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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111595465

商品编码：27614959253

基本信息

作者： 薛云奎   

出版社：机械工业出版社

ISBN：9787111595465

上架时间：2018-4-13

出版日期：2018 年4月

开本：16开

版次：1-1

所属分类：经济管理

目录

前言 

自序 

01 

老板电器：教科书式的增长

1.1 股价与市值：以茅台和五粮液为例2

1.2 老板电器：高估还是低估3

1.3 穿透式分析三步曲4

1.4 的财报分析方法：四维分析法6

02

平高电气：创新vs.垄断

2.1 高压开关行业龙头18

2.2 大股东变更：国家电网入主18

2.3 购并增长：行业整合19

2.4 竞争力增强，销售毛利率提升22

2.5 管理效率稳中有升23

2.6 财务稳中有降25

2.7 业绩层面不尽如人意27

2.8 简要结论29

03

小天鹅：曾经的丑小鸭

3.1 小天鹅的前世与今生32

3.2 改革与调整33

3.3 经营层面：持续增长34

3.4 业绩层面：持续改善37

3.5 管理层面：效率驱动38

3.6 财务层面：稳健适中42

3.7 资本与回报：典型的“白马股”43

3.8 简要结论44

04

吉林敖东：偏财

4.1 奇葩的税后净利润48

4.2 稳健的经营状态48

4.3 稳中有降的管理效率50

4.4 资质一般的财务水平54

4.5 可持续的“偏财”55

4.6 “纸面富贵”的业绩56

4.7 简要结论58

05

福耀玻璃：把生意做成事业的公司

5.1 专注于汽车玻璃62

5.2 主营业务利润突出62

5.3 销售增长稳定63

5.4 净利润有现金保障64

5.5 经营稳健65

5.6 管理平和66

5.7 财务偏低70

5.8 高额现金股利72

5.9 简要结论73

06

晨鸣纸业：大股东增持

6.1 造纸行业龙头76

6.2 主营业务利润暴增77

6.3 纸浆价格上涨推升公司销售78

6.4 净利润有现金支持，但波动较大78

6.5 经营层面：靠天吃饭79

6.6 管理层面：资产膨胀83

6.7 财务层面：负债率偏高87

6.8 业绩层面：不尽如人意89

6.9 简要结论89

07

世茂股份：盈利丰厚但增长乏力

7.1 高端商业地产开发商92

7.2 经营层面：稳定但不增长93

7.3 管理层面：自持物业升值潜力98

7.4 财务层面：稳健、保守101

7.5 业绩层面：长期偏低103

7.6 简要结论104

08

东阿阿胶：成功的经营，保守的财技

8.1 中国滋补养生品牌108

8.2 主营业务突出109

8.3 管理，但存货高企113

8.4 财务稳健、保守117

8.5 业绩优良、持续119

8.6 简要结论120

09

宁波华翔：一家深具野心的小公司

9.1 汽车零部件总成模块化供应商124

9.2 经营层面：海外兼并，国内布局125

9.3 管理层面：扩张谨慎，效率稳定130

9.4 财务层面：负债上升，可控134

9.5 业绩层面：利润丰厚，估值偏低136

9.6 简要结论137

10

中泰化学：挡不住的财源

10.1 新疆氯碱供应商140

10.2 经营层面：利润暴增141

10.3 管理层面：资产过重147

10.4 财务层面：政策性优惠151

10.5 业绩层面：难有突破152

10.6 简要结论154

11

汤臣倍健：急于求成的商业模式

11.1 有特点的食品供应商156

11.2 经营层面：采购，配方，国内销售156

11.3 管理层面：购并导致资产规模快速膨胀162

11.4 财务层面：资本过剩，资本成本高企167

11.5 业绩层面：净利润具有较高的含金量168

11.6 简要结论171

12

恒瑞医药：一家股价上涨55倍的制药公司

12.1 中国人的专利制药企业174

12.2 产品销售分析174

12.3 核心能力描述176

