并购估值：如何为非上市公司培育价值（原书第2版） [Valuation for M&A：Building Value in Private Compan] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 克里斯 M. 梅林（Chris M. Mellen），[美] 弗兰克 C.埃文斯（Frank C.Evans） 著，李必龙，李羿，郭海 等 译

图书标签:

• 并购估值
• 估值
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• 投资银行
• 企业融资
• 公司战略
• 价值创造
• 并购重组
• 财务建模

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111481034

版次：1

商品编码：11567578

品牌：机工出版

包装：平装

外文名称：Valuation for M&A：Building Value in Private Compan

开本：16开

出版时间：2014-10-01

用纸：胶版纸

页数：301

正文语种：中文

编辑推荐

　　

　　估值是一切投资决策的灵魂
　　提供非上市公司估值方法及退出规划
　　在过去数十年间，我们向数以千计的公司提供了估值咨询服务，并借此积累经验，开发出了能够精确衡量和成功提升公司价值的工具。

内容简介

　　“价值”是一个有关某种东西真实价值的表述，它的计量使用两种尺度：回报和回报率。要想创造和提升价值，企业必须追求这样一种战略：增加回报、降低风险或把这两者相结合。概念浅显明了，应用则要困难得多。
　　公司价值的神秘面纱常常会使得高管们做出错误的投资和经营决策，而这些糟糕的决策本来都是可以避免的。精确的估值是可能的，并购交易可以使买卖双方都获益。
　　《并购估值：如何为非上市公司培育价值（原书第2版）》的目标读者是具有下述特征的公司的股东、投资者和经理人：他们公司的股权价格缺乏活跃市场的指引。在并购流程中，我们针对投资的估值和回报，提出了可靠性和条理性都较好的解决方案。我们的方法甚至把价值提升的内容融入到非上市公司的年度战略规划，为股东的投资决策提供价值导向。简而言之，我们这本书就是一个路线图，能够帮助读者在公司经营和公司出售（或购买）中，提升公司的价值。

作者简介

　　克里斯 M. 梅林，马萨诸塞州波士顿市德尔菲估值顾问公司的总裁和创始人，美国企业评估师协会的核心人物。他的执业证书有高级认证评估师（ASA）、大师级企业认证评估师（MCBA）和注册并购顾问（CM&AA;）。克里斯获得巴布森学院金融类MBA，以及麦吉尔大学的学士学位（行业关系和经济学专业）。他自1989年以来完成了1800多个估值项目，所涉行业范围很广，评估目的有：战略规划、收购合并、税收/遗产规划及合规性、财务报告、融资、买卖协议、诉讼和评估复核。在组建德尔菲之前，他在两家大型会计师事务所的估值部门担任高级职位。此外，克里斯还服务于几个与估值相关的委员会，就各种相关的估值事宜发表过几篇文章，组织过无数的讲座，并为法院提供专家鉴定服务。

　　弗兰克 C. 埃文斯，宾夕法尼亚州匹兹堡埃文斯合伙估值顾问服务公司的创始人，美国企业评估师协会的核心人物。弗兰克还是高级认证评估师（ASA）和注册企业评估师（CBA），并持有企业估值类的注册会计师证书（CPA/ABV）。弗兰克具有匹兹堡大学的经济学学士学位和MBA学位。他提供的估值和咨询业务涵盖的领域有战略规划、并购和收购、税务规划、股东协议与纠纷以及诉讼支持。弗兰克一直在讲授ASA、CBA和CPA/ABV认证课程，做过《企业估值实践》杂志的编辑工作，并在很多全国性会议上发表过演讲。他设计和撰写了一个三天的讲座课程——“公司估值：实操事项”。他用这个课程，代表美国管理协会，在整个北美和欧洲巡讲了150多次。他和大卫·毕肖普合著了第1版的《并购估值》。

精彩书评

　　★梅林和埃文斯的这本公司估值之书，内容丰富、行笔流畅、通俗易懂，非常给力！本书不仅聚焦于价值创造、公司风险、竞争分析、协同效益、价值调整等关键点，而且，它还别出心裁地奉献了（公司所有者）退出规划的内容。这是企业所有者、高级经理人和并购顾问必看之书，是一部上乘之作！
　　——拉塞尔·罗布
　　企业成长协会原会长

