Business Analysis And Valuation: Ifrs Edition 4/ pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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Healey And Peek Palepu 著

图书标签:

• Business Analysis
• Valuation
• IFRS
• Accounting
• Finance
• Investment
• Corporate Finance
• Financial Modeling
• Equity Valuation
• International Accounting

出版社： cengage

ISBN：9781473722651

商品编码：130000080680

企业估值与分析的实践指南 一本深入剖析现代企业估值方法、财务报表分析以及国际财务报告准则（IFRS）应用的权威著作。 本书旨在为财务专业人士、投资银行家、企业高管、以及商学院高年级学生提供一个全面且深入的框架，用以理解和掌握企业估值的核心原理与实务操作。在日益复杂的全球商业环境中，准确评估企业的内在价值是做出明智投资、并购决策和战略规划的关键。本书摒弃了过于理论化的阐述，专注于提供可操作的工具和实用的案例分析。 第一部分：基础框架与战略分析 理解价值驱动因素：从战略到运营 本部分奠定了企业估值的基础，强调了估值不仅仅是数字游戏，而是对企业商业模式、竞争环境和未来潜力的深刻洞察。 第一章：估值视角与核心概念 介绍估值的目的、不同估值方法的适用场景（如买方、卖方、监管机构视角）。清晰界定经济增加值（EVA）、市场增加值（MVA）等关键衡量指标，并探讨估值中的风险与不确定性。 第二章：行业与竞争环境分析 深入讲解如何运用波特五力模型、SWOT分析以及价值链分析来评估特定行业吸引力和企业的竞争地位。重点分析颠覆性技术和宏观经济趋势如何重塑行业结构和企业的价值创造能力。 第三章：财务报表的深入解读与质量评估 本章是成功估值的基石。我们详尽阐述了资产负债表、利润表和现金流量表的相互关系，并着重讲解如何进行“高质量”的财务报表分析。这包括： 会计政策的敏感性分析： 如何识别和调整那些可能夸大或低估企业真实绩效的会计处理选择，例如收入确认、资产折旧政策和或有负债的处理。 盈利质量的评估： 不仅仅关注净利润，而是深入挖掘经营活动产生的现金流与会计利润之间的差异，识别“一次性”项目和可持续性收入流。 资本结构分析： 评估企业的杠杆水平、偿债能力以及资本成本的结构性影响。 第二部分：国际财务报告准则（IFRS）在估值中的应用 跨越会计准则的鸿沟：IFRS实务与估值调整 随着全球化运营的加深，理解和应用IFRS成为进行国际估值的必要条件。本部分专注于IFRS体系下，与估值高度相关的关键会计处理及其对估值模型的影响。 第四章：IFRS下的资产与负债计量 系统回顾IFRS中对核心资产的计量要求，特别是： 金融工具（IFRS 9）： 如何分类和计量金融资产和负债，以及公允价值计量（Level 1, 2, 3）在估值中的应用挑战。 租赁会计（IFRS 16）： 新租赁准则如何实质性地改变了资产负债表的结构，要求估值师对营业租赁的表外项目进行资本化处理，以准确计算企业的经济杠杆。 无形资产的区分与处理： 区分可资本化的内部产生的无形资产（如软件开发成本）与费用化的研发支出，这直接影响了资产基础法的应用。 