譯的不斷進展，工作量也大大超齣預期，除瞭嚴格執行之前製訂的計劃，還要小步快跑擠齣各種碎片時間，恰恰是這段與計劃進度賽跑並不斷實現的時期，讓我既開心又充實。
8個月之後，初稿終於完成瞭！在短暫的喜悅之後，麵對校樣稿，則讓我體會到滿滿的挫敗感。因為再次讀起譯文，似乎感覺每一句話都可以找到更好的中文錶達，每一段文字也可以更流暢一些，甚至還不停地擔心哪裏還藏著沒糾正過來的錯誤……與此同時，書名的確定也經曆瞭一番糾結。Corporate Finance的中文翻譯，在國內曾有學者譯為“公司理財”，還有譯為“公司財務”，但隨著20多年現代金融學在國內的不斷發展，“公司金融”似乎更符閤本書的譯名。經過與編輯、不同專業教師的探討，我們再三權衡，最後確定本書書名為《公司金融》。這一譯法既符閤本書的內容體係，也與國內主流商學院的課程名稱一緻，同時希望采用本書以往版本作為教材的商學院教師們，不要産生誤解。
本書是國際頂尖商學院Corporate Finance課程的經典教材，從1981年第1版開始，迄今已經連續齣版到第12版，其中第1版到第7版的作者一直是前兩位——理查德 A.布雷利和斯圖爾特 C.邁爾斯，從2006年的第8版開始增加瞭弗蘭剋林·艾倫。三位作者都是金融領域的大師級人物，研究成果豐富並對現實問題極富洞察力。隨著國際上公司金融實踐和金融市場的演變，以及學術研究的進展，本書及時吸收瞭相關理論和實踐的最新成果，同時也保持瞭其經典的框架主體不變。
V作為學習金融學的入門書，本書涵蓋瞭近乎所有的金融基本概念和基本理論，為讀者打下瞭非常堅實的基礎。與此同時，對於這些金融基本概念（如現值、期權、資本成本、資本結構、代理成本等），作者通過結閤公司金融決策的具體環境，反復深入地解釋，使讀者能更加容易並正確理解。同樣，對於重要的金融基本理論和模型的闡述，如資本組閤理論、資本資産定價模型、有效市場假說、MM理論、期權定價理論，也絕不枯燥和乏味。例如，在第一部分給齣瞭價值評估的貼現現金流分析框架之後，第二部分就很快討論貼現率如何確定的問題，進而對資産選擇理論和資本資産定價模型的介紹，也就水到渠成。另一個例子是對期權理論的闡述，在沒有脫離企業追求價值最大化的背景下，有機地將期權與增長機會、戰略決策聯係在一起。
本書的內容涉及瞭公司金融決策的方方麵麵，從資本預算到股利政策，從代理問題到高管薪酬，從創業融資到並購重組，從財務計劃到風險管理……相信對公司金融的任何問題感興趣的讀者，在領略原汁原味的金融概念和理論的同時，都可以從中得到更多的啓發。在翻譯的過程中，我也常常嘆服於作者涉獵問題之廣泛、洞察之深刻，收獲頗多。另外，書後每一章都有推薦拓展閱讀的文章和書目，有興趣的讀者可以繼續深入探索。書中還有大量的腳注，對那些沒有篇幅詳述或者稍顯脫離主綫而不適閤討論的話題，也留下瞭進一步思考的綫索。因此，本書不僅僅是一本教科書，還是一本提供多維度探索的優秀參考書。無論是本科生、MBA學生還是博士生，相信這本書都是他們學習金融的必讀書之一。
還要說明的是，通常我們對一本教科書闡述內容的印象更多是“闆上釘釘”，不容置疑，但本書卻不是這樣的。對於有爭議的話題或者當前理論無法解釋的現實，作者都態度坦誠而開放，讀者也會在很多地方感受到大師們閃爍的思想火花。一個典型的例子，是關於有效市場和行為金融的討論，與其說你在讀一章內容，不如說你更在讀一篇精彩的文獻綜述。我想這樣的教科書纔是高質量的，因為它不僅傳授知識，更重要的是啓發讀者更開闊地思考。
最後，感謝機械工業齣版社給我翻譯此書的機會，很榮幸地從當初的讀者變成現在的譯者。在翻譯的過程中，通過文字理解作者的思想，並用中文錶達齣來，在兩種語言和思維方式中糾結的過程，讓我學到瞭很多。感謝編輯王洪波，在一年多的時間裏，我們之間的交流非常愉快，沒有她的支持

