穿透财报发现企业的秘密 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

薛云奎著

图书标签:

财务报表分析
价值投资
公司研究
财务建模
投资策略
企业分析
基本面分析
财务知识
投资入门
商业洞察

下载链接在页面底部

facebook linkedin mastodon messenger pinterest reddit telegram twitter viber vkontakte whatsapp 复制链接

想要找书就要到新城书站

book.cndgn.com

立刻按 ctrl+D收藏本页

你会得到大惊喜!!

出版社：机械工业出版社

ISBN：9787111595465

版次：1

商品编码：12334249

品牌：机工出版

包装：软精装

开本：16开

出版时间：2018-04-01

用纸：胶版纸

页数：260

具体描述

产品特色

编辑推荐

适读人群：投资者、管理层、财务人员

★源自长江商学院的满分课程！不是人人都有机会上长江商学院，但本书为你量身定制！

★你不会找到第二本这样的财报分析书：15家真实上市公司长达10年的财报数据分析！

★独创的穿透式财报分析法，三步穿透、四维洞悉，人人皆可学会！

★福耀玻璃、科大讯飞、腾讯控股、东阿阿胶……甄选热门企业，奉上专业解读！

★告别“内幕消息”“低吸高抛”“跟风炒作”，选择货真价实的好公司，保障投资收益！

内容简介

阅读财报不难，但看穿财报背后的企业真相并非易事：

销售增长是买来的，还是内生性增长？

利润是主营业务创造的，还是变卖家产获得的？

利润是空有纸面富贵，还是收获了真金白银？

本书从超过3000家A股上市公司中精选15家热门、争议大、媒体关注度高的公司，这些公司既可以给投资者带来数十倍收益，也可能是高危雷区。作者通过独创的穿透式财报分析法分析了这些公司连续10年的财务数据，帮助你了解他们的商业模式、管理效率、财务稳健度和业绩真相。你将习得一套识别企业的方法，做出科学的决策，投资未来，而不是赌未来。

作者简介

薛云奎

西南大学博士，长江商学院会计学教授，创办副院长。兼任宝信软件、万达酒店发展、百年人寿和地素时尚的独立董事。此前曾担任上海国家会计学院创办副院长，上海财经大学会计学院副院长，汕头大学商学院院长，财政部国家会计学院教学指导委员会副主任委员，上海市司法会计鉴定专家委员会副主任委员，以及多家国内外上市公司的独立董事。

他拥有超过30年的会计和高层经理人员教学经验，并为众多大型企业集团高层管理者做过培训。他所独创的穿透式四维分析法，令众多投资者、高层管理人员和财务专业人员受益。

前言/序言

这是一本关于中国上市公司财报分析的案例集。但是，它不同于一般的案例集。在这本案例集中，我们共选取了沪、深、港证券交易市场上市的15家公司，通过案例讲方法。本书更加侧重于介绍一个经典的案例分析框架和方法，以穿透10年财报的方式，洞穿企业的内在投资价值。透过这些案例的学习，既能够洞悉拥有投资价值的公司都具有哪些特点，同时又能学会专业的财报分析方法，达到一举两得、事半功倍的效果。

本书中所收录的绝大部分案例，与作者在“喜马拉雅”平台所开设的音频节目“薛云奎讲价值投资”所选取的案例是一致的。但音频与图书在内容上各有侧重，音频内容简单明了，重点突出；而图书内容则更加完整、精确，图文并茂，数据翔实。故此，如果使用者能够将音频、图书配合使用，必将达到更好的学习效果。

这本书既具有很高的理论价值，又具有很强的实战性，对读者更加深入、系统、全面地认识和理解工商企业大有裨益。同时也会帮助读者提升对会计本质的认识，丰富更多的会计专业知识。因此，本书既可以作为MBA、EMBA学员学习财报分析课程的案例参考书，又可以作为工商管理专业或会计专业本科生、研究生的课外参考书，更可以为信奉价值投资理念的普通投资者提供一个必备的方法论。