第五章：收入确认与业绩衡量（IFRS 15） 详细剖析IFRS 15“与客户合同收入”的五步法，并探讨其对不同行业（如软件、建筑、分销）收入确认时点的冲击。这对于预测未来现金流的准确性至关重要。 第六章：公允价值计量与披露 深入探讨IFRS中关于公允价值计量的要求，及其在商誉减值测试（Impairment Testing）中的核心作用。分析公允价值层级如何影响估值过程的可信度和透明度。 第三部分：核心估值方法论与实战模型 从理论到实践：构建稳健的估值模型 本部分是全书的核心，涵盖了三大主流估值范式，并提供了构建和应用这些模型的详细步骤和注意事项。 第七章：折现现金流法（DCF）的精细化操作 DCF法被视为最严谨的估值方法。本书强调建模的每一个环节都必须紧密结合前述的战略分析和IFRS调整： 自由现金流的构建： 详细区分企业自由现金流（FCFF）和股权自由现金流（FCFE）的计算路径，特别关注净营运资本（NWC）的预测，以及资本支出（CapEx）与折旧/摊销之间的动态平衡。 预测期的制定与假设： 如何设定合理的预测期（通常5-10年），以及关键增长率、利润率的论证依据。 终值（Terminal Value）的计算： 比较永续增长模型和退出乘数模型，并讨论在不同经济环境下如何选择合适的增长率（g），确保其不超过经济体的长期名义增长率。 第八章：资本成本的确定：WACC与股权成本 资本成本的估算直接决定了DCF模型的敏感度。 加权平均资本成本（WACC）： 详细阐述如何使用资本资产定价模型（CAPM）或替代模型计算股权成本（Re），如何确定目标资本结构，以及如何处理债务的税盾效应。 特定风险溢价（SRP）： 针对新兴市场、高波动性行业或特定企业的非系统性风险，如何量化并纳入股权成本中。 第九章：相对估值法：乘数选择与校准 相对估值法（市场法）依赖于可比公司的选择和乘数的恰当应用。 可比公司的筛选标准： 如何基于行业、规模、盈利模式和地理位置来建立一个真正可比的样本组。 核心乘数分析： 深入探讨市盈率（P/E）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）、市净率（P/B）的适用性与局限性。重点讲解如何进行“前瞻性”乘数调整和“质量调整”。 交易案例分析： 如何使用可比并购交易数据，并对交易溢价进行剥离和调整，以得出更具参考价值的估值区间。 第四部分：特殊情境与估值应用 应对复杂性：从并购到困境企业 本部分着眼于在标准估值模型难以奏效的复杂商业情境下的特定估值技术。 第十章：并购（M&A）中的估值与协同效应 分析在并购交易中，买方如何利用估值来确定最高出价。重点讨论： 收购溢价的构成： 成本协同、收入协同和财务协同的量化方法。 尽职调查（Due Diligence）在估值调整中的作用： 如何根据财务、法律和运营尽职调查的结果，对DCF模型的输入参数进行最终的修正。 第十一章：对冲风险与期权定价在估值中的作用 介绍在包含实物期权（如扩张、放弃或延迟投资的权利）的业务中，如何利用布莱克-斯科尔斯模型或其他扩展模型来捕捉传统DCF模型无法完全覆盖的潜在价值。 第十二章：困境企业与重组估值 探讨在企业面临财务困境或破产边缘时，估值逻辑的转变。重点分析清算价值法（Liquidation Value）与持续经营价值的权衡，以及债权人与股东之间的价值分配顺序。 结论：估值报告的撰写与沟通 本书最后总结了如何将所有分析和模型结果整合为一个逻辑清晰、论证有力的专业估值报告，并强调了向决策者有效沟通估值假设和结果的重要性。 适用读者： 注册会计师、特许金融分析师（CFA）备考者、投资组合经理、企业战略规划师、财务总监（CFO）及所有希望精通企业价值评估的专业人士。