《公司金融：深度解析與前沿應用》 本書並非《公司金融(原書第12版)(進階篇)》，而是旨在為讀者提供一個獨立且全麵的公司金融學習框架。它聚焦於現代企業在復雜多變的經濟環境中，如何做齣更明智的財務決策，以實現價值最大化和可持續發展。本書並非翻譯某本特定教材，而是萃取瞭公司金融領域的核心理論，並結閤瞭當下實踐中最具代錶性和前瞻性的案例，力求幫助讀者構建紮實的理論基礎和敏銳的市場洞察力。 核心內容聚焦： 本書的核心目標在於深入剖析公司財務運作的內在邏輯，涵蓋從宏觀到微觀，從基礎理論到高級策略的廣泛內容。 價值評估與資本結構： 本書將從根本上探討企業價值的驅動因素。我們將詳細解析各種價值評估模型，包括現金流摺現法、可比公司分析法、先例交易分析法等，並深入分析不同方法的優劣勢及其適用場景。在資本結構方麵，我們將不僅介紹理論上的優選資本結構，更關注企業在實際操作中如何權衡債務與股權融資的利弊，如何通過優化資本結構來降低融資成本、提高財務靈活性，並最終提升股東價值。這部分內容將重點分析不同行業、不同生命周期企業的融資策略差異。 投資決策與風險管理： 資本預算是企業長期發展的基石。本書將係統介紹資本預算的各種工具和方法，如淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）、迴收期法等，並強調如何將風險因素納入投資決策。我們將深入探討不同類型的財務風險，包括市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等，並介紹企業如何通過套期保值、保險、分散化投資等手段進行有效的風險管理，從而規避潛在損失，保障企業穩健運營。 股利政策與並購重組： 如何閤理分配利潤是企業管理中的一個重要議題。本書將分析不同的股利政策理論，探討股利支付對股票價格、股東預期以及公司再投資能力的影響。同時，我們將詳細講解企業並購（M&A）的動機、流程、評估方法和整閤策略。這部分內容將涵蓋如何識彆有吸引力的並購目標，如何進行審慎的盡職調查，以及如何在交易完成後實現有效的業務整閤，以創造協同效應和提升企業競爭力。 新興財務議題與可持續發展： 隨著全球經濟格局的變化和企業社會責任意識的提升，公司金融也麵臨著新的挑戰和機遇。本書將探討數字化轉型對公司財務管理的影響，包括大數據在財務預測、風險控製中的應用。此外，我們將重點關注環境、社會和公司治理（ESG）因素在企業財務決策中的重要性，分析綠色金融、可持續投資等新興領域如何影響企業的融資、投資和價值創造。 本書的特色與優勢： 理論與實踐的深度融閤： 本書在闡述經典財務理論的同時，大量引用瞭來自不同行業、不同地域的真實世界案例。這些案例旨在幫助讀者理解理論在實際經營中的應用，識彆成功的財務策略以及可能遇到的陷阱。 結構清晰，邏輯嚴謹： 本書采用由淺入深、循序漸進的章節安排，確保讀者能夠逐步掌握復雜的財務概念。每一章節都圍繞核心主題展開，邏輯清晰，論證有力。 強調批判性思維： 本書鼓勵讀者不隻是被動接受信息，而是要積極思考，對各種財務決策和理論持批判性態度，學會獨立判斷和分析。 麵嚮未來，具有前瞻性： 除瞭基礎的公司金融知識，本書還將目光投嚮瞭行業未來的發展趨勢，幫助讀者為應對未來的挑戰和抓住機遇做好準備。 語言通俗易懂，避免專業術語的過度堆砌： 盡管涉及復雜的財務概念，本書力求使用清晰、簡潔的語言進行解釋，並對必要的技術術語進行詳細說明，降低學習門檻，讓更廣泛的讀者群體受益。 適用讀者群體： 本書適閤以下各類讀者： 商科及經濟學專業的學生： 為深入學習公司金融理論、掌握財務分析方法提供堅實基礎。 在職的財務專業人士： 幫助更新知識體係，掌握前沿的財務管理理念和工具。 企業的管理者和決策者： 提升財務決策能力，更有效地為企業創造和提升價值。 對公司金融領域感興趣的投資者和研究人員： 幫助構建全麵的理解框架，做齣更明智的投資判斷。 《公司金融：深度解析與前沿應用》旨在成為您在公司金融領域學習和實踐的得力助手，幫助您在瞬息萬變的商業世界中，做齣卓越的財務決策，驅動企業實現長遠發展。

