具体描述
1. 转型，成为当前新经济环境下银行业普遍痛点。
2.涉及资产管理、私人银行、公司银行、不良资产处置、直销银行、FinTech、区块链等领域热点话题。Fintech风潮席卷全球，互联网+模式不断扩展，如何构建大数据能力？如何抓住区块链技术的机遇？如何把握移动支付这个突破口？传统银行业面临的市场环境日趋复杂，新常态下全球银行业如何实现再平衡？供给侧改革背景下国内银行业如何实现转型？本书将以详细的分析做出专业解答。
3.系统、全面，涉及领域众多，并提出具体转型路径。结合许多海外“百年老店”的成功经验，深刻剖析了中国银行业业务创新与商业模式的可能，为互联网、大数据、区块链在银行业的应用提出了很多值得参考的模式。不仅对全球数字金融发展趋势进行分析和总结，而且针对传统的零售银行、公司银行如何拥抱互联网经济创新业务模式提供了系统的分析和详实的案例，并就大数据、区块链等前沿技术在金融行业的潜在应用提供了极具实操性的路径指导。
4. 作者领域权wei性。BCG在金融领域已经建立了市场领先地位，曾为众多领先的大型国有商业银行开展大范围的商业化和业务转型工作，基于自身的丰富经验，BCG将对于银行转型的深度剖析和洞见凝结在本书中，这将对国内银行的未来发展具有极强的指导意义。
放眼全球，新常态下银行业如何实现再平衡？聚焦中国，供给侧改革背景下银行业如何实现转型？BCG总结提炼未来十年中国银行业转型趋势、机遇及路径，助力银行业转型突围，寒冬中转“危”为“机”。
全球顶jian咨询机构波士顿咨询公司（BCG）深度访谈逾百位来自监管、银行业、泛金融行业、互联网行业、高校、研究机构、媒体和BCG
全球48个国家85个办公室的专家，提出未来十年中国银行业的关键词：“存量提升、增量创新、能力重塑”，
《银行转型2025》以丰富的经验和凝练的智慧助力银行业开启成功之门。
全景 改革洪流中的银行业
第yi章 全球：新常态下全球银行业再平衡
一、塑造全球银行业格局的五大关键趋势
持续变化的监管框架
日趋成熟的数字变革
悄然转变的客户行为
不断涌现的新竞争者
多速发展的全球市场
二、银行重返竞争舞台的七大关键举措
让首席执行官成为投资人
全面简化银行业务
重塑客户体验
建立强大的合规与风险管理能力
推行以数据为中心的策略
驱动数字化转型
学会先发制人并灵活应变
三、银行能否重拾价值
第二章 中国：供给侧改革背景下的银行业转型
一、为什么需要供给侧改革
需求端：“三驾马车”日渐乏力
供给端：“四大要素”亟待突破
二、供给侧改革如何开展
从国际经验看供给侧改革的不同路径
国际经验对中国的启示
三、供给侧改革背景下的银行业转型
供给侧改革背景下银行业的未来
银行业转型势在必行
存量提升 传统银行业务的“新玩法”
第三章 零售银行转型
一、展望零售银行发展前景
零售银行业务具备独特的战略意义
洞察零售银行三大趋势
二、聚焦零售银行转型的五大差异化模式
客群深耕型——“我的银行”
渠道创新型——“便捷的银行”
产品专家型——“专业的银行”
全面制胜型——“全面的银行”
生态整合型——“不仅是银行”
对不同银行的启示
三、零售银行转型的七大能力
积极的客户获取和精益的客户管理
有效的渠道覆盖和良好的渠道体验
直击痛点的产品和服务
高效的运营体系和IT平台
综合定价与稳健的风险管控
灵活应变的组织与管控机制
跨界的生态系统整合
第四章 公司银行转型
一、展望公司银行发展前景
转型中的宏观经济新常态
严峻的金融市场环境
分化的公司客户需求
强劲的科技创新机遇
二、聚焦公司银行转型的五大差异化业务模式
传统信贷型
交易冠军型
投行服务型
互联网金融型
全能服务型
三、公司银行转型的七大能力
高效的资源配置与组合管理
行业专业化和新金融解决方案
差异化的客户覆盖模式
富有弹性的信贷管理能力
基于价值的定价
多层次的数字化创新能力
卓越的运营和IT能力
第五章 新机遇之一——资产管理
一、展望中国资产管理市场发展前景
发展资产管理业务具有战略意义
中国资产管理市场规模预测
中国资产管理市场五大增长动力
二、洞察中国资产管理市场三大发展趋势
资金来源
资产类别
资管机构
三、聚焦4种主流资产管理业务模式
全能资管
精品资管
财富管理
服务专家
四、完善三大资产管理制度
积极打破刚性兑付
健全资本市场与资管产品
完善立法与监管
第六章 新机遇之二——不良资产处置
一、中国银行业潜在不良资产规模
二、针对不良资产处置的建议
银行积极处置自身坏账
多类机构和多种资本市场化参与不良处置
鼓励坏账处置模式创新
完善相关法规制度
第七章 新机遇之三——私人银行
一、展望中国私人银行发展前景
中国私人银行市场机会巨大
对接“资产端、财富端”，独特优势造就新增长点
市场渗透率低、集中度低，存在弯道超车机会
二、变化中的私人银行客户
股市波动，投资者强化风险意识
利率下行，拉动多元投资需求
汇改推进，掀起境外投资热潮
房市分化，激发金融资产配置需求
三、千帆竞渡，聚焦私人银行业务模式
以史为鉴，4类服务渠道浮现全球
千帆竞渡，差异化制胜
四、御风而行，拥抱互联网时代的私人银行
中国私人银行业拥抱互联网的必然与必须
“互联网+”改良与改革中国私人银行业
中国私人银行需要打造互联网思维
五、扬帆远航，私人银行迈向国际化
中资私人银行国际化助推全行国际化
中资私人银行国际化，明确路径、规划布局、评估手段三步走
中资私人银行国际化五大关键能力
第八章 新机遇之四——直销银行
一、直销银行在海外的发展历程及对中国的启示
直销银行发展的3个阶段
美国直销银行发展经验
聚焦直销银行的4种差异化模式
国际直销银行案例研究的规律总结和对中国的启示
二、我国直销银行发展现状及代表案例
国内直销银行发展概况
国内典型直销银行案例
国内直销银行的发展挑战
中国第yi批互联网银行——微众银行的创新实践
增量创新 分享金融科技与创新的成长
第九章 全球金融科技发展现状
一、“联网”新图景中的金融科技
二、传统金融机构的应对之道
第十章 中国金融科技发展现状
一、金融科技发展的新动力
金融压抑是革新的土壤
技术进步是革新的条件
客户改变是革新的动力
监管包容是革新的环境
二、金融科技与创新重塑银行业格局
两种思维的碰撞
占据四大制高点
第十一章 金融科技创新的突破口——移动支付
一、全球移动支付市场五大主题
基本面：全球零售支付市场“双速运转”
线上化：零售支付中移动支付的渗透率依然很低
客户需求：商户需求的快速演变需要纵深解决方案
创新与跨界：复杂的支付生态系统
盈利：商业模式的压力
二、支付行业四大制胜关键
第十二章 金融科技创新的基础能力——大数据
一、海内外金融机构的大数据发展实践
海外实践：百花齐放
国内现状：亟待破冰
二、如何有效建立大数据能力
技术视角——重新审视数据的基础设施与环境
管理视角——驾驭大数据的3个关键点
第十三章 区块链：金融业的下一个风口？
一、风投助力区块链技术起飞
二、金融机构的新机遇
三、结语
能力重塑 银行转型过程中的思维与组织之变
第十四章 转型过程中的思维之变
一、三大维度构建战略调色板：环境的不可预测性、可塑性、严苛性
二、调色板原色——五大战略原型
经典型战略
适应型战略
愿景型战略
塑造型战略
重塑型战略
三、战略调色板的3层应用：领导、结合、匹配
第十五章 转型过程中的组织之变
一、领导力：4种关键品质、两种培养方式
二、组织转型：数字化组织架构的3个阶段
三、人才战略：9类数字化人才及获得方式
四、企业文化：数字化文化的5个要素
五、敏捷工作法：打造敏捷组织
六、变革管理
何大勇 BCG 全球合伙人兼董事总经理
