科技投资新时代 TMT投资方法 趋势与热点聚焦 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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马军，宋辉，段迎晟 著

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出版社： 人民邮电出版社

ISBN：9787115479495

商品编码：29757424903

包装：平装-胶订

出版时间：2018-04-01

基本信息

书名：科技投资新时代 TMT投资方法 趋势与热点聚焦

定价：69.00元

作者：马军,宋辉,段迎晟

出版社：人民邮电出版社

出版日期：2018-04-01

ISBN：9787115479495

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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对于TMT行业从业者来说，把握和发现行业发展大势至关重要；对于TMT投资者来说，紧跟投资热点、发现投资机会不可或缺。科技投资新时代已经来临，我们需要了解并紧跟时代发展！本书是TMT投资领域先河之作作者系方正证券研究所通信互联网首席分析师，深耕科技投资产业研究与实战10余年工业和信息化部信息通信经济专家委员会秘书长、中国信息通信研究院副总工程师陈金桥倾情作序中国电信集团科技委主任韦乐平、方正证券董事长高利、千合资本管理有限公司董事长王亚伟联袂推荐随书附赠“科技投资新趋势”音频帮你掌握TMT投资研究方法、分析视角、整体行情及趋势，紧抓大数据、云计算、人工智能、物联网、5G、3D成像、全面屏等投资热点

内容提要

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中国 TMT 行业（科技、媒体及通信）起步较晚但充满朝气。2017 年，TMT 板块的IPO 数量占到了总数的四分之一；对于投资者来说，投资 TMT 的收益非常可观。那么，TMT 的投资趋势如何？ TMT 行业又有哪些投资热点？

目录

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第 一章 初窥 TMT 投资 1

第 一节 TMT 是未来值得投资的产业之一 // 3

第二节 投资 TMT 是一种投资观甚至是价值观的表现 // 10

第三节 TMT 投资层次分析 // 12

第四节 行业发展大势的确定方法 // 14

第五节 公司买入价值的短期预测 // 18



第二章 TMT 投资的基本研究方法 19

第 一节 TMT 行业及公司研究的基本工具和方法 // 21

第二节 如何选择行业和公司 // 28



第三章 TMT 投资的微观视角 35

第 一节 TMT 投资的战略分析 // 37

第二节 TMT 投资的财务数据分析：用财务指标排除公司 // 41

第三节 财务风险判断 // 53



第四章 TMT 投资的整体特征判断 59

第 一节 判断产业周期性与成长性、路径变异及主题热点 // 61

第二节 市场表现——估值中枢下移、分化继续、诱惑力依旧 // 68

第三节 信息技术产业发展的新特点新趋势 // 74



第五章TMT 投资趋势分析 83

第 一节 通信设备行业：电信运营商资本支出主导，寻找投资主体多元化带来的结构性机会 // 85

第二节 电信运营：流量红利仍能维持 3~4 年，大连接趋势下管道生态翻转 // 115

第三节 IDC和CDN：IDC 竞争激烈，电信运营商占尽优势，新竞争格局下龙头公司地位仍旧强势 // 143

第四节 通信服务：网络规模增长拉动行业市场持续增长，服务外包化、市场集中化将成为趋势 // 160

第五节 北斗导航：芯片终端成熟，政策与应用驱动下运营服务成为发展主体 // 163

第六节 专网通信：宽窄带融合发展，市场规模有望持续扩大，宽带市场新进入者实力强大 // 174



第六章TMT 投资热点聚焦 179

第 一节 大数据：行业生态基础 // 181

第二节 云计算：智能社会基础设施 // 185

第三节 物联网和 5G：感知世界，改变社会之中枢 // 192

第四节 人工智能：推进下次工业革命的大脑，产业临界点趋近 // 209

第五节 3D 成像：光学的大变革 // 213

第六节 全面屏：“屏见未来，全面来袭” // 227



附录 TMT 行业产业链导图 249

通信产业链 // 251

无线通信产业链 // 252

光纤通信行业价值链 // 253

卫星通信产业链 // 254

北斗导航产业全景图 // 255

物联网行业价值链全图 // 256

第三方支付产业链示意图 // 257

人工智能行业图谱 // 258

通信设备产业链全图 // 259

作者介绍

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马军，方正证券研究所副所长，通信互联网首席分析师，曾就职于工信部电信研究院；拥有15年通信互联网产业政策趋势研究经验，撰写了20余篇行业分析文章及40余篇行业深度分析报告；连续五年荣获各种行业研究奖项，2017年获得包括新财富、水晶球、金牛奖、财经等通信行业研究第二名，2018年被评为福布斯中国佳分析师50强。