　　★在买卖中等规模的非上市公司时，应该如何分析相关的价值要素？《并购估值》这本书就此做了非常实用和缜密的分析阐述。由于作者在本书内容展示上所做的精巧安排，读者能够方便快捷地直接获取自己所需的估值内容。对于涉猎非上市公司并购的买家、投资者、融资机构、专业人士和专业学生，这是一本非常好的参考书。
　　——彼得·布莱齐尔
　　里德史密斯律师事务所合伙人

　　★在第2版的《并购估值》里，为了应对变化的财务报告准则、无形资产和全球化对并购的影响，作者就这些复杂的问题追加了通俗易懂的全景概述。读者可因此更好地理解下述问题：无形资产及其所在公司估值方法的应用，估值方法和会计处理如何匹配调整。
　　——詹姆斯 B. 鲁利
　　CalVal.LLC主要合伙人

　　★数年来，我们一直订阅该书作者提供的有关估值方法的读物。与众不同的是，他们的方法能使我们聚力于公司自身价值的创造，加深对并购机会所含价值（或所含价值不足）的理解。鉴于过去多年市场所呈机会，我们确信要想把握蕴于未来的机会，作者在书中阐述的那些严谨的方法极其重要。在我们这些非上市公司里，我们所做决策牵扯的都是自己兜里的真金白银，不是他人的钱财，所以，我们必须懂得价值的含义。
　　——凯文·麦卡特
　　Petroliance有限公司首席执行官

　　★本书不仅为并购流程提供了绝佳的路线图，而且，还为非上市公司的价值培育锁定了关键要素。总之，本书是并购谈判之前的必读之物！
　　——Z. 克里斯托弗·美世
　　美世资本管理公司首席执行官

目录

译者序
前言
致谢
第1章　并购制胜
股东忽略的关键价值
独立的市场公允价值
对战略买家的投资价值
并购的双赢效益
第2章　培育价值和计量投资回报率：非上市公司
上市公司的价值创造模型
价值创造和投资回报率的计算——非上市公司
价值
价值创造战略之分析
第3章　竞争分析
把战略规划与价值培育联系起来
评估公司的具体风险
非上市实体经常面对的竞争要素
财务分析
结论
第4章　并购市场和规划流程
买家和卖家的常见动机
并购为何失败
公司出售的策略和流程
并购策略和流程
尽职调查准备
第5章　衡量协同效益
协同效益的衡量流程
评估协同效益之关键变量
协同效益及其先行规划
第6章　退出规划
为何退出规划如此困难
非上市公司投资的退出规划为何与众不同
为何要现在就开始做非上市公司的退出规划
退出规划流程
步骤1：设立退出目标
步骤2：企业所有者的准备就绪度
步骤3：退出所有者的类型
步骤４：可选退出方案
步骤5：价值范围
步骤6：退出规划的实施
第7章　估值方法及其基本变量
企业估值方法
使用已投资本模型定义被估投资
为何净现金流可准确衡量价值
利润指标之困
财务报表的调整
并购投资风险的管理
结论
第8章　收益法：利用回报率和回报确定价值
为何是收益法担当并购估值的大任
收益法中的两种评估方法
三步骤现金流贴现模型
确定经得起推敲的长期增长率及终值
第9章　资本成本：准确估值的基本变量
负债资金的成本
优先股成本
普通股成本
资本资产定价模型的基本变量和局限性
增补型资本资产定价模型
扩展模型
伊博森回报率数据简介
私募资金的成本
国际资本成本
如何推导目标公司的股权成本
第10章　加权平均的资本成本
加权平均资本成本的逼近法
简洁的WACC公式
资本成本计算中的常见错误
第11章　市场法：运用类比公司和战略交易
并购交易数据法
交易结构
类比上市公司法
估值倍数的挑选
常用的市场倍数
第12章　资产估值法
账面价值与市场价值
价值的前提
应用资产法评估缺乏控股权的权益
账面价值调整法
对于非经营资产或资产盈亏的处理
计算账面调整价值的具体步骤
第13章　通过溢价和折价调整价值
溢价和折价的可应用性
溢价和折价的应用和推导
灵活把握调整的度
收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比
市场公允价值与投资价值
第14章　调适初始价值并确定最终价值
纵览全局的基本要求
收益法验证
市场法验证
资产法验证
价值的调适及其结论
价值验证
客观评价估值能力
第15章　交易的艺术
形态各异的谈判难题
交易结构：股票和资产
付款方式：现金和股票
弥合分歧
从其他角度看待并购交易
第16章　企业并购和财务报告
美国的《通用会计准则》和《国际财务报告准则》
FASB和IFRS的相关公告
审计公司的审核
会计准则汇编820：公允价值计量
（财务会计准则公告157）
会计准则汇编805：企业合并
（财务会计准则公告141（R））
会计准则汇编 350：商誉和其他无形资产
（财务会计准则公告142）
把会计准则汇编 805（财务会计准则公告141（R））
融入尽职调查过程
第17章　无形资产估值
无形资产估值方法
无形资产估值的关键成分
无形资产估值的具体方法
结论
第18章　衡量和管理高科技创业企业的价值
为何高科技创业企业的评估至关重要
高科技创业企业的关键不同之处
价值管理始于竞争分析
发展阶段
风险和贴现率
创业企业与传统估值方式
QED调研报告：风险投资使用的估值方法
估值创业企业的概率权重情境法
权益分配法
结论
第19章　跨境并购
战略买方的考量
尽职调查
卖方的考量
第20章　并购估值：案例分析
历史和竞争条件
潜在买家
宏观经济条件
行业的具体环境
增长
计算独立的市场公允价值
计算投资价值
在做案例结论时，建议考虑的问题