BCG 大中华区金融机构及保险专项领导人、BCG 中国区技术优势专项领导人、BCG 中国金融业智库领导人。芝加哥大学工商管理硕士，拥有20
年信息技术、金融行业、企业咨询经验，对银行前中后台各项业务、职能有深刻认识，在银行战略设计与落地实施、数字化创新与转型、集团组织架构与治理等方面有丰富经验，著有《个人金融新格局》。
张越 BCG 全球合伙人兼董事总经理
BCG 大中华区金融机构专项核心成员，为海内外众多领先银行和保险公司提供互联网金融、大数据、运营管理、战略设计等方面的咨询服务，著有《个人金融新格局》。
陈本强 BCG 资深董事经理
BCG 大中华区金融机构专项核心成员，从事金融咨询工作10 余年。为众多领先银行、金控集团提供战略设计、个人金融、小微金融、组织管控、流程优化、支撑体系搭建等领域的咨询服务。
刘月 BCG 项目经理
从事金融战略咨询工作近10 年，专注于金融业的战略设计、互联网金融、渠道转型、协同策略等议题，著有《个人金融新格局》。
中国：供给侧改革背景下的银行业转型
一、为什么需要供给侧改革
过去30年，中国经济高速发展主要依靠需求侧和供给侧的双向突破。需求侧体现为对外开放，通过出口、投资、消费“三驾马车”突破需求约束。供给侧体现为对内改革，通过人口红利、技术溢出、市场化等突破供给约束。
需求端：“三驾马车”日渐乏力
出口紧缩
我国净出口对GDP（国内生产总值）的贡献2005～2007年均保持在10%以上，2008年经济危机前也达到3.5%，2009年开始由于受全球经济危机影响，净出口贡献大幅下跌至44.8%，并连续3年保持负数，直至2014年缓慢回升至1.7%。
另一组数据显示，中国的贸易开放度（进出口贸易总额/GDP）从2006年后开始持续下降，目前已从2006年的70%下降至2014年的41%，而同一时间，其他主要经济体（如德国、美国、日本、巴西）均保持小幅上升趋势（参阅图2.1）。
图2.1出口——过去10年，净出口对GDP的贡献及
中国进出口贸易总额占GDP比重总体下降
资料来源：万得资讯（WIND）；经济合作与发展组织（OECD）
这背后的原因有几点：第yi，出口对经济增长的拉动作用不是无限的。中国已经是全球第yi大出口国，2014年中国出口总额占全球的比重已达到11%。超过欧盟、美国、德国等主要经济体，期望继续依赖出口拉动经济增长是不现实的。第二，中国自身比较优势的下降，一方面包括人民币在过去10年中的持续升值，另一方面也包括中国劳动力成本的不断上升。根据统计，自2005年汇率改革以来，人民币对美元的汇率累计升值近30%资料来源：万得资讯，人民币对贸易伙伴国家的实际有效双边汇率累计升值近60%资料来源：国际清算银行。中国的平均劳动力成本2008～2014年上升幅度达到93%，超过俄罗斯、印尼、巴西等主要新兴市场，2014年中国的平均工资达到7
500美元，已经远高于泰国、菲律宾、越南、印尼等新兴市场。
各国平均劳动力成本数据来自Trading Economics统计，中国2014年平均工资由人力资源和社会保障部公布的城镇非私营单位与私营单位平均年工资均值得到。
投资增速下滑
与出口类似，投资对经济增长的拉动作用也不是无限的。过去10多年以来，在我国GDP的构成中，投资占比始终保持在40%以上，2009年以来更是保持在46%～48%，而美国、日本、德国、英国、巴西等主要经济投资占GDP的比重始终保持在20%左右，韩国达到30%左右，都远低于中国。资料来源：世界银行因此，投资增速的放缓从长远来看是必然的趋势（参阅图2.2）。
图2.2投资——中国国内投资占GDP比重已经远高于世界主要
经济体，继续依赖投资拉动经济增长的空间有限
①资本形成总额以前被称为国内投资总额。
资料来源：世界银行
事实上，这种趋势已经显现。过去5年，我国固定资产投资总体呈现下滑趋势，2009年的4万亿刺激使得固定投资累计增速在短时间内迅速升高至100%以上，并持续至2011年上半年。但从2011年6月开始，房地产、制造业、基础设施建设行业的固定投资累计增速便持续下滑，至2015年年底仅为30%出头。由于企业对投资回报的预期较差，因此投资意愿较低，在这种情况下，即使货币政策宽松，释放的流动性也很难进入实体经济。
与此同时，政府主导的投资虽在短期内刺激了需求，但长期来看容易带来结构性问题。首先，加剧产能过剩。例如，2009年政府将多晶硅、风电、光伏等产业纳入了十大产业振兴规划，引来地方政府一拥而上的积极投资。至2013年这些行业均出现严重产能过剩，其中光伏电池开工率不到60%，多晶硅开工率仅为35%，甚至一度低至10%。其次，产生资源挤出效应。地方政府为实现GDP目标，常常以廉价土地、财政补贴、税收优惠、融资背书、降低环保标准等方式进行招商引资，导致各类资源向政府主导的行业和企业倾斜，而市场在资源配置领域的作用难以发挥。zui后，加剧经济波动。政府为进行直接投资或鼓励投资，不得不大规模举债或实行相对宽松的货币政策，导致政府负债率上升、加剧通胀。同时，金融资源向政府主导的过剩产能行业的倾斜又会加剧金融系统性风险的爆发。
消费刺激效果有限
中国消费市场本身具有巨大的发展潜力。根据波士顿咨询的测算，即使中国的GDP实际增速进一步放缓至5.5%，到2020年，中国的消费市场仍将扩大约一半，达到6.5万亿美元，也就是超过40万亿元人民币。
但消费是经济增长、城镇化水平提升的结果，而不是原因，不可本末倒置。波士顿咨询对全球118个国家人均消费支出和城镇化率的相关性进行了分析，发现消费水平与城镇化程度具有很高的相关性（参阅图2.3）。因此，消费的增长只能通过城镇化水平的提升、收入的增加来拉动。而与此相反，通过政府补贴刺激的消费增长不具有可持续性，并且会误导企业扩大产能，进一步加剧产能过剩。
图2.3消费——消费是经济增长、城镇化水平提升的
结果，而不是原因，不应本末倒置
①包含数据可得的118个国家。
②世界银行World Development Indicator，Household final consumption expenditure per capita(constant 2005 US$)，2013或2014年（根据zui新可得年份）。
③联合国统计，2015年。
资料来源：世界银行；联合国
供给端：“四大要素”亟待突破
劳动力红利逐步消失
当前劳动力存量充足，但人口红利未来数十年将逐步消失。目前中国的适龄劳动力存量仍十分充足，2010年中国适龄劳动力占总人口比重达到74.5%，为全球zui高，大幅高于全球平均值66.4%，同期美国的比重为66.8%，印度为64.5%，日本为63.8%。
根据联合国、世界银行等机构的统计口径，适龄劳动力为年龄在15～64岁的人口。此处所指的全球zui高为数据可得的75个国家中zui高，数据源自世界银行《World
Development Report
2013》。但中国的人口红利将在未来数十年中逐步消失，根据联合国的预测，中国的适龄劳动力占比自2010年达到zui高点后将迅速下降，2040年跌至65%，之后将长期低于世界平均水平；中国社会的抚养比，即每100个适龄劳动力需要抚养的小孩和老人的数量，在2015年左右达到zui低，即社会抚养负担zui轻，但此后便将迅速攀升，预计将在2045年后超过80，之后将长期高于世界平均水平（参阅图2.4）。
适龄劳动人口比重为15～64岁人口占总人口比重；抚养比为每100个20～64岁的人需要抚养的0～19岁及65岁以上的人口数量，数据源自联合国《World
Population Prospects：The 2015