評分☆☆☆☆☆

我最近讀完瞭一本名為《公司金融（原書第12版）（進階篇）》的書，雖然書名聽起來有些學術，但實際上它為我打開瞭一個全新的視野，讓我對公司金融的理解達到瞭一個前所未有的深度。這本書最讓我印象深刻的是其內容的係統性和完整性。它並沒有停留在基礎概念的堆砌，而是循序漸進地深入到公司金融的核心領域，從資本結構理論的細枝末節，到並購重組的復雜策略，再到公司治理的微觀機製，都進行瞭詳盡的剖析。我尤其喜歡書中對於各種模型和理論的闡述方式，作者並非簡單地羅列公式，而是通過大量的案例分析，將抽象的理論具象化，讓我能夠清晰地看到這些理論在現實世界中的應用和影響。例如，在講解股息政策對公司價值的影響時，書中不僅列舉瞭不同國傢的法律法規和市場實踐，還通過對不同行業上市公司股息發放策略的對比，揭示瞭其背後的經濟邏輯和股東利益考量。這種深入的分析讓我對“為什麼”和“怎麼樣”有瞭更深刻的認識，而不僅僅是知道“是什麼”。此外，書中對於前沿研究的引入也讓我耳目一新，比如在探討風險管理時，作者引入瞭行為金融學的一些觀點，解釋瞭市場非理性行為如何影響公司的融資決策和估值。這讓整個學科的視角更加廣闊，也更加貼近現實市場的復雜性。總而言之，這本書的內容深度和廣度都超齣瞭我的預期，它不僅僅是一本教科書，更像是一位經驗豐富的導師，引導我一步步解開公司金融領域的層層迷霧，讓我受益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

這本書在知識的更新和前沿性的把握上，給我留下瞭深刻的印象，它充分體現瞭“進階篇”的價值。作者並沒有僅僅停留在對經典理論的復述，而是積極地引入瞭公司金融領域最新的研究成果和發展趨勢。我尤其欣賞書中對可持續金融和ESG（環境、社會和公司治理）在公司融資和投資決策中作用的探討。書中詳細分析瞭ESG因素如何影響公司的融資成本、估值以及聲譽，並介紹瞭綠色債券、可持續發展掛鈎貸款等新興金融工具。這讓我認識到，在當今的商業環境中，一傢公司的長期成功越來越依賴於其在環境和社會責任方麵的錶現。此外，書中還對大數據、人工智能等技術在公司金融領域的應用進行瞭前瞻性的分析，例如如何利用大數據分析來預測公司的信用風險，以及如何利用人工智能來優化投資組閤。這些內容都讓我對公司金融的未來發展方嚮有瞭更清晰的認識，也為我提供瞭學習和研究的新思路。這本書的這些特點，讓我覺得它是一本真正與時俱進的著作，能夠幫助我跟上行業發展的步伐，並為我在未來的職業發展中打下堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

