中国期货市场微观结构研究 9787030239457 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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刘向丽，汪寿阳，洪永淼 著

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出版社： 科学出版社

ISBN：9787030239457

商品编码：29649428938

包装：平装

出版时间：2010-01-01

图书基本信息
图书名称	中国期货市场微观结构研究	作者	刘向丽,汪寿阳,洪永淼
定价	35.00元	出版社	科学出版社
ISBN	9787030239457	出版日期	2010-01-01
字数		页码
版次	1	装帧	平装
开本	16开	商品重量	0.281Kg

内容简介

本书以分析我国期货市场的日内效应为起点，以时间效应为主线，利用计量经济学的*研究成果，对我国期货市场微观结构进行了较为系统的研究。内容主要包括：中国期货市场简介、市场微观结构理论、中国期货市场收益率和交易量的日内效应、中国期货市场价格久期、交易量久期与持仓量久期、中国期货市场日内流动性分析、中国期货市场波动性分析、期货市场风险估计和中国期货与现货市场间信息溢出效应的研究。 本书适用于高等学校经济学、金融学、管理学、统计学等相关专业的师生以及相关研究领域的从事定量分析的研究人员。书中提出的一些政策建议对期货交易者和监督机构进行决策有的借鉴意义。

作者简介

目录

总序 序言 章 绪论 1.1 研究背景及意义 1.2 相关文献综述 1.3 本书研究内容及结构安排 1.4 本书创新之处 第2章 中国期货市场简介 2.1 中国期货市场的产生与发展 2.2 中国期货市场的管理结构与交易机制 2.3 中国期货市场的功能与作用 第3章 市场微观结构理论 3.1 市场微观结构理论的概念与研究意义 3.2 市场微观结构理论的主要构成 3.3 市场微观结构理论的研究方法与模型 3.4 本书对市场微观结构的研究 第4章 中国期货市场日内效应分析 4.1 引言 4.2 数据描述 4.3 日内特征分析 4.4 收益率与交易量、持仓量关联性动态分析 4.5 本章小结 第5章 中国期货市场价格久期研究 5.1 引言 5.2 价格久期 5.3 ACD模型估计及检验结果 5.4 引入微观结构变量的扩展ACD模型 5.5 ACD模型的应用 5.6 本章小结 第6章 交易量久期与持仓量久期 6.1 交易量久期 6.2 交易量久期模型估计及检验结果 6.3 扩展的交易量久期模型 6.4 持仓量久期 6.5 本章小结 第7章 基于ACD模型的中国期货市场日内流动性分析 7.1 流动性概念及研究意义 7.2 传统流动性度量方法及指标 7.3 基于ACD模型的流动性度量指标 7.4 我国期货市场流动性日内趋势 7.5 流动性影响因素分析 7.6 本章小结 第8章 基于ACD模型的中国期货市场波动性分析 8.1 引言 8.2 微观结构理论对久期与波动率的关系描述 8.3 ACD-GARCH(-M)模型 8.4 实证分析 8.5 本章小结 第9章 中国期货与现货市场间信息溢出效应研究 9.1 引言 9.2 数据描述 9.3 风险值的估计 9.4 Granger因果检验方法 9.5 模型与检验 9.6 本章小结 0章 总结与展望 10.1 主要研究结论 10.2 展望 参考文献

编辑推荐

本书研究运用1分钟高频数据对我国三个市场、六个品种的商品期货的收益率和交易量的日内变动模式进行了研究，得出了日内**收益率及交易量的“L”形变化模式，并根据金融市场微观结构理论、交易机制及交易者心理给予了解释。在此基础上，利用Granger因果关系检验和向量自回归(vector autoregression，VAR)模型，研究了影响收益波动的各种因素及滞后阶数。实证结果表明：**收益率与交易量、持仓量之间两两存在着双向Granger因果关系。通过对VAR模型进行方差分解和脉冲响应分析，实证分析了三者之间的动态关系及影响程度。

