![配对交易：最基本的一种对冲套利交易 [Pairs Trading:One of the Most Basic Hedging Arbitrage Trading]](https://pic.qciss.net/11878531/56fa4be9N37675c97.jpg)
具体描述
内容简介
《配对交易：*基本的一种对冲套利交易》指出了10个有价值的问题，展望了其研究趋势；构建了4种交易方法，发现有效市场不一定*适合配对交易；深入研究了两级行业配对交易，通过纯统计配对方法寻找股票和改进交易策略将是研究重点；构建了“WM—FTBD王麦折回首日建仓改进策略”，发现有效建仓策略总体可改进收益，但也承担风险，配对交易在发展中国家将有广阔空间；提出了纯统计配对交易目标与价差统计特征关系的多元非线性回归模型。目录
第1章 概述1．1 金融市场
1．2 对冲
1．3 套利
1．4 对冲与套利
1．5 对冲套利交易与配对交易
第2章 绪论
2．1 选题背景及研究目的与意义
2．2 国内外研究现状及评价
2．3 研究内容和技术路线
第3章 配对交易模型目标和价差统计特征
3．1 配对交易概述
3．2 模型与计量公式
3．3 交易目标与评价标准
3．4 狭义价差统计特征
3．5 广义价差统计特征
3．6 参数选择标准及主要参数
3．7 数据及计算说明
本章小结
第4章 配对交易统计础及沪深港实证检验
4．1 配对交易统计方法
4．2 统计基础和检验
4．3 实证分析
本章小结
第5章 配对交易与纯统计配对交易
5．1 纯统计配对交易
5．2 行业分类
5．3 实证结果与分析
本章小结
第6章 配对交易建仓改进策略及沪深港实证检验
6．1 配对交易建仓策略
6．2 理论推导
6．3 实证分析和讨论
本章小结
第7章 纯统计配对交易收益与广义价差统计特征关系
7．1 纯统计配对交易广义价差统计特征
7．2 回归方法
7．3 实证结果
本章小结
结论
附录部分配对交易软件著作权成果
参考文献
精彩书摘
《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》：（4）激发国内纯统计配对交易领域研究。自国外学者近年提出纯统计配对交易的概念后，不少配对交易、统计套利的研究者纷纷转入该领域的研究，在短短的几年里创造了不少高水平、有很强启发性的研究成果，对冲基金也正迅速地将相关的学术成果融入自己的投资策略和金融产品。国内才刚刚开始认识配对交易，纯统计配对交易的概念还未真正引入中国。纯统计配对的理论基础、工作原理、关键环节等主要研究范畴还都未真正展开，所以纯统计配对交易领域的研究将会随着中国融资融券业务的开展而突飞猛进，希望《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》能促进国内纯统计配对交易领域研究，产生更多有意义、可执行的研究成果。
（5）突出评价标准的核心地位。目前国内外配对交易研究的主要流程，都是先配对和交易后评价。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》认为这可能存在两个问题：一是我们一般投资都是执行先定标准和目标，再根据实际情况努力争取，而先配对和交易后评价的方法论值得商榷；二是由于评价标准不是唯一，如标准按年收益率和风险程度两个，不同的配对交易投资方案都会在某个或某些标准上表现优秀，导致最终难以选择最优方案情况，研究成果的可利用性大大降低了。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》希望以评价标准体系为主线，突出评价标准体系的核心地位，指出在确定的交易策略下，按不同标准体系将选出不同的股票对的结论，使得配对交易工作重点转到评价标准体系的确立上，这样科研成果的实用性会更强。
（6）确立配对交易的统计理论基础。配对交易在实践中应用十分广泛，但交易成功的理论基础这类问题很少有学者专门提出或主动做一些基础性的研究，这样不利于配对交易更好地发展和推广。配对交易成功必然要有充分有力的统计基础，只是目前的研究处于相对不足的阶段，需要进一步发展。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》希望在配对交易的理论基础问题上做出一些有益的探索，为配对交易发展提供更强大的动力。