12.4 财务业绩描述177

12.5 主要问题或不足183

13

科大讯飞：巨大

13.1 科大讯飞：股市上的大公司，财报上的小公司188

13.2 概念·技术·生意·业绩188

13.3 科大讯飞的财务业绩：表面光鲜，含金量低189

13.4 科大讯飞的管理团队：擅长融资，不擅长盈利194

13.5 科大讯飞：管理效率随规模扩张而下降195

13.6 简要结论199

14

腾讯控股：世界还很大

14.1 腾讯控股及其定位206

14.2 腾讯控股的骄人业绩209

14.3 腾讯控股的瑕疵与不足214

14.4 世界还很大，只是刚刚开始218

15

百富环球：战略转型已成燃眉之势

15.1 一家经营EFT-POS终端机解决方案的供货商222

15.2 经营层面：面对电子支付挑战，销售增长受阻223

15.3 管理层面：现金充裕，经营较低225

15.4 财务层面：偿债能力很强，财务较低228

15.5 业绩层面：小巧精致，市场估值偏低229

15.6 简要结论230

尾注232 

《透视账本：企业真相解密》 一、 市场洞察与决策的基石 在瞬息万变的商业世界里，准确把握企业的经营状况、识别潜在风险、发掘增长机遇，是每一位投资者、管理者、甚至是普通消费者做出明智决策的关键。然而，企业如同一艘巨轮，其真实航向和内部运作往往隐藏在复杂的信息迷雾之中。而这一切的背后，都离不开一套严谨的语言——财务报表。 《透视账本：企业真相解密》正是应运而生，旨在为你揭开财务报表的神秘面纱，让你掌握一套科学、系统的方法论，从而能够“透过现象看本质”，深入理解企业的财务健康状况、盈利能力、偿债能力以及运营效率。本书不仅仅是一本技术手册，更是一本帮助你在复杂的商业环境中建立独立思考能力、提升决策水平的智慧指南。 二、 核心内容深度解析 本书将带领你踏上一段系统性的财务报表分析之旅，从基础概念到高级应用，层层递进，确保你能够真正掌握分析的精髓。 1. 财务报表概览与基础： 认识三大报表： 我们将从最基础的资产负债表、利润表和现金流量表入手。 资产负债表 (Balance Sheet)： 深入剖析资产负债表的结构，理解“资产=负债+所有者权益”这一核心会计恒等式。我们将详细介绍各项资产（流动资产、非流动资产）和负债（流动负债、非流动负债）、所有者权益的构成及其在企业价值中的体现。你将学会如何从资产负债表中识别企业的资源配置、资本结构以及潜在的财务风险。 利润表 (Income Statement)： 揭示企业的盈利能力和经营成果。我们将详细讲解收入、成本、费用、利润等关键要素，以及如何区分营业利润、净利润等不同层级的盈利指标。通过利润表的分析，你将能够判断企业是否具有持续的盈利能力，收入增长的质量如何，成本控制的效果怎样。 现金流量表 (Cash Flow Statement)： 强调现金为王的重要性。我们将详细解析经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，以及它们之间的相互关系。理解现金流量表，你将能够判断企业的现金创造能力，分析其资金来源与去向，评估其短期和长期偿债能力，以及企业是否有能力支持其发展战略。 会计准则与报表编制： 简要介绍财务报表编制所依据的基本会计准则，帮助你理解报表数字背后的逻辑和原则，从而避免因对会计处理方式的误解而产生的分析偏差。 财务报表附注的重要性： 强调财务报表附注是理解报表数字的关键补充。我们将指导你如何阅读和利用附注中的重要信息，例如会计政策、关联方交易、或有事项、资产减值准备等，这些信息往往隐藏着重要的财务信号。 2. 核心财务比率分析： 本书将系统地介绍和运用一系列经典财务比率，帮助你多维度、深层次地评估企业的财务状况。 盈利能力分析 (Profitability Analysis)： 毛利率 (Gross Profit Margin)： 衡量企业产品或服务的盈利空间。 营业利润率 (Operating Profit Margin)： 反映主营业务的盈利能力。 净利率 (Net Profit Margin)： 衡量企业最终的盈利水平。 总资产报酬率 (ROA)： 评估企业利用所有资产创造利润的能力。 净资产收益率 (ROE)： 衡量股东投入资本的回报率，是股东最关心的指标之一。 