本书所收录案例全部为作者原创案例，案例所用公开资料基本是2016年度及之前的10年财报，部分公司的财报数据更新到2017年度的三季报。由于这些案例的研究是在2017年度内陆续完成的，所以，不同案例的时间截点各有不同。这些截点在每个单独的章末均有标注，以方便读者查询。有些数据会因截点的不同而有所差异，尤其是有关公司市值的数据，可以说时刻都会随市场的波动而变，所以，这些时间截点对查询市值数据是很有帮助的。本书所收录的这15个案例，绝大多数案例公司的股价在年内都有较大的涨幅，大家可以对照案例分析的要点与它们的市场表现，来分析公司财报与股价之间的关系，以帮助大家对公司和市场有更深入的理解与认识。

这本案例集得以付诸成书，并及时交付机械工业出版社华章公司出版发行，得益于我的学生和助理的帮助。上海师范大学副教授郭照蕊博士从头至尾，对书中的错漏进行了一一更正和修订。上海对外经贸大学研究生盛露小姐更是不辞辛劳整理、编辑了书中的绝大部分图表和数据。没有他们的帮助，这本书是不可能如期呈现在大家面前的。当然，由于成书时间仓促，书中缺陷和错误在所难免，这些缺陷和错误理应由作者本人承担，与他们的工作无关。

本书在成稿和出版过程中，还先后得到很多故交、好友的帮助。沈子文先生、钱敏女士、李伟先生、于献忠先生、张胜翔先生、华蕾女士、蒋中敏先生等，都为本书的出版提供过各种各样好的意见和建议，在此一并致谢！

最后，我要感谢我的授业恩师葛家澍教授！他是我人生和事业航程中的一盏明灯，没有他的指引，我至今可能仍在浩瀚的知识海洋里茫然无措。如果说今天我所做的这些工作对读者有些许价值的话，那要完全归功于葛家澍教授的正确教导和指引。为感谢老师的恩情，也为帮助更多的会计学子受益于葛家澍教授的思想光辉，本书所得版税收入将全部捐献给葛家澍会计教育与发展基金会，用于支持他未竟的事业。

愿天下众生分享我的功德、我的安详与我的和谐。愿你们享有幸福、快乐与安康的生活。

谢谢大家！

薛云奎

2018年2月4日星期日

◆ 自序 ◆

财报大揭秘

公司财报，是对公司商业活动及其结果的总结性陈述，它包括资产负债表、利润表（收益表）和现金流量表。这三大报表体系（报表及其附注）也是沟通公司管理层与外部利益关系人之间最主要的路径和桥梁。财报作为公司财富归属和分配的主要甚至是唯一依据，决定了它内在逻辑的严谨性和表述上的专业性。所以，对大多数没有财务和会计专业背景的人来说，要理解这份专业报告是有困难的。即使对那些具有财务、会计专业知识背景的专业人士来说，如果缺少工商业管理实践，要透彻地解读这份报告，依然会困难不少。因此，利用财报分析来发现和了解公司的内在价值1，透过现象看本质，透过数字来理解公司的战略、运营、风险和绩效，提高投资效率和改善公司管理，均具有不可忽视的重大意义和价值。

用案例讲方法

就我个人的经验而言，专业的财报分析至少包括两个层次的目标：一是财报分析的框架和方法；二是财报分析的内容和结果。就专业的分析框架和方法而言，大部分专业书籍都有提炼、归纳和总结，比如经典的杜邦分析法2。就财报分析的内容和结果而言，大部分专业书籍都会以各种案例的形式来呈现。但大部分专业书籍所采用的做法是用方法来讲案例，而很少用案例来讲方法。本书则试图把重点放在案例上，方法只是为了说明案例而存在，而不是为了方法而方法。因此，我们既可以把这些案例当作故事来理解，也可以透过这些案例来学会分析的框架与技巧。