（7）明确界定纯统计配对交易。纯统计配对交易概念虽然已有学者提出了，但该概念详细、具体的定义及与其他形式配对交易的区别和联系仍然不清楚。《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》希望通过理论和实务两个角度理清纯统计配对交易的内涵和外延，尤其是与其他形式配对交易的区别与联系，促进纯统计配对交易得到更快发展。
……
前言/序言
社会上一直对做对冲套利交易的人和机构有很大的误解。以对冲基金为例，人们经常把对冲基金看成是金融市场的搅局者、破坏者、掠夺者。实际上，包括美国在内，世界各国对冲基金总体虽然都在不断发展壮大，但对个体的对冲基金而言，寻找一个相对稳定的获利模型，形成一套有效的获利模式并不容易，而且有时也要跟随市场做一些非对冲业务，风险也是很大的。对对冲基金的误解主要源于人们对对冲套利交易的不了解，所以必须加快对冲套利交易基本知识的普及，尤其是在发展中国家，如中国。中国融资融券和沪港通刚刚开启，2014年9月到2015年11月一年多的急涨急跌引出，中国证券市场尤其是衍生品市场究竟应该“继续放开”还是“戛然而止”？需要有基础性的研究做坚实的支柱。为理清几个对冲套利基本概念，加快证券市场，尤其是衍生品市场的发展步伐，提高发展中国家证券市场效率，本书主要探讨配对交易——最基本的一种对冲套利交易。同时，试图通过分析，回答配对交易领域的几个重要问题，包括配对交易领域的研究情况、交易目标与价差统计特征情况、配对交易有无统计学的基础，行业配对与纯统计配对交易有无区别、建仓方式如何改进、股票对如何构建和选择等。
配对交易和绝大部分对冲套利交易一样，都需要进行相同的流程：选择投资对象形成对象库或股票池，构建同时买和卖的股票对或对象对，分析各对的性质，选择要投资的对象对，构建买卖规则或称建仓平仓策略，计算投资收益，比较投资结果。配对交易源于同一股票市场，历史悠久，受到的投资限制如外汇管制最少，所以是最基本的一种对冲套利交易。研究好配对交易将对其他对冲套利交易有直接的指导作用，发展好配对交易对国家衍生品市场有重要意义。
本书试图详述的都是配对交易和对冲套利交易的基本概念，运用了一些计量方法和手段，得到了较多数据结果，结论相对客观，理解起来可能有一定的难度，但本书对全部的数据来源、计量方法和思路都有详细的说明，对结果有相应的比较，对结论有通俗的阐述和讨论。所以，读者可以把文字部分掌握，对计量部分简要了解即可，完全可以看懂。所以适合大学、硕士和博士研究生等各层次教学使用，适合金融从业人员，尤其是产品研发、衍生品市场、融资融券、综合研究等部门使用，适合对冲基金、私募基金等业务发展需要使用。
在本书撰写过程中，感谢宁红玉博士在资料收集、文献整理、稿件核对及第1、2章等章节的工作。当然，文责自负。由于作者水平有限，相关问题系统复杂，书中难免会有不够完善之处，敬请谅解！
用户评价
当我看到《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这本书的书名时，我的心中不禁涌起一股强烈的兴趣。在金融投资的浩瀚海洋中，我一直在寻找着一种能够让我摆脱市场情绪干扰，实现稳定收益的策略。“对冲”这个词，对我而言，是风险控制的代名词，是投资者们追求的目标。而“最基本”这三个字，则传递了一种信息：这是一种不依赖于复杂模型或高门槛的交易方法，它可能是一种普遍适用，且易于学习的策略。我很好奇，作者是如何定义“配对交易”的？它是否涉及两种相关性很强的资产，当它们的价格走势出现短暂分歧时，进行反向操作以锁定利润？书中是否会详细介绍这种“配对”关系的识别方法？例如，如何衡量资产间的协整关系，或者通过技术指标来判断其价差是否处于历史均值附近？我也对“套利”的部分非常感兴趣。作者将如何解释这种交易中的套利机会？它是否真的能够实现无风险或低风险的盈利？又或者，它是一种相对风险的套利，即通过对冲来降低整体风险，从而获得比单一方向交易更稳定的收益？我期待书中能够提供一些生动的案例分析，让我能够更直观地理解配对交易的实际应用，以及如何在这种“基本”的策略中，逐步积累财富。对于那些渴望在金融市场中获得更稳健回报的投资者来说，这本书的出现，无疑提供了一种全新的视角和可行的解决方案，我迫不及待地想深入其中，去探索它的奥秘。