杜邦分析 (DuPont Analysis)： 深入剖析ROE的驱动因素，将ROE分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数，帮助你理解企业盈利能力的来源，是提升盈利能力还是资产周转率或财务杠杆起了决定性作用。 偿债能力分析 (Solvency Analysis)： 流动比率 (Current Ratio)： 评估企业短期偿还债务的能力。 速动比率 (Quick Ratio)： 比流动比率更严格地衡量企业短期偿债能力，剔除了变现能力较差的存货。 资产负债率 (Debt-to-Asset Ratio)： 反映企业负债占总资产的比重，衡量企业的财务杠杆风险。 利息保障倍数 (Interest Coverage Ratio)： 衡量企业支付利息费用的能力。 运营能力分析 (Operational Efficiency Analysis)： 存货周转率 (Inventory Turnover Ratio)： 衡量企业存货的管理效率。 应收账款周转率 (Accounts Receivable Turnover Ratio)： 评估企业回收应收账款的速度。 总资产周转率 (Total Asset Turnover Ratio)： 衡量企业利用总资产创造销售收入的效率。 现金流分析： 经营活动现金流量净额与净利润的对比： 分析企业利润的“含金量”。 自由现金流 (Free Cash Flow)： 衡量企业在满足了维持经营和再投资需求后，可供分配给股东或用于偿还债务的现金。 现金流与偿债能力的关联： 通过现金流状况判断企业的长期偿债风险。 3. 趋势分析与行业比较： 纵向趋势分析： 通过比较企业连续几个会计期间的财务数据，识别财务指标的变化趋势，发现企业经营的亮点和潜在的风险。例如，收入持续增长但利润率下滑可能意味着成本控制出现问题。 横向行业比较： 将企业的财务指标与同行业竞争对手进行比较，评估企业在行业内的竞争地位和优势劣势。了解行业平均水平，有助于判断企业的财务表现是优于、等于还是落后于同行。 4. 识别潜在风险与舞弊迹象： 财务报表中的“红旗”： 学习识别可能预示着财务问题的关键信号，如异常的会计估计、频繁的会计政策变更、巨额的非经常性损益、现金流量与利润的严重背离等。 财务造假的可能性判断： 掌握一些基础的判断方法，例如 Benford's Law (本福德定律) 在数字分析中的应用，以及对异常交易和会计处理的警惕。本书旨在提升你的分析能力，而非成为侦探，但具备一定的风险意识是至关重要的。 5. 财务报表分析的实际应用： 投资者视角： 如何利用财务报表评估股票投资价值，选择具有长期增长潜力的公司。 管理者视角： 如何通过财务报表改进企业内部管理，优化资源配置，提升经营效率。 债权人视角： 如何评估企业的偿债能力，做出信贷决策。 其他应用： 了解企业商业模式，分析行业格局，进行尽职调查等。 三、 学习方法与特色 案例驱动： 本书并非枯燥的理论堆砌，而是穿插了大量真实上市公司的案例分析。我们将选取不同行业、不同类型的公司，通过具体的财务报表数据，演示如何运用所学分析方法，一步步揭示企业的经营真相。 循序渐进： 从基础概念入手，逐步深入到复杂的分析模型，确保不同背景的学习者都能理解和掌握。 实用工具： 除了理论讲解，本书还将提供一些实用的财务分析模板和工具建议，帮助你在实际工作中快速上手。 思维训练： 强调“为什么”而不仅仅是“怎么做”，引导读者建立批判性思维，理解财务数字背后的商业逻辑。 四、 适合读者群体 初入职场的财务、会计、金融从业人员： 为你打下坚实的财务分析基础，助你在职业生涯中快速成长。 非财务背景的管理者、创业者： 帮助你理解企业“心脏”的跳动，做出更明智的商业决策。 股票、基金等各类投资者： 让你拥有独立判断投资标的价值的能力，规避投资风险。 商科、经济学等相关专业的学生： 作为课堂学习的有力补充，帮助你将理论知识应用于实践。 任何希望提升商业洞察力、看懂企业运作的人士。 五、 结语 财务报表是企业与世界沟通的语言，而《透视账本：企业真相解密》就是你的翻译官和解读器。通过掌握本书传授的知识和方法，你将能够以更敏锐的眼光审视商业世界，做出更精准的判断，在机遇与挑战并存的时代，稳健前行，发现那些隐藏在数字背后的企业核心秘密。这本书，将是你打开商业智慧宝库的钥匙。