精彩书摘

　　价值
　　“价值”可能是一个危险的词汇。如果它的定义不合理，很容易被误读，而且，如果计算误差较大，则会导致错误的投资决策。
　　基于前面的讨论，有一点应该是很清楚的，即对非上市公司的投资（和价值）的计算结果，可能会大于其有形运营资产的当期价值（如果它没能创造足够回报的话），或大于以必要回报率（反映相对风险水平）贴现的未来回报的现值。对于一个盈利能力充分的公司，其未来回报的现值会超过其经营资产的有形价值——超出部分表现为公司的经营价值或无形资产（有时称为商誉）价值。这就是企业在现有股东手里的价值，或是针对财务买家的价值（因为它对被收购公司只带来资金）。这种价值是公司的市场公允价值，代表所有者在企业的当期投资。这种所有者每天都在对公司做这种投资，也就是说，他的行为意味着他还没有打算出售自己的企业。
　　投资者应该清楚，对于战略投资者而言，同一公司可能会有更高的战略（或投资）价值（也许会高很多），因为战略投资者通过收购和拥有目标公司，可以用较低的资本进行投资或以较低的风险创造更高的回报。聪明的投资人都会明白一个道理：对于持续拥有自己的非上市公司而言，把公司卖给战略投资者是一个不错的选择，后者能够创造协同效益（一种价值增值行为）。通过出售公司，卖方通常能够分享到这些协同效益。
　　除了市场公允价值和战略价值之间的差异外，投资者还应该关注另一种价值差异即公司作为一个整体（100％）的价值和公司分拆为不同部分的价值的区别。
　　就上市公司的投资而言，大多数都可以在几天的时间内出售变现，因为这些股份都是在活跃的证券市场上进行交易的。对于多数非上市公司的投资，却没有这种便利，除非这类公司所有者拥有企业1000名的股份，而且，所处行业经常发生企业的买卖交易。
　　在非上市公司中，拥有少数股份或缺乏控制权的人必须认识到，由于他们缺乏对公司经营的控制权，外加缺乏公司股权即刻兑现的市场，他们的投资相对缺少吸引力。缺乏控股权和因缺乏控股权而导致的流动性不足会使股权价值剧减30%～50%，这个幅度甚至会超出公司总体价值中这类股权所占价值的合理比例。在第13章里，我们会对这个问题做进一步的阐述。综上所述，在评估非上市公司这些股东们的单个投资回报率时，他们多了一项工作，即要考虑由于缺乏控股权和流动性而导致的价值递减问题。
　　……