案例本身是故事

不同的公司，它的战略构思、市场定位、管理效率、财务风险和经营业绩各不相同，创立、成长、发展与成熟的历程也各不相同。对一个案例公司的深入理解，既包括对它当年度财报本身所包含项目的透彻理解，又包括对它过去的历史，即一家公司过去的成长历程的理解。所以，我们绝大部分公司的案例分析，通常既包括当年的财报，也包括过去10年的财报。当然，有些案例公司成立及上市的时间尚不足10年，但我们也会将其放在一个尽可能长的时间周期内来解读它的发展、发现它的价值观。这一做法背后所隐含的逻辑不单纯是为了发现公司过去成长的规律以及它又如何延展至未来，同时，也是为了消除公司可能在时间维度上对公司财报的操控。因为绝大部分公司对销售、成本、费用、利润等指标的操控，很难维持一个较长的时间过程。因此，透过一个较长时间周期的分析，不仅可以使我们更加相信我们的结论；同时，也可以帮助我们更深入、系统、全面地了解和认识我们所要分析的对象，了解它的当下和历史，了解它的战略、运营和绩效，了解它的竞争优势与不足，了解它算不算是一家优秀甚至卓越的公司，以及它究竟有多优秀或者多卓越。

案例本身是方法

案例虽各有不同，但方法却大同小异。分析的困难并不在于对分析方法的理解和掌握，而在于对分析方法的恰当应用。也就是说，在什么样的案例中应当应用什么样的方法才最恰当，以及如何对这些方法所产生的结果下结论。我们相信，透过不同的案例所讲述的故事，可以帮助我们理解方法的相同和不同，从而学会专业的分析框架、方法与技巧。并且，能够用这些方法去解读自己感兴趣的公司。

透过现象看本质

那么，什么样的分析框架与方法才够得上是专业的框架和方法呢？例如，在分析和评判一家公司的过程中，应该从哪些方面切入？比方说如何评判一家公司的经营？如何评判它的管理？如何评判它的风险与绩效？又比如，在分析和评判一家公司的过程中，应该重点关注什么样的财务指标？是销售增长更重要，还是毛利更重要？是利润更重要，还是收入更重要？又比方说是资产周转率更重要，还是资产负债率更重要？再比如，在分析和评判一家公司的过程中，应该如何分析财务指标的质量？这个问题是最难的部分，但也是最有意思的部分。比方说我们大多数人都会看公司销售和利润增长，但又有多少人能看懂这种增长背后有没有质量呢？是有质量的增长，还是没有质量的增长？比方说销售是买来的增长，还是内生性增长3？利润是主营业务创造的利润，还是变卖家产获得的利润？利润是有现金支持，还是没有现金支持？这些分析都有关财务指标的质量，无论是定性分析4还是定量分析5，无论是数量分析还是质量分析。所谓方法的专业性，一是在于它的效率和直截了当，二是在于它能“一针见血”地说明问题所在，透过现象切入到本质。

财报分析与内在价值

如果说财报分析是为了讲故事，那么，讲故事又是为了什么呢？明白这个道理至关重要。讲故事就是为了发现公司的内在价值。如果专业的财报分析不能以发现公司的内在价值为目标，那么，这样的财报分析就会丧失它本身的应有之义。财报分析如果离开了公司内在价值这个核心，就等于失去灵魂的躯壳，不过是徒有其表的“行尸走肉”。所以，财报分析要有智慧，就必须与价值投资联系在一起。

投资与投机的分别

何为投资？何为投机？同样是买股票，为什么有的人是投资，而另一些人则是投机？如何评判投资与投机的区别？有人说，区分投资还是投机，关键是看买股票是为了长期持有还是短期炒作。如果是长期持有，就是投资；如果今天买明天卖，那就是投机。其实不然。投资与投机的区分没那么简单，有的人买股票，一不小心被套了十年八年，持有期够长的了，但那算不算是投资呢？其实不算。

有的人认为大钱是投资，小钱是投机。机构玩的都是大钱，所以，它们代表的是投资；个人散户，小钱而已，玩玩儿，只可能是投机，不可能是投资。其实这又不然。投资与投机，跟钱多钱少无关。又有人说，我买的是银行，是大盘绩优蓝筹6，所以我是投资，不是投机。其实，这又不然。因为投资与盘大盘小无关。

那么，说来说去，投资与投机的差别究竟在哪儿？其实，要明白二者间的差异也不难。投资与投机的差别关键在理念、在动机，在一个人的内心。买股票的动机是什么？巴菲特说过：如果买股票是买的投资，你会更加关注你所投资的这家公司未来的产出，也就是这家公司未来能够产生的利润或现金流。如果你只关注这家公司的股票价格涨涨跌跌而不关心这家公司未来是否能够赚钱、赚多少钱，那么，你就是在投机、在赌未来，而不是投资未来。