Revision》。根据国际经验，适龄劳动人口占比的下降将带来地价、房价下跌，经济增长放缓，储蓄率下降等一系列问题。
图2.4劳动力——人口红利将在未来数十年中逐步消失
资料来源：World Population Prospects：The 2015 Revision
此外，从劳动力素质来看，2010年中国劳动力平均受教育年限为8.2年，高于大部分新兴市场，如印度为5.1年，巴西为7.5年，东盟十国为6.6年，但低于俄罗斯的11.5年，也低于主要成熟市场，如欧洲为10.4年，日本为11.6年，美国为13.1年。
东盟十国不包含文莱，数据不可得；欧洲包括英国、法国、德国、意大利4个国家，数据源自联合国《World Population
Prospects：The 2015 Revision》。中国劳动力的素质仍有较大提升空间，可通过高等教育、职业教育的普及进行改善。
资本利用有效性待提高
资本利用有效性不足，没能很好地传导至zui需要资本扶持的行业和企业。2015年人民银行5次降息，共计100bp；5次降准，共计250bp，旨在降低社会融资成本、扶持实体经济。但中小企业和新兴企业融资难、融资贵的问题始终困扰着中国经济。金融资源的双重错配制约着宏观经济的转型，许多大型僵尸企业以低廉的成本占用大量金融资源，但深受产能过剩等问题所困；而机制灵活、效率高、敢于创新的中小企业、新兴企业却得不到充足的资本供给。与此同时，直接融资渠道机制不健全、商业银行低风险的天性和对信用风险集中爆发的担忧加剧了实体经济的融资困境，而2015年上半年股市与房地产回暖进一步分流了本该投向实体经济的资本（参阅图2.5）。
图2.5资本——资本利用的有效性有待提升，从而更好地传导至实体经济
①根据人民银行公布的2015年存量结构与每年的增量数据推算历史存量。发达国家直接融资比例以存量法计算，直接融资比重=（股市市值+政府债券余额+非政府债券余额）/（银行贷款余额+股市市值+政府债券余额+非政府债券余额）×100%。
注：由于四舍五入，部分数据之和可能不等于100%。
资料来源：人民银行；银监会访谈；BCG分析
生产效率不断降低
产能过剩问题近年来不断加剧，拉低了整体生产效率。过去10年，中央政府多次试图治理产能过剩问题，但产能过剩行业的名单却不断加长，从2003年的钢铁、电解铝、水泥、汽车4个行业，逐步增加至2013年的19个行业，甚至有些新兴行业也出现了严重的产能过剩问题，如光伏、多晶硅等。主要行业，如钢铁、水泥、电解铝、煤炭的产能利用率仅为70%左右，近年来还在不断降低。
这背后包含许多原因：一是地方政府面临GDP考核压力，在淘汰过剩产能和建立新产能以拉动GDP增长之间摇摆不定，结果往往还是倾向于保证短期的增长；二是在治理过程中时常将“规模”作为淘汰落后产能的标准，导致企业为了不被淘汰反而扩张规模；三是在治理过程中缺乏好的退出机制和托底配套政策，加大了治理的难度。
其结果是这些行业的产品价格不断走低，行业大面积亏损。根据统计，水泥、钢铁、煤炭等行业的产品价格自2012年以来平均跌幅在40%～60%，2015年以来销售利润率基本都在2%以下，亏损企业数量占比在20%～50%，局部地区亏损企业数量占比80%以上，经营状况基本为10年来zui差水平。
创新依然任重道远
创新能力不足被认为是中国竞争力要素中zui主要的短板之一。在世界经济论坛发布的全球竞争力指数中，从综合得分和排名来看，中国zui落后的3个维度为技术完备度、创新、高等教育及培训。在zui令从业者担忧的问题中，排名第yi的是创新能力不足。
这背后包含许多原因，从创新意愿来看，政府虽然一直引导创新，但企业创新意愿不高，相比周期长、不确定性高的研发投入，更愿意进行周期短、回报高的资本运作。从创新的资源来看，我国2014年研究与试验发展经费投入总量为1.3万亿元人民币，占GDP比重2.02%，与发达市场差距并不明显，例如2010年英国研发投入占GDP比重为1.7%，法国为1.9%，德国为2.4%，美国为2.7%，日本为3.3%。
但我国科研资源投入的产出效率并不高，高质量的研发成果较少。这一方面由于科研资源的分配并没有真正市场化，另一方面也由于学术界基础研究和企业的产品研发脱节，产学研联合没有真正打通。其他的原因还包括高水平人才向海外的流失，VC（风险投资）、PE（私募股权投资）等支持创新的投融资体系有待成熟等。
此外，需求侧和供给侧还存在一定程度的错配，即很多领域并非真正的供大于求，而是当前的供给无法满足部分需求，有效供给不足。以钢材行业为例，虽然我国的粗钢产能利用率仅70%左右，产能过剩非常严重，但我国的钢材进口量一直保持稳定，且进口钢材的平均价格常年维持在出口钢材平均价格的1.5～2倍，过去3年价差还有不断拉大的趋势，这说明许多高端钢材仍需依赖进口。
资料来源：万得资讯又如零售消费行业，2011～2014年我国国内社会零售消费总额年均复合增速为14.5%，而同期出境游带来的海外消费年均复合增速达到31.6%，大量中高端商品高度依赖境外购买或者跨境代购。而这些需求只能通过增加有效供给来予以满足。
通过以上分析可以看出，依靠需求侧刺激拉动中国经济增长已经到达瓶颈，供给侧的四大要素目前也存在诸多挑战，亟须通过供给侧改革缓解现有经济结构失衡的问题，进而更好地满足甚至拉动需求，促进经济的整体健康发展。
二、供给侧改革如何开展
从国际经验看供给侧改革的不同路径
中国所面临的问题在全球范围内并不是个案。20世纪80～90年代，许多国家及经济体尝试以供给侧改革摆脱危机或经济滞胀问题，各经济体采取不同的方式与政策，由此带来了不同的改革结果，回顾并分析这些成败经验为中国的供给侧改革提供了宝贵的借鉴。
纵观历史，供给侧改革通常在经济滞胀、需求侧刺激无效的情况下被实行。不仅需求侧的出口、投资、消费三要素增长乏力或衰退，供给侧的劳动力、资本、生产效率及创新也面临增长停滞。
在此背景下，供给学派提出撬动供给侧要素的四大手段：减少政府干预以更加市场化的方式调整错配的经济结构；减税减负鼓励企业创新转型；在人力资本投资方面建立人才储备长效机制；控制货币供给，避免过度通胀（参阅图2.6）。此外，从各国改革的历史经验中不难看出，改革的成功还需要一项手段，即打破金融约束。因此，波士顿咨询基于这五大手段分析了美国、德国、阿根廷的系统化供给侧改革案例，并通过分析日本20世纪90年代泡沫破灭，阐述了不当的供给侧管理可能带来的问题。
图2.6供给侧改革的理论框架：学派主张+实践配套，
从存量及流量上撬动供给侧四要素
从国际改革经验和效果来看，判断供给侧改革是否成功的标准主要包括：是否在短期内实现经济的回暖，是否在长期实现可持续增长。其中，长期的视角更为重要。而判断供给侧改革是否健康、可持续，则要看增长是否以市场为主导，是否由创新驱动。
美国里根供给侧改革：盘活存量，激活流量，奠定25年长期繁荣的基础
第二次世界大战后的1933年罗斯福新政和1967年约翰逊伟大计划，都不断从需求侧刺激美国经济。在这些改革中，政府主导的投资对拉动经济增长和就业起到了一定效果，虽在短期内缓解了经济危机和社会矛盾，但长期来看积累下了巨额财政赤字，引发了持续通胀，并且导致资源严重向政府主导的投资倾斜，对民营资本产生挤出效应，拉低了整体生产效率，zui终引发20世纪70年代美国的长期经济萧条。里根上台时面临31%的财政赤字、13.5%的高通胀率、7.2%的失业率及GDP负增长。
在需求侧刺激失效的背景下，里根于1981年颁布新政，通过减少政府干预、减税减负、控制货币供给三大手段。具体措施包括：
�r