评分我最近翻阅了《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这本书，书名本身就点出了它所涵盖的核心内容，而且“最基本”这三个字，对于我这样一个在投资领域摸索了许久，却始终未能找到稳定盈利模式的人来说，有着致命的吸引力。我们都知道，金融市场的波动性是其固有的属性，而“对冲”的概念，正是为了对抗这种波动性而生，它代表着一种智慧的风险管理，旨在降低不确定性带来的冲击。这本书以“配对交易”为切入点，说明它并非是那种遥不可及的、需要大量数学模型和高频交易设备的策略，而是可能一种更加贴近市场实际，更容易被普通投资者理解和复制的操作方法。我非常想了解，书中是如何定义和解释“配对交易”的？它到底是如何通过“配对”来达到“对冲”效果的？例如，是两个高度相关的资产，当它们的价差偏离正常范围时，进行反向操作？还是存在其他更深层次的逻辑？我期待书中能够提供一些具体、可操作的案例，让我能够直观地理解这种策略的应用。同时，对于“套利”二字，我也抱有极大的兴趣。它意味着潜在的无风险或低风险收益，这在动荡的市场中无疑是难能可贵的。这本书是否会指导我如何识别这类机会？又如何衡量其盈利的可能性和风险？我想知道，这种“基本”的策略，是否能够帮助我建立起一套稳健的交易体系，从而在复杂的市场中，找到属于自己的一席之地，并逐步实现资产的稳健增长，而非仅仅依赖于市场情绪的涨跌。
评分《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这个书名，如同一道闪电，瞬间击中了我在投资领域的痛点。作为一名普通投资者，我常常感到自己像是大海中的一叶扁舟，在金融市场的巨浪中随波逐流。新闻里充斥着各种“抄底”、“逃顶”的论调，而我却常常在追涨杀跌的泥潭中越陷越深。这本书的“对冲”二字，让我看到了摆脱这种被动局面的希望。它暗示着一种主动管理风险的方法，一种能够让我在市场波动中保持冷静，甚至从中获利的策略。而“最基本”的表述，则让我感到一种亲切感，它仿佛在说，这是一种门槛不高，但效果显著的交易方式，并非只有金融巨头们才能掌握的绝技。我迫切地想知道，这本书是如何阐释“配对”的概念的？究竟是什么样的资产之间能够形成“配对”？它们的“配对”关系是如何形成的？又是如何通过这种“配对”来实现“套利”的？我希望能在这本书中找到清晰的解答，并学习到识别这些“配对”的实用技巧。更重要的是，我希望它能教会我如何构建和管理配对交易的仓位，如何在价差扩大或收窄时进行有效的操作，以及最重要的，如何评估和控制其中的风险。在这个瞬息万变的金融世界，我渴望找到一种能够让我不再感到迷茫和无助的交易方法。这本书的出现，就像是为我指明了一条通往稳健投资的道路，我充满期待地希望它能成为我投资路上的引路人，帮助我实现风险与收益的平衡，从而在市场的搏击中，找到属于自己的那份宁静与收获。
评分这本书的书名“配对交易：最基本的一种对冲套利交易”立刻吸引了我的注意。在金融市场摸爬滚打多年，我深知风险控制的重要性，而“对冲”二字，如同黑暗中的灯塔，预示着这本书可能提供一种能够驯服市场波动、实现稳定收益的策略。作为一个普通投资者，面对着新闻里层出不穷的涨跌幅信息，时而兴奋，时而恐慌，我渴望找到一种能让我更从容地驾驭市场的方法。这本书的副标题“最基本的一种”则让我感到一丝亲切，它暗示着这并不是什么高不可攀的复杂模型，而是能够被普通人理解和掌握的交易方式，这极大地降低了我学习的门槛。我期待着它能像一位经验丰富的老友，娓娓道来，一步步引导我进入配对交易的世界。我想要了解，究竟是什么样的“配对”能够实现“对冲”？这种“基本”的策略，在实际操作中又会面临哪些挑战？书中是否会提供具体的案例分析，让我能够窥见理论是如何转化为实践的？更重要的是，我希望这本书能教会我如何识别潜在的配对交易机会，如何构建和管理仓位，以及最重要的，如何评估和控制风险。在这个充满不确定性的金融市场，能够有一种被称之为“基本”的对冲套利策略，对我而言，无疑是价值连城的。我迫切地想知道，它是否能够帮助我从盲目跟风的交易者，转变为一个更具策略性和纪律性的投资者，让我的投资之路不再是过山车般的刺激，而是更加稳健的爬坡。