当一家公司的市场价值远远超越它未来10年或者100年所能够创造的利润或现金流时，这家公司的股票就被严重高估了；反之，它就被低估了，是买入的好时机，即使你是今天买明天卖，那也同样是投资而非投机。

如果市场上的投资者更关注一家公司未来能够产生的利润和现金流，这样的市场就是一个理性的投资市场，市场上的公司价值也就不容易背离它自身的内在价值。如果市场上的参与者更关注一家公司股票的涨跌，那么，这样的市场投机气氛则比较浓，市场价格就会扭曲和背离它的内在价值。

理性、健康和可持续发展的证券市场，是那些市场上的参与者或者说绝大部分参与者具有价值投资的理念、追求价值投资的市场。市场上的股票是因为公司成长而涨上去的，而不是市场上的参与者把它炒上去的。炒上去的股价不可能持续，只有持续成长的公司，其股票价格才能够持续上涨。那么，如何才能判断公司有没有投资价值？这就需要专业的财报分析工具和方法，来系统地解读公司财报。

财报是不完美的存在

当然，仅有好的工具和方法还不够，还得有好的信息，要有高质量的财报。但世间事没有完美，如果信息是完全对称的、高质量的、有效的，那么，分析方法也就没什么用处了。任何时候的信息都是不完善的，本书所选用案例的分析，只利用公司公开发布的信息，不利用内幕或私下道听途说的信息。那么，完全利用公开信息的分析，其结论是否有效呢？关于这一点，我暂时不下结论，也不做评论，我想留待大家学习完后自己去做判断。总之，坚持利用公开信息，是本人的初衷和基本立场。因为我不希望对市场上的任何股票或公司做任何臆测或商业性的推荐，也不希望任何人或任何机构对此有任何怀疑。我希望所有结论都是经得起公开信息的推敲和检验的。

投资需要对自己的钱负责

做投资，尤其是理性投资，需要对自己的钱负责。所谓负责，就是在用我们自己的辛苦所得从事股票投资的时候，学会理性分析和研究，只投资那些自己熟悉的、自己认为有投资价值的公司，而非只是因为一个电话、一条短信，或一个朋友圈的消息就做决定。那样的决定是草率的，那样的决定是对自己的钱不负责任。如果仅凭一条消息就能赚钱，那投资就变成了世界上最简单的职业，炒股票赚钱也就太容易了，只要在证券市场上开个户，人人都能成为百万富翁。我只能说，这样的百万富翁只是梦想，这样的投资策略，输是大概率事件，赢是小概率事件，只能寄希望于前世积德。学会价值投资，学会财报分析，是投资成功的关键，是只赢不输或少输的关键。

平等心

以上这些，就是我对财报分析与价值投资的理解。我希望我们将要解读的这些案例都各有特点，能够透过这些特点来展现同一分析方法在不同案例中的魅力，以及不同方法在不同案例中的个别应用。虽然我们的分析并不针对已经第三方审计机构7审计过的、公开披露的公司财报信息质量，但专业的财报分析免不了仍然要对公司财报的信息质量做判断。

需要强调的是，我们的这种判断只是为了分析公司的内在价值，而非为了揭露公司的会计舞弊8或会计假账9。如果万一有案例公司不小心“躺枪”，给当事的公司或当事人造成困扰或伤害，那我要先说声抱歉。因为我们的初衷只是基于绝对的平等心和客观事实，就事论事，而非怀有任何恶意地主观判断。当然，我自己也深知，要做到完全的客观、理性、中立非常困难。但无论如何我都会往这方面努力，我希望有关案例的所有结论都是独立的、客观的、公允的、经得起推敲和时间检验的。