减少政府干预：订立针对管制机构决策行为的5条政策原则，明确要求所有新的管制都要进行成本效益分析，保证各项管制措施zui大限度地增进全社会的净收益；成立由副总统领导的放松管制特别小组，订立指导方针，并复审行政机构提出的主要管制计划，评估行政机构已经发布的规章条例。
�r
减税减负：针对企业制定提升投资和生产积极性的减税政策，包括降低13%的企业所得税、缩短固定资产折旧年限并简化分类、给予投资纳税优惠、添置研究设备减税6%、增加机器设备减税10%、降低小公司利润税率等具体措施。针对个人降低个人所得税23%，同时降低资本收益税、利息税率及遗产税率等，提升个人劳动积极性。与此同时，政府削减社会福利等非国防领域的政府开支，以求在减税的基础上实现财政平衡。
�r 控制货币供给：严格控制货币供应量的增长，以稳健货币政策抑制通货膨胀；同时提高进口量，稳定物价，倒逼国内竞争。
在此值得一提的是，里根新政看似未在人力资本投资和解放金融约束上采取改革手段，实则因为此两项政策已在罗斯福新政与约翰逊伟大计划时期开始实施，同时里根新政中放松管制、鼓励创新的政策也间接推动了金融行业的产品创新和模式创新。
里根供给侧改革从成果上看，短期促使经济回暖，抑制了通胀，增加了就业，所有经济阶层的实际收入都有所提高；长期带来了由市场主导、创新驱动的持续增长，奠定了美国自1983年开始长达25年的经济繁荣（参阅图2.7）。
图2.7里根供给侧改革在第3年开始显现成效，短期经济止血，
恢复就业，提振财政收入，长期创造了25年的经济繁荣
资料来源：世界银行
从微观层面来看，其放松管制、加强自由竞争、提高进口、减负减税等一系列措施为美国的产业格局带来极大改变，农业与传统制造业受到冲击，高端制造业、服务业及金融行业获得高速发展。
德国理性供给侧管理：适当干预、夯实实体、稳定物价，成就欧洲第yi经济体德国政府自第二次世界大战后一直奉行“坚持制造业立国，财政平衡，适当干预”的社会市场经济模式。20世纪90年代世界经济环境变化催生全球化与欧洲一体化，导致劳动密集型产业向发展中国家转移。同时，德国国内的劳动力成本不断上升又进一步导致资本与技术外流，失业率高企至12%。东西德合并导致整体收入下降，内需不足，加之汇率过高带来出口乏力，zui终导致产能过剩。1988～1990年，作为制造业大国兼出口大国的德国，贸易顺差达到2
732亿马克，通胀超过联邦银行2%的警戒线，到1993年，世界性经济危机雪上加霜，德国GDP增长率跌至1%。
面对德国经济空壳化、产能过剩、结构失衡、增长衰退的局面，德国政府采取理性供给侧管理，以减税减负、人力资本投资、控制货币供给三大手段调整经济基本面，撬动供给侧四大要素。与此同时，政府不忘在需求侧同步进行理性管理，通过官方贬值拉动出口，以低汇率为其经济支柱的广大中小制造企业树立坚强后盾。改革的具体措施包括：
�r 减税减负：1986年开始税制改革，对大部分中小制造企业免征营业税；将固定资产折旧率从10%提高到20%；政府设立专项基金，资助中小企业的技术开发。
�r
人力资本投资：第yi，以双元制职业教育为保障，理论学习在高校，实践培训在企业，高校与企业共同承担培养学生的责任，保证学生毕业即可上岗，鼓励企业对学校进行投资、捐赠，并予以减免和抵扣税收的奖励。第二，增强劳动力市场的灵活性，放开雇主的解雇限制，允许灵活工作制；发展职业教育领域，引导教育理念和社会文化的转变，确立多元化的培养目标。第三，削减过多的社会福利，促动失业者加强自身人力资本投资，积极投身劳动市场，其中包括施罗德政府推出的“哈茨计划”福利改革，约27%的失业者不再享有失业救济，48%的失业者福利被削减。
�r 控制货币供给：联邦银行以2%作为通胀警戒线，德国政府以持续稳健的货币政策抑制通货膨胀，并根据《德意志联邦银行法》制定货币政策。
由上述政策可以看出，作为制造业和出口大国，德国在改革政策上始终以提升其制造业的国际竞争力为zui终目标。改革政策皆为制造业的品质提升、规模扩展铺路。政府不断降低企业生产成本、为产业结构调整及品质升级投资人力资本、改革汇率促进出口，甚至金融、房地产行业的管理也以护航实体为先。
德国政府的理性不仅体现在对实体经济的极度重视上，同时也体现在对虚假繁荣和金融泡沫的坚决抵制上。首先，德国政府尽力以低汇率促进出口，面对来自美国的升值压力，以积极建立欧元区应对；其次，以低工资、稳定的地价保障企业的低生产成本；zui后，始终保持物价稳定，抑制投机行为和热钱流入，保障经济体的健康发展。
在打破金融约束方面，德国以高效的间接融资体系解放了中小企业的金融约束，一是建立高准入和严监管的全能银行市场机制，确保市场参与者不以承担高风险逐利为目的，而坚持以服务实体经济为核心；二是允许国有、私有金融机构同台竞技，以市场化发展促进金融服务效率的提升；三是凭借银行体系对中小企业，特别是地方支柱性行业企业的深入了解，以低于直接融资市场的成本服务实体。德国银行长期以来平均回报率相对较低，使得资源更多投向了实体经济，而不会过分涌向金融业，避免了泡沫的滋生。
从改革结果来看，1994年起德国经济回暖，通过出口增加、产品品质提升解决了产能过剩问题。而技术创新不仅成为德国制造业长盛不衰的根源，也从本质上增强了德国中小企业的国际竞争力。此外，金融的高效稳定也使德国成为西方经济强国中危机恢复能力zui强的国家（参阅图2.8）。
图2.8德国理性的供给侧管理帮助其在全球性的危机中都能快速恢复，通胀率保持在极低的水平，出口持续提升
阿根廷供给侧改革：罔顾国情，极端改革，矛盾政策，引发经济和金融双重危机
第二次世界大战后，阿根廷政权更替频繁，民粹主义加之一系列错误的经济政策，导致20世纪70年代阿根廷经济大衰退。在此背景下，重新掌权的军政府制订了“国家重组进程”计划，推行经济体制改革，通过在供给侧减少政府干预、控制货币供给，和在需求侧刺激投资及出口同时进行改革。然而，高利率与金融自由化政策的并行形成了投机敞口，大量热钱涌入阿根廷的金融体系。与此同时，在金融泡沫滋长与进口开放的双重影响下，国内实体遭受极大打击，大批工业生产企业倒闭，民族工业陷入严重衰退，1976年的改革仅带来3年虚假繁荣。随后，1980年爆发金融危机，1981年经济陷入崩溃，阿根廷正式掉入中等收入陷阱。
1989年，阿根廷迎来了民主政府的供给侧改革，梅内姆（Menem）的新自由主义改革过分注重自由主义理论而未考虑阿根廷的实际情况，包括失衡的经济结构、不具竞争力的第二产业、无法匹配产业升级的人力资本结构等。改革再一次带来短暂繁荣，以2001年的金融危机告终。
从结果上来看，此次改革带来了10年的增长，抑制了恶性通胀。然而，经济增长并未体现在人民的财富积累上。极端自由化加之私有化改革浪潮，导致国家主要经济部门从国有垄断变为外资垄断，造成新的经济结构失衡。低教育水平的人力结构无法满足跨国公司的发展需要，国内失业进一步加剧，zui终导致经济与贫困化同步上升的荒唐局面（参阅图2.9）。
图2.9阿根廷两次失败的供给侧改革都只带来了短期的
虚假繁荣，同时造成经济结构的进一步失衡
资料来源：U.S.Department of Labor：Bureau of Labor Statistics；Organization for Economic Co�瞣peration and Development
从阿根廷的案例中，我们可以看出，短视政府从不运用人力资本投资和减税减负这两大需要长时间才能显效的手段进行改革，因此无法改善经济体的基本面，也无法有效驱动长期增长。在不顾经济结构、人力结构、资本结构的情况下盲目追求短期增长带来的必然是虚假繁荣。
日本供给侧改革：人为提高生产成本，量化宽松催生泡沫，产业空心化，经济衰退