宋辉，北京邮电大学工学硕士，拥有三年电信运营商及互联网工作经验，是2016—2017年新财富佳分析师核心成员。

段迎晟，华南理工大学工学学士, 中山大学MBA；现任方正证券研究所副所长、电子行业首席分析师，曾任平安证券、国信证券、华创证券首席分析师；拥有超过10年的实业工作经验, 业内资源广泛, 擅长进行产业链调研和行业跟踪；2008—2017年连续被评为新财富佳分析师。

文摘

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序言

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《穿越周期：把握颠覆式创新的投资罗盘》 内容梗概 本书是一部深度聚焦于颠覆式创新浪潮中投资机遇与挑战的指南。它并非提供一套固定的投资公式，而是旨在构建一套动态的、适应性强的思维框架，帮助投资者穿越市场周期，识别那些能够重塑行业格局、引领未来发展方向的颠覆性技术和商业模式。 全书分为三个核心部分：“识别颠覆之眼”，“驾驭创新之潮”，以及“构建韧性之盾”。 第一部分：“识别颠覆之眼” 这一部分着重于培养投资者识别真正具有颠覆性潜力的技术和商业模式的能力。我们深入探讨了颠覆式创新的内在驱动因素，以及它们如何在现有市场中悄然萌芽并最终引发变革。 破译技术演进的密码： 我们将追溯关键技术（如人工智能、生物科技、新能源、量子计算等）的演进路径，分析其从实验室走向市场的关键节点，以及隐藏在技术突破背后的底层逻辑。本书不会泛泛而谈，而是通过精选的案例，拆解特定技术是如何颠覆传统行业的，例如，深度学习在图像识别和自然语言处理领域的突破如何重塑了安防、医疗影像和客户服务；基因编辑技术如何为传统制药和农业带来革命性的改变；以及可再生能源成本的持续下降如何挑战了化石能源的主导地位。我们将深入剖析这些技术在材料科学、计算能力、算法优化等方面的关键进展，以及它们如何汇聚成一股强大的颠覆力量。 洞察商业模式的基因： 技术本身只是载体，真正的颠覆往往体现在与之匹配的商业模式上。本部分将详细阐述平台经济、订阅制、共享经济、零工经济等新型商业模式的运作机制，分析它们如何降低交易成本、提升资源配置效率，并重塑价值链。我们将研究诸如Netflix如何从DVD租赁转变为流媒体巨头，彻底改变了内容分发和消费习惯；Airbnb如何通过连接房东和旅行者，颠覆了酒店行业；以及Uber和Lyft如何通过按需出行服务，重塑了城市交通。本书将深入剖析这些模式成功的核心要素，例如网络效应的构建、用户数据的获取与运用、以及用户体验的极致优化。 审视宏观环境的“风向标”： 宏观经济政策、监管环境、社会文化变迁以及地缘政治格局，都可能成为催生或扼杀颠覆式创新的关键变量。我们将分析政府的研发投入、税收优惠、知识产权保护政策，以及对新兴技术的监管态度，如何影响创新的速度和方向。例如，各国在人工智能领域的战略布局、对数据隐私的立法进展，以及对绿色能源转型的政策支持，都将深刻影响相关产业的未来。同时，我们也关注人口结构的变化、消费观念的升级、以及全球供应链的重塑，这些趋势如何为新的商业模式提供土壤。 识别“准颠覆者”的信号： 颠覆式创新并非总是突如其来，往往有迹可循。我们将提供一套实用的框架，帮助投资者识别那些可能成为未来颠覆者的早期信号，例如，技术早期采纳者的数量和速度、初创公司的融资轮次和估值增长、以及行业巨头的反应策略。我们将探讨如何通过分析专利申请趋势、科研论文发表频率、以及行业大会上的技术发布，来预判未来的技术热点。同时，对那些能够解决用户痛点、提供显著价值提升、并具备可持续竞争优势的初创企业，我们将提供更深入的评估方法。 第二部分：“驾驭创新之潮” 一旦识别出潜在的颠覆性机遇，如何有效地将其转化为投资回报，是本部分的核心。这里将侧重于构建一套灵活的投资策略，以应对颠覆式创新所带来的高波动性和不确定性。 风险与回报的动态平衡： 颠覆式创新项目往往伴随着极高的风险，但同时也蕴藏着巨大的回报潜力。本书将深入探讨风险评估的艺术，包括技术风险、市场风险、执行风险、以及监管风险。