评分☆☆☆☆☆

作为一名即将步入职场的财务专业学生，我深知理论知识与实际应用之间的差距。这本书恰好弥补了这一不足。它并非枯燥的教科书，而是以一种更加生动、实操的方式，将我在课堂上学到的知识串联起来，并赋予了它们实际的生命力。书中对财务报表各个组成部分的讲解，都充满了逻辑性和前瞻性。我非常喜欢作者在分析资产负债表时，强调的“资产质量”和“负债结构”的概念，这比简单地计算几个比率要深刻得多。它让我明白了，为什么有些公司看起来负债率很高，但实际上却很稳健，而有些公司负债率不高，却潜藏着巨大的风险。而且，书中对于利润表的分析，更是深入到了“利润的构成”和“利润的质量”，让我能够区分出哪些是可持续的经营性利润，哪些是偶然性的非经常性损益。我甚至觉得，这本书比我之前看过的任何一本专业教材都更能激发我对财务分析的兴趣。它让我看到了财务报表背后那庞大而复杂的商业世界，让我对未来的职业发展充满了期待。

评分☆☆☆☆☆

我是一名在一家中小型企业担任财务助理的职场新人，每天的工作都离不开报表，但总感觉自己只是在“填数字”，对报表背后的逻辑和意义理解得不够深入。这本书的出现，简直像给我打开了一扇新世界的大门！我特别欣赏书中那种循序渐进的教学方式。它不是直接丢给你一堆公式和规则，而是先从最基础的概念讲起，比如什么是收入，什么是成本，什么是利润，然后逐步深入到更复杂的分析方法。我印象特别深刻的是，书中有一章专门讲解如何分析公司的盈利能力，它列举了几个关键的财务比率，并且详细解释了这些比率是如何计算的，以及它们各自代表的意义。更重要的是，它还教会了我如何将这些比率与其他公司的进行对比，从而判断一家公司在行业中的竞争力。书里还穿插了很多实际的案例分析，我跟着作者的思路，一步步地解构上市公司的财报，感觉自己就像侦探一样，在数字的海洋中寻找线索。让我惊喜的是，书中还提到了如何识别财报中的“粉饰”行为，这对于我们这些还在学习阶段的人来说，简直是保命符！我感觉自己的财务分析能力正在以肉眼可见的速度提升，对未来在职场上的发展也充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我感觉自己仿佛经历了一场财务思维的“洗礼”。我一直觉得，财务报表是冷冰冰的数字集合，但这本书却让我看到了数字背后跳动的生命力。作者用一种极其精炼且富有哲理的方式，引导我认识到，每一份财报都是一个企业在特定时期内真实运营情况的写照。书中关于“穿透财报”的理念，让我明白，真正的分析不在于表面上的数字游戏，而在于挖掘数字背后的驱动因素和潜在风险。我尤其欣赏作者对“现金为王”这一理念的深入剖析，以及如何通过分析经营活动产生的现金流量，来判断企业的真实盈利能力和可持续发展潜力。书里还详细讲解了如何识别那些可能误导投资者的“数字陷阱”，这对于我们普通投资者来说，简直是“定心丸”。我曾经因为对财报的理解不够，而做出过一些错误的投资决策，但现在，我感觉自己有能力去更深层次地理解一家公司，不再容易被表面的繁荣所迷惑。这本书不仅仅是一本教程，更像是一本“商业智慧”的启蒙读物。

评分☆☆☆☆☆

作为一个对股市投资充满热情但又缺乏专业知识的散户，我一直希望能找到一本能够真正帮助我理解上市公司财报的书。这本书真的让我眼前一亮！它没有用很多晦涩难懂的术语，而是用一种非常亲切、易于理解的方式，将复杂的财务概念娓娓道来。我最喜欢的一点是，它不仅仅是教你如何“看”财报，更是教你如何“读懂”财报背后的故事。书中大量的图表和案例分析，让我能够直观地感受到数字的变化所反映出的企业经营状况。比如，在讲解现金流量表时，作者通过对比几家不同行业的公司，生动地展示了不同业务模式下现金流的特点，让我对“造血能力”有了更深刻的大体理解。我尤其佩服作者的洞察力，他能够从细微之处发现问题的症结，并引导读者思考。我曾经在阅读一篇关于某公司业绩下滑的报道时感到困惑，看了这本书后，我才明白，原来很多时候，那些“看起来”并不起眼的财务科目，往往是揭示企业问题的关键。这本书让我不再害怕面对财报，反而开始享受这个“寻宝”的过程。

评分☆☆☆☆☆

哇，这本书绝对是我近期阅读体验中的一大亮点！我是一个对数字有点头疼，但又渴望了解商业世界运作方式的普通上班族。一直以来，上市公司那些看起来五花八门的财报，对我来说就像天书一样。这次偶然翻到这本书，简直是为我量身定做的。书里并没有上来就讲那些高深的理论，而是从一个非常贴近现实的角度出发，比如，作者会举例说明，为什么一家公司看起来利润很高，但现金流却很糟糕，这对我们普通投资者来说意味着什么。我尤其喜欢书中关于“洞察力”的讲解，它教会我如何透过表面的数字，去看到企业背后真实的经营状况，发现那些隐藏在报表深处的“秘密”。比如，书中通过一个虚构但又非常真实的案例，一步步地剖析了企业扩张过程中可能遇到的陷阱，以及如何通过分析资产负债表中的具体科目，提前规避风险。我感觉自己不再是被动地接受信息，而是开始学会主动地去“阅读”企业，这让我对投资决策更有信心了。而且，书里的语言非常生动，一点都不枯燥，有时候读起来甚至像在听一位经验丰富的老师讲故事，时不时还会有一些巧妙的比喻，让原本复杂的概念变得豁然开朗。我真的觉得，这本书对于所有想提高财商，或者想更懂商业世界的人来说，都是一本不可多得的宝藏。