20世纪70年代，制造业大国日本崛起，经济增长迅速，全球性企业诞生，社会财富增加。经济体信心膨胀，导致20世纪80年代当政者实行了一系列错误政策，核心企业的竞争力降低，催生出资产泡沫，zui终导致金融危机，经济崩盘，带来了长远的影响。改革的具体政策包括：
�r 需求侧——错误的汇率政策：介入汇率市场，造成汇率持续大幅升值，出口型制造业遭受打击，同时大量国际热钱为了躲避美元汇率风险而进入日本国内市场。
�r 供给侧——持续加重企业负担：工资持续上升，造成企业负担加重；人口老龄化，造成劳动力短缺；土地价格上升，导致租用土地的工厂或办公楼的企业盈利率下降，实体经济为弥补生产亏损，将资金进一步投入房地产，继续推高房产价格。
�r 供给侧——错误的货币政策：政府为了补贴因日元升值而受到打击的出口产业，开始实行量化宽松政策，导致利率下降，诱发投机行为。
由于实体经济无法发展，而投机行为及预期又未被政府约束，海外投机资金及本国退出实体经济的资金进一步进入股市，形成泡沫。1989年资产价格上升到实业无法支撑的地步，升值预期被打破，投机者丧失投机欲望逃离，从而造成市场的恐慌心理，股市随之崩盘。政府宣布对土地金融进行总量控制，银行采取金融紧缩措施，导致土地金融的资金链断裂，土地价格急速下降，引发崩盘加乘效应。企业一夜间大量破产，资不抵债；个人财产沦为负资产，背负长期负债。恶性循环由此开始，核心跨国企业外逃，本国就业减少，国民收入下降，人口持续负增长。
国际经验对中国的启示
国际经验对中国改革原则的启示
结合中国经济所面临的现实挑战，以及众多国际案例所提供的经验教训，波士顿咨询认为，在进行供给侧改革的过程中有几点原则至关重要。
第yi，必须明确供给侧改革的目标是发展，并且是由市场主导、创新驱动的高效、持续的发展，是通过供给侧的结构性调整和提升更好地满足和拉动需求，实现高水平的供需平衡，而不是通过简单的去产能实现低水平的供需平衡。同时，供给侧改革也并不意味着放弃需求侧管理，而是要和需求侧改革协同进行。例如，德国为解决产能过剩问题，并不是简单的去产能，而是通过主动货币贬值促进出口来实现过剩产能的消化。但与德国不同的是，以中国今天的出口体量来看，继续保持快速持续增长已经非常困难，并且，全球贸易分工的精细化和贸易环境的改变，使得简单的货币贬值对出口的拉动作用显著减弱。尽管如此，中国仍然可以通过积极的国际合作创造海外需求，例如当前的“一带一路”计划。
第二，政策必须有延续性和稳定性，要区分长期改革与短期调控，让市场有合理的预期。同时，要容忍改革阵痛，因为政策红利的释放需要时间，市场的应对也需要时间，不能因为短期的挫败而朝令夕改。尤其因为供给侧改革的主要手段包括减税减负、通过市场化减少政府干预等，常常难以避免地伴随着短期的财政赤字和行业重组，因此要有充分的准备和决心。例如，里根新政直到第四年才开始产生正面的改革结果，短期一度加剧了财政赤字，但改革的坚持zui终带来了长期的繁荣。
第三，要充分相信市场的力量，政府的主要任务是建立市场规则、维持市场秩序、维护市场公平、释放市场活力，而不是参与市场竞争。从过去的实践可以看出，过度的政府干预、补贴有可能带来结构性问题，加剧产能过剩、资源挤出和经济波动。因此，更好的做法是利用税收、人力资本投资等“间接”手段弥补市场的不足，而不是直接参与到市场中。
第四，改革是系统工程，需要全局性规划和不同政策的配合，不能简单地“头痛医头，脚痛医脚”。例如，在阿根廷的改革中，仅注重能够短期见效的贸易政策和货币政策，而对需要长期投入的税制改革和人力资本投资等并未涉及，因此，其改革的结果也只可能是短期的虚假繁荣，zui终走向失败。与此相反，德国政府注重长期人力资本投资，如双元制职业教育，同时通过税收优惠扶持中小企业创新，以及企业和学校的合作，由此为其制造业创新带来了源源不断的动力。
国际经验对中国改革手段的启示
国际案例研究在改革的具体手段和政策上也带给我们很多启示，以下将从供给侧改革的五大手段：减少政府干预、减税减负、人力资本投资、控制货币供给、打破金融约束具体展开论证。
减少政府干预。其目标是建立市场主导、公平竞争的外部环境，释放企业的活力。具体的手段主要有三大类：一是通过市场化发展促进行业竞争、提振行业效率；二是减少政府直接的价格干预、补贴等行政手段；三是下放审批权限，还经营权、决定权给企业。
从中国的改革实践来看，“简政放权”是近年来中央政府努力推进的重点工作之一，并在推行两年多以来取得了一些进展，多个行业出台了具体的改革方案，旨在降低制度性交易成本。未来，政府还应进一步减少直接干预，以监督和指导为主要工作责任。
�r 适时适度减少和退出补贴和价格干预，特别是对消费端、产能过剩行业、低端供给及传统垄断性行业的补贴和价格干预，避免释放错误的信号，而加大过剩产能，造成市场的进一步扭曲。
�r
持续推进国有企业混合所有制改革。一是以负面清单机制为基础，切实推进行业的开放性试点，鼓励民营资本投资，采用更加市场化的经营模式，以提升企业效率为根本，激活国企参与市场竞争的能力，转变央企大而不强、地方国企多而不精的发展困境。二是采用市场化的治理结构与激励机制，建立企业家精神，吸引专业人士负责公司的运作和管理，并打破“能上不能下、能进不能出”的僵化的人才管理体系。
�r
完善准入规则和托底政策。政府的核心职能之一是明确建立并严格执行行业准入规则，并进行动态监控。例如，环保标准的严格执行将有效淘汰地方落后企业过剩产能和低端新增供给。此外，在改革阶段，要做好托底工作，通过政策和资金支持，帮助企业有序进行员工安置、资产处置和转型升级。
减税减负。其目标是降低企业综合成本，为再投资和创新创造条件。具体的手段有三大类，一是降低企业的税赋，二是降低个人的税收，三是相应地削减不必要的财政开支以实现减税后的财政预算平衡。
从我国目前的税制改革来看，营改增是改革的焦点，目前正有序推进，已覆盖大多行业。2016年会将建筑、房地产、金融和生活服务业等纳入试点范围，允许企业加速折旧，同时实施资源品价格改革，降低原材料成本。需要注意的是，在企业税收领域，降低赋税压力的同时要积极引导企业为转型、再投资和研发创新提供支持，例如将税收工具与企业去产能成果、科研结果挂钩。在个人税收领域，资本利得税的降低可能引导个人加大投资力度，有助于通过投融资渠道将社会闲散资金输送到实体经济中。此外，减税政策可能造成政府财政收入在短期内的下降，需要通过削减不必要的开支或其他必要手段予以应对。
人力资本投资。其目标是为经济的转型升级和持续创新储备人才。具体的手段包括加大科研经费的投入；加强职业培训，更好地转化和提升存量劳动力；通过税收优惠鼓励学校和企业共同培养人才等。
在我国，从长期来看，人力资本投资面临数量和素质的双重挑战。从数量来看，政府近年来推行了一系列政策试图扭转劳动人口数量下降的趋势，如放开二孩生育限制以补充人口基数，未来还需要更加灵活的户籍制度、土地流转制度、社保制度以支持劳动力要素的跨区流动。从素质来看，需要加大扶贫力度，加强基础教育、高等教育和职业教育投入等，建立人才培养长效机制。此外，可以采用税收工具鼓励企业和高校联合培养技术人才，促进产学研机制在中国的落地实施。
控制货币供给。其目标是稳定物价，控制通货膨胀。具体的手段包括保持适度的货币供应量和稳定的利率，同时防止投机资本的进一步流入和外资的集中撤出而引发汇率恐慌等。
从过去一年的货币政策来看，人民银行共计降息5次，降准5次，并多次运用逆回购、MLF（Medium�瞭erm Lending