我们将介绍蒙特卡洛模拟、情景分析等量化工具，并结合定性分析，为投资者提供更全面的风险画像。同时，我们将详细阐述如何通过合理的资产配置、多元化投资组合、以及设置止损点等方式，来对冲潜在风险，并放大潜在回报。 不同投资阶段的策略差异： 从种子轮到成熟期，颠覆性企业的成长轨迹千差万别，相应的投资策略也应有所调整。我们将为不同投资阶段的企业提供定制化的投资方法。对于早期项目，我们将关注创始团队的远见卓识、产品的技术壁垒、以及市场验证的初步迹象。对于成长期项目，我们将侧重于其市场份额的增长、盈利能力的改善、以及规模化扩张的可行性。对于已上市公司，我们将分析其如何在新兴技术浪潮中保持竞争优势，以及其估值是否反映了未来的增长潜力。 “赛道”选择的智慧： 并非所有技术都具备颠覆潜力，选择正确的“赛道”至关重要。本书将引导投资者分析不同赛道的增长前景、竞争格局、以及行业壁垒。我们将深入研究新兴产业的生命周期理论，并结合多维度数据，为投资者提供赛道选择的参考。例如，我们将分析在生物医药领域，基因疗法、精准医疗、以及AI驱动的药物研发将如何引领下一波创新；在清洁能源领域，储能技术、氢能、以及智能电网的潜力如何被挖掘；在人工智能领域，通用人工智能（AGI）、边缘计算、以及可解释AI将带来哪些投资机会。 周期性与非周期性投资的融合： 尽管本书聚焦于颠覆式创新，但我们也认识到，将这些创新置于更广阔的宏观经济周期中进行考量，是做出明智投资决策的关键。我们将分析不同经济周期（如扩张期、衰退期、滞胀期）下，哪些颠覆式创新领域更具韧性，哪些则可能面临挑战。例如，在经济下行期，能够帮助企业降本增效的AI解决方案或能够优化资源配置的SaaS平台可能更具吸引力；而在经济扩张期，那些能够创造全新消费需求的创新产品和服务则可能迎来爆发。我们将强调在不同周期下，如何在追求高增长潜力的同时，保持投资组合的稳健性。 第三部分：“构建韧性之盾” 颠覆式创新带来机遇的同时，也伴随着前所未有的挑战。这一部分将侧重于如何构建一个稳健的投资框架，以应对市场波动、技术迭代加速以及日益复杂的监管环境。 长期价值的“时间之锚”： 颠覆式创新的回报往往需要时间来兑现。本书将强调价值投资的根本原则，即理解公司的内在价值，并忽略短期的市场噪音。我们将教授投资者如何通过深入的行业研究、精细的财务分析，以及对公司长期战略的洞察，来识别那些真正具有长期增长潜力的企业。我们将关注公司的护城河、管理层的能力、以及其在行业中的领导地位，而非仅仅追逐短期热点。 “灰犀牛”与“黑天鹅”的应对之道： 科技领域的发展往往伴随着“灰犀牛”（高概率、高影响的风险）和“黑天鹅”（低概率、高影响的风险）。我们将探讨如何识别并评估这些潜在风险，例如，颠覆性技术的突然突破可能导致现有巨头股价暴跌，或者地缘政治冲突可能中断关键供应链。本书将提供一套应对策略，包括建立风险预警机制、保持投资组合的灵活性、以及制定应急预案。 可持续发展与社会责任的考量： 在日益关注ESG（环境、社会和公司治理）的时代，理解一家公司在可持续发展和企业社会责任方面的表现，已成为评估其长期价值的重要维度。我们将分析颠覆式创新如何与可持续发展目标相结合，例如，清洁能源技术如何助力环境保护，生物科技如何改善人类健康。同时，我们也将关注那些可能引发社会伦理争议或监管风险的颠覆性技术，并探讨如何在投资中进行审慎的评估。 拥抱不确定性，保持学习的姿态： 科技和商业环境瞬息万变，唯一不变的是变化本身。本书的最终目标是培养一种拥抱不确定性、持续学习和适应的心态。我们将鼓励投资者保持开放的思维，不断更新知识，勇于挑战既有的认知，并在实践中不断迭代自己的投资策略。我们将强调，成功的投资者并非总能预测未来，而是能够更好地应对未来。 《穿越周期：把握颠覆式创新的投资罗盘》将为投资者提供一个系统性的思考框架，帮助他们在信息爆炸和技术革新的时代，拨开迷雾，精准定位，并最终实现资本的稳健增值。这本书不提供“一夜暴富”的秘诀，而是致力于塑造一种深邃的洞察力、敏锐的判断力以及坚韧的执行力，引领读者在波澜壮阔的创新浪潮中，成为一名智慧的驾驭者。