前言/序言

　　“价值”是一个有关某种东西真实价值的表述，它的计量使用两种尺度：回报和回报率。要想创造和提升价值，企业必须追求这样一种战略：增加回报、降低风险或把这两者相结合。概念浅显明了，应用则要困难得多。
　　公司价值的神秘面纱常常会使得高管们做出错误的投资和经营决策，而这些糟糕的决策本来都是可以避免的。精确的估值是可能的，并购交易可以使买卖双方都获益。在随后的章节里，我们会逐步阐述成功实现上述目的的关键要素。
　　在过去的数十年间，我们为数以千计的公司提供估值咨询服务，借此积累经验，开发出了能够精确衡量和成功提升公司价值的工具。通过恰当地运用这些工具，股东和经理们能够确定他们公司的价值、驱动价值的因素以及如何在并购和日常经营中提升价值。
　　在并购交易中，卖家、买家甚至连他们的顾问，都会因企业价值而纠结。而且，每当看到对方提出的不现实的报价和预期时，它们都会感到很郁闷。通常，在这类交易中，下述飘忽不定的东西俯拾皆是。
　　利润（通常计算为息税前利润或息税折旧摊销前利润）代表公司对股东的真实回报吗？
　　业绩预测现实吗？
　　在考虑到投资风险的情况下，合适的回报率或市盈率倍数是多少？
　　并购交易应该作为一项资产交易还是股票交易？
　　为了得到最好的价格，卖方做了充分的准备并对公司进行了必要的包装吗？
　　对于卖方而言，至关重要的人员问题是什么？
　　买家找到了最佳目标公司并精确地量化了潜在的协同效益吗？
　　就对方的报价而言，这项并购交易有意义吗？
　　更大的谜团笼罩于非上市公司，既包括没有公开市场交易的那些企业，也包括那些交易清淡的上市公司和大公司的事业部。在这类公司中，多数所有者和经理人经营企业多年，却不知道如下基本问题的答案。
　　公司的真实价值是多少？
　　如果一个战略买家收购它的话，会多支付多少钱？
　　对公司股票价值产生较大影响的因素是哪些？
　　什么是所有者真正的投资回报和回报率？
　　那个量级的回报与相关的风险相匹配吗？
　　所有者出售企业会更合算吗？如果是，那么怎样卖？何时卖？
　　出售企业只是所有者退出的众多可选项之一。对于不断增多的退出方式，本书第2版做了相关介绍，阐述了非上市公司所有者面临的一种独特挑战：退出决策和退出规划流程，并阐述了当出售不是所有者当期的合适选择时，其他一些退出替代方式。
　　在评估是否退出（如果是，如何退）时，所有者必须考虑哪些财务的、非财务的、专业的和人员的问题？
　　除了出售以外，所有者可用的退出选择还有哪些？
　　非上市公司投资规划的不同点在哪儿？
　　为什么非上市公司的退出规划应该尽早动手？
　　自从本书的第1版付梓以来，经济领域发生了不小的变化。整个经济形态正日益知识化，无形资产正逐步成为公司价值一个更大的部分，并且经济全球化的色彩愈加浓厚。与并购交易相关的财务报告标准，也发生了相应的变化——本书的第2版也做出了相应的变动。
　　在跨境并购中，需要考虑的外国公司的特点有哪些？
　　公司拥有的关键无形资产有哪些，如何对它们进行估值？
　　在完成一项交易时，有哪些重要的财务报表问题需要处理？
　　为了使股东价值最大化，在高科技创业企业的价值衡量和管理中，有哪些特有的挑战？
　　本书提供了回答这些问题及其他相关问题的方法和工具。本书的目标读者是具有下述特征的公司的股东、投资者和经理人：他们公司的股权价格缺乏活跃市场的指引。在并购流程中，我们针对投资的估值和回报，提出了可靠性和条理性都较好的解决方案。我们的方法甚至把价值提升的内容融入到非上市公司的年度战略规划，为股东的投资决策提供价值导向。简而言之，我们这本书就是一个路线图，能够帮助读者在公司经营和公司出售（或购买）中，提升公司的价值。
　　许多投资者听说过有关提升上市公司价值的说法。对于上市公司而言，股票价格就是市场评价公司业绩的风向标。在没有股票价格的情况下，无论是制定一个成功的战略或是准确地衡量公司业绩和投资回报率，都要困难得多。的确很难，但不是不可能。
　　我们诚邀读者通过运用这些方法，获取准确的并购估值，并在日常经营中创建公司价值。让我们拨开价值迷雾，循着这份路线图，敲开财富之门。
　　克里斯M.梅林
　　弗兰克C.埃文斯