Facility，简称中期借贷便利）等中短期流动性调节工具，释放流动性。同时，将过去的时点准备金考核法改为平均考核法，有利于平滑货币市场波动，强化机构流动性管理。可以说，人民银行为市场提供了总体中性偏宽松的货币政策，并预计会在中短期维持该政策。由于短期内资本无法有效从过剩行业直接退出，甚至会有额外资金投入这类行业以确保僵尸企业的平稳退出、不良资产的处置和下岗员工安置与再就业；同时为了保障新兴、战略性行业能以合理的成本获得融资，灵活偏宽松的货币政策是目前比较合理的处理方式。但就实施效果而言，由此释放的大量流动性若没有很好地传递至实体经济，而仅助长了股市和房地产行业泡沫的进一步增长，则会为市场埋下流动性风险和通货膨胀的隐患。因此，如何维持适度的流动性哺育实体经济的同时避免过度通胀将是中国供给侧改革面临的中长期挑战。
打破金融约束。其目标在于提升融资的可得性，同时提升金融服务实体经济的效率。具体的手段包括金融机构主体的市场化、价格和竞争机制的市场化等。
目前我国的金融市场化改革正在积极推进，改革的方向总体来看有利于金融市场的开放、包容、创新，也有利于企业打破金融约束，改善中小企业融资难、融资成本高的问题。但同时也需要看到，政府和监管机构对市场的直接干预仍然存在，例如民营银行虽发放了5张试点牌照，但对其覆盖区域和业务范围仍进行了严格限制，使其很难参与完全的公平竞争；资本市场发展深度仍有待提升；刚性兑付仍然广泛存在，扭曲了市场价格和风险。此外，随着金融市场发生的新变化，未来几年有可能出现历史累积的信贷风险的集中爆发，这些都对监管机构和金融机构带来了更大的挑战。
从中短期来看，要坚持金融市场化改革大方向，在严格准入和规范市场的同时鼓励多种资本、各类型金融机构主体的发展，适时继续推进多层次资本市场的建立，破除扭曲的市场价格，有步骤地加快退出过多行政干预，以市场化的发展方式打破金融资源和需求之间的双重错配。
总体来看，波士顿咨询认为，供给侧改革确实是解决当前中国经济问题的一剂良方，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的五大任务更是短期内扭转中国经济结构性失衡的重要举措，同时，国际上也有很多值得借鉴的经验教训。相信只要能够坚定改革决心，不断完善改革政策，一定能有效推动中国经济稳定、健康发展。
三、供给侧改革背景下的银行业转型
金融资源是现代经济的核心资源，自诞生之日起，它就与实体经济密切联系、互促共生。过去30年中国经济的高速发展既得益于金融体系的不断完善，也助推了中国金融体系的快速成长。随着中国经济进入中高速增长的新常态，供给侧改革不断深化，减速换挡、结构调整、风险防范、培育创新将是未来宏观经济的主旋律。对银行等金融机构而言，牌照红利逐渐弱化、业务边界不断模糊、客户需求升级、产业结构转型、创新技术发展，使得传统金融机构目前的产品和服务能力与外部需求之间的矛盾日渐突出。因此，通过金融体系自身的供给侧改革，打破金融约束，反哺宏观经济的结构性调整，将成为未来几年金融体系的主要任务。
供给侧改革背景下银行业的未来
在此背景下，中国银行业将呈现四大主要趋势。
第yi，从价格决定机制看，价格市场化改革将逐步深化。经过近20年的稳步推进，我国利率市场化改革已基本完成。让市场在价格形成和变动过程中发挥决定作用，从而更好地指导金融资源配置，已成为金融市场化的重要环节。从国际经验来看，利率市场化的实现对银行等金融机构将意味着价格、结构、风险三方面的挑战，从价格来看，利率市场化导致短期利差震荡、中期利差下降概率较大，金融机构需要不断提升风险定价能力；从结构来看，通过综合化经营拓展非息收入，增加高风险高收益资产占比将是应对利差收窄的重要对策；从风险来看，利率震荡导致波动性增加，这将对金融机构风险管理能力提出更高要求。
第二，从资源配置方式看，直接融资的发展将会提速。中国目前的融资结构仍以间接融资为主。截至2015年年底，我国全社会融资存量中表内间接融资占69%，表外融资占17%，直接融资占比仅为14%。但过去5年间，直接融资占比已从2010年年底的10%上升至2015年年底的14%。在银行主导的间接融资体系中，金融风险通过银行的客户关系管理、持续信用风险监测、组合管理得以控制，但银行与客户的“债权”关系导致风险始终集中在银行体系内部。而在以金融市场为主导的直接融资体系中，金融风险通过专业化的资产配置与财富管理，以分散化的转移为主要手段进行控制，金融机构与客户的“信托”关系使得风险得以分散到投资者中。因此，直接融资占比的增加将有助于提升金融资源的配置效率和加强对系统性风险的防范。而间接融资向直接融资的转换将依托于多层次资本市场的建立和完善，以及资产管理和财富管理的成熟。对监管机构来说，需要推进注册制的落地实施、加强事中事后监管、完善退市制度、提高信息披露要求以充分保护投资者的合法权益。对金融机构来说，借助中小板、创业板、新三板等多层次的股权融资市场，加大场内、场外各类金融产品的创新，将是重要的业务机会。
第三，从参与主体看，竞争主体将加速市场化。总体来说，我国金融主体市场化程度尚浅，牌照红利仍然存在，但未来将逐步改善。自2014年以来，监管部门已经采取了一系列措施以促进金融行业的市场化竞争，包括批准成立5家民营银行、发放3张互联网保险牌照、引导新兴金融业态规范发展、包容混业经营发展趋势等。这些举措将有助于推进金融行业的市场化竞争，提升金融服务的整体效率。
第四，从监管机制看，金融监管将简政放权，与市场统筹发展。金融体系的监管改革关键是处理好政府和市场的关系，着眼于转变职能、简政放权，建立公开公平、开放透明的市场规则。具体包括：优化市场准入，还权于市场，让权于社会，放权于基层；推进分类管理，促进金融机构差异化定位；完善监管方式，加强风险预警，实现审慎与灵活的动态平衡；加强投资者教育和保护，维护健康的市场秩序。
在这四大趋势的影响下，银行业的规模和结构将发生显著变化。首先，贷款和存款增速均会放缓。预计未来5年，M2增速将下降至10%～12%，与此相对应，贷款增速将下降至约11%，存款增速将下降至约9.4%。其次，直接融资高速发展，未来5年，直接融资增速为25%～28%，将对银行贷款构成一定替代。同时，非标准化投融资将向标准化投融资转化。zui后，融资主体结构变化显著，从产能过剩行业转向中小企业、三农和新兴产业。
由此，预计到2020年，银行业收入在金融行业整体收入中的占比将从2014年的88%下降至2020年的81%，银行业利润占比将从2014年的87%下降至2020年的76%（参阅图2.10）。
图2.102020年，银行仍然贡献81%的收入和76%的利润，
非银机构贡献18%的收入和24%的利润
①消费金融收入和利润规模非常小，保险保费收入的定义导致其收入利润比例和其他金融行业差距太大，因此不纳入图中；预计保险2020年保费收入将达到6.3万亿元。
②预计到2020年，银行、信托、融资租赁、基金利润率略微下降；券商利润率保持不变；保险利润率略有上升，其总利润达到3 200亿元。
资料来源：BCG 2020金融业收入模型；BCG 2020商业银行业收入模型；BCG分析
聚焦银行业收入池，从2014年至2020年预计将保持10.5%的年均复合增长率，至2020年将达到7.7万亿元人民币。从银行客户构成角度看，各类业务收入将呈现以下趋势：
�r 公司银行业务收入占比将从2014年的48%下降至2020年的46%，但仍为基石业务，增长主要来自中型、小型企业客户，以及交易银行、投资银行等业务。
�r 零售银行业务收入占比将从2014年的33%上升至2020年的35%，重要性稳步提升，其中通过直销银行等业务模式创新而覆盖的大众客户，以及通过私人银行等业务模式专业化而覆盖的高端客户均将成为重要的增长机遇。
