配对交易：最基本的一种对冲套利交易 [Pairs Trading:One of the Most Basic Hedging Arbitrage Trading] 下载 mobi epub pdf 电子书 2024

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内容简介

　　《配对交易：*基本的一种对冲套利交易》指出了10个有价值的问题，展望了其研究趋势；构建了4种交易方法，发现有效市场不一定*适合配对交易；深入研究了两级行业配对交易，通过纯统计配对方法寻找股票和改进交易策略将是研究重点；构建了“WM—FTBD王麦折回首日建仓改进策略”，发现有效建仓策略总体可改进收益，但也承担风险，配对交易在发展中国家将有广阔空间；提出了纯统计配对交易目标与价差统计特征关系的多元非线性回归模型。

目录

第1章 概述
1．1 金融市场
1．2 对冲
1．3 套利
1．4 对冲与套利
1．5 对冲套利交易与配对交易

第2章 绪论
2．1 选题背景及研究目的与意义
2．2 国内外研究现状及评价
2．3 研究内容和技术路线

第3章 配对交易模型目标和价差统计特征
3．1 配对交易概述
3．2 模型与计量公式
3．3 交易目标与评价标准
3．4 狭义价差统计特征
3．5 广义价差统计特征
3．6 参数选择标准及主要参数
3．7 数据及计算说明
本章小结

第4章 配对交易统计础及沪深港实证检验
4．1 配对交易统计方法
4．2 统计基础和检验
4．3 实证分析
本章小结

第5章 配对交易与纯统计配对交易
5．1 纯统计配对交易
5．2 行业分类
5．3 实证结果与分析
本章小结

第6章 配对交易建仓改进策略及沪深港实证检验
6．1 配对交易建仓策略
6．2 理论推导
6．3 实证分析和讨论
本章小结

第7章 纯统计配对交易收益与广义价差统计特征关系
7．1 纯统计配对交易广义价差统计特征
7．2 回归方法
7．3 实证结果
本章小结

结论
附录部分配对交易软件著作权成果
参考文献

精彩书摘

　　《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》：
　　（4）激发国内纯统计配对交易领域研究。自国外学者近年提出纯统计配对交易的概念后，不少配对交易、统计套利的研究者纷纷转入该领域的研究，在短短的几年里创造了不少高水平、有很强启发性的研究成果，对冲基金也正迅速地将相关的学术成果融入自己的投资策略和金融产品。国内才刚刚开始认识配对交易，纯统计配对交易的概念还未真正引入中国。纯统计配对的理论基础、工作原理、关键环节等主要研究范畴还都未真正展开，所以纯统计配对交易领域的研究将会随着中国融资融券业务的开展而突飞猛进，希望《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》能促进国内纯统计配对交易领域研究，产生更多有意义、可执行的研究成果。
　　（5）突出评价标准的核心地位。目前国内外配对交易研究的主要流程，都是先配对和交易后评价。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》认为这可能存在两个问题：一是我们一般投资都是执行先定标准和目标，再根据实际情况努力争取，而先配对和交易后评价的方法论值得商榷；二是由于评价标准不是唯一，如标准按年收益率和风险程度两个，不同的配对交易投资方案都会在某个或某些标准上表现优秀，导致最终难以选择最优方案情况，研究成果的可利用性大大降低了。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》希望以评价标准体系为主线，突出评价标准体系的核心地位，指出在确定的交易策略下，按不同标准体系将选出不同的股票对的结论，使得配对交易工作重点转到评价标准体系的确立上，这样科研成果的实用性会更强。
　　（6）确立配对交易的统计理论基础。配对交易在实践中应用十分广泛，但交易成功的理论基础这类问题很少有学者专门提出或主动做一些基础性的研究，这样不利于配对交易更好地发展和推广。配对交易成功必然要有充分有力的统计基础，只是目前的研究处于相对不足的阶段，需要进一步发展。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》希望在配对交易的理论基础问题上做出一些有益的探索，为配对交易发展提供更强大的动力。
　　（7）明确界定纯统计配对交易。纯统计配对交易概念虽然已有学者提出了，但该概念详细、具体的定义及与其他形式配对交易的区别和联系仍然不清楚。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》希望通过理论和实务两个角度理清纯统计配对交易的内涵和外延，尤其是与其他形式配对交易的区别与联系，促进纯统计配对交易得到更快发展。
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前言/序言

　　社会上一直对做对冲套利交易的人和机构有很大的误解。以对冲基金为例，人们经常把对冲基金看成是金融市场的搅局者、破坏者、掠夺者。实际上，包括美国在内，世界各国对冲基金总体虽然都在不断发展壮大，但对个体的对冲基金而言，寻找一个相对稳定的获利模型，形成一套有效的获利模式并不容易，而且有时也要跟随市场做一些非对冲业务，风险也是很大的。对对冲基金的误解主要源于人们对对冲套利交易的不了解，所以必须加快对冲套利交易基本知识的普及，尤其是在发展中国家，如中国。中国融资融券和沪港通刚刚开启，2014年9月到2015年11月一年多的急涨急跌引出，中国证券市场尤其是衍生品市场究竟应该“继续放开”还是“戛然而止”？需要有基础性的研究做坚实的支柱。
　　为理清几个对冲套利基本概念，加快证券市场，尤其是衍生品市场的发展步伐，提高发展中国家证券市场效率，本书主要探讨配对交易——最基本的一种对冲套利交易。同时，试图通过分析，回答配对交易领域的几个重要问题，包括配对交易领域的研究情况、交易目标与价差统计特征情况、配对交易有无统计学的基础，行业配对与纯统计配对交易有无区别、建仓方式如何改进、股票对如何构建和选择等。
　　配对交易和绝大部分对冲套利交易一样，都需要进行相同的流程：选择投资对象形成对象库或股票池，构建同时买和卖的股票对或对象对，分析各对的性质，选择要投资的对象对，构建买卖规则或称建仓平仓策略，计算投资收益，比较投资结果。配对交易源于同一股票市场，历史悠久，受到的投资限制如外汇管制最少，所以是最基本的一种对冲套利交易。研究好配对交易将对其他对冲套利交易有直接的指导作用，发展好配对交易对国家衍生品市场有重要意义。
　　本书试图详述的都是配对交易和对冲套利交易的基本概念，运用了一些计量方法和手段，得到了较多数据结果，结论相对客观，理解起来可能有一定的难度，但本书对全部的数据来源、计量方法和思路都有详细的说明，对结果有相应的比较，对结论有通俗的阐述和讨论。所以，读者可以把文字部分掌握，对计量部分简要了解即可，完全可以看懂。所以适合大学、硕士和博士研究生等各层次教学使用，适合金融从业人员，尤其是产品研发、衍生品市场、融资融券、综合研究等部门使用，适合对冲基金、私募基金等业务发展需要使用。
　　在本书撰写过程中，感谢宁红玉博士在资料收集、文献整理、稿件核对及第1、2章等章节的工作。当然，文责自负。由于作者水平有限，相关问题系统复杂，书中难免会有不够完善之处，敬请谅解！

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