《价值重塑：非上市公司并购中的增长引擎》 在瞬息万变的商业环境中，企业的价值增长与战略转型已成为永恒的主题。尤其对于非上市公司而言，其内在价值的挖掘、释放与最大化，是应对市场挑战、抓住发展机遇的关键。本书《价值重塑：非上市公司并购中的增长引擎》并非一本枯燥的财务理论堆砌，而是一份指导非上市公司管理者、投资人以及财务专业人士，在并购语境下，系统性地理解、构建并实现企业价值的行动指南。它将带领读者深入探索，如何通过精妙的战略设计与严谨的价值评估，为企业注入持续增长的活力，并在资本运作的舞台上，绽放其真正的潜能。 本书的核心目标在于，为非上市公司在复杂的并购交易中，提供一套清晰、可行且具有前瞻性的价值培育框架。我们认识到，许多非上市公司在并购过程中，往往面临信息不对称、估值方法单一、价值驱动因素模糊等困境，导致交易谈判受阻，甚至错失最佳的价值实现时机。因此，本书将着重解决以下几个关键痛点： 一、 洞悉价值本质：非上市公司价值的独特性与多维度分析 与上市公司公开透明的财务信息不同，非上市公司的价值评估往往需要更深入的尽职调查和更精细化的分析。本书将首先剖析非上市公司价值的独特之处，包括其相对封闭的信息环境、股权结构的复杂性、经营管理的灵活性以及增长潜力的不确定性。我们将抛弃生搬硬套的公开市场估值模型，而是深入挖掘那些真正驱动非上市公司价值的隐性与显性因素。 战略价值的深度挖掘： 除了财务指标，我们还将探讨非上市公司的战略位置、市场领导力、品牌声誉、技术专利、客户关系、供应链优势以及管理团队的协同效应等软性资产，如何转化为可量化的价值。例如，一个在特定细分市场拥有垄断性技术的小型科技公司，其潜在的被并购价值可能远超其当前的账面价值。 增长潜力的精准测算： 非上市公司往往蕴藏着巨大的增长潜力，但这种潜力并非总是显而易见。本书将提供多种方法，帮助读者识别和量化这种潜力，包括市场扩张机会、产品创新能力、新业务拓展空间以及协同效应带来的规模经济等。我们将引导读者区分“噪音”与“信号”，准确评估未来收入流和现金流的可能性。 风险与回报的平衡艺术： 任何价值评估都离不开对风险的考量。本书将系统性地分析影响非上市公司价值的各类风险，如宏观经济风险、行业风险、竞争风险、法律合规风险、经营管理风险以及退出风险等。我们将提供量化和定性相结合的风险评估工具，帮助读者在估值过程中，充分考虑风险溢价，实现风险与回报的合理平衡。 二、 价值评估的实战演练：超越传统方法的创新视角 传统估值方法，如DCF（现金流折现法）、P/E（市盈率法）、P/S（市销率法）等，在非上市公司估值中仍具重要性，但并非万能。本书将在此基础上，引入更具针对性和创新性的评估工具与方法。 定制化现金流预测： 针对非上市公司信息不完全的特点，本书将重点指导读者如何构建审慎且富有洞察力的现金流预测模型。我们将讨论如何基于历史数据、行业趋势、公司战略以及假设情景，进行多角度的现金流预测，并强调“假设情景分析”和“敏感性分析”在不确定环境下的重要性。 可比交易与可比公司分析的精进： 尽管非上市公司缺乏公开的交易数据，但通过深入研究行业内的并购案例和上市公司数据，仍然可以提炼出有价值的可比信息。本书将指导读者如何进行“有效”的可比分析，如何调整可比公司/交易的估值倍数，以适应非上市公司的特定情况，例如控制权溢价、流动性折价等。 期权定价模型在特定场景的应用： 对于那些拥有颠覆性技术或处于快速成长阶段的非上市公司，其价值可能包含大量的“期权价值”。本书将探讨期权定价模型（如Black-Scholes模型）在评估这些非传统价值时的应用可能性，帮助读者理解如何捕捉那些“看涨”的增长机会。 实物期权思维： 引入实物期权（Real Options）的思维方式，将投资决策看作是获取未来选择权的权利而非义务。这有助于在价值评估中，更充分地考虑管理层在应对不确定性时的战略灵活性，例如推迟投资、扩大或缩减项目规模等，从而更准确地反映企业的真实价值。 交易结构对价值的影响： 并购交易的结构本身就会对最终价值产生重要影响。本书将分析不同的交易结构（如全现金收购、股权交换、 Earn-out条款等）如何影响买卖双方的价值分配，以及如何通过优化交易结构来最大化整体价值。 三、 价值培育的策略与执行：从“评估”到“创造” 本书的最终目的，并非仅仅停留于静态的价值评估，而是要指引读者如何主动地“培育”价值，使其在并购交易中得到最大程度的体现。 “卖方视角”的价值梳理： 如果您是卖方，本书将帮助您系统地梳理并展现企业的核心价值，提前识别并解决潜在的价值“减损项”。我们将指导如何准备一份有说服力的价值陈述，突出企业的竞争优势、增长动力以及财务稳健性，为谈判奠定坚实基础。 “买方视角”的价值发掘与提升： 如果您是买方，本书将指导您如何深入挖掘目标企业的潜在价值，识别被低估的资产和增长机会。更重要的是，我们将探讨如何通过并购后的整合与赋能，进一步放大目标企业的价值，实现协同效应，创造“1+1>2”的价值。 数据驱动的决策与沟通： 在价值评估和谈判过程中，数据的力量至关重要。本书将强调如何利用可靠的数据支撑估值结论，并以清晰、逻辑严谨的方式与对方沟通。我们将分享如何构建引人入胜的价值演示报告，以及如何在谈判桌上有效运用数据，争取最有利的交易条款。 财务建模与场景分析的艺术： 精准的财务建模是价值评估的基石。本书将详细介绍构建稳健财务模型的方法，并重点讲解如何通过多情景分析（基准情景、乐观情景、悲观情景）来展示企业在不同市场环境下的价值表现，为交易的稳健推进提供支持。 “后并购时代”的价值实现： 并购的成功并非止于交易完成。本书还将简要提及并购后的价值整合策略，包括如何实现运营协同、文化融合，以及如何持续跟踪与评估并购后的价值实现情况，确保投资回报。 本书适合谁？ 非上市公司创始人与高管： 了解自身企业价值，为未来的融资、出售或战略合作做好准备。 私募基金经理与风险投资家： 提升对非上市公司的尽职调查与估值能力，发现并培育高增长潜力的投资标的。 投资银行家与财务顾问： 为客户提供更专业、更具深度的并购估值与价值提升咨询服务。 企业并购部门的专业人士： 掌握并购交易中识别、评估与实现价值的关键技能。 对企业价值创造与并购运作感兴趣的读者： 深入理解非上市公司在资本运作中的价值逻辑与实践。 《价值重塑：非上市公司并购中的增长引擎》旨在赋能您在非上市公司并购的复杂环境中，成为一位价值发现者、价值创造者和价值实现者。它将引导您从宏观的战略视角到微观的财务细节，全面掌握提升企业价值的秘诀，最终在每一次并购交易中，都能够精准地评估，并有效地培育出企业真正蕴藏的巨大潜力。