评分初见《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这本书名，我立刻产生了一种强烈的共鸣。在当前市场环境下，许多投资者都在寻求一种能够有效管理风险，并创造稳定收益的投资策略，而“对冲”与“套利”无疑是这个领域的两大核心概念。这本书以“最基本”作为其定位，在我看来，恰恰是它最吸引人的地方。这意味着，它所介绍的策略，很可能是一种易于理解、易于实践，并且具有广泛适用性的方法，而非是那些需要极高门槛才能接触的复杂模型。我尤其期待能够在这本书中深入了解“配对交易”的具体操作。究竟是什么样的资产能够形成“配对”？这种“配对”的逻辑基础是什么？它是如何通过“对冲”来降低市场风险的？书中是否会提供一些实际的案例，来展示如何识别具有套利潜力的“配对”，以及如何在价差发生偏离时进行操作？例如，当两个高度相关的股票，其中一只价格异常上涨，另一只价格相对滞涨时，如何进行反向操作，并在两者价格回归正常关系时获利？我也对书中关于“套利”的解读非常好奇。它所承诺的“套利”，是否意味着无风险收益，还是相对风险的套利？它如何在这种“基本”的策略中，实现稳定的盈利？对于一个希望在投资路上走得更远，更稳健的投资者来说，这本书的出现，犹如为我点亮了一盏明灯。我期待它能帮助我建立起一套科学的交易体系，让我在面对市场的起伏时，能够更加从容和自信，而不是被市场的波动所裹挟。
评分初拿到《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这本书，我立刻被其简洁而直击要害的书名所吸引。在如今充斥着各种高深莫测的金融术语和复杂交易模型的市场环境中，一个强调“最基本”的交易策略，显得尤为珍贵。我一直认为，真正有效的投资智慧，往往蕴藏在最朴素的原理之中，而“对冲套利”正是金融市场中一种古老而又充满魅力的理念。它承诺的不是一夜暴富的神话，而是通过精巧的风险管理来实现风险的最小化和收益的稳定化。这本书的名字就像一个邀请，邀请我深入探索这种能够“对冲”市场风险的“基本”套利交易。我好奇的是，作者将如何剖析配对交易的底层逻辑？“配对”的具体含义是什么？又是如何通过这种“配对”来实现“对冲”的？是否会涉及一些经典的配对交易组合，例如股票、期货、还是其他资产类别？我尤其期待书中能够详细阐述如何识别出那些具有套利潜力的配对，以及在实际操作中，如何精确地捕捉这些短暂的价差机会。更重要的是，作为一种“基本”的策略，它是否能够适用于各种市场环境，无论是牛市、熊市还是震荡市？这本书的出现，对于我这样渴望寻找一条稳健的投资之路，又对复杂的金融工具感到些许畏惧的普通投资者来说，无疑是一份及时的指南。我期待它能为我打开一扇新的大门，让我能够以更清晰的思路，更有效的方法，在波涛汹涌的金融市场中，稳步前行。
评分当我在书店里看到《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这本书时，我的目光立刻被它吸引住了。在我看来，“对冲”是现代金融投资中最核心的风险管理工具，而“套利”则是许多投资者梦寐以求的稳定收益来源。这本书的标题，将两者巧妙地结合在一起，并且强调“最基本”，这无疑为我这样的普通投资者打开了一扇窗。我一直认为，真正有效的投资策略，往往藏在最朴素的原理之中，而这本书所传递的理念，似乎正是如此。我非常好奇，作者将如何定义和解释“配对交易”？它是否涉及寻找具有高度相关性的资产，并在它们的价差出现异常偏离时进行操作？例如，两条相关性很强的股票，当其中一条价格上涨过快，另一条价格相对滞后时，如何通过卖出上涨的股票，同时买入滞后的股票，来锁定价差回归的利润？书中是否会提供一些实用的方法来识别这种“配对”关系？例如，是否会涉及一些统计学的概念，如协整分析，或者更直观的技术指标？我更期待的是，这本书能够提供一些具体的交易案例，让我能够直观地理解“套利”是如何在这种“基本”的交易模式中实现的。它是否会讲解如何计算潜在的套利空间，如何设置止损和止盈点，以及如何管理仓位以控制风险？对于金融市场来说，风险是永远存在的，而“对冲”的意义就在于规避和管理风险。我希望这本书能够深入浅出地讲解如何在配对交易中实现有效的风险控制，从而让我在波动的市场中，能够更加从容地前行，并逐步实现资产的稳健增长。这本书的出现，为我提供了一个学习和实践“对冲套利”的绝佳机会，我对此充满期待。