文摘

序言

聚焦中国期货市场微观结构，探寻价格形成机制与市场效率的深度奥秘 本书并非直接探讨“中国期货市场微观结构研究 9787030239457”这一具体著作，而是旨在深入剖析期货市场微观结构这一宏大而精密的学术领域。它将带领读者穿越纷繁的市场现象，直抵影响价格形成、订单流转、信息传递以及市场效率的底层逻辑。本书的叙述将严谨而不失生动，专业而不失可读性，旨在为金融学研究者、期货市场从业人员、政策制定者以及对金融市场运作机制有深入兴趣的读者提供一个全面、系统且具有前瞻性的理解框架。 第一部分：期货市场微观结构的基石——理论框架与模型构建 本部分将从理论的源头出发，为理解期货市场微观结构奠定坚实的理论基础。我们将首先梳理微观结构理论的发展脉络，从早期的信息不对称模型，如阿克洛夫的“柠檬市场”及其在金融市场中的演变，到更复杂的流动性模型、订单驱动模型以及高频交易模型。重点将放在如何将这些理论框架应用于解释期货市场的独特之处。 信息不对称与交易动机： 详细阐述信息不对称在期货市场中的具体表现形式，例如基本面信息的差异、技术分析能力的差异、以及交易者对未来价格预期的差异。我们将分析不同类型的交易者（如套期保值者、投机者、做市商、高频交易者）如何因信息不对称而产生不同的交易动机，以及这些动机如何影响订单流和价格波动。 流动性概念的深化： 传统意义上的流动性往往简单地理解为买卖盘的深度和价差。本书将在此基础上，深入探讨微观结构视角下的流动性，包括成交速度、滑点、以及对市场冲击的承受能力。我们将分析影响流动性的关键因素，如市场参与者的数量和类型、交易成本、信息流动速度、以及交易规则的设计。 订单流分析与价格发现： 订单流是期货市场价格形成的最直接反映。本部分将详细介绍订单簿的结构、买卖盘的匹配机制，以及不同类型订单（市价单、限价单、止损单等）在价格发现过程中的作用。我们将重点分析订单流中的“信号”与“噪音”，探讨如何通过分析订单流的微观模式来预测短期价格变动，以及订单流如何与基本面信息相互作用，共同推动价格的发现过程。 微观交易模型： 引入并解析几种重要的微观交易模型，例如Kyle模型（信息交易与价格发现）、Glosten-Milgrom模型（信息不对称下的价格传播），以及更现代的电子化交易模型，分析高频交易者在其中的角色，以及他们的交易策略如何影响市场的微观波动性和流动性。 第二部分：中国期货市场的微观结构特征——实证分析与行业洞察 在构建了坚实的理论框架之后，本部分将聚焦于中国期货市场的具体实践，通过大量的实证分析和行业观察，展现中国期货市场微观结构的独特性和发展演变。 中国期货市场参与者画像： 深入剖析中国期货市场各类参与者的构成、交易行为特征、以及他们对市场微观结构的影响。例如，国内机构投资者的参与度变化、散户投资者在不同品种中的行为模式、以及外资进入对市场微观结构带来的潜在改变。 交易规则与制度的影响： 详细分析中国期货市场各项交易规则，如涨跌停板制度、保证金制度、撮合机制、交易时间安排等，如何塑造了市场的微观结构。我们将重点探讨这些制度在不同市场环境下（如牛市、熊市、异常波动时期）对流动性、价格波动以及市场效率的影响。 