《公司金融（原書第12版）（進階篇）》在理論的深度挖掘方麵做得尤為齣色，其對基礎概念的溯源和對復雜模型的解析，都達到瞭令人稱道的水平。我特彆欣賞作者在講解資本結構理論時，對於MM定理的深入探討，不僅闡述瞭無稅和有稅情況下的不同結論，還詳細解釋瞭信息不對稱、代理成本等現實因素如何打破MM定理的假設，並引入瞭權衡理論和啄序理論來解釋實際的資本結構決策。這種對理論的“解剖式”研究，讓我能夠更深刻地理解其內在邏輯和局限性。此外，書中對期權定價模型，特彆是布萊剋-舒爾斯模型的使用場景和局限性進行瞭詳細的討論，並且引入瞭二叉樹模型等其他方法，以應對更復雜的金融衍生品定價問題。這讓我認識到，金融理論並非一成不變，而是隨著市場的發展和研究的深入而不斷演進。書中對公司估值的講解也同樣令人印象深刻，除瞭經典的DCF方法，還詳細介紹瞭如何運用各種敏感性分析和情景分析來評估不同宏觀經濟和行業環境下公司的價值變動，以及如何處理非公開交易公司和初創企業的估值難題。這種對理論細節的嚴謹處理，以及對模型適用性的清晰界定，讓我對公司金融理論有瞭更為係統和深入的理解，為我後續的學習和研究打下瞭堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

這本書對財務分析和估值技術的闡述，可以說是我讀過的所有同類書籍中最為精細和全麵的。它並沒有僅僅停留在對基本財務報錶解讀的層麵，而是將焦點放在瞭如何從報錶中挖掘齣有用的信息，並將其轉化為對公司價值的判斷。我尤其喜歡書中關於“價值驅動因素”的分析，作者強調瞭不僅僅要看財務數據本身，更要理解驅動這些數據背後的業務邏輯和管理決策。例如，在分析一傢公司的收入增長時，書中會引導讀者去思考，這種增長是來自於市場份額的擴大、新産品的推齣、還是價格的調整，以及這些增長的可持續性如何。這種深入的分析讓我明白，財務報錶隻是一個結果的呈現，而真正的價值判斷則需要追溯到其背後的經營活動和戰略規劃。此外，書中對不同估值方法的應用和局限性進行瞭詳盡的對比。例如，在講解市盈率估值法時，書中不僅說明瞭如何計算市盈率，還重點指齣瞭其在不同行業和不同發展階段公司的適用性問題，以及如何通過行業平均市盈率和曆史市盈率進行對比分析。書中還詳細介紹瞭如何進行期權定價，以及如何將其應用於股權激勵和風險投資的估值。這種細緻入微的講解，讓我能夠更加準確和有效地評估公司的價值，從而做齣更明智的投資和經營決策。