评分☆☆☆☆☆

这本书《TMT投资新时代》在探讨投资趋势的时候，特别注重了全球化视角。作者认为，科技的进步和投资机会的涌现是全球性的，单凭一国之力很难完全捕捉到所有的前沿动态。他对比了不同国家在科技创新、政策支持以及资本市场发展方面的异同，并分析了中国、美国、欧洲以及部分新兴市场在TMT领域的优势和劣势。有一章详细介绍了中国在人工智能、5G、新能源汽车等领域的独特发展路径，以及这些领域在全球的地位。同时，他也提醒读者，全球市场的波动和地缘政治风险也不容忽视。这让我认识到，作为一个科技投资者，目光应该放得更远，不仅要关注国内的市场，也要了解国际的科技前沿和投资动态。书中的一些关于跨境并购和国际合作的分析，也为我打开了新的视野，让我看到了更多元的投资可能性。

评分☆☆☆☆☆

我手里这本《TMT投资新时代》给我最大的启发在于其对于投资方法的讲解。作者特别强调了在当前快速变化的TMT领域，传统的价值投资理念需要进行调整和升级。他提出了一套“趋势投资”的框架，即识别那些具有长期增长潜力、并且能够抓住时代风口的行业和公司。书中的具体案例分析非常精彩，通过对几家成功科技公司的早期投资案例，他详细解读了当时的市场环境、技术成熟度以及企业自身的战略执行力是如何共同作用，最终成就了它们的辉煌。我尤其喜欢他对“网络效应”和“数据壁垒”这些概念的深入剖析，这让我理解了为什么一些科技巨头能够形成如此强大的竞争优势。此外，书中还提到了“投资组合的动态调整”的重要性，因为TMT行业的风险很高，技术迭代速度快，所以持仓的灵活性和对市场变化的敏感度至关重要。读完这部分，我感觉自己对如何构建和管理一个科技投资组合有了更清晰的思路，不再是盲目跟风，而是更有策略性地去布局。

评分☆☆☆☆☆

读完《TMT投资新时代》这本书，我最大的感受是作者对于未来科技发展趋势的预见性。他没有止步于对当前TMT行业现状的描述，而是大胆地展望了未来几年甚至十年的科技图景。书中涉及到的关于生物科技与信息技术融合、太空探索的商业化、以及新材料如何驱动下一代智能设备的出现等话题，都让我感到耳目一新。作者的论述并非空穴来风，而是建立在对现有技术发展轨迹的深刻理解之上，并辅以对科学研究前沿的关注。他提出了一些很有趣的投资“元叙事”，即那些能够串联起多个细分领域、并且具备长期颠覆性潜力的宏大主题。这些“元叙事”的构建，不仅让我对未来的科技发展有了更宏观的认识，也帮助我思考如何将这些宏大的趋势转化为具体的投资策略。这本书确实让我觉得，投资科技，就是在投资未来。

评分☆☆☆☆☆

关于《TMT投资新时代》这本书，我必须说它对于“热点聚焦”的把握相当精准。作者并没有回避当前市场上的各种热门概念，比如元宇宙、Web3、AI大模型等等，而是尝试去拆解这些热点背后真正的技术驱动力和商业价值。他花了很多篇幅去分析这些概念的演进过程，以及它们可能带来的颠覆性影响。有一部分内容让我印象深刻，那就是关于“情绪泡沫”和“真实增长”的辨别。他用了很多案例来告诉读者，很多时候市场对新技术的狂热会掩盖其固有的风险，而真正的投资机会往往隐藏在那些看似不那么起眼，但却有着扎实技术基础和清晰商业模式的公司中。书中的观点是，追逐热点固然重要，但更重要的是能够穿透表象，看到事物发展的本质。我从中学会了如何运用一些基本的分析工具，去评估一个新概念是否真的有潜力，而不是被市场的喧嚣所裹挟。

评分☆☆☆☆☆

最近刚读完一本关于科技投资的书，名字大概是《TMT投资新时代：趋势与热点聚焦》。这本书整体给我一种耳目一新的感觉，尤其是在剖析当前科技投资的宏观大背景方面。作者没有仅仅停留在罗列技术名词，而是深入浅出地阐述了数字经济、人工智能、云计算等核心驱动力如何重塑商业模式和市场格局。他花了相当大的篇幅去描绘一个科技与产业深度融合的新时代正在加速到来，这不仅是技术本身的进步，更是对传统行业带来颠覆性变革的力量。读这本书的时候，我时常会联想到自己生活中接触到的各种智能应用，比如智能家居、自动驾驶、个性化推荐等等，然后惊叹于这些背后所蕴含的巨大投资机遇。书中的一些分析，比如如何辨别技术周期的早期信号，如何评估一家科技公司的核心竞争力，都让我受益匪浅。它不像一些技术类的书籍那样枯燥，反而充满了对未来世界的想象和对现实的深刻洞察，让我在对科技发展感到兴奋的同时，也能更理性地看待其中的投资风险与回报。这本书成功地让我从一个普通消费者的视角，转变为一个对科技投资更具思考的观察者。