�r 金融机构业务收入占比将从2014年的13%上升至2020年的15%，虽然占比仍小，但将是收入多元化的重要来源（参阅图2.11）。
从银行业务构成角度看，传统存贷业务收入贡献预计将从2014年的58%显著下降至2020年的52%，如何善用存贷款资源，稳固核心关系成为商业银行面临的一个重要考验；交易银行、资产管理、投资银行等业务发展提速，收入贡献将分别从2014年的13%、7%和3%提升至2020年的14%、9%和6%，成为银行专业化能力提升、收入来源多元化的重要体现（参阅图2.12）。
银行业转型势在必行
对于银行来说，改革的深化和结构的调整也意味着粗放型规模扩张的结束，因此需要从存量提升、增量创新、能力重塑三大方面着力自身的转型升级。本书的后面三个部分将围绕这三大主题展开。
存量提升。第三章和第四章将重点讲述银行业的基石业务——零售银行和公司银行业务，论证如何实现业务模式的差异化和基础能力的打造。第五章至第八章将针对银行业存量提升的四大新机遇——资产管理、不良资产处置、私人银行和直销银行进行详述。
图2.11从客户构成角度看银行业收入池
注：零售银行主要业务包括储蓄存款、个人贷款、信用卡、个人理财产品管理及销售、个人其他投资产品（如基金、信托等）代销，不包括小微企业。其中高端私行(客户资产额600万元以上)，高端财富(客户资产额100万～600万元)，高端理财(客户资产额30万～100万元)，中端理财(客户资产额10万～30万元)，大众客户(客户资产额10万元以下)。
批发银行主要业务包括传统存贷、国际贸易融资、国内贸易融资、现金管理及交易结算、投资银行、理财产品的管理及销售、包括小微企业。
金融机构主要业务包括托管，资产负债业务（即存放同业、买入返售、拆出资金），债权自营投资业务及代客交易。
其他主要为存放人民银行利息收入。
资料来源：BCG 2020商业银行业收入模型
图2.12从业务构成角度看银行业收入池
注：传统存贷包括零售银行存款、贷款和信用卡业务，批发银行非贸易融资、现金管理及支付结算所带来的存款及贷款利息收入。
交易银行包括批发银行的国际贸易融资、国内贸易融资、现金管理和支付结算所带来的存款、贷款及中间业务收入。
投资银行包括批发银行的债券承销、并购咨询、银团贷款及结构化融资所带来的中间业务收入。
资产管理包括理财产品的销售和管理费用，基金、信托等综合性理财产品的代销收入。
其他业务主要为存放人民银行收入。
资料来源：BCG 2020商业银行业收入模型
增量创新。第九章至第十三章将重点讲述当前金融科技的发展情况，以及银行如何积极参与和分享金融创新的成果，并针对支付、大数据、区块链等热点领域分享波士顿咨询的看法。
能力重塑。第十四和第十五章将重点针对转型过程中zui大的难点——思维转变和组织转变提出波士顿咨询的系统性方法，因为只有真正实现了思维和组织的转变，才有可能将业务模式的转型和创新贯彻到底。
……
用户评价
读完《银行转型2025》，我最大的感受是，它并非一本教你“如何做”的书，而是一本引导你“为何做”以及“如何思考”的书。作者似乎非常有默契地避开了那些具体的、眼花缭乱的技术细节，而是将笔墨聚焦于转型背后的逻辑、挑战以及更深层次的战略考量。我开始想象，未来的银行，将不再是冰冷而疏远的庞然大物，而是更加人性化、更加贴近用户的伙伴。它可能是通过人工智能，能够24小时不间断地提供贴心服务；它可能是通过大数据分析，能够预判你的每一个需求，并在你需要之前就为你准备好；它甚至可能通过开放平台，与你生活中的方方面面紧密结合，成为你生活不可或缺的一部分。这本书没有给我“灵丹妙药”，但它给了我一种“诊断工具”。它让我开始审视，我们现有的银行体系，在哪些方面存在“病灶”？我们的组织架构是否过于僵化？我们的员工技能是否需要升级？我们的客户服务是否能够真正满足用户日益增长的期待？它让我明白了，转型并非一蹴而就，而是一个持续演进的过程，需要勇气、智慧，更需要对未来趋势的深刻洞察。这本书所带来的，是一种对银行业未来发展的“宏观视野”，它让我从一个局内人的视角，开始重新审视自己所处的行业，并为即将到来的变革做好心理和战略上的准备。
评分当我翻开《银行转型2025》时，我并没有期待找到一本关于银行具体操作的指南，而是希望能够获得一些关于未来趋势的启发。读完之后，我必须说，这本书非常精准地满足了我的期待。作者并没有陷入技术细节的泥潭，而是以一种宏观的视角，描绘了2025年银行业可能呈现出的变革图景。我开始思考，在数字经济蓬勃发展的今天，银行究竟应该如何定位自己的角色？是继续扮演传统的金融中介，还是应该向更加多元化的服务提供商转型？人工智能和大数据，将如何深度赋能银行的业务，提升效率，降低成本，并为客户提供更加个性化的服务？开放银行的理念，又将如何落地，打破银行的“围墙”，与外部生态实现共赢？这本书没有给我“答案”，但它提供了一系列“问题”，这些问题促使我去深入思考，去探索，去为银行的未来发展寻找可能的路径。它让我意识到，转型不仅仅是技术上的革新，更是一场思维模式、组织架构和企业文化的深层次变革。这本书所带来的，是一种对未来银行业发展趋势的“前瞻性洞察”，它让我能够以更加积极主动的心态，去拥抱即将到来的变革。
评分《银行转型2025》这本书，最令我印象深刻的，是它所传达的那种“颠覆性”的视角。作者似乎并没有满足于对现有银行体系进行微调，而是以一种更加大胆的想象，勾勒出了2025年银行业可能发生的巨大变革。它让我开始思考，传统的银行模式，在数字化和智能化浪潮下，是否还能继续生存？人工智能将如何改变客户与银行的互动方式？开放银行的理念，又将如何打破银行的“信息孤岛”，与其他行业形成更加紧密的生态合作？这本书没有给我具体的“解决方案”，但它提供了一种“颠覆性的思考框架”。它鼓励我去质疑一切既定的规则，去设想那些看似不可能的场景，并从中寻找银行转型的突破口。我开始想象，未来的银行，或许会更加去中心化，更加灵活，更加以客户为中心。它可能不再是一个物理空间的占有者，而是一个数字世界的服务提供者。这本书所带来的，是一种对银行业未来发展方向的“深刻洞察”和“前瞻性启发”，它让我不再局限于眼前，而是能够跳出舒适区，去迎接更加激动人心的未来。
评分读完《银行转型2025》，我最大的收获是，它让我对“金融科技”和“数字银行”有了更深层次的理解，不再是停留在表面上的概念。作者似乎用一种抽丝剥茧的方式，层层深入地剖析了银行转型背后所蕴含的逻辑和必然性。它让我不再将转型仅仅视为技术的堆砌，而是认识到，它是一场涉及战略、组织、文化、人才乃至商业模式的系统性变革。我开始想象，未来的银行，如何能够更加高效地运用人工智能，进行精准营销、风险控制，甚至智能投顾？实体网点在未来是否还能扮演重要角色，如果能，它们又将如何转型，以适应新的客户需求？开放银行的理念，又将如何落地，真正实现银行与外部生态的深度融合，创造出新的价值增长点？这本书并没有给我一个固定的“剧本”，但它提供了一个“思考模型”。它鼓励我去质疑现状，去探索未知，去大胆设想银行在2025年可能呈现出的各种形态。它让我意识到，转型并非遥不可及，而是正在发生，并且需要我们每一个人去主动参与和贡献。这种对未来趋势的清晰勾勒，以及对转型深层逻辑的深刻揭示，让我对银行的未来充满了好奇和期待。