薛云奎

2017年4月1日星期六成稿于上海

2017年6月20日星期二修改于温哥华

2018年1月12日星期五修改于上海

一、洞悉商业本质，驾驭投资未来在波诡云谲的商业世界里，真实的信息如同一盏明灯，指引着我们拨开迷雾，看清企业真实的运作肌理。然而，充斥市场的海量信息，真假难辨，良莠不齐。那些隐藏在数字背后的深刻洞察，以及能够真正揭示企业核心竞争力的关键要素，往往被表面的喧嚣所掩盖。我们常常被宏大的愿景、耀眼的宣传所吸引，却忽视了那些支撑这一切的基石——财务报表。财务报表，作为企业经营状况的“体检报告”，凝结着企业在特定时期内的经济活动成果。它不仅仅是一堆枯燥的数字，更是企业战略执行、管理水平、市场地位、风险状况乃至未来潜力的综合体现。然而，绝大多数人面对复杂的报表，往往感到无从下手，只能停留在浅尝辄止的层面，无法深入挖掘其内在的价值。本书旨在打破这种信息壁垒，为读者提供一套系统、实用的方法论，教你如何“穿透”那些看似复杂晦涩的财务数据，去“发现”隐藏在数字背后的企业“秘密”。我们并非要让你成为一名会计师或金融分析师，而是希望赋予你一种全新的商业视角，一种能够独立思考、理性判断的能力，让你在面对投资决策、商业合作、职业发展时，能够更加自信和从容。二、理解财务报表：不仅仅是数字的游戏财务报表，主要包括资产负债表、利润表和现金流量表，它们如同三面棱镜，从不同角度折射出企业的经营图景。资产负债表（Balance Sheet）：它描绘了企业在某一特定时间点的“家底”，即企业拥有什么（资产）、欠别人什么（负债），以及股东们投入了多少（股东权益）。通过资产负债表，我们可以了解企业的财务结构是否稳健，其资产配置是否合理，负债水平是否可控，以及其偿债能力如何。例如，流动性资产的充足程度直接关系到企业应对短期支付压力的能力；而负债的构成，特别是长期负债的比例，则反映了企业的财务杠杆风险。分析资产负债表，需要关注资产的质量，如存货是否积压，应收账款是否健康，以及负债的结构，如是否过度依赖短期借款。利润表（Income Statement）：它展示了企业在一段时间内的“经营成绩单”，即企业赚了多少钱（收入）、花了多少钱（费用），最终产生了多少利润。利润表的关键在于理解收入的构成和质量，以及各项费用的变动趋势。是依靠规模扩张还是技术创新带来收入增长？销售费用、管理费用、研发费用的占比是否合理？这些都会影响到利润的真实性和可持续性。我们更要关注营业利润，它更能反映企业核心业务的盈利能力，剔除掉非经常性损益的影响，才能更真实地评估企业的经营效率。现金流量表（Cash Flow Statement）：它追踪了企业在一段时间内所有现金的流入和流出情况，分为经营活动、投资活动和筹资活动三部分。在会计准则下，利润并非等同于现金。很多时候，一家账面利润丰厚的企业，可能因为现金流断裂而陷入困境。现金流量表是检验企业“造血”能力的关键。经营活动产生的现金流量是否充裕且稳定，是衡量企业生存的生命线。投资活动是否在为企业的未来进行合理的布局，还是过度扩张导致现金枯竭？筹资活动是否是在解决经营性现金流的不足，还是在为短期生存而饮鸩止渴？三、挖掘“秘密”：透过数字看本质仅仅理解报表的基本构成是不够的，真正的价值在于如何从中挖掘出企业不为人知的“秘密”。这需要我们具备一种“侦探”般的敏锐，将报表数据与企业的实际经营、行业特点、宏观环境联系起来。盈利能力的真相：利润表中的净利润是一个终极数字，但其背后的驱动因素却多种多样。我们需要深入分析毛利率、营业利润率、净利率的变动轨迹，并与其他同行业企业进行对比。如果一家企业的毛利率持续下滑，即使收入保持增长，也可能意味着其产品竞争力正在下降，或者面临激烈的价格战。同样，过高的营业利润率也可能暗示着其成本控制存在问题，或者其收入中包含大量非经常性收益。财务健康的警示信号：资产负债表中的负债比例、流动比率、速动比率等是衡量企业财务健康的重要指标。但更重要的是理解这些指标背后的含义。例如，一个高负债率的企业，如果在利率上升的环境下，其财务风险将急剧增加。而流动比率的虚高，如果其流动资产主要是难以变现的存货或应收账款，那么其财务健康状况依然堪忧。我们需要关注的是企业在不同经济周期下的抗风险能力。增长的驱动力与可持续性：利润表中的收入增长是企业发展的动力，但其增长的来源和可持续性才是关键。是依靠市场需求自然增长，还是通过并购扩张？是依靠产品创新，还是依赖促销手段？我们还需要结合现金流量表来判断增长是否健康。如果企业为了追求收入增长而大肆扩张，导致经营活动现金流持续为负，那么这种增长很可能是不可持续的。管理层的智慧与决策：财务报表是管理层决策的直接体现。通过分析报表中关键项目的变动，我们可以推断出管理层的战略思路和执行能力。例如，研发费用的持续投入可能表明企业在注重长期创新；而巨额的商誉减值，则可能反映了过去并购决策的失误。我们还可以通过分析管理层薪酬与企业绩效的关系，来评估其激励机制是否与股东利益一致。潜在的风险与陷阱：每一份财报都可能隐藏着潜在的风险。例如，大量的关联交易可能掩盖了利益输送；复杂的金融工具可能增加了财务的不可预测性；而过于激进的会计政策，则可能粉饰太平。我们需要学习识别这些“危险信号”，并对企业可能存在的财务舞弊保持警惕。四、实战应用：将知识转化为洞察本书将不仅仅停留在理论层面，更注重将复杂的财务分析方法转化为实实在在的“洞察力”。