評分☆☆☆☆☆

《公司金融（原書第12版）（進階篇）》在對金融市場機製的解讀方麵，展現齣瞭驚人的洞察力和深度。書中不僅僅是描述瞭各種金融工具和市場規則，更是深入剖析瞭這些機製背後是如何運作，以及它們如何相互影響。我尤其欣賞書中對信息不對稱和委托代理問題的分析，作者詳細闡述瞭在信息不對稱環境下，股權和債權市場是如何定價的，以及信息披露製度和監管機製如何發揮作用。例如，在討論債券融資時，書中不僅解釋瞭不同信用評級的債券如何定價，還深入分析瞭債券契約的設計如何來約束公司的行為，以減少債權人的風險。這種對市場微觀結構的細緻描繪，讓我對金融市場的效率和穩定性有瞭更全麵的認識。此外，書中還對全球金融市場的發展趨勢進行瞭預測，並分析瞭不同國傢和地區在公司金融實踐上的差異。例如，書中對比瞭英美法係和大陸法係在公司治理和股東權利保護上的不同，以及這些差異如何影響瞭公司的融資決策和資本市場的發展。這讓我認識到，公司金融並非一個孤立的學科，而是與宏觀經濟、法律製度以及文化背景緊密相連。這本書的這些分析，讓我不僅能夠理解“是什麼”，更能理解“為什麼”，並且能夠站在全球化的視角去審視公司金融的實踐。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀《公司金融（原書第12版）（進階篇）》的過程中，我被其獨特的案例研究方法深深吸引。不同於許多隻注重理論講解的書籍，這本書將大量的篇幅投入到瞭對真實世界公司案例的深入分析中。作者精心挑選瞭來自不同行業、不同地區、不同規模的公司，從它們的成功與失敗中提煉齣寶貴的經驗和教訓。我印象特彆深刻的是關於一傢科技初創公司如何通過巧妙的股權融資和債務結構設計，在激烈的市場競爭中脫穎而齣的案例。書中詳細拆解瞭這傢公司在不同融資輪次中的股權稀釋情況、對賭協議的潛在風險以及如何通過估值談判來爭取有利條件。這讓我深刻體會到，在實際操作中，理論知識的應用遠比想象中要復雜和微妙，需要綜閤考慮各種市場因素、法律法規以及談判技巧。另一方麵，書中也剖析瞭一些因決策失誤而導緻公司陷入睏境的案例，例如某傳統製造業企業在麵臨行業轉型時，固守原有的保守融資策略，最終錯失瞭技術升級和市場拓展的良機。通過這些反麵教材，我更加清晰地認識到瞭及時調整公司財務戰略的重要性，以及規避潛在財務風險的必要性。這些案例不僅生動有趣，而且具有極強的啓發性，它們將抽象的概念轉化為瞭可感知的商業實踐，讓我在閱讀的同時，也仿佛置身於真實的商業決策現場，學習如何分析問題、評估風險並做齣最優選擇。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的最直觀的感受是其前瞻性和實踐指導性。作者並沒有僅僅停留在理論的闡述，而是將目光投嚮瞭當前和未來公司金融領域的發展趨勢。在探討新興金融工具和技術時，書中對區塊鏈、人工智能在公司融資和風險管理中的應用進行瞭非常有見地的分析，讓我對未來的金融市場格局有瞭更清晰的認知。例如，在討論公司估值時，書中不僅介紹瞭傳統的DCF模型和可比公司分析法，還深入探討瞭如何評估基於SaaS模式的科技公司的價值，以及如何利用期權定價模型來處理復雜的風險投資。這些內容都緊密結閤瞭當下的市場熱點和技術發展，為我提供瞭非常實用的學習素材。更重要的是，書中提供的許多建議和分析框架，都具有很強的實踐指導意義。它不僅僅是讓我瞭解理論，更是教會我如何將理論應用於實際的商業決策。例如，在分析公司治理問題時，書中詳細列舉瞭不同類型的代理問題，並提齣瞭包括股權激勵、董事會結構優化等多種解決方案，並分析瞭這些解決方案的優缺點和適用場景。這讓我能夠從一個更高的維度去審視公司的運營和管理，思考如何通過優化財務結構和公司治理來提升公司的長期價值。這本書的這些特點，讓我覺得它不僅僅是一本“讀得懂”的書，更是一本“用得上”的書，極大地增強瞭我解決實際金融問題的信心。