品种特性与微观结构差异： 对比分析不同期货品种（如商品期货、金融期货）的微观结构特征。例如，商品期货可能受到现货市场供需信息更为直接的影响，而金融期货则可能更易受宏观经济数据和政策预期驱动。我们将分析这些差异如何体现在订单簿的深度、买卖价差、交易量以及价格波动性上。 高频交易与算法交易在中国期货市场的兴起： 深入探讨高频交易和算法交易在中国期货市场的现状、发展趋势及其对市场微观结构的影响。我们将分析这些交易方式如何改变了订单流的构成、交易速度以及市场价格的形成过程，同时也探讨其可能带来的风险，如助涨助跌、加剧市场波动等。 做市商机制的演变与作用： 分析中国期货市场中做市商的作用及其制度设计。我们将探讨做市商如何通过提供流动性来降低交易成本、平抑价格波动，以及在市场流动性不足时如何发挥关键作用。同时，也将分析中国做市商制度面临的挑战与机遇。 市场微观结构的实证检验： 引入多种实证研究方法，如事件研究法、回归分析、计量经济模型等，对中国期货市场的微观结构特征进行量化分析。例如，考察信息披露对价格波动的影响、交易者类型对流动性的贡献、以及特定交易策略对市场效率的冲击等。 第三部分：优化中国期货市场微观结构——挑战、风险与政策建议 在充分理解了中国期货市场的微观结构后，本部分将着眼于未来的发展，审视当前存在的挑战，识别潜在风险，并提出切实可行的政策建议，以期优化市场微观结构，提升市场整体效率和稳健性。 市场微观结构面临的挑战： 识别中国期货市场在微观结构层面存在的突出问题，例如流动性不足（尤其在某些品种或特定时段）、信息传递效率不高、交易成本偏高、以及监管套利和市场操纵的潜在风险。 新兴技术与微观结构演变： 探讨大数据、人工智能、区块链等新兴技术在中国期货市场微观结构中的应用前景。例如，如何利用AI进行更精细化的市场风险监控，如何利用区块链提升交易的透明度和效率。 风险管理与市场稳定性： 深入分析脆弱的微观结构可能带来的市场风险，如挤兑风险、流动性危机、以及极端市场事件的发生。我们将探讨如何通过优化微观结构来增强市场的韧性，提高其抵御冲击的能力。 监管框架的完善： 针对当前市场微观结构存在的问题，提出完善监管框架的建议。这可能包括对高频交易的监管、对做市商的激励与约束、以及加强对市场操纵行为的打击力度等。 提升信息效率与公平性： 探讨如何通过制度设计和技术手段，提高信息在中国期货市场中的传递效率和公平性，从而减少信息不对称带来的负面影响，促使价格更准确地反映真实价值。 国际经验的借鉴与中国特色的融合： 在借鉴国际成熟期货市场微观结构研究和实践经验的基础上，提出符合中国国情的微观结构优化方案。强调在保持市场活力的同时，实现风险可控和稳健发展。 本书的写作风格将力求严谨、客观，并辅以清晰的图表和数据分析。每一个理论概念的提出都将伴随相应的模型解释和实证支持，每一项政策建议都将建立在对市场现状深刻理解和对未来趋势审慎判断的基础之上。我们相信，通过对中国期货市场微观结构的深度剖析，将有助于揭示市场运行的深层逻辑，为理解和驾驭这个充满活力的市场提供更强大的智力支持。