我们将通过案例分析，引导读者一步步学习如何：构建企业画像：通过对不同报表指标的解读，勾勒出企业的商业模式、竞争优势、发展阶段和风险特征。识别价值洼地：发掘那些被市场低估，但基本面扎实的优质企业。规避投资陷阱：远离那些财务状况堪忧，存在潜在风险的企业。评估商业伙伴：在进行商业合作前，对潜在的合作伙伴有一个全面、深入的了解。理解行业趋势：通过分析行业内领军企业的财报，把握行业发展的脉搏。五、谁需要阅读这本书？无论您是：初涉股市的投资者：希望建立正确的投资理念，避免盲目跟风。有经验的投资人：渴望提升分析能力，做出更明智的投资决策。企业家和创业者：需要更好地理解自身企业的财务状况，优化经营管理。职场人士：希望在工作中更加专业，提升商业敏感度。对商业世界充满好奇的读者：渴望了解企业如何运作，如何创造价值。这本书都将成为您宝贵的智囊。它将帮助您构建一个清晰的商业认知框架，让您在纷繁复杂的市场信息中，不再迷失方向，而是能够洞悉本质，掌握主动。六、启程，发现企业真正的秘密在信息爆炸的时代，真正的价值往往藏于深处。本书致力于为您提供一把钥匙，打开财务报表背后那扇通往真相的大门。让我们一起踏上这段探索之旅，学会“穿透”数字的表象，去“发现”那些决定企业生死存亡，影响其长远发展的“秘密”。这不仅仅是对财务知识的掌握，更是对商业智慧的升华。准备好了吗？让我们从此刻开始，驾驭信息，洞悉未来。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大收获，是它彻底颠覆了我对“价值投资”的理解。过去，我总以为价值投资就是寻找低估值的公司，但这本书让我明白，真正的价值，隐藏在企业持续的“创造力”和“竞争力”之中，而这一切，都能在财报中找到蛛丝马迹。书中对于“现金流量表”的解读，让我明白了自由现金流的意义，以及它是衡量企业内在价值最重要的指标之一。我学会了如何通过分析经营活动产生的现金流，来判断企业的盈利质量和可持续性，这比看净利润要可靠得多。同时，书中也强调了投资不仅仅是看“现在”，更要看“未来”。它教会了我如何通过分析企业的资本性支出、研发投入以及股权激励等，来预判企业的未来发展潜力。读完这本书，我感觉自己不再是盲目地追逐热点，而是能够更理性、更深入地去评估一家企业的长期价值，这对于我的投资决策产生了深远的影响。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是为我量身定做的！我之前做过一些公司研究，但总是感觉隔靴搔痒，总觉得那些分析报告都太过表面化，缺乏深度。这本书的出现，彻底改变了我的这种困境。它教会了我如何像一个经验丰富的“老股东”一样，去审视一家公司的真正价值。书中对于“资产负债表”的解读，让我明白了资产的构成和负债的性质，以及它们如何影响企业的风险和收益。我学会了区分“优质资产”和“隐形负债”，也理解了为什么有些公司看起来光鲜亮丽，实则暗藏危机。更让我惊喜的是，书中对“利润表”的分析，不再拘泥于净利润的高低，而是深入挖掘了营业收入的来源、成本的构成以及费用的合理性，从而判断出利润的“含金量”。它让我明白了，一个健康的利润表，应该是稳定且可持续的，而不是依赖于一次性的收益或非经常性项目。这本书的逻辑严谨，论证充分，让我能够有条不紊地构建起对一家企业的全面认知，我感觉自己已经具备了初步的“火眼金睛”。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是打开了我的新世界大门！一直以来，我对企业经营和财务报表总有一种“雾里看花”的感觉，总觉得那些数字背后隐藏着不为人知的秘密，但又无从下手。直到我读了这本书，才发现原来解读财报并没有想象中那么困难，甚至可以说是充满趣味和探索的旅程。作者用通俗易懂的语言，结合大量的实际案例，一步步地引导我们如何去看懂那些看似枯燥的报表。它不是简单地罗列公式和定义，而是更侧重于教会我们一种思维方式——如何透过数字的表象，去洞察企业真实的经营状况、盈利能力、偿债能力以及成长潜力。我尤其喜欢书中关于“现金流”的论述，它让我明白，利润不等于现金，只有充足的现金流才能支撑企业的持续发展。读完后，我感觉自己不再是被动的信息接收者，而是能够主动去分析和判断的“侦探”，能够识别出那些被包装出来的“好企业”和真正具备实力的“潜力股”。这本书的价值，远超出了单纯的财务知识普及，它更像是一本企业“读心术”的指南，让我对商业世界的理解上升到了一个新的维度。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我拿到这本书的时候，对它并没有抱太大的期望，以为会是一本枯燥乏味的教科书。但事实证明，我错了！这本书的叙事方式非常吸引人，就像在听一位资深的投资人娓娓道来他的投资心得。作者并没有直接给你灌输复杂的理论，而是通过一个个生动的故事和案例，巧妙地将财务分析的要点融入其中。我印象最深刻的是书中关于“营运能力”的分析，它让我明白了存货周转率、应收账款周转率等指标的重要性，以及它们如何反映了企业的经营效率。之前我只知道赚钱重要，但这本书告诉我，如何“高效地”赚钱，如何让钱在企业内部“转”起来，同样至关重要。它让我认识到，即使是一家盈利很高的公司，如果营运能力低下，也可能面临资金链断裂的风险。这本书没有让我感到压力，反而让我觉得学习财务分析是一种乐趣，一种发现企业“生命力”的乐趣。