评分☆☆☆☆☆

当我看到这本书的书名时，我的脑海中立刻浮现出许多非上市公司的案例，它们常常因为信息不对称和缺乏公开市场定价而面临估值困境。而“培育价值”这个词，则让我联想到，这本书可能不仅仅是提供一种静态的估值方法，而是侧重于动态的价值创造过程。我猜测，作者会深入剖析，在并购的整个周期中，从交易前期的尽职调查，到交易过程中的谈判，再到交易完成后的整合，价值是如何被不断地识别、构建和实现。我特别希望书中能够提供一些关于如何通过优化运营、引入战略投资者、进行业务重组等方式，来提升非上市公司内在价值的具体路径。毕竟，对于很多非上市公司的所有者而言，并购的最大吸引力往往在于能够实现其多年经营的价值最大化。这本书如果能提供一套行之有效的“价值培育”指南，帮助读者规避风险，抓住机遇，那将是无价的。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融领域的“软技能”和“硬技能”之间的平衡很感兴趣，这本书的书名似乎触及了其中的一个重要交叉点。“培育价值”听起来就不像是那种纯粹的财务分析书籍，它暗示了需要更多的战略思考和商业洞察力。我猜想，这本书可能会探讨如何在并购交易之前，或者在并购过程中，识别和创造非上市公司的潜在价值，而不仅仅是评估其现有价值。这对于投资者、企业主，甚至是企业内部的战略规划团队来说，都应该非常有启发性。我特别关注的是，它会如何将财务估值与企业实际的经营状况、市场潜力以及管理团队的能力结合起来。很多时候，一家非上市公司的价值，不仅仅在于它目前的资产或收益，更在于它未来的成长空间和协同效应。这本书如果能在这方面提供深入的见解，那将非常有价值。我希望它不会仅仅停留在理论层面，而是能够给出一些可执行的框架或者方法论，帮助读者在实际工作中落地。