评分这本书的书名——《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》，准确地击中了我的投资痛点。在茫茫股海中，我时常感到自己如同一个孤舟，在巨大的风险浪潮中摇曳不定，渴望找到一种能够“锚定”自己资产，并能产生稳定收益的“策略”。“对冲”二字，是风险管理的圣杯，是任何一个成熟投资者梦寐以求的技能。它代表着一种不依赖于市场单边上涨的盈利模式，一种能够在市场波动中保持相对稳定的增长。而“最基本”的定位，则让我感到亲切，仿佛它并不需要我具备多么高深的金融理论知识，或者多么强大的资金实力，就可以触及。我非常好奇，作者是如何定义和构建“配对”的？它是否会涉及一些常见的资产类别，例如股票、指数、还是其他金融衍生品？这种“配对”的形成机制是什么？是基于历史相关性，还是基于某种内在的逻辑联系？更让我激动的是“套利”的部分。我渴望了解，这种“配对交易”是如何发现并利用市场中的“短暂失衡”来获利的？是利用统计学上的均值回归原理，还是存在其他更巧妙的算法？书中是否会提供一些详细的案例，来展示配对交易是如何在实际市场中运作的？例如，当两个相关资产的价差偏离正常范围时，是如何进行买卖操作，并在价差回归均值时获利的？我非常期待这本书能够成为我的投资启蒙，帮助我从一个单纯的“方向判断者”，转变为一个更具策略性和风险控制意识的“市场驾驭者”。它承诺的不仅是收益，更是一种内心的平静和对市场波动的掌控感。
评分《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这个书名，宛如一位久经沙场的智者，向我揭示了一种在喧嚣的市场中寻求宁静与盈利的路径。作为一名在金融市场摸爬滚打多年的投资者，我深知“对冲”的重要性。它意味着不再将鸡蛋放在同一个篮子里，而是通过巧妙的组合来分散风险，让我在市场的风浪中更加稳健。而“最基本”这个词，则让我感到一种前所未有的亲切感，它暗示着这并非是那种遥不可及的、需要高深数学知识的复杂模型，而是一种可以被普通人理解和掌握的实操性策略。我迫切地想知道，这本书将如何解构“配对交易”的奥秘？究竟是什么样的资产，可以形成“配对”？这种“配对”的形成机制和逻辑是什么？又是如何通过这种“配对”来实现“对冲”的？我期待书中能够提供一些经典案例，让我能够直观地理解，例如，一对高度相关的股票，当它们的价格走势出现短暂分歧时，如何进行反向操作，从而在价差回归均值时获利？我也对“套利”这一概念充满好奇。书中是否会讲解如何识别这种“配对交易”中的套利机会？以及如何精确地捕捉和执行这些交易？我希望这本书不仅仅是理论的阐述，更能提供一些实用的交易规则和风险管理技巧，帮助我构建一套完整的配对交易体系。在如今信息爆炸、市场波动加剧的时代，我渴望找到一种能够让我摆脱市场噪音，专注于价值和风险管理的投资方法。这本书的出现，正是我一直在寻找的答案，它承诺的不仅仅是潜在的收益，更是一种思维的转变，一种对风险的敬畏，以及一种对市场更深刻的理解。
评分《配对交易：最基本的一种对冲套利交易》这本书的书名，直接点明了我一直以来在投资领域所追求的核心目标——一种能够有效对冲风险，并带来稳定收益的交易策略。作为一名有一定经验的投资者，我深知市场的不可预测性，以及过度依赖方向性判断的风险。因此，“对冲”的概念对我来说，比单纯的“看涨”或“看跌”更具吸引力。而“最基本”这三个字，则让我感到这本书的普适性和易于理解性，它暗示着这并非是一种只有金融精英才能掌握的神秘技巧，而是普通投资者也可以通过学习和实践来掌握的交易方法。我迫切地想知道，书中是如何构建“配对”的？是否存在一些经典的“配对”组合，例如同行业的股票、或者商品期货与相关股票之间的关系？又或者，作者会介绍一些量化的方法来寻找潜在的“配对”？更重要的是，我希望能在这本书中找到关于“套利”的详细解释。究竟是怎样的价差机会，能够被定义为“套利”？又如何通过“配对交易”来捕捉这些机会？书中是否会提供具体的交易规则，例如何时进场，何时离场，以及如何计算和管理仓位？对于“风险”的控制，这本书应该会有深刻的阐述，毕竟“对冲”的根本目的就是降低风险。我希望能够从中学习到如何识别和管理配对交易中的潜在风险，以及如何应对市场可能出现的极端情况。这本书的出现，对于我这样寻求一种更加理性、更加稳健的投资方式的投资者来说，无疑是一份宝贵的财富，我非常期待它能为我揭示配对交易的精髓，并指引我走向更加成功的投资之路。
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