评分☆☆☆☆☆

这本书就像一本企业界的“寻宝图”，指引着我们如何在海量的商业信息中，发现那些真正有价值的“宝藏”。我一直对那些能够长期稳定增长的公司非常感兴趣，但总是不知道从何入手去分析它们的“长生不老”秘诀。这本书的出现，正好解答了我的疑惑。它让我明白，那些优秀的公司，往往在财报中透露出一些共通的“基因”，比如稳健的财务结构、持续的盈利能力、良好的现金流以及合理的资本运作。书中关于“财务比率”的分析，不再是枯燥的数字罗列，而是将其与企业的实际经营状况相结合，让我能够理解每个比率背后的商业逻辑。我学会了如何利用这些比率，去识别那些具备“护城河”的企业，以及它们是如何通过精细化的管理来保持竞争优势的。这本书不仅仅是教我分析财报，更是教我如何理解一个健康、可持续发展的企业模型，我感觉自己的商业视野得到了极大的拓展。

评分☆☆☆☆☆

颐海家用梯子人字梯伸缩梯折叠梯子多功

评分☆☆☆☆☆

活动时买的，性价比高

评分☆☆☆☆☆

书的纸张好，字迹清，这次又买好多书，没得说。

评分☆☆☆☆☆

老公学习用的书，希望有用。

评分☆☆☆☆☆

京东送货的速度特别快，书也特别好，搞活动特别合适，总之一次愉快的购物，好评！！

评分☆☆☆☆☆

链接:****************************************************b15