评分☆☆☆☆☆

读到这本书名，我首先想到的就是，非上市公司的估值一直是个难题。不像上市公司有公开的财务报表和市场交易数据，非上市公司的信息往往不透明，估值起来就更加依赖于专业判断和模型。这本书的副标题“如何为非上市公司培育价值”则更加吸引我。我猜想，它不仅仅是教你如何“算”出价值，更重要的是教你如何“创造”价值，或者说，如何通过一系列的策略和行动，让非上市公司的价值得到提升，从而在并购时获得更有利的条件。这就像是为企业“增肥”，让它在被“出售”前更有吸引力。我希望书中能够提供一些关于如何识别非上市公司潜在增长点、如何优化经营效率、如何进行战略性投资等方面的具体建议。如果它能结合一些实际的并购案例，分析在这些案例中，价值是如何被“培育”出来，然后体现在并购交易中的，那就太好了。我期待它能提供一些实操性的指导，让我在面对非上市公司估值时，能够更有信心和底气。

评分☆☆☆☆☆

这本书我确实很早就想入手了，一直听说它在并购估值领域非常权威。可惜最近手头项目特别多，每天都在跟数字打交道，光是看书名就已经让我感觉有点压力山大，生怕自己看了之后，脑子里会塞满各种复杂的公式和模型，在实际操作中反而会适得其反。我总觉得，理论固然重要，但更重要的是能够灵活运用，尤其是对于非上市公司这种估值本身就充满挑战的领域。我更倾向于那些能够提供清晰的思路和实操性建议的书籍，能够帮助我理清思路，而不是一味地堆砌理论。希望这本书的内容不会过于晦涩，能够让我看到一些实际案例，哪怕是 anonymized 的，也能从中找到一些启示。我非常好奇它会如何阐述“培育价值”这个概念，这对于很多初创企业和中小企业来说，是比单纯的并购估值更具吸引力的部分。毕竟，价值的“培育”意味着增长的潜力和未来的可能性，而不仅仅是对当下数字的衡量。我对它的期望很高，希望能找到一些“点石成金”的智慧。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字让我眼前一亮，尤其是“培育价值”这个词，它点出了非上市公司在并购过程中可能被低估或者未被充分发掘的潜力。我一直觉得，很多时候并购不仅仅是买卖一个现有的实体，更重要的是通过并购实现协同效应，释放潜在的价值。对于非上市公司而言，这种“培育”的过程尤其关键，因为它们往往缺乏上市公司的透明度和流动性，其内在价值可能被市场低估。我非常好奇这本书会如何深入探讨这个“培育”的过程。它会是关于如何进行精细化的财务预测，还是关于如何通过战略性的业务整合来提升价值？亦或是关于如何通过改善公司治理和激励机制来吸引人才，从而推动价值增长？我期待它能够提供一些创新性的视角和实用的工具，帮助读者理解并实施价值培育的策略。这本书如果能够帮助我更好地理解如何为非上市公司“加分”，让它在并购谈判中处于更有利的位置，那将是极大的收获。

评分☆☆☆☆☆

京东发货速度很快，物流也给力，送货人员服务态度好。

评分☆☆☆☆☆

书不错，值得投资人看看

评分☆☆☆☆☆

本书侧重于非上市公司的并购估值，系统详尽介绍了估值的三大方法（利于学习和温习），还阐述了并购之后，如何进一步培育和提升这些非上市公司的价值，是一本非常值得研读的书。本书的另一特色是：在最后一章，用一个并购案例，把并购估值方法进行了系统的例解，便于读者的系统理解和掌握。

评分☆☆☆☆☆

专业教材，比较实用。

评分☆☆☆☆☆

这个我一个基金经理同事，非常非常的喜欢，很专业，推荐

评分☆☆☆☆☆

好看，但是翻译有些捉急。且看着吧还是顶级顶级顶级顶级

评分☆☆☆☆☆

快递公司随便把书放到我不认识的超市？而且我的系统显示签收了？然后我到超市取包裹，告诉我交保管费？你大爷的！谁还敢买贵重物品？你不懂预约吗？

评分☆☆☆☆☆

一如既往地好评。。。

评分☆☆☆☆☆

书不错送到很快