评分《银行转型2025》给我最深刻的印象，便是它所传递的那种“战略思维”的重量。作者似乎不屑于罗列那些陈词滥调的技术术语，而是用一种更加哲学化的方式，去探讨银行业在即将到来的2025年所面临的根本性挑战和机遇。它让我开始思考，当技术飞速发展，当客户需求不断变化，银行的“核心竞争力”究竟是什么？是曾经引以为傲的牌照优势，还是逐渐被边缘化的实体网点？抑或是，是那些隐藏在数据背后，尚未被充分挖掘的价值？这本书没有给我具体的“行动指南”，但它提供了一种“分析框架”。它引导我思考，在数字化浪潮下，银行如何才能在保持稳健经营的同时，拥抱创新，实现可持续发展？如何才能在激烈的市场竞争中，找到自己的差异化优势？如何才能在满足监管要求的同时，为客户创造更大的价值？我开始想象，未来的银行，或许会更加注重“生态共建”，与科技公司、各类服务提供商深度融合，共同为用户提供一站式的解决方案。它可能不再是单纯的资金借贷者，而是成为一个连接多方资源、整合各类服务的平台。这本书给我带来的，是一种对银行业未来发展方向的“前瞻性启示”，它让我从一个被动的接受者，转变为一个主动的思考者，为迎接未知的挑战和机遇，储备战略智慧。
评分通读《银行转型2025》，我最大的感触是，它所描绘的并非是某个特定银行的转型蓝图，而是一种普遍适用的、深刻的行业发展趋势。作者以一种非常宏观的视角，为我们剖析了2025年银行业转型所面临的机遇与挑战。我开始思考，在技术爆炸的时代，银行的核心竞争力究竟在哪里？是曾经引以为傲的客户基础，还是正在被快速迭代的技术？人工智能和大数据，将如何改变银行的风险定价、产品设计和客户服务？而开放银行的理念，又将如何促使银行打破自身的边界，与科技公司、甚至非金融机构形成更加紧密的合作，共同构建一个全新的金融生态？这本书没有给我具体的“操作方法”，但它提供了一种“战略思维”。它引导我思考，在变化的时代，银行如何才能保持自身的活力，实现可持续发展，并为客户创造更大的价值。它让我意识到，转型并非一蹴而就，而是一个持续演进的过程，需要勇气、智慧，更需要对未来趋势的深刻洞察。这本书所带来的，是一种对银行业未来发展方向的“前瞻性启示”，它让我能够以更加积极主动的心态，去拥抱变革，去创造未来。
评分《银行转型2025》这本书，给我带来的不仅仅是知识的获取，更是一种思维的“重塑”。作者以一种非常巧妙的方式，将那些关于未来银行的宏大愿景，拆解成了一系列可以被理解和思考的逻辑链条。它让我认识到，银行业在2025年所面临的转型，并非仅仅是技术的更新，而是一场深层次的、系统性的变革。我开始想象，未来的银行，将如何更加智能化？人工智能将如何在风险管理、客户服务、产品创新等方面扮演核心角色？开放银行的概念，又将如何真正落地，打破银行的边界，与各行各业形成良性互动，共同构建一个更加繁荣的金融生态？这本书没有给我具体的“操作指南”，但它提供了一种“战略眼光”。它让我能够从一个更高的维度，去审视银行业发展的方向，去理解那些正在发生的变革，并为未来的挑战和机遇做好准备。它让我意识到，转型并非一蹴而就，而是需要勇气、决心，更需要对未来的深刻洞察和前瞻性布局。这本书为我打开了一扇新的窗户，让我看到了一个更加多元、更加智能、更加开放的银行未来。
评分《银行 अगदी不错，虽然书中没有提及具体的某一个银行，但是其中对于2025年银行业转型趋势的分析，却给了我极大的启发。尤其是对于数字化、智能化以及开放银行的理解，作者通过一些宏观的视角和潜在的逻辑推演，勾勒出了一个清晰的发展方向。让我看到了银行在未来几年，将如何从一个传统的金融中介，演变成一个更加多元化、服务化的生态伙伴。这本书没有给我具体的“操作手册”，但我从中获得了一种“战略地图”。我开始思考，在数据驱动的时代，银行如何才能更好地利用海量数据，为客户提供更精准、更个性化的服务？智能风控和反欺诈将如何升级，以应对日益复杂的金融犯罪？而开放银行的概念，又将如何打破银行的边界，与其他行业进行深度融合，创造出新的价值？这本书带给我的，是一种对未来的“预见性”思考，它让我跳出了固有的思维定势，去审视银行业可能出现的颠覆性变革。它并没有给我“答案”，而是提供了一系列“问题”，这些问题促使我去主动思考，去探索，去寻找属于我自己的解决方案。这种思考的深度和广度，是我在这本书中最看重的。它让我不再是被动接受信息，而是主动构建认知，为未来的挑战和机遇做好准备。
评分这本书，暂且称之为《银行转型2025》，读完之后，脑海中涌现的不是某个具体的章节或者观点，而是一种强烈的时代脉搏感，以及对未来银行业发展路径的深深思考。作者似乎并非在罗列枯燥的理论，而是以一种宏大的视角，勾勒出了一幅波澜壮阔的银行业变革画卷。想象一下，在2025年这个时间节点，我们所熟悉的银行形态会发生怎样翻天覆地的变化？是数字化的海啸将传统网点吞噬殆尽，还是人工智能将客户服务推向一个前所未有的高度？抑或是，监管的触角更加深入，使得合规成为银行生存的生命线？这本书带给我的，正是这样一种前瞻性的洞察。它不像某些技术手册那样，告诉你具体如何操作，而是更像一本战略指导书，指引我们去理解这场变革的本质和方向。我尝试着去想象，那些在书中隐晦提及的“新模式”、“新业态”，究竟会以何种姿态出现在我们眼前。它们会是更加扁平化的组织结构，能够快速响应市场变化？还是会是更加去中心化的金融服务，让普惠金融真正落地？或许，它还会涉及到一个更加开放的生态系统，银行不再是孤立的个体，而是与其他科技公司、甚至非金融机构深度融合，共同构建一个全新的价值链。这本书没有给我具体的“菜谱”，但它让我看到了“餐桌”的模样，也让我开始思考，我们应该如何去准备食材，如何去烹饪，才能在这个新的时代浪潮中，不被淘汰，甚至成为弄潮儿。它让我从一个旁观者的角度，开始审视自己所处的行业，以及可能面临的机遇与挑战，这种宏观层面的启发，才是它最宝贵的地方，远比任何具体的操作指南都来得深刻和持久。
评分读罢《银行转型2025》，我感到一种如释重负的轻松，以及一种隐隐的兴奋。说是轻松，是因为作者用一种极其接地气的方式，将那些看似高深莫测的银行业转型概念，剥去了华丽的外衣，还原了它们最本质的逻辑。你不会在书中看到晦涩难懂的术语堆砌，也不会感受到那种高高在上的理论说教。相反，它更像是与一位经验丰富的银行家促膝长谈，听他娓娓道来，那些在转型过程中遇到的困惑、试错，以及最终找到的解决之道。这种叙述方式，让我感到十分亲切。而说它兴奋，是因为它所描绘的2025年的银行景象，充满了无限可能。我开始想象，未来的银行是如何与人工智能深度融合的？是智能客服已经能够处理绝大多数的日常咨询，甚至进行复杂的信贷审批？还是说，数据分析将成为银行的核心竞争力，能够精准地预测客户需求，并提供个性化的金融产品？这本书没有直接给出答案，但它提供了思考的框架。它让我意识到，转型不仅仅是技术的更新迭代，更是一种思维模式的转变，一种组织文化的重塑。它让我开始反思，我们现有的银行体系，有哪些地方已经跟不上时代的步伐？我们的员工，是否已经做好了迎接新技能、新岗位的准备？这本书就像一面镜子，照出了我们可能存在的短板，同时也点燃了我们对未来的憧憬。它没有提供“剧本”，而是让我们去“写剧本”，去创造属于我们自己的银行未来。这种参与感和创造力，是任何一本单纯的技术指南所无法比拟的。
评分必备工具书之一
评分好
评分正版，非常非常棒
评分必备工具书之一
评分书很好，还没来得及认真读。
评分一如既往的迅速，正版图书。
评分愉悦体验
评分不错哦！不错哦！
评分书是正版的，送货有点慢
相关图书
![套利的常识 [The Common Sense of Arbitrage] pdf epub mobi 电子书 下载](https://pic.qciss.net/11493608/53c5ccf0N6a3aefb7.jpg)
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2025 book.cndgn.com All Rights Reserved. 新城书站 版权所有