评分☆☆☆☆☆

我是一名风险管理的研究者，在工作中经常需要处理各种金融衍生品，而期货市场无疑是其中最核心的组成部分。我深知，有效的风险管理不仅需要对宏观经济和市场趋势有深刻的理解，更需要对市场本身的运作细节了如指掌。对于中国期货市场，我一直在寻找能够提供更精细化分析的工具和理论。这本书的题目，特别是“微观结构”这个词，让我看到了一个能够填补这一空白的可能。我希望书中能够深入探讨影响期货市场流动性、价格发现效率以及市场稳定性的微观因素。我非常好奇书中是如何分析不同交易策略，例如套利、投机、套期保值等，在微观层面上与市场结构相互作用的。我期待书中能够提供一些关于市场冲击如何通过微观结构传导，并最终影响价格波动的分析框架。例如，当一个重大利好或利空消息出现时，微观结构的变化是如何加速或减缓价格的反应的？书中对不同交易规则和监管政策如何影响微观结构的讨论，也对我理解和评估中国期货市场的风险控制机制具有重要的指导意义。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在金融领域摸爬滚打多年的从业者，我深知宏观经济指标和政策导向固然重要，但真正决定市场短期走势的，往往是微观层面的交易行为和市场结构。我一直关注着中国期货市场的快速发展，也观察到了一些有趣的现象，例如某些合约在特定时间点会出现异常的波动，或者流动性会突然枯竭。我一直在思考，这些微观层面的“噪音”和“摩擦”是如何产生的，它们对市场效率又有着怎样的影响。这本书的标题“中国期货市场微观结构研究”立刻吸引了我的目光。我希望这本书能够提供一种全新的视角，去剖析那些构成市场“肌理”的细节。我特别期待书中能够对不同的交易机制，如限价委托、市价委托，以及它们在不同市场条件下的表现进行深入分析。同时，我也对书中可能涉及到的算法交易、高频交易对微观结构的影响，以及它们如何改变市场的流动性和价格发现机制产生了浓厚的兴趣。如果书中还能结合中国期货市场的实际数据，进行一些实证研究，验证相关的微观结构理论，那就更具参考价值了。我希望能从中获得一些启发，更好地理解市场动态，规避潜在的风险，并在交易中获得更优的决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计虽然朴实，但透露出一种严谨的学术气息。我之前就对期货市场有着浓厚的兴趣，但总觉得在实际交易中，很多理论知识的应用总是差那么一点火候，难以触及到最核心的层面。我一直希望能够深入理解期货市场的内在运作机制，究竟是什么样的力量在推动着价格的波动，交易者们是如何在信息不对称和市场摩擦中做出决策的。特别是在信息传播和技术进步日新月异的今天，微观层面的交易行为、订单簿的动态变化、以及市场参与者的异质性，对于我这样的普通投资者来说，更是充满着神秘感。这本书的出现，让我看到了一个深入探索这些问题的可能性。我期望它能揭示一些隐藏在宏观价格波动背后的微观逻辑，帮助我理解为什么在某些时刻市场会突然加速或停滞，以及信息如何有效地传递和消化。我特别想知道，在不同的市场环境下，例如高波动时期和低波动时期，微观结构的差异会对交易策略产生怎样的影响，以及流动性是如何在微观层面被创造和消耗的。我希望这本书不仅仅是理论的堆砌，更能提供一些实证分析和案例研究，让我能够将学到的知识与实际的市场观察联系起来。

评分☆☆☆☆☆

我是一名金融工程专业的学生，正在准备毕业论文。我的研究方向是量化交易和市场微观结构。在搜集研究资料的过程中，我了解到“市场微观结构”是理解现代金融市场运作的关键领域，尤其对于理解高频交易、算法交易以及市场流动性等方面至关重要。中国期货市场作为全球最大的期货市场之一，其微观结构的研究具有重要的理论和实践意义。这本书的出现，为我提供了一个深入了解中国期货市场微观结构研究的绝佳机会。我期望书中能够提供关于中国期货市场特有的微观结构特征的研究，例如其独特的交易规则、市场参与者的构成以及信息传递机制等。我特别关注书中是否会涉及对订单流分析、交易者行为建模以及市场微观结构指标（如买卖价差、深度、成交频率）的实证检验。如果书中能够提供一些量化的研究方法和模型，用于分析和预测中国期货市场的微观结构变化，并将其应用于构建交易策略，那对我完成毕业论文将是巨大的帮助。我希望这本书能够帮助我构建一个扎实的理论基础，并为我的实证研究提供有价值的参考。

评分☆☆☆☆☆

我对微观经济学和博弈论有着浓厚的兴趣，并且一直试图将这些理论应用于理解复杂的市场现象。期货市场，尤其是中国这样发展迅速且不断变化的市场，无疑是检验这些理论的绝佳场所。我一直觉得，很多时候我们看到的市场价格波动，背后其实是无数交易者在信息不对称、交易成本以及自身风险偏好等因素影响下，做出一系列微观决策的集合。这本书的题目让我看到了一个能够将这些理论与中国期货市场的实际情况结合起来的研究。我特别想了解书中是如何定义和衡量期货市场的微观结构，例如订单簿的深度、买卖价差、交易量以及交易频率等关键指标。我更希望书中能够深入探讨不同类型的市场参与者，比如机构投资者、散户投资者、做市商等，他们在微观层面的交易行为是否存在显著差异，以及这些差异如何共同塑造了市场的整体微观结构。我对书中可能分析的，例如信息不对称如何影响交易者的决策，以及不同信息传播速度对价格发现效率的冲击，也充满期待。如果书中能有一些关于市场摩擦（如交易成本、滑点）对交易者行为和市场效率影响的讨论，那将是非常有价值的。