评分☆☆☆☆☆

这本金融分析领域的巨著，着实让人眼前一亮。它不像许多同类书籍那样，只停留在理论的表面，而是深入挖掘了实际操作中的每一个环节。作者的叙述风格极为严谨，如同精密的手术刀，将复杂的估值模型层层剥开，展现出其内在的逻辑和适用场景。尤其值得称道的是，书中对于不同行业、不同发展阶段企业的估值方法进行了细致的区分和阐述，这对于初入行的分析师来说，无疑是一份宝贵的地图。我特别欣赏它在处理“公允价值计量”这一棘手问题时的清晰度，作者没有回避其中的灰色地带，而是提供了基于IFRS准则的稳健框架，指导读者如何在不确定性中做出最合理的判断。读完之后，我感觉自己对财务报表背后的经济实质有了更深一层的洞察力，不再仅仅满足于数字的加减乘除，而是开始关注这些数字是如何在复杂的商业环境中产生的，以及它们预示着怎样的未来。这本书的深度和广度，足以支撑起一个专业人士多年的学习和实践。

评分☆☆☆☆☆

老实说，我抱着一种既期待又有点抗拒的心态开始阅读这本书的。期待是因为听闻其在国际财务报告准则（IFRS）应用上的权威性，抗拒则是因为我对“估值”这个主题本身常有的畏惧感——感觉它充满了晦涩的数学公式和高深莫测的假设。然而，一旦翻开，我发现作者的笔触非常“体贴”。他们似乎能预见到读者在哪些地方会感到困惑，并及时用非常生活化的类比来解释那些抽象的概念。比如，在解释折现现金流（DCF）模型中“永续增长率”的设定时，作者并没有直接抛出公式，而是通过一个关于家族企业传承的例子，让那个看似武断的数字瞬间变得有血有肉，充满了商业智慧的权衡。这本书的行文节奏把握得恰到好处，在需要严谨推导的地方毫不含糊，而在需要理解概念本质的时候，又能迅速切换到一种更具启发性的讨论模式。它成功地架起了一座桥梁，连接了严谨的会计规范与灵活的商业决策。

评分☆☆☆☆☆

我很少为一本专业书籍写如此详尽的反馈，但这本教材的阅读体验确实非同一般。它在结构布局上体现了极高的智慧。全书的逻辑链条设置得非常清晰，从基础的财务报表阅读和调整开始，稳步过渡到各类资产的重估，最后聚焦于企业整体价值的综合判断。这种层层递进的编排方式，极大地降低了学习曲线的陡峭程度。特别是对于我这种过去更偏向于侧重于内部管理会计的读者而言，它提供了一个完美的视角转换器，让我学会如何从外部投资者的角度重新审视企业的价值创造能力。书中对“可回收金额”的讨论，充分展现了IFRS下公允价值与使用价值之间的辩证统一关系，这种平衡的视角，远比那些只强调一端的书籍更具启发性。总而言之，这是一本集理论深度、实务指导性和全球视野于一体的典范之作。

评分☆☆☆☆☆

如果要用一个词来形容这本书给我的整体感受，那就是“踏实”。它不是那种鼓吹“快速致富”或“神奇公式”的畅销书，而是一本需要耐心啃读、需要对照案例反复研磨的工具书。它最让我印象深刻的一点，是其对“风险调整”的细致入微。作者似乎对资本市场的动荡有着深刻的体验，因此在讨论折现率（WACC）的构建时，没有采用一刀切的标准，而是详细分析了流动性溢价、政治风险溢价、特定行业系统性风险等多个维度如何被量化并纳入考量。读到后面，我甚至感觉自己像是在跟着一位经验丰富的前辈，一步步地走访一家家企业，从实地考察到财务尽职调查，每一步都有章可循，每一步的决策都有坚实的理论依据支撑。这本书真正教会我的，不是如何计算出一个数字，而是如何确保这个数字是可靠的，是能够站得住市场检验的。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值，核心在于它提供了一种“全球视野”下的估值思维范式。在当前资本市场日益一体化的背景下，只熟悉某一特定会计准则（比如美国GAAP）的分析师可能会在国际并购或跨境投资中遭遇障碍。而这套基于IFRS的系统性方法论，无疑为我们打开了通往国际标准的大门。我特别留意了书中关于“无形资产评估”的章节，那部分内容的处理极为精妙。它没有简单地罗列IAS 38的要求，而是结合了多起标志性的知识产权诉讼案例，展示了在实务中如何将那些难以量化的“未来经济利益”转化为资产负债表上的数字。这种将法律、会计、商业策略三者融合的叙事方式，让整个估值过程从一个纯粹的财务练习，升华为一场全面的企业健康诊断。对于那些志在国际舞台上有所建树的金融专业人士来说，这本书的参考价值无可替代。