評分☆☆☆☆☆

《公司金融（原書第12版）（進階篇）》在內容編排上給我留下瞭深刻的印象，其邏輯清晰且循序漸進的結構，使得學習過程變得異常順暢。本書從最基礎的資本結構理論入手，逐步深入到更為復雜的公司估值、並購重組、風險管理以及公司治理等議題。令我驚喜的是，作者在每個章節的過渡都做得非常自然，前一章的知識點往往為後一章的內容打下瞭堅實的基礎，讓我在學習過程中不會感到突兀或迷失。例如，在講解權益融資的各種方式時，書中首先迴顧瞭公司的股權構成和發行機製，然後在此基礎上詳細闡述瞭不同類型的股權融資工具，如普通股、優先股，以及如何根據公司的發展階段和融資需求選擇最閤適的方案。這種層層遞進的講解方式，讓我在掌握新知識的同時，也能不斷鞏固和深化對已有知識的理解。此外，書中還巧妙地融入瞭大量的圖錶和數據分析，用視覺化的方式呈現復雜的財務數據和模型，極大地增強瞭信息的傳達效率和易讀性。例如，在分析並購交易的協同效應時，書中展示瞭詳細的成本協同和收入協同的估算模型，並通過圖錶直觀地展示瞭不同協同效應對目標公司和收購公司價值的影響。這種精心的編排，不僅讓學習過程更加高效，也極大地提升瞭閱讀的愉悅感，讓我能夠持續保持高度的學習興趣。

評分☆☆☆☆☆

《公司金融（原書第12版）（進階篇）》給我帶來的最大收獲之一，是對公司戰略與財務決策之間緊密聯係的深刻理解。書中並沒有將公司戰略和財務決策割裂開來，而是將它們有機地結閤在一起，展示瞭財務決策如何服務於公司戰略的實現，以及戰略的製定又如何影響財務決策的製定。我印象非常深刻的是，書中在討論公司進行大規模擴張時，詳細分析瞭不同的融資方式（如股權融資、債務融資、混閤融資）對公司戰略的影響，以及如何根據公司戰略目標（如快速占領市場、穩健發展、降低風險）來選擇最閤適的融資方案。例如，書中通過一個案例展示瞭，一傢公司在選擇債務融資時，雖然能夠快速獲得資金，但也增加瞭公司的財務杠杆和潛在的財務風險，這可能會限製其在未來進行更激進的戰略擴張。另一方麵，書中也探討瞭戰略調整如何影響公司的資本結構和融資需求。例如，當一傢公司決定從傳統製造業轉型為高科技服務業時，其對資金的需求、風險偏好以及所需的融資工具都會發生巨大的變化。這種將戰略與財務緊密結閤的視角，讓我認識到，優秀的財務管理不僅僅是數字的遊戲，更是支持公司實現其長期願景和競爭優勢的關鍵。

評分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格和敘事方式對我來說是一種全新的體驗，它成功地在學術的嚴謹性和閱讀的趣味性之間找到瞭一個絕佳的平衡點。作者並沒有采用枯燥乏味的學術說教，而是將復雜的金融概念通過生動形象的比喻和引人入勝的故事串聯起來。我印象深刻的是，在解釋“自由現金流”的概念時，作者並沒有直接給齣數學公式，而是通過一個虛構的企業傢在經營自己的小店時，如何計算每天的實際收入和支齣，以及扣除必要的再投資後，真正可以自由支配的現金是多少來進行類比。這種生活化的解讀方式，讓我瞬間就抓住瞭核心要義，並且能夠將其輕鬆地遷移到更復雜的公司層麵。此外，書中對於一些曆史事件和經典案例的穿插，也為嚴肅的金融理論增添瞭不少色彩。例如，在探討公司治理時，作者引用瞭安然公司的破産案例，生動地揭示瞭糟糕的公司治理如何導緻巨大的財務舞弊和公司崩潰。這種將理論與曆史事件相結閤的方式，不僅讓知識點更加鮮活，也讓我對這些理論背後的重要性有瞭更深刻的體會。總而言之，這本書的語言風格非常親切，閱讀起來毫不費力，即使是復雜的金融概念，在作者的筆下也變得易於理解和吸收，這使得我在享受閱讀樂趣的同時，也能夠高效地學習和掌握知識。

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導師推薦的，適閤不同年級的學生。

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好哈哈紅紅火火恍恍惚惚哈哈哈哈哈哈哈

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導師推薦的，適閤不同年級的學生。

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買來都沒時間看，最近實在是太忙瞭

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不錯不錯不錯不錯不錯

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很不錯的書，買來收藏，也便於查